Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні

У статті визначено роль венчурного фінансування в умовах трансформації української економіки. Розкрито сутність категорії «венчурний капітал» та визначено головну його функцію – підтримка малих інноваційних підприємств на початковому етапі їхньої діяльності. Розглянуто особливості розвитку національ...

Повний опис

Збережено в:

Бібліографічні деталі
Дата:	2018
Автори:	Смирнова, І.І., Сімаков, К.І.
Формат:	Стаття
Мова:	Ukrainian
Опубліковано:	Інститут економіки промисловості НАН України 2018
Назва видання:	Економічний вісник Донбасу
Теми:	Менеджмент інновацій
Онлайн доступ:	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/143517
Теги:	Додати тег Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
Назва журналу:	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
Цитувати:	Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні / І.І. Смирнова, К.І. Сімаков // Економічний вісник Донбасу. — 2018. — № 3 (53). — С. 131-135. — Бібліогр.: 13 назв. — укр.

Репозитарії

Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine

id	irk-123456789-143517
record_format	dspace
spelling	irk-123456789-1435172018-11-05T01:23:23Z Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні Смирнова, І.І. Сімаков, К.І. Менеджмент інновацій У статті визначено роль венчурного фінансування в умовах трансформації української економіки. Розкрито сутність категорії «венчурний капітал» та визначено головну його функцію – підтримка малих інноваційних підприємств на початковому етапі їхньої діяльності. Розглянуто особливості розвитку національної венчурної інноваційної індустрії. Доведено, що створення належних умов для діяльності інвестиційних фондів дадуть Україні змогу мати ефективний механізм для розвитку ринку цінних паперів, які відіграють значну роль у міжгалузевому перерозподілі капіталу, підвищать стабільність фондового ринку та стимулюватимуть внутрішнє і зовнішнє інвестування. В статье определена роль венчурного финансирования в условиях трансформации украинской экономики. Раскрыта сущность категории «венчурный капитал» и определена главная его функция – поддержка малых инновационных предприятий на начальном этапе их деятельности. Рассмотрены особенности развития национальной венчурной инновационной индустрии. Доказано, что создание надлежащих условий для деятельности инвестиционных фондов дадут Украине возможность иметь эффективный механизм для развития рынка ценных бумаг, которые играют значительную роль в межотраслевом перераспределении капитала, повысят стабильность фондового рынка и будут стимулировать внутреннее и внешнее инвестирование. In the article the role of the venture financing is certain in the conditions of transformation of the Ukrainian economy. Essence of category is exposed «venture capital» and his main function is certain is support of small innovative enterprises on the initial stage of their activity. The features of development of national venture innovative industry are certain. It has been proven that the creation of appropriate conditions for the operation of investment funds will enable Ukraine to have an effective mechanism for the development of the securities market that play a significant role in the inter-branch redistribution of capital, increase the stability of the stock market and stimulate domestic and foreign investment. 2018 Article Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні / І.І. Смирнова, К.І. Сімаков // Економічний вісник Донбасу. — 2018. — № 3 (53). — С. 131-135. — Бібліогр.: 13 назв. — укр. 1817-3772 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/143517 336:330.341:334(477) uk Економічний вісник Донбасу Інститут економіки промисловості НАН України
institution	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
collection	DSpace DC
language	Ukrainian
topic	Менеджмент інновацій Менеджмент інновацій
spellingShingle	Менеджмент інновацій Менеджмент інновацій Смирнова, І.І. Сімаков, К.І. Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні Економічний вісник Донбасу
description	У статті визначено роль венчурного фінансування в умовах трансформації української економіки. Розкрито сутність категорії «венчурний капітал» та визначено головну його функцію – підтримка малих інноваційних підприємств на початковому етапі їхньої діяльності. Розглянуто особливості розвитку національної венчурної інноваційної індустрії. Доведено, що створення належних умов для діяльності інвестиційних фондів дадуть Україні змогу мати ефективний механізм для розвитку ринку цінних паперів, які відіграють значну роль у міжгалузевому перерозподілі капіталу, підвищать стабільність фондового ринку та стимулюватимуть внутрішнє і зовнішнє інвестування.
format	Article
author	Смирнова, І.І. Сімаков, К.І.
author_facet	Смирнова, І.І. Сімаков, К.І.
author_sort	Смирнова, І.І.
title	Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні
title_short	Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні
title_full	Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні
title_fullStr	Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні
title_full_unstemmed	Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні
title_sort	венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в україні
publisher	Інститут економіки промисловості НАН України
publishDate	2018
topic_facet	Менеджмент інновацій
url	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/143517
citation_txt	Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні / І.І. Смирнова, К.І. Сімаков // Економічний вісник Донбасу. — 2018. — № 3 (53). — С. 131-135. — Бібліогр.: 13 назв. — укр.
series	Економічний вісник Донбасу
work_keys_str_mv	AT smirnovaíí venčurnijkapítalâkdžerelofínansuvannâínnovacíjnogopídpriêmnictvavukraíní AT símakovkí venčurnijkapítalâkdžerelofínansuvannâínnovacíjnogopídpriêmnictvavukraíní
first_indexed	2025-07-10T17:21:10Z
last_indexed	2025-07-10T17:21:10Z
_version_	1837281389789052928
fulltext	І. І. Смирнова, К. І. Сімаков 131 Економічний вісник Донбасу № 3(53), 2018 УДК 336:330.341:334(477) І. І. Смирнова, кандидат економічних наук, ORCID 0000-0002-6941-1276, К. І. Сімаков, кандидат економічних наук, ДВНЗ «Донбаська державна машинобудівна академія», м. Краматорськ ВЕНЧУРНИЙ КАПІТАЛ ЯК ДЖЕРЕЛО ФІНАНСУВАННЯ ІННОВАЦІЙНОГО ПІДПРИЄМНИЦТВА В УКРАЇНІ Постановка проблеми. В сучасних умовах пріоритетним напрямом розвитку української еко- номіки є активізація інноваційних процесів. Форму- вання та ефективне функціонування національної інноваційної системи вимагає певних інвестицій, се- ред яких важлива роль приділяється венчурному фі- нансуванню. Венчурний капітал – ризиковий капі- тал, який використовується для здійснення прямих приватних інвестицій, що надаються зовнішніми ін- весторами для фінансування нових, зростаючих фірм, які працюють у сфері наукомістких високо- технологічних виробництв; капітал, що перебуває в акціях і не котирується на фондовому ринку на всіх етапах становлення фірми. Венчурний капітал є най- більш пристосованим для інвестиційного забезпе- чення відтворення інновацій, сполучений з великим різноманіттям ризиків. Головною перевагою венчурного капіталу є те, що від об’єкту інвестицій не потрібно ніякої застави, а також йому не потрібно сплачувати інвесторові будь-які відсотки, як у випадку з банківським креди- том. Однією з найважливіших функцій венчурного капіталу є підтримка малих інноваційних підпри- ємств на початковому етапі їхньої діяльності. Інно- ваційне підприємство визначається як підприємство будь-якої форми власності, у якого більше ніж 70% його продукції за звітний період – це інноваційні продукти [1]. Аналіз останніх досліджень і публікацій. Проблемам інноваційного підприємництва присвя- чена значна кількість досліджень. Внесок у форму- вання наукового уявлення про цю форму підприєм- ницької діяльності та її ролі в економіці внесли такі закордонні й вітчизняні дослідники: Дж. Мунт, Дж. Брукс, Д. Фішер, Н. Ісакова та ін. Засновниками становлення та розвитку венчурного капіталу є Т. Перкінс, Ю. Клейнер, Ф. Кофілд, Б. Байєрс, які в 50-60-ті роки ХХ століття розробили нові концепції організації фінансування: створення партнерств у вигляді венчурних фондів, збір грошей у партнерів з обмеженою відповідальністю та встановлення пра- вил захисту їх інтересів, використання статусу гене- рального партнера. Побудові систем венчурного фі- нансування інноваційного підприємництва в Укра- їні присвячені роботи А. Поручника, А. Дагаєва, С. Москвіна. Метою статті є визначення ролі венчурного фі- нансування в умовах трансформації української еко- номіки; виявлення особливостей розвитку націона- льної венчурної інноваційної індустрії. Виклад основного матеріалу дослідження. Джерелами фінансування інноваційної діяльності можуть бути як власні кошти підприємства – внут- рішні джерела, так і кошти інших підприємств і ор- ганізацій – зовнішні джерела. Оскільки для здійс- нення інноваційної діяльності підприємству необ- хідні неабиякі кошти, а власні ресурси досить обме- жені, то для досягнення поставленої мети досить часто запобігають саме до зовнішніх джерел фінан- сування. Зовнішні джерела – це кошти інших під- приємств і організацій, до їх числа відносяться заці- кавлені фінансово-промислові групи, різні фонди (інвестиційні, інноваційні, венчурні), банківські ус- танови, органи місцевого самоврядування, уряд дер- жави, приватні особи й інші. На практиці ж, для бі- льшості підприємств, які займаються інноваційною діяльністю, фінансування шляхом отримання бан- ківських позик практично неможливе за браком лік- відних активів для застави, або відсутністю нала- годженої комерційної діяльності, наприклад коли продукт знаходиться в стадії розробки. Отримання коштів від держави або місцевих органів самовряду- вання теж досить складний та трудомісткий процес, адже механізм стимулювання та фінансування інно- вацій на державному рівні досить неврегульований, крім того цей процес ускладнює економічна неста- більність. Як показує досвід розвинутих іноземних держав, одним з найефективніших засобів подо- лання дефіциту інвестиційних ресурсів є венчурне (ризикове) фінансування інновацій шляхом ство- рення венчурних фондів, які інвестують свої кошти насамперед купуючи акції фірми-реципієнта. Пере- вагою венчурного фінансування є те, що об’єкту ін- вестицій не потрібно надавати заставу, крім того йому не потрібно сплачувати інвестору відсотки, як у випадку з банківським кредитом [3]. На рис. 1 представлено джерела фінансування інноваційних процесів в Україні. Венчурне фінансування здійснюється в довго- строкових (на 5-7 років) інвестиціях в акціонерний капітал новостворених або діючих малих інновацій- них підприємств. Дані операції характеризуються Менеджмент інновацій І. І. Смирнова, К. І. Сімаков 132 Економічний вісник Донбасу № 3(53), 2018 високим ступенем ризику, тому венчурні капіталі- сти ретельно відбирають об’єкти для інвестування і проводять одночасно кілька венчурних операцій, створюючи нові компанії й працюючи із вже існу- ючими. Таким чином, типова стратегія венчурного фонду – інвестувати в компанії, що представляють швидкозростаючі галузі та здатні зростати разом з ринком, і вийти з інвестиції до того, як потенціал зростання ринку буде вичерпаний. Венчурні інвес- тиції є інструментом для одержання частки у воло- дінні фірмою; вони мають прибутковість вище за се- редній рівень, але разом з тим вони здійснюються в умовах невизначеності, що створює ризик. Харак- терною рисою венчурного фінансування є те, що ін- вестор практично ніколи не прагне придбати кон- трольний пакет акцій компанії, в яку інвестує, чим принципово відрізняється від «стратегічного інвес- тора» або «партнера». Вкладаючи кошти у венчурні підприємства, інвестори бажають збільшити свій ка- пітал не менш чим у 5-10 разів за 5-7 років. Таким чином, венчурний інвестор перетворюється у влас- ника пакета акцій, що користуються попитом на фондовій біржі, і може одержати доход за рахунок продажу своїх акцій на суму, яка істотно перевищує обсяг спочатку вкладених коштів. Існують різні джерела венчурного капіталу: корпоративний вен- чурний капітал; закордонні інвестори; банки; стра- хові компанії; державні структури; вільні фінансові ресурси пенсійних, благодійних фондів. Інвестори можуть здійснювати свої вкладення декількома спо- собами. Джерела фінансування інноваційних процесів Бюджетні кошти Позабюджетні кошти Іноземні інвестиції Власні кошти підприємств Кредитні Програмно- цільове фінансу- вання Кошти державного бюджету Венчурний капітал Спонсорські кошти Рента Фінансовий лізинг Кредити банків Цільові фонди Прибуток Іноземні гранти Кошти інституцій- них інвесторів Міжнародні цільові програми Кошти місцевих бюджетів Приватні іноземні інвестиції Кошти між- народних наукових фондів Регіональні фонди науково- технічного розвитку Акціонер- ний капітал Кредити небанків- ських фінансових установ Рис. 1. Джерела фінансування інноваційних процесів в Україні По-перше, вони можуть розподілити кошти між невеликим числом різних проектів. По-друге, інвестори ризикового капіталу мо- жуть піти на спільне фінансування великих пер- спективних проектів. По-третє, може бути створений венчурний фонд, від імені якого здійснюються ризикові інвес- тиції. Потім здійснюється розподіл коштів фонду се- ред відібраних після експертизи проектів, що іс- тотно знижує ризик втрати венчурного капіталу. І. І. Смирнова, К. І. Сімаков 133 Економічний вісник Донбасу № 3(53), 2018 Практика показує, що, незважаючи на ретельний відбір, тільки один проект із десяти дає дійсно гар- ний результат, заради якого й існує венчурний біз- нес. Нині ринок венчурного капіталу в Україні є ву- зьким. Він знаходиться в стадії формування та має істотний потенціал до розширення. Серед найбіль- ших фондів та компаній, які функціонують нині в Україні, можна назвати такі: Фонд прямих інвести- цій «Україна», ним було проінвестовано 31 підпри- ємство на суму понад 22,5 млн дол. США, UkrainianGrowhtFunds (UGF) – інвестував близько 55 млн дол. США у 75 українських компаній, також BlackSeaFund, компанії «EuroventuresUkraine», Те- хінвест та «Інеко» [5]. За останні п’ять років обсяг венчурних інвести- цій зріс у рази, що свідчить про високий рівень по- питу на нові ідеї, рішення та продукти. Відповідно до рейтингу, складеного бізнес-школою ІESE (Іспа- нія) за 2015 рік, із 120 країн найбільш привабливими для Prіvate Equіty й Venture Capіtal є США, Велико- британія та Канада. Вони стабільно перебувають на найвищих позиціях рейтингу разом із Сінгапуром (4-е місце), Японією (5-е місце), Гонконгом (6-е місце), Німеччиною (7-е місце) й іншими розвине- ними країнами Західної Європи та Азії. У свою чергу, Україна перебуває на 78-му місці рейтингу разом з Ганою та Ботсваною, хоча у 2014 р. наша країна була на 74-й позиції, а в 2013-му – на 73-й. Проте Україна перебуває вище багатьох держав СНД і Центральної Європи (Сербії, Вірменії, Чорно- горії, Білорусі, Молдови та ін.) [6]. Проведене Європейською Асоціацією Венчур- ного капіталу вивчення дає наступну картину оцінки ролі та значення венчурних інвесторів з боку влас- ників venture-backed компаній (компаній з венчур- ним капіталом) – більшість з них зізнаються, що ін- вестори привносять до бізнесу дещо більше ніж про- сто фінанси. Тільки 12% вважають, що їх інвестори є звичайними «менеджерами фонду». А 52% вважа- ють, що вони – дійсно «партнери» [8]. Венчурні фонди залучають велику частину свого фінансування від інституційних інвесторів і, як правило, вкладають великі суми в фірми з потен- ціалом до швидкого зростання. Статистика на рис. 2 показує кількість венчурних фондів, які функціону- вали на ринку венчурних інвестицій в ЄС з 1 кв. 2012 р. до 1 кв. 2016 р. У 4 кварталі 2013 р. загалом 41 фонд функціонував на ринку венчурних інвести- цій ЄС (це найбільша кількість за цей період). Після 2013 р. почався спад, і на 1 квартал 2016 р. кількість фондів становила 25. Найменше венчурних фондів функціонувало в 3 кварталі 2013 р. [10]. Рис. 2. Кількість венчурних фондів в ЄС з 1 кв. 2012 р. до 1 кв. 2016 р. [10] Негативні соціально-економічні і політичні тенденції вплинули на сьогоднішній стан галузі венчурних інвестицій в Україні, активність у якій трохи зменшилася. Скорочення кількості прибутко- вих секторів вітчизняної економіки є головною про- блемою для прямих інвестицій. Інвестори шукають об’єкти з відносно низькими цінами у секторах, де наша країна має глобальні конкурентні переваги. Найбільший інтерес викликає сегмент інформа- ційно-комунікаційних технологій, інфраструктура та агропромисловий сектор. Міжнародні інвестори сьогодні готові вкладати більші обсяги венчурного капіталу в готові бізнеси на більш пізніх раундах, коли успішність бізнес-ідеї очевидна, скорочуючи при цьому загальну кількість угод. Тому компаніям, що бажають одержати венчурне фінансування, важ- ливо довести свою життєздатність. При оцінці під- приємницьких інноваційних проектів перше місце належить критерію, що відображає рівень кваліфіка- ції та практичний досвід управлінського персоналу І. І. Смирнова, К. І. Сімаков 134 Економічний вісник Донбасу № 3(53), 2018 фірми. Велика увага приділяється також майбутній нормі прибутку інвесторів, а також наявності в но- вовведення ринкової ніші з високим потенціалом росту. За даними компанії Baіn Company, в 2015 р. об- сяг залучених коштів в Prіvate Equіty склав 527 млрд дол., що на 28 млрд дол. менше, ніж в 2014 р. Спри- ятливі умови для досягнення високих показників останніми роками забезпечувалися в тому числі ви- соким рівнем активності виходу прямих інвестицій з капіталу компаній. Загальна сума виходів в Prіvate Equіty за допомогою викупу в 2015 р. склала 422 млрд дол з кількістю угод в 1166 і булла трохи нижче рекордних 456 млрд дол. 2014 р. В Україні середній розмір венчурних угод в 2015 р. залишився на рівні 2014 р. — близько 1 млн дол., також на від- міну від 2014 р. з’явилися великі угоди до 30-50 млн дол. В ІT-секторі свою активність продемонстрував технологічний фонд ЄБРР, позитивним трендом 2015 р. став прихід в країну фонду прямих інвести- цій Джорджа Сороса, що викликало інтерес міжна- родних і локальних інвесторів, які тепер розгляда- ють можливість вкладення капіталу в Україну неза- лежно від політичних та інших факторів [6]. Залучення коштів для венчурного інвестування з українських джерел надзвичайно ускладнене. Роз- глядаючи традиційні джерела, ми бачимо або дуже слабкий розвиток цього сектору економіки, або не- сприятливе законодавство і відсутність комерцій- ного інтересу на тлі високого ризику [9]. Але крім загальноекономічних перепон на шляху пошуку фі- нансування інноваційної діяльності, стають і такі, як наприклад проста економічна необізнаність та не- адекватність ринку. На сьогодні інформаційними та організаційними проблемами поширення венчурних відносин є пошук джерела інформації про перспек- тивні проекти, що вимагають інвестицій; підви- щення економічної обізнаності підприємців; дове- дення технологічних розробок до стадії продуктів, готових до комерціалізації; встановлення контактів між підприємцями та інвесторами. На сьогодні розвиток венчурної індустрії в Ук- раїні стримується слабкою законодавчою базою, не- достатньою розвиненістю фондового ринку, непро- зорістю фінансової діяльності компаній, відсутні- стю гарантій для інвестора. Виходячи з досвіду лі- дерів венчурного бізнесу США та Західної Європи, можна визначити такі основні умови, необхідні для розвитку національної венчурної інноваційної ін- дустрії: наявність науково-технічного потенціалу в галузі конкурентоспроможних комерційних техно- логій; наявність попиту на інновації виробничого призначення; наявність вітчизняного капіталу та розвинутої національної фінансової системи; мож- ливість акумулювання значних коштів різних груп інвесторів; розвиненість і висока ліквідність фондо- вого ринку, що дозволяє реалізувати фінансові тех- нології виходу з інвестицій; активна участь держави в розвитку венчурної індустрії, особливо на стадії її формування. Роль держави полягає в першу чергу у створенні правових та економічних умов для форму- вання венчурної системи. Тенденція зростання активності держави в да- ному питанні пов’язана з усвідомленням ролі й зна- чимості венчурного капіталу в розвитку найбільш перспективних наукомістких галузей, що забезпечу- ють країні міжнародну конкурентоспроможність. Державна підтримка системи венчурного фінансу- вання має бути спрямована, насамперед, на об’єд- нання науки, виробництва та ринку і встановлення між ними міцного взаємозв’язку на основі викорис- тання коштів держави як каталізатора інноваційних процесів. Висновки. Отже, можна відзначити, що укра- їнський ринок венчурного капіталу у найближчі кі- лька років покаже стрімке зростання. Це пов’язано з низкою причин: 1) зростаюча популярність стартап- індустрії, зокрема в IT-секторі в Україні; 2) усвідом- лення необхідності зміни парадигми економічного розвитку країни у бік переходу на нові технологічні уклади; 3) економічна нестабільність, зростання рівня безробіття і, як наслідок, активізація приват- ного підприємництва; 4) розвиток елементів вен- чурної екосистеми; 5) активація участі українських стартапів у міжнародних спеціалізованих заходах, а також їх активне проведення в Україні. На основі цього поступово збільшується увага влади до венчурного бізнесу. Сьогодні вже напра- цьовано та прийнято низку законодавчих та норма- тивних актів, спрямованих на врегулювання іннова- ційної сфери, поліпшення інвестиційного клімату в державі. Створення належних умов для діяльності інвестиційних фондів дадуть Україні змогу мати ефективний механізм для розвитку ринку цінних па- перів, які відіграють значну роль у міжгалузевому перерозподілі капіталу, підвищать стабільність фондового ринку та стимулюватимуть внутрішнє і зовнішнє інвестування. Література 1. Об инновационной деятельности: Закон Украины от 04.07.2002 г. №40-IV. Ведомости Вер- ховной Рады Украины. Киев : Парламент. изд-во. 2002. №36. Ст. 266. 2. Москвін С.О. Венчурні фонди компаній з управління активами як феномен спільного інвестування в Україні. Ринок цінних па- перів України. 2003. №9-10. С. 79–85. 3. Денисюк В.А. Венчурний капітал як джерело фінансування в інноваційному процесі. Проблеми науки. 2011. № 8. С. 12-13. 4. Денисюк В. А. Венчурне інвестування в національній інноваційній системі : аналіз механіз- мів розвитку та основи концепції для України. Про- блеми інноваційно-інвестиційного розвитку. 2011. № 3. С. 190–201. 5. Бутко М., Пепело О. Венчурне фінансування як механізм задіяння інноваційного потенціалу підприємницького середовища регіону. Економіст. 2014. №3. С. 20-22. 6. Рынок прямых и венчурных инвестиций Украины. URL: http://www. І. І. Смирнова, К. І. Сімаков 135 Економічний вісник Донбасу № 3(53), 2018 kyivstar.ua. 7. Тарасенко Т. В. Механизм венчур- ного финансирования инновационного предприни- мательства. Бизнес Информ. 2004. №5–6. С. 49–51. 8. Матієнко В.М. Венчурне фінансування іннова- ційної діяльності підприємств. Економічний вісник Донбасу. 2008. № 1(11). С. 156-158. 9. Поручник А.М., Антонюк Л.Л. Венчурний капітал: за- рубіжний досвід та проблеми становлення в Україні: монографія. Київ: КНЕУ, 2000. 172 с. 10. 2016 Euro- pean Venture Capital Report. 2017. URL: https://blog. dealroom.co/wp-content/uploads/2017/01/2016-Euro- pean-Venture-Capital-Report.pdf. 11. Бутенко А.І., Уманець Т.В., Гриневич Л.В. Методологічні ос- нови дослідження інноваційного потенціалу техно- логічного підприємництва в Україні. Економічний вісник Донбасу. 2017. № 2 (48). С. 177-186. 12. На- ціональна інноваційна система: зарубіжний досвід, стан в Україні. Аналітичні матеріали до парла- ментських слухань / за ред. В.М. Геєця, Л.І. Федуло- вої. Київ, 2007. 184 с. 13. Нікіфоров П.О., Гладчук О.М. Проблеми розвитку венчурного капіталу в Україні та світі. URL: http://www.nbuv.gov.ua. Смирнова І. І., Сімаков К. І. Венчурний ка- пітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні У статті визначено роль венчурного фінансу- вання в умовах трансформації української еконо- міки. Розкрито сутність категорії «венчурний капі- тал» та визначено головну його функцію – під- тримка малих інноваційних підприємств на почат- ковому етапі їхньої діяльності. Розглянуто особли- вості розвитку національної венчурної інноваційної індустрії. Доведено, що створення належних умов для діяльності інвестиційних фондів дадуть Україні змогу мати ефективний механізм для розвитку рин- ку цінних паперів, які відіграють значну роль у між- галузевому перерозподілі капіталу, підвищать ста- більність фондового ринку та стимулюватимуть внутрішнє і зовнішнє інвестування. Ключові слова: венчурний капітал, інноваційне підприємництво, інвестиції, венчурні фонди, фінан- сування інновацій, національна економіка, фондо- вий ринок. Смирнова И. И., Симаков К. И. Венчурный капитал как источник финансирования иннова- ционного предпринимательства в Украине В статье определена роль венчурного финанси- рования в условиях трансформации украинской эко- номики. Раскрыта сущность категории «венчурный капитал» и определена главная его функция – под- держка малых инновационных предприятий на начальном этапе их деятельности. Рассмотрены осо- бенности развития национальной венчурной инно- вационной индустрии. Доказано, что создание надлежащих условий для деятельности инвестици- онных фондов дадут Украине возможность иметь эффективный механизм для развития рынка ценных бумаг, которые играют значительную роль в межот- раслевом перераспределении капитала, повысят ста- бильность фондового рынка и будут стимулировать внутреннее и внешнее инвестирование. Ключевые слова: венчурный капитал, иннова- ционное предпринимательство, инвестиции, вен- чурные фонды, финансирование инноваций, нацио- нальная экономика, фондовый рынок. Smirnova I., Simakov K. Venture capital as sourcing of innovative enterpreneurship is in Ukraine In the article the role of the venture financing is certain in the conditions of transformation of the Ukrain- ian economy. Essence of category is exposed «venture capital» and his main function is certain is support of small innovative enterprises on the initial stage of their activity. The features of development of national ven- ture innovative industry are certain. It has been proven that the creation of appropriate conditions for the oper- ation of investment funds will enable Ukraine to have an effective mechanism for the development of the securi- ties market that play a significant role in the inter-branch redistribution of capital, increase the stability of the stock market and stimulate domestic and foreign invest- ment. Keywords: venture capital, innovative entrepre- neurship, investments, venture funds, financing of inno- vation, national economy, stock market. Стаття надійшла до редакції 02.07.2018 Прийнято до друку 11.09.2018

Венчурний капітал як джерело фінансування інноваційного підприємництва в Україні

Репозитарії

Схожі ресурси