Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні

У статті на основі узагальнення міжнародного досвіду оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків сформовані пропозиції щодо гармонізації національних стандартів оцінки з міжнародними. Розглянуто структурні особливості міжнародних та європейських стандартів оцінки. На...

Ausführliche Beschreibung

Gespeichert in:

Bibliographische Detailangaben
Datum:	2020
1. Verfasser:	Артеменко, Д.М.
Format:	Artikel
Sprache:	Ukrainian
Veröffentlicht:	Інститут економіки промисловості НАН України 2020
Schriftenreihe:	Економічний вісник Донбасу
Schlagworte:	Фінанси
Online Zugang:	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/170206
Tags:	Tag hinzufügen Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
Назва журналу:	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
Zitieren:	Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні / Д.М. Артеменко // Економічний вісник Донбасу. — 2020. — № 1 (59). — С. 37-42. — Бібліогр.: 8 назв. — укр.

Institution

Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine

id	irk-123456789-170206
record_format	dspace
spelling	irk-123456789-1702062020-07-08T01:26:50Z Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні Артеменко, Д.М. Фінанси У статті на основі узагальнення міжнародного досвіду оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків сформовані пропозиції щодо гармонізації національних стандартів оцінки з міжнародними. Розглянуто структурні особливості міжнародних та європейських стандартів оцінки. Наголошено, що європейські стандарти оцінки (EVS 2016) містять елементи європейської законодавчої бази, які пов'язані з фінансовою оцінкою вартості майна, що дозволяє здійснювати різні види фінансової оцінки вартості матеріальних і нематеріальних активів. З’ясовано, що відмінністю цих стандартів є їх велика структурна деталізація та націленість на розгляд конкретної специфіки проведення окремих напрямків оціночних робіт. Розглянуто особливості застосування в якості бази оцінки ринкової вартості при оцінюванні активів комерційних банків, які містять у своєму складі майнові права. Обґрунтовано впровадження Технічного документу Моделі автоматизованої оцінки для забезпечення практичного впровадження Єдиної бази даних звітів про оцінку державної автоматизованої інформаційно-телекомунікаційної системи, яка передбачена законодавством України; впровадження Технічного документу визначення справедливої вартості за стандартами Міжнародної фінансової звітності. Досліджено особливості здійснення оцінки ринкової вартості заставного майна при іпотечному кредитуванні банками, які потребують удосконалення професійних національних стандартів. Обґрунтовано розширення діючих національних стандартів оцінки майна і майнових прав підходом до оцінки вартості із застосуванням опціонних моделей ціноутворення. Розглянуто особливості застосування динамічної моделі Блека-Шоулза для оцінки ринкової вартості комерційного банку. Оскільки, саме в цьому секторі активи і зобов'язання близькі за своїм значенням в силу особливостей ведення бізнесу, в основному за рахунок залучених коштів. В статье на основе обобщения международного опыта оценки рыночной стоимости имущества, имущественных прав и активов коммерческих банков сформированы предложения по гармонизации национальных стандартов оценки с международными. Рассмотрены структурные особенности международных и европейских стандартов оценки. Отмечено, что европейские стандарты оценки (EVS 2016) содержат элементы европейской законодательной базы, связанные с финансовой оценкой стоимости имущества, что позволяет осуществлять различные виды финансовой оценки стоимости материальных и нематериальных активов. Выяснено, что отличием этих стандартов является их большая структурная детализация и нацеленность на рассмотрение конкретной специфики проведения отдельных направлений оценочных работ. Рассмотрены особенности применения в качестве базы оценки рыночной стоимости при оценке активов коммерческих банков, которые содержат в своем составе имущественные права. Обосновано внедрение Технического документа Модели автоматизированной оценки для обеспечения практического внедрения Единой базы данных отчетов об оценке государственной автоматизированной информационно-телекоммуникационной системы, предусмотренной законодательством Украины; внедрение Технического документа определения справедливой стоимости по стандартам Международной финансовой отчетности. Исследованы особенности осуществления оценки рыночной стоимости залогового имущества при ипотечном кредитовании банками, которые требуют совершенствования профессиональных национальных стандартов. Обосновано расширение действующих национальных стандартов оценки имущества и имущественных прав подходом к оценке стоимости с применением опционных моделей ценообразования. Рассмотрены особенности применения динамической модели Блэка-Шоулза для оценки рыночной стоимости коммерческого банка. Поскольку именно в этом секторе активы и обязательства близкие по своему значению в силу особенностей ведения бизнеса, в основном за счет привлеченных средств. In the article, on the basis of generalization of the international experience of valuation of the market value of property, property rights and assets of commercial banks, the proposals for harmonization of national valuation standards with the international ones are formed. The structural features of international and European standards of assessment are considered. It is emphasized that the European Valuation Standards (EVS 2016) contain elements of the European legislative framework that are related to the financial valuation of property, which allows for various types of financial valuation of tangible and intangible assets. It is found that the difference between these standards is their large structural detail and focus on examining the specific specifics of specific areas of evaluation work. The peculiarities of application as a base of valuation of the market value in the valuation of assets of commercial banks containing property rights are considered. The introduction of the Technical Document of the Automated Assessment Model to substantiate the practical implementation of the Unified Database of Assessment Reports of the State Automated Information and Telecommunication System provided by the legislation of Ukraine is substantiated; of the Technical Document of fair value determination according to the International Financial Reporting Standards is substantiated. Researched estimation of the market value of mortgage property in the case of mortgage lending by banks, which require improvement of professional national standards, are considered. The extension of existing national property and property valuation standards is justified by an approach to value appraisal using optional pricing models. The peculiarities of application of Black-Scholes dynamic model for estimation of market value of a commercial bank are considered. Because, in this sector, assets and liabilities are close in value because of the peculiarities of doing business, mainly at the expense of attracted funds. 2020 Article Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні / Д.М. Артеменко // Економічний вісник Донбасу. — 2020. — № 1 (59). — С. 37-42. — Бібліогр.: 8 назв. — укр. 1817-3772 doi: 10.12958/1817-3772-2020-1(59)-37-42 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/170206 336.71:338.124.4(477) uk Економічний вісник Донбасу Інститут економіки промисловості НАН України
institution	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
collection	DSpace DC
language	Ukrainian
topic	Фінанси Фінанси
spellingShingle	Фінанси Фінанси Артеменко, Д.М. Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні Економічний вісник Донбасу
description	У статті на основі узагальнення міжнародного досвіду оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків сформовані пропозиції щодо гармонізації національних стандартів оцінки з міжнародними. Розглянуто структурні особливості міжнародних та європейських стандартів оцінки. Наголошено, що європейські стандарти оцінки (EVS 2016) містять елементи європейської законодавчої бази, які пов'язані з фінансовою оцінкою вартості майна, що дозволяє здійснювати різні види фінансової оцінки вартості матеріальних і нематеріальних активів. З’ясовано, що відмінністю цих стандартів є їх велика структурна деталізація та націленість на розгляд конкретної специфіки проведення окремих напрямків оціночних робіт. Розглянуто особливості застосування в якості бази оцінки ринкової вартості при оцінюванні активів комерційних банків, які містять у своєму складі майнові права. Обґрунтовано впровадження Технічного документу Моделі автоматизованої оцінки для забезпечення практичного впровадження Єдиної бази даних звітів про оцінку державної автоматизованої інформаційно-телекомунікаційної системи, яка передбачена законодавством України; впровадження Технічного документу визначення справедливої вартості за стандартами Міжнародної фінансової звітності. Досліджено особливості здійснення оцінки ринкової вартості заставного майна при іпотечному кредитуванні банками, які потребують удосконалення професійних національних стандартів. Обґрунтовано розширення діючих національних стандартів оцінки майна і майнових прав підходом до оцінки вартості із застосуванням опціонних моделей ціноутворення. Розглянуто особливості застосування динамічної моделі Блека-Шоулза для оцінки ринкової вартості комерційного банку. Оскільки, саме в цьому секторі активи і зобов'язання близькі за своїм значенням в силу особливостей ведення бізнесу, в основному за рахунок залучених коштів.
format	Article
author	Артеменко, Д.М.
author_facet	Артеменко, Д.М.
author_sort	Артеменко, Д.М.
title	Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні
title_short	Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні
title_full	Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні
title_fullStr	Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні
title_full_unstemmed	Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні
title_sort	основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в україні
publisher	Інститут економіки промисловості НАН України
publishDate	2020
topic_facet	Фінанси
url	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/170206
citation_txt	Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні / Д.М. Артеменко // Економічний вісник Донбасу. — 2020. — № 1 (59). — С. 37-42. — Бібліогр.: 8 назв. — укр.
series	Економічний вісник Донбасу
work_keys_str_mv	AT artemenkodm osnovnínaprâmivprovadžennâmížnarodnihstandartívocínkirinkovoívartostímajnamajnovihpravtaaktivívkomercíjnihbankívvukraíní
first_indexed	2025-07-15T05:19:15Z
last_indexed	2025-07-15T05:19:15Z
_version_	1837688953390497792
fulltext	Д. М. Артеменко 37 Економічний вісник Донбасу № 1(59), 2020 УДК 336.71:338.124.4(477) doi: 10.12958/1817-3772-2020-1(59)-37-42 Д. М. Артеменко, сертифікований оцінювач з кваліфікацією «Всесвітньо визнаний оцінювач WAVO-WRV», Registration Number: WRV-PUAVS/2024-01/02, ORCID 0000-0003-4947-2175, ТОВ «Інвестиційно-правова група», м. Київ ОСНОВНІ НАПРЯМИ ВПРОВАДЖЕННЯ МІЖНАРОДНИХ СТАНДАРТІВ ОЦІНКИ РИНКОВОЇ ВАРТОСТІ МАЙНА, МАЙНОВИХ ПРАВ ТА АКТИВІВ КОМЕРЦІЙНИХ БАНКІВ В УКРАЇНІ Вступ. У глосарію до Міжнародних стандартів оцінки оцінка (valuation) – це процес оціночного розрахунку (estimation) вартості. Економічна оцінка ресурсних об’єктів – це грошовий (вартісний) вираз споживчих вартостей, що властиві даному ресурс- ному об’єкту з врахуванням еколого-соціальних на- слідків [1, с. 84]. Фінансова оцінка вартості майна та майнових прав, комерційного банку та його активів передба- чає насамперед з'ясування сутнісних кваліфікацій- них ознак оцінювача, які накопичені міжнародним досвідом. Відповідно до Міжнародних стандартів оцінки (МСО) «оцінювач» – це фахівець, який має знання, здібності та володіє досвідом, необхідними для ви- конання оцінки [1, с. 61]. Як професіонал оцінювач має відповідати жорстким вимогам щодо його освіти, спеціальної підготовки, компетентності і професійних навичок. Він також має дотримува- тися високих моральних принципів (етичних норм) і професійних еталонів (стандартів) фахівця, який працює у сфері економіки, що пов'язана з проведен- ням оцінювання майна та бізнесу і складанням від- повідної звітної документації. Метою статті є дослідження основних напря- мів впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків. Постановка проблеми і стан її розв’язання. В Україні низький рівень оновлення Національних стандартів оцінки майна гальмує позитивні зміни у методології формування резервів під іпотечні кре- дити комерційними банками, підвищує витрати банків і позичальників, а також негативно впливає на інші регуляторні аспекти оцінки банківських ак- тивів. Тому наближення та гармонізація Національ- них стандартів оцінки майна відповідно до міжна- родних методологічних та правових норм є нагаль- ним завданням у розвитку не тільки ринку іпотеки, комерційної нерухомості, але й фінансового ринку. У різних країнах становлення професії оцінювача відбувалося по-різному. У кожній з них вироблені свої критерії і вимоги, що пред'являються до оціню- вачів. Існують і загальні вимоги, які пред'являються до оцінювача в усіх розвинених країнах і без відпо- відності яким він не може вести діяльність на ринку оцінки вартості майна та майнових прав. Виклад основного матеріалу дослідження. У березні 2018 року під егідою Королівського інсти- туту фахівців з нерухомості RICS (Royal Institution of Chartered Surveyors) вийшли нові поправки щодо удосконалення професійних стандартів оцінки саме заставного майна при іпотечному кредитуванні бан- ками Європи (Bank lending valuations and mortgage lending value). Ці поправки акцентують увагу оціню- вачів банківських активів на довгострокових аспек- тах визначення вартості заставного майна та необ- хідності врахування тенденцій розвитку іпотечного ринку у взаємозв’язку із макроекономічними інди- каторами [2]. Ключовою ідеєю поширення уніфікованих між- народних стандартів оціночної діяльності Європей- ської Групи Асоціацій Оцінювачів TEGoVA вважа- ється інтегративне та гармонійне входження в за- гальноєвропейське законодавче поле через відобра- ження в законодавчо-регулюючих документах за- кладених в них єдиних правил і вимог оцінки варто- сті різних видів активів. Зокрема, стосовно інвести- ційної діяльності іпотечного кредитування. Визначальна роль саме цих груп стандартів вартісної оцінки майна зумовлена й тим, що вони є поширеними не тільки в практиці оціночної діяль- ності західноєвропейських країн, але й увійшли в міжнародну законодавчо-регулюючу базу, перш за все, у Директиви та Регламенти Європейського Со- юзу. З огляду на процеси євроінтеграції України та наближення вітчизняного законодавства до євро- пейських правил і норм, обов’язковість застосу- вання цих стандартів зумовлює необхідність їхньої адаптації та врахування при розробленні сучасних проектів Національних стандартів оцінки в Україні. Структуру Європейських стандартів оцінки вартості майна EVS 2016 (European Valuation Standards EVS-2016) наведено у табл. 1 [3]. Як наголошує Н.В. Дунас суттєва увага євро- пейськими оцінювачами приділяється не тільки ба- зовим стандартам загального характеру, але й мето- дологічним посібникам і технічним документам сто- совно проведення оцінки майна для різних цілей: фі- нансової звітності, кредитування, страхової варто- сті, інвестиційної вартості, транскордонних активів, специфікації щодо визначення вартості комерцій- них кредитів [4]. Д. М. Артеменко 38 Економічний вісник Донбасу № 1(59), 2020 Таблиця 1 Загальна структура «Синьої книги» стандартів EVS – 2016 1 А Європейські стан- дарти оцінки EVS 1 Ринкова вартість EVS 2 Бази оцінки, відмінні від ринкової вартості EVS 3 Кваліфікація оцінювача EVS 4 Процес оцінки EVS 5 Звітність по оцінці 1 B Європейські керівни- цтва по оцінці EVGN 1 Оцінка для цілей фінансової звітності EVGN 2 Оцінка для цілей кредитування EVGN 3 Оцінка для цілей сек'юритизації EVGN 4 Оцінка страхової вартості і збитків EVGN 5 Оцінка інвестиційної вартості EVGN 6 Оцінка транскордонних активів EVGN 7 Оцінка власності в контексті Директиви по Керуючим Альтернативними Фондами EVGN 8 Оцінка власності та енергоефективність EVGN 9 Специфікація EMF і TEGoVA з комерційних позик EVGN 10 Відповідність оцінок вимогам стандартів EVS 2 Європейські коди EC 1 Код професійної діяльності та етики Європейського оцінювача EC 2 Європейський Код проведення вимірювань 3 Законодавство Європейського Союзу та оцінка власності 4 Технічні документи EVIP 1 Сталий розвиток і оцінка вартості EVIP 2 Достовірність оцінки і ринковий ризик EVIP 3 Розподіл вартості між землею і будівлями EVIP 4 Оцінка власності для цілей періодично повторюваного оподаткування EVIP 5 Методологія вартісної оцінки EVIP 6 Моделі автоматизованої оцінки (AVM) EVIP 7 Європейська власність і ринковий рейтинг: керівництво для оцінювачів EVIP 8 Визначення справедливої вартості за стандартом IFRS 13 Складено автором за матеріалами джерела [3]. Структурованість стандартів Синьої книги EVS-2016 визначена тим, що окремим розділом ви- ділено Законодавство ЄС щодо оцінки власності й відповідні технологічні документи щодо достовір- ності оцінки та врахування ринкового ризику. Крім того, враховуються методологія вартісної оцінки, моделі автоматизованої оцінки вартості та визначення справедливої вартості. Адаптація таких норм стандартизації оцінки вартості майна до укра- їнської оціночної практики дасть змогу конкретизу- вати та деталізувати окремі елементи й напрями оці- ночної діяльності при удосконаленні національних стандартів оцінки вартості майна. Порівняльна характеристика сучасних міжна- родних (International Valuation Standards IVS-2017) та європейських стандартів оцінки вартості нерухо- мого майна (European Valuation Standards EVS 2016), яка здійснена віце-президентом ГО «Всеукра- їнська Асоціація фахівців оцінки», д.т.н., проф. В.В. Якубовським, свідчить, що стандарти IVS-2017 є більш простими, бізнесорієнтованими, універсаль- ними у застосуванні та значною мірою націлені на узагальнення кращого світового досвіду оціночної діяльності [3]. Тобто за своїм призначенням сфера застосу- вання стандартів IVS видається більш широкою по- рівняно зі стандартами EVS (табл. 2). Таблиця 2 Бази оцінки, прийняті в стандартах IVS-2017 і EVS 2016 Стандарти EVS 1 і EVS 2 Стандарт IVS 104 Ринкова вартість Market Value Ринкова вартість Market Value Ринкова орендна плата Market Rent Ринкова орендна плата Market Rent Справедлива вартість Fair Value Узгодження, Обґрунтування, Equitable value Спеціальна вартість Special Value Інвестиційна вартість Investment Value Інвестиційна вартість Investment Value Синергетична вартість Synergistic Value Заставна вартість Mortgage Lending Value Ліквідаційна вартість Liquidation Value Страхова вартість Insurable Value Справедлива вартість (МСФО та ін.) Fair Value (IFRS, etc.) Вартість для цілей оподаткування Values for Taxation Purposes Справедлива ринкова вартість (ОЕСР та ін.) Fair Market Value (OESD, etc.) Компенсаційна вартість Compensation Value Складено автором за матеріалами джерела [3]. Д. М. Артеменко 39 Економічний вісник Донбасу № 1(59), 2020 Відповідно до висновків отриманих В.В. Яку- бовським, на відміну від досить лаконічної побу- дови сімейства міжнародних стандартів оцінки IVS- 2017, їх європейські аналоги є більш структурова- ними і об'ємними за кількістю (див. табл. 1). Поряд з 5 базовими стандартами загального ха- рактеру вони також включають 10 Посібників, 2 Єв- ропейських Коди та 8 Технічних Документів, які де- талізують і конкретизують окремі елементи та на- прямки оціночної діяльності. Необхідно відмітити, що у самостійний розділ «Синьої книги» стандартів EVS 2016 виділені еле- менти європейської законодавчої бази, які пов'язані з фінансовою оцінкою вартості майна, що дозволяє здійснювати різні види фінансової оцінки вартості матеріальних і нематеріальних активів. Міжнародні стандарти оцінки IVS-2017 вклю- чають також поняття синергетичної вартості, лікві- даційної вартості та справедливої ринкової вартості. Водночас у європейських стандартах (EVS-2016) окремо виділяється методологія розрахунку застав- ної вартості, що є важливим аспектом для їх імпле- ментації в Національних стандартах оцінки в Укра- їні. Зіставлення загальної структури сімейств стан- дартів IVS-2017 і EVS 2016 дозволило дослідникам зробити висновок, з одного боку, про більшою мі- рою спільність перших їх базових частин. З іншого боку, помітною відмінністю є велика деталізація структури сімейства стандартів EVS 2016, їх націле- ність на розгляд конкретної специфіки проведення окремих напрямків оціночних робіт. Незважаючи на те, що за кількістю базові стан- дарти обох сімейств однакові, за своїм складом вони помітно відрізняються. Так, перший за черговістю стандарт EVS 1 в «Синій книзі» європейських стан- дартів повністю присвячений розгляду фундамента- льних для вартісної оцінки понять «ринкова вар- тість» і «ринкова орендна плата». Згідно з європейськими стандартами застосу- вання в якості бази оцінки ринкової вартості або ринкової орендної плати повинно відповідати ха- рактеру, цілям і умовам, для яких визначається вар- тість того чи іншого активу, що особливо підкрес- люється в обох розглянутих стандартах. На жаль, у національних стандартах України відсутнє визначення «ринкова орендна плата», що значно ускладнює процедури її оцінки. Але їх використання не повинно суперечити за- стосуванню інших баз оцінки, прийнятих міжнарод- ними угодами, або закладених в національних зако- нодавчих актах. З урахуванням необхідності їх застосування, в тому числі, виходячи з умов і цілей проведення оцінки, стандарти IVS-2017 і EVS 2016, поряд з ринковою вартістю і ринковою орендною платою, виділяють кілька інших видів вартості і відповідних баз вартісної оцінки (див. табл. 2). У зв’язку з цим виникає необхідність враху- вання такої особливості у визначенні ринкової вар- тості активів банку, як можливість відчуження об’єкта оцінки. Вона відображена як в національ- них, так і в міжнародних стандартах. Міжнародні стандарти оцінки – МСО-2020, які вступили в дію з 31 січня 2020 року, в стандарті МСО 104 «Бази оцінки» зазначають, що «Ринкова вартість – очікувана (розрахована) грошова сума, за яку міг би відбутись обмін активу чи зобов’язання на дату оцінки між готовими до такої транзакції за- цікавленим покупцем та зацікавленим продавцем, які не пов’язані між собою, в результаті комерційної угоди після проведення належного маркетингу, при якій кожна із сторін діяла б обізнано, розсудливо та без примусу» [5]. Тобто в МСО-2020 суттєвим у визначенні рин- кової вартості є можливість обміну (передачі) майна від однієї сторони (продавця) до іншої сторони (по- купця) за відповідну суму грошей, яка розрахову- ється після дослідження (маркетингу) ринку подіб- ного майна. Як підкреслюється в МСО, «після на- лежного маркетингу» означає, що актив був вистав- лений на ринку найбільш відповідним чином, що зу- мовлює відчуження за найкращою ціною. Діючі Європейські стандарти оцінки – ЄСО 2016 Європейської Групи Асоціацій Оцінювачів (ТЕGOVA) визначають ринкову вартість подібно до Міжнародних стандартів оцінки (МСО) [6]. Стандарти оцінки RICS (RICS Valuation Global Standards), які введені в дію з 31 січня 2020 року, RICS-2020 повністю базуються на МСО-2020 і включають ці стандарти, як складову частину своїх стандартів. Отже, і стандарти RICS-2020 також ви- значають ринкову вартість відповідно до Міжна- родних стандартів оцінки. Уніфіковані стандарти професійної практики оцінювання (USPAP) (на сьогодні діють стандарти USPAP-2020-2021, на яких базується вартісна оцін- ка в США), визначають ринкову вартість як вид вартості, величина якої розраховується як оціночне судження щодо передачі майна (тобто прав власно- сті або пакета таких прав) станом на певну дату при конкретних умовах, що визначаються оцінювачем. Таким чином, визначення ринкової вартості в усіх цих стандартах оцінки однозначно трактують, що ринкова вартість визначається тільки для майна, яке може бути відчужене однією стороною (продав- цем) іншій стороні (покупцю). Якщо ж відсутній ри- нок такого майна, а умова можливості передачі майна від однієї сторони іншій не є можливою, то для такого майна неможливо визначити ринкову вартість. Прикладом такого майна є право користування, право оренди та інші майнові права, які закріплені за однією із сторін, але в рамках чинного законодав- ства ця сторона надане їй право не може передати (відчужити) іншій стороні законним способом так, Д. М. Артеменко 40 Економічний вісник Донбасу № 1(59), 2020 що б ця, інша сторона стала власником переданого їй права, наприклад, користування чи оренди. Висновки і рекомендації. Узагальнюючи між- народний досвід оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків вбача- ється можливим формування таких пропозицій. По-перше, здійснення розширення діючих на- ціональних стандартів оцінки майна і майнових прав, у тому числі вартості комерційного банку та його активів, за рахунок введення їх цільової струк- туризації для: цілей фінансової звітності; цілей кре- дитування; цілей сек'юритизації; страхування і ви- значення вартості завданих збитків; цілей інвесту- вання; цілей оподаткування; цілей оренди. По-друге, розширення діючих національних стандартів оцінки майна і майнових прав підходом до оцінки вартості із застосуванням опціонних мо- делей ціноутворення. По-третє, застосування коду професійної діяль- ності та етики Європейського оцінювача для вітчиз- няних фахівців з оцінки. По-четверте, впровадження Технічного доку- менту Моделі автоматизованої оцінки для забезпе- чення практичного впровадження Єдиної бази да- них звітів про оцінку державної автоматизованої ін- формаційно-телекомунікаційної системи, яка перед- бачена Законом України «Про внесення змін до По- даткового кодексу України щодо ліквідації коруп- ційної схеми у сфері реєстрації інформації зі звітів про оцінку об’єктів нерухомості та прозорості реа- лізації майна» від 05 грудня 2019 року №354-ІХ. По-п’яте, впровадження Технічного документу визначення справедливої вартості за стандартами Міжнародної фінансової звітності. На Заході порівняно недавно почав використо- вуватись підхід до оцінки вартості із застосуванням опціонних моделей ціноутворення. Він одержав позитивну динаміку застосування поруч з традиційними методичними підходами – по- рівняльним, дохідним, витратним. В Україні цей підхід поки що не використову- ється тому, що не представлений у національних стандартах оцінки. На наше переконання поєднання в методі реальних опціонів переваг традиційних під- ходів (доходного, витратного і порівняльного) до оцінки вартості комерційних банків доцільно більш активно використовувати завдяки тому, що він, за- ймаючи як би проміжне положення між традицій- ними підходами, враховує як динаміку розвитку компанії, так і очікування інвесторів. Найважливіша особливість методу полягає в його здатності оцінювати доцільність обраних ме- неджментом стратегій і всіх можливостей комерцій- ного банку в швидко мінливих економічних умовах, що сприяє отриманню більш об'єктивних результа- тів оцінки вартості його бізнесу [7]. Відповідно до положень опціонної моделі вар- тість бізнесу представляється як вартість колл-оп- ціону, складеного з активів і зобов'язань банку. Се- ред математичних моделей, які дають змогу оціню- вати опціонні премії, доцільно відмітити: модель нейтрального опціонного хеджу (модель Блека – Шоулза); біномінальну модель; модель Кокса – Ру- бінштейна; модель Гармана – Кольхагена; модель Едвардса – Белла – Ольсона. Найбільш поширеними є моделі Блека – Шо- улза і Едвардса – Белла– Ольсона. Динамічна мо- дель Блека – Шоулза особливо актуальна для оцінки вартості компаній, величини активів і зобов'язань яких близькі за величиною і постійно змінюються протягом часу. У зв'язку з цим опціонний підхід на основі моделі Блека-Шоулза може бути використа- ний для оцінки вартості комерційних банків, оскільки саме в цьому секторі активи і зобов'язання близькі за своїм значенням у силу особливостей ве- дення бізнесу, в основному за рахунок залучених коштів. Опціонний підхід, на відміну від традиційних, не вимагає великих витрат часу для збору і обробки аналітичної бази, що дозволяє його застосовувати як інструментарій при експрес-аналізі діяльності банку (наприклад, у разі зміни кон'юнктури фінансового ринку). Очевидно, що про результати ефективності управлінських рішень можна судити через динаміку зміни вартості банку. Опціонний підхід дозволяє враховувати високу мінливість ринку більшою мі- рою як позитивний чинник за рахунок зниження вартості зобов'язань компаній і можливості зрос- тання вартості активів, що підвищує вартість акціо- нерного капіталу компаній. З появою опціонів і подібних їм деривативів (варантів, конвертованих облігацій) інвестори отри- мали право ухвалювати рішення, завдяки яким вони могли з вигодою для себе скористатися вдалим збі- гом обставин або зменшити втрати. Якщо уявити ак- ціонерне товариство як інвестора, що інвестує в ре- альні активи, то керівництво може збільшити вар- тість цих активів, адекватно реагуючи на зміни умов. При цьому найбільш важливим стає врахову- вання життєвого циклу інвестиційного проекту і можливостей росту вартостей вибраних альтерна- тивних рішень. В умовах фінансової кризи ринкова вартість ко- мерційного банку, яка розрахована за результатами оцінки реальних опціонів, буде виступати надійним індикатором, який дозволить приймати більш об- ґрунтовані рішення щодо підтримання ефективного функціонування кредитної організації з боку влас- ників, менеджерів та інвесторів. Література 1. Міжнародні стандарти оцінки, восьме ви- дання, 2008 / пер. з англ. С.О. Пузанка. Київ: «АртЕк», 2008. 432 с. 2. RICS professional standards and guidance, Europe Bank lending valuations and mortgage lending value. 1st edition, March 2018. URL: https://www.rics.org/ Д. М. Артеменко 41 Економічний вісник Донбасу № 1(59), 2020 globalas sets/rics-website/media/upholding-professional- standards/ sector-standards/valuation/bank-lending-valua tions-and-mortgage-lending-value-1st-edition-rics.pdf. 3. Якубовський В. В. Європейські стандарти оцінки EVS-2016 та Міжнародні стандарти оціночної діяль- ності IVS-2017: спільність і відмінності. URL: http: //www.afo.com.ua/doc/IVS_2017_vs_EVS_2016_UA.pdf. 4. Дунас Н.В. Міжнародні стандарти оцінки застав- ного майна та перспективи їх використання в Україні. URL: https://www.researchgate.net/publication/ 3312196 83_International_ Standards_for_Valuation_of_ Property _for_Lending_Purposes_and_Prospects_for_their_Use_in _Ukraine. 5. International Valuation Standards. URL: https: //www.rics.org/globalassets/rics-website/media/uph olding-professional-standards/sector-standards/valuation/ international-valuation-standards-rics2.pdf. 6. European Valuation Standards - 2016. The European Group of Valuers’ Associations. URL: https://www.tegova.org/ data/bin/a5738793c0c61b_EVS_2016.pdf. 7. Артеменко Д.М. Розвиток моделі Блека-Шоулза при оцінці ринко- вої вартості комерційного банку у вітчизняних умовах. Вісник Бердянського університету менеджменту і бізнесу. 2016. № 2(34). С. 83-90. 8. Артеменко Д.М. Удосконалення методів дохідного, витратного та порівняльного підходів при фінансовій оцінці активів комерційного банку в кризових умовах. Економічний вісник Донбасу. 2016. № 2(44). С. 115-128. References 1. Mizhnarodni standarty otsinky [International Val- uation Standards]. (2008). 8th ed. Trans. from English by S.O Puzanоk. Kyiv, «ArtEk» [in Ukrainian]. 2. RICS professional standards and guidance, Europe Bank lending valuations and mortgage lending value. 1st edition. March 2018. www.rics.org. Retrieved from https://www.rics.org/globalassets/rics- website/media/upholding-professio nal-standards/sector- standards/valuation/bank-lending-valuations-and- mortgage-lending-value-1st-edition-rics.pdf. 3. Yakubovskyi, V. V. Yevropeiski standarty otsinky EVS-2016 ta Mizhnarodni standarty otsinochnoi diialnosti IVS-2017: spilnist i vidminnosti [European EVS-2016 Valuation Standards and IVS-2017 International Valuation Standards: Community and Differences]. www.afo.com. ua. Retrieved from http://www.afo.com.ua/doc/IVS_ 2017_vs_EVS_2016_UA.pdf [in Ukrainian]. 4. Dunas N.V. Mizhnarodni standarty otsinky zastavnoho maina ta perspektyvy yikh vykorystannia v Ukraini [International standards for valuation of mortgages and prospects for their use in Ukraine]. www.researchgate. net. Retrieved from https://www.researchgate.net/ publication/331219683_International_Standards_for_Val uation_of_ Property_for_Lending_Purposes_and_ Prospec ts_for_their_Use_in_Ukraine [in Ukrainian]. 5. International Valuation Standards. Retrieved from https://www.rics.org/globalassets/rics-website/media/uph olding-professional-standards/sector-standards/valuation/ international-valuation-standards-rics2.pdf. 6. European Valuation Standards - 2016. The European Group of Valuers’ Associations. www. tegova.org. Retrieved from https://www.tegova.org/ data/bin/a5738793c0c61b_EVS_2016.pdf. 7. Artemenko D.M. (2016). Rozvytok modeli Bleka- Shoulza pry otsintsi rynkovoi vartosti komertsiinoho banku u vitchyznianykh umovakh [The development of the Black-Scholes model in estimating the market value of a commercial bank under domestic conditions]. Visnyk Berdianskoho universytetu menedzhmentu i biznesu – Bul- letin of Berdyansk University of Management and Busi- ness, 2(34), рр. 83-90 [in Ukrainian]. 8. Artemenko D.M. (2016). Udoskonalennia metodiv dokhidnoho, vytratnoho ta porivnialnoho pidkhodiv pry finansovii otsintsi aktyviv komertsiinoho banku v kryzovykh umovakh [Improvement of methods of income, expenditure and comparative approaches in the financial assessment of commercial bank assets in crisis]. Ekonomichnyi visnyk Donbasu – Economic Herald of the Donbas, 2(44), рр. 115-128 [in Ukrainian]. Артеменко Д. М. Основні напрями впрова- дження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комер- ційних банків в Україні У статті на основі узагальнення міжнародного досвіду оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків сформовані пропо- зиції щодо гармонізації національних стандартів оці- нки з міжнародними. Розглянуто структурні особливості міжнародних та європейських стандартів оцінки. Наголошено, що європейські стандарти оцінки (EVS 2016) містять еле- менти європейської законодавчої бази, які пов'язані з фінансовою оцінкою вартості майна, що дозволяє здій- снювати різні види фінансової оцінки вартості матері- альних і нематеріальних активів. З’ясовано, що відмінністю цих стандартів є їх ве- лика структурна деталізація та націленість на розгляд конкретної специфіки проведення окремих напрямків оціночних робіт. Розглянуто особливості застосування в якості бази оцінки ринкової вартості при оцінюванні активів комерційних банків, які містять у своєму складі май- нові права. Обґрунтовано впровадження Технічного докуме- нту Моделі автоматизованої оцінки для забезпечення практичного впровадження Єдиної бази даних звітів про оцінку державної автоматизованої інформаційно- телекомунікаційної системи, яка передбачена законо- давством України; впровадження Технічного докуме- нту визначення справедливої вартості за стандартами Міжнародної фінансової звітності. Досліджено особливості здійснення оцінки рин- кової вартості заставного майна при іпотечному креди- туванні банками, які потребують удосконалення про- фесійних національних стандартів. Обґрунтовано розширення діючих національних стандартів оцінки майна і майнових прав підходом до оцінки вартості із застосуванням опціонних моделей ціноутворення. Розглянуто особливості застосування динамічної моделі Блека-Шоулза для оцінки ринкової вартості ко- мерційного банку. Оскільки, саме в цьому секторі ак- тиви і зобов'язання близькі за своїм значенням в силу Д. М. Артеменко 42 Економічний вісник Донбасу № 1(59), 2020 особливостей ведення бізнесу, в основному за рахунок залучених коштів. Ключові слова: ринкова вартість, оцінка, станда- рти, опціонна модель, методичний підхід, ринкова оре- ндна плата, заставна вартість. Artemenko D. The main directions of implemen- tation of international standards for valuation of the market value of property, property rights and assets of commercial banks in Ukraine In the article, on the basis of generalization of the in- ternational experience of valuation of the market value of property, property rights and assets of commercial banks, the proposals for harmonization of national valuation standards with the international ones are formed. The structural features of international and European standards of assessment are considered. It is emphasized that the European Valuation Standards (EVS 2016) contain elements of the European legislative framework that are re- lated to the financial valuation of property, which allows for various types of financial valuation of tangible and in- tangible assets. It is found that the difference between these standards is their large structural detail and focus on exa- mining the specific specifics of specific areas of evaluation work. The peculiarities of application as a base of valuation of the market value in the valuation of assets of commercial banks containing property rights are considered. The introduction of the Technical Document of the Automated Assessment Model to substantiate the practical implementation of the Unified Database of Assessment Re- ports of the State Automated Information and Telecommu- nication System provided by the legislation of Ukraine is substantiated; of the Technical Document of fair value de- termination according to the International Financial Re- porting Standards is substantiated. Researched estimation of the market value of mort- gage property in the case of mortgage lending by banks, which require improvement of professional national stan- dards, are considered. The extension of existing national property and prop- erty valuation standards is justified by an approach to value appraisal using optional pricing models. The peculiarities of application of Black-Scholes dy- namic model for estimation of market value of a commer- cial bank are considered. Because, in this sector, assets and liabilities are close in value because of the peculiarities of doing business, mainly at the expense of attracted funds. Keywords: market value, valuation, standards, option model, methodological approach, market rent, mortgage lending value. Артеменко Д. М. Основные направления внед- рения международных стандартов оценки рыноч- ной стоимости имущества, имущественных прав и активов коммерческих банков в Украине В статье на основе обобщения международного опыта оценки рыночной стоимости имущества, иму- щественных прав и активов коммерческих банков сформированы предложения по гармонизации нацио- нальных стандартов оценки с международными. Рассмотрены структурные особенности междуна- родных и европейских стандартов оценки. Отмечено, что европейские стандарты оценки (EVS 2016) содер- жат элементы европейской законодательной базы, свя- занные с финансовой оценкой стоимости имущества, что позволяет осуществлять различные виды финансо- вой оценки стоимости материальных и нематериаль- ных активов. Выяснено, что отличием этих стандартов является их большая структурная детализация и наце- ленность на рассмотрение конкретной специфики про- ведения отдельных направлений оценочных работ. Рассмотрены особенности применения в качестве базы оценки рыночной стоимости при оценке активов коммерческих банков, которые содержат в своем со- ставе имущественные права. Обосновано внедрение Технического документа Модели автоматизированной оценки для обеспечения практического внедрения Единой базы данных отче- тов об оценке государственной автоматизирован- ной информационно-телекоммуникационной системы, предусмотренной законодательством Украины; внед- рение Технического документа определения справед- ливой стоимости по стандартам Международной фи- нансовой отчетности. Исследованы особенности осуществления оценки рыночной стоимости залогового имущества при ипо- течном кредитовании банками, которые требуют со- вершенствования профессиональных национальных стандартов. Обосновано расширение действующих нацио- нальных стандартов оценки имущества и имуществен- ных прав подходом к оценке стоимости с применением опционных моделей ценообразования. Рассмотрены особенности применения динамиче- ской модели Блэка-Шоулза для оценки рыночной сто- имости коммерческого банка. Поскольку именно в этом секторе активы и обязательства близкие по сво- ему значению в силу особенностей ведения бизнеса, в основном за счет привлеченных средств. Ключевые слова: рыночная стоимость, оценка, стандарты, опционная модель, методический подход, рыночная арендная плата, залоговая стоимость. Стаття надійшла до редакції 22.01.2020 Прийнято до друку 20.02.2020

Основні напрями впровадження міжнародних стандартів оцінки ринкової вартості майна, майнових прав та активів комерційних банків в Україні

Institution

Ähnliche Einträge