Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти
У статті подана загальна характеристика основних економічних індикаторів та проаналізовано їх вплив на динаміку курсу валют в Україні та за кордоном. Розглянута специфіка стану валютного ринку України та чинники зниження курсу гривні в умовах економічної кризи. Для аналізу й прогнозу валютного ринку...
Збережено в:
| Дата: | 2009 |
|---|---|
| Автор: | |
| Формат: | Стаття |
| Мова: | Ukrainian |
| Опубліковано: |
Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України
2009
|
| Назва видання: | Схід |
| Теми: | |
| Онлайн доступ: | http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/20809 |
| Теги: |
Додати тег
Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Цитувати: | Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти / О. Садовнікова // Схід. — 2009. — № 4 (95). — С. 38-41. — Бібліогр.: 10 назв. — укр. |
Репозитарії
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
irk-123456789-20809 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
irk-123456789-208092011-06-09T12:05:28Z Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти Садовнікова, О. Економіка У статті подана загальна характеристика основних економічних індикаторів та проаналізовано їх вплив на динаміку курсу валют в Україні та за кордоном. Розглянута специфіка стану валютного ринку України та чинники зниження курсу гривні в умовах економічної кризи. Для аналізу й прогнозу валютного ринку України автор пропонує користуватися всіма економічними індикаторами, прийнятими на світовому валютному ринку, з урахуванням специфіки впливу національної грошово-кредитної політики. The general characteristic of influence of economic indicators on dynamics of exchange rate in the advanced countries and in Ukraine is given. Specificity of a condition of the currency market of Ukraine and the reasons of decrease in a rate of grivna in conditions of an economic crisis is considered. For the analysis and the forecast of the currency market of Ukraine it is offered to use all economic indicators in view of specificity of influence of a national monetary and credit policy. 2009 Article Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти / О. Садовнікова // Схід. — 2009. — № 4 (95). — С. 38-41. — Бібліогр.: 10 назв. — укр. 1728-9343 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/20809 336.741.242.1 uk Схід Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| language |
Ukrainian |
| topic |
Економіка Економіка |
| spellingShingle |
Економіка Економіка Садовнікова, О. Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти Схід |
| description |
У статті подана загальна характеристика основних економічних індикаторів та проаналізовано їх вплив на динаміку курсу валют в Україні та за кордоном. Розглянута специфіка стану валютного ринку України та чинники зниження курсу гривні в умовах економічної кризи. Для аналізу й прогнозу валютного ринку України автор пропонує користуватися всіма економічними індикаторами, прийнятими на світовому валютному ринку, з урахуванням специфіки впливу національної грошово-кредитної політики. |
| format |
Article |
| author |
Садовнікова, О. |
| author_facet |
Садовнікова, О. |
| author_sort |
Садовнікова, О. |
| title |
Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти |
| title_short |
Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти |
| title_full |
Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти |
| title_fullStr |
Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти |
| title_full_unstemmed |
Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти |
| title_sort |
роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти |
| publisher |
Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України |
| publishDate |
2009 |
| topic_facet |
Економіка |
| url |
http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/20809 |
| citation_txt |
Роль економічних індикаторів у прогнозуванні курсу валюти / О. Садовнікова // Схід. — 2009. — № 4 (95). — С. 38-41. — Бібліогр.: 10 назв. — укр. |
| series |
Схід |
| work_keys_str_mv |
AT sadovníkovao rolʹekonomíčnihíndikatorívuprognozuvanníkursuvalûti |
| first_indexed |
2025-07-02T21:18:51Z |
| last_indexed |
2025-07-02T21:18:51Z |
| _version_ |
1836571565353861120 |
| fulltext |
38
№ 4 (95) червень 2009 р.
ЕКОНОМІКА
УДК 336.741.242.1
ÐÎËÜ ÅÊÎÍÎ̲×ÍÈÕ ²ÍÄÈÊÀÒÎв Ó
ÏÐÎÃÍÎÇÓÂÀÍͲ ÊÓÐÑÓ ÂÀËÞÒÈ
ОЛЕНА САДОВНІКОВА,
кандидат економічних наук, доцент Приазовського
державного технічного університету, м. Маріуполь
У статті подана загальна характеристика основних економічних індикаторів та проаналі-
зовано їх вплив на динаміку курсу валют в Україні та за кордоном. Розглянута специфіка
стану валютного ринку України та чинники зниження курсу гривні в умовах економічної кри-
зи. Для аналізу й прогнозу валютного ринку України автор пропонує користуватися всіма еко-
номічними індикаторами, прийнятими на світовому валютному ринку, з урахуванням специф-
іки впливу національної грошово-кредитної політики.
Ключові слова: валютний ринок, торговий баланс, процентний диференціал, офіційна процен-
тна ставка, ставки міжбанківського запозичення, кредитні процентні ставки, депозитні процентні
ставки, валовий внутрішній продукт, показник обсягу промислового виробництва.
Постановка проблеми. У застосуванні до фінан-
сових ринків кількісні методи прогнозування підроз-
діляються на технічний і фундаментальний аналіз,
які відображають статистику ринків. Зміни в економіці
країн, політичні вибори, регулятивні заходи влади,
природні катаклізми - усе це позначається на ва-
лютних курсах.
Якщо одні із цих подій неможливо передбачати,
то інші є цілком прогнозованими (наприклад, час
публікації економічних новин розписано на місяці
вперед). Отже, якщо побудувати науково-обґрунто-
вані та своєчасні прогнози, то можна передбачати й
майбутні зміни валютних курсів.
Аналіз останніх досліджень і публікацій. Пи-
тання застосування економічних індикаторів у про-
гнозуванні валютного курсу розглядалися в працях
О. Береславської [1], О. Гриценко [2], Т. Унковської
[2], В. Ільїна [3], В. Титова [3], C. Міщенко [4], Ю.
Половнева [5], А. Андрющенкова [5], Ф. Рогача [6],
Ю. Курзи [6], Л. Рябініної [7] та інших. Ці автори
досліджували вплив окремих індикаторів на динам-
іку курсу валют, запропонували моделі комплексної
торгової тактики і стратегії на світовому валютному
ринку. Але сьогодні актуальною є розробка методів
прогнозування валютних курсів на національному
валютному ринку в умовах економічної кризи.
Метою статті є виявлення ролі економічних
індикаторів у прогнозуванні курсу валют в умовах
економічної кризи.
Виклад основного матеріалу. Фундамен-
тальний аналіз економічних індикаторів у засто-
суванні до валютного ринку (FOREX) вивчає
міжнародні економічні, фінансові й політичні чин-
ники, їх взаємозв'язок і вплив на поведінку валют-
них курсів. Міжнародний валютний устрій сьогодні
базується на режимі плаваючих валютних курсів:
ціну валюти визначає, перш за все, ринок.
Дві головні зміни характеризують новий вигляд
світової валютної системи:
а) гроші повністю відокремлені тепер від будь-
якого матеріального носія;
б) могутні інформаційні й телекомунікаційні тех-
нології дозволили об'єднати грошові системи різних
країн у єдину глобальну фінансову систему.
Із різноманіття економічних індикаторів, на пер-
ший погляд, найбільш прямий і безпосередній зв'я-
зок із валютним курсом повинен мати торговий ба-
ланс (Trade Balance), оскільки він є різницею між
сумарним експортом й імпортом країни.
Якщо експорт переважає в структурі зовнішньої
торгівлі країни, то це означає надмірне надходжен-
ня іноземної валюти в країну, отже, зростання попи-
ту на національну валюту й зростання обмінного
курсу цієї валюти. І навпаки, при дефіциті торгового
балансу (коли обсяг імпорту більший, ніж обсяг екс-
порту) національна валюта повинна слабшати.
У 2008 році в Україні спостерігалося значне нега-
тивне торгове сальдо платіжного балансу. І якщо
раніше вдавалося компенсувати його за рахунок
іноземних валютних інвестицій і позик, то зараз такої
можливості вже не буде. Причиною для подальшої
девальвації національної валюти стане падіння об-
сягів експорту товарів металургії, хімії та машино-
будування, виражене в грошових одиницях. Ціни
на метал на світових ринках упали на 30-40 %, і ця
тенденція зберігається.
У результаті скоротилася валютна виручка, яка
надходить на рахунки українських компаній-експор-
терів. Ринок валютних позик також зупинився - інве-
стори не бажають ризикувати своїми грошима, ро-
зуміючи, що брак валюти на українському ринку
може призвести до банкрутства підприємств і банків,
які набрали велику кількість зовнішніх боргів.
Статистика говорить про те, що інвестиції до Ук-
раїни скорочуються. Якщо за підсумками першого
півріччя 2008 року приріст прямих іноземних інвес-
тицій (ПІІ) склав близько 7 млрд доларів США, то за
останній квартал минулого року вони скоротилися
майже на 19 млрд доларів США [8] .
2009 рік, незважаючи на кризу, може стати до-
PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com
http://www.pdffactory.com
№ 4 (95) червень 2009 р.
ЕКОНОМІКА 39
сить успішним у плані залучення іноземних інвес-
тицій. І хоча великих операцій не очікується, середні
можуть показати результат у мільярди доларів. Саме
криза створила об'єктивні умови для подальшого
збільшення інвестицій, що пов'язано зі знеціненням
активів. Зокрема, світові фінансові активи, за екс-
пертними оцінками, подешевшали на 50 трлн доларів
[там само].
Якщо ціна активів у розвинутих країнах зменши-
лася в середньому вдвічі, то в Україні здешевлення
склало від трьох до семи разів. Це робить українсь-
кий ринок, попри всі ризики, особливо привабливим
для потенційних інвесторів. Як результат - притік іно-
земної валюти та поліпшення дефіциту платіжного
балансу.
Наступними економічними індикаторами, що
впливають на курси валют, є грошові агрегати й про-
центні ставки. Усі дії державних регулюючих уста-
нов, а особливо центральних банків, що впливають
на фінанси й грошовий обіг, є важливими фактора-
ми для валютних курсів. Ціна валюти визначається
перш за все попитом і пропозицією, пов'язаними із
цією валютою на міжнародному ринку, тому обмінні
курси основних валют створюються ринком, але в
центральних банків є цілий ряд інструментів, за до-
помогою яких вони можуть істотно вплинути на ва-
лютні курси.
Застосовують ці інструменти центральні банки,
виходячи з мети своєї фінансової політики (головна
- стабільність національної валюти) і тієї конкретної
ситуації, яка визначається станом економіки, конку-
рентною позицією країни на світовому ринку та пол-
ітичними чинниками. Тому ринки завжди дуже уваж-
но стежать не тільки за економікою, але й за статис-
тикою фінансів найбільш торговельно активних країн,
намагаючись передбачити по них дії центральних
банків.
Процентний диференціал (Interest Rate
Differential), тобто різниця процентних ставок двох
валют, - це головний чинник, який безпосередньо
визначає відносну привабливість пари валют і, та-
ким чином, можливий попит на кожну з них.
На грошовому ринку кожної країни діє багато
видів процентних ставок: ставка, під яку комерційні
банки позичають гроші в центрального банку (офі-
ційна процентна ставка - Official Interest Rate); став-
ки, під які банки позичають гроші один в одного
(ставки міжбанківського запозичення - Interbank
Offered Rate); процентні ставки, що визначають при-
бутковість державних цінних паперів (Government
Bonds Yields); процентні ставки, під які банки ви-
дають кредити своїм клієнтам (Lending Rates); про-
центні ставки, під які комерційні банки залучають
гроші на депозити (Deposit Rates). Усі ці ставки тісно
пов'язані між собою й визначаються тією офіцій-
ною процентной ставкою, яку встановлює централь-
ний банк.
Останнім часом курс євро зростає по відношен-
ню до курсу долара. Важливу роль відіграє при цьо-
му різниця процентних ставок центральних банків -
ставка ФРС - 0,22 %, ставка Європейського цент-
рального банку - 1,48 % [9].
Чим більша процентна ставка по одній валюті по-
рівняно з іншими валютами (великий процентний ди-
ференціал), тим більше охочих серед іноземних інве-
сторів купити цю валюту, щоб розмістити кошти на
депозит під високу процентну ставку. А оскільки про-
центні ставки завжди тісно пов'язані між собою, ви-
сокі ставки банківського ринку означають і високі став-
ки по державних облігаціях. Високі процентні ставки
роблять валюту привабливим інструментом інвесту-
вання; а отже, попит на неї на міжнародному валют-
ному ринку підвищується, і курс цієї валюти росте.
Облікова ставка НБУ - 12 % [10], що значно вище
як середньоєвропейської, так і американської Феде-
ральної Резервної Системи (ФРС). Більш високими
є також депозитні та кредитні ставки комерційних
банків. Усе це говорить про привабливість валютного
ринку України для іноземних інвесторів, що підтвер-
джує його високий рівень у банківському секторі.
Крім цього, слід відзначити подальший процес
централізації і збільшення капіталу банків за раху-
нок іноземних інвесторів в умовах кризи. Аналітики
розрахували, що до 2010-го року в Україні залишить-
ся лише третина невеликих і середніх фінансових
установ, або 40 банків разом із великими фінансо-
вими структурами - 78 із 182 діючих на 1 січня 2009-
го року [10]. Це збільшить капітал банків, зросте їхня
безпека, а також довіра до них населення та
підприємств.
Небагато економічних індикаторів можуть за сту-
пенем своєї значущості для валютних ринків зрівня-
тися з показниками інфляції. Порівняємо, як емісія
впливає на курс національної грошової одиниці в
Сполучених Штатах Америки і в Україні в умовах
кризи.
Уряд Сполучених Штатів разом із ФРС здійсню-
ють масштабну емісію долара США. Але, по-пер-
ше, у США поки що спостерігається процес деф-
ляції, тобто, незважаючи на наймасштабнішу за всю
історію емісію долара, ціни на продукцію практично
не ростуть.
Це пов'язано як із продовженням падіння еконо-
міки США й відповідним падінням цін на більшість
активів (нерухомість, транспорт, нафтопродукти
тощо), так і з подальшим скороченням обсягів спо-
живання. Крім того, уряд США й американські юри-
дичні та фізичні особи мають заборгованість лише в
доларах США, тобто емісія й подальше знецінення
долара по відношенню до інших валют не веде до
погіршення фінансового стану боржників.
Що стосується України, то тут зростання долара
обумовлено відсутністю реальних механізмів захис-
ту капіталів населення від очікуваної політичної
інфляції гривні. Внутрішні ризики набагато перевищу-
ють зовнішні, що й відображається в такій динаміці
курсового співвідношення, тому відношення долара
до інших валют у середньостроковій перспективі не-
значно впливатиме на відношення "гривня-долар".
Крім цього, близько 70 % експортно-імпортних
операцій та операцій по фінансовому рахунку плат-
іжного балансу України здійснюється в амери-
канській валюті, тому попит і пропозиція американсь-
кої валюти в Україні в середньостроковій перспек-
тиві практично не залежить від співвідношення сил
у світовій економіці.
Як бачимо з рис.1, за період від 1.10.2007 р. до
1.03.2008 р. курс долара знизився по відношенню
до євро, а за той самий період (рис. 2) курс долар-
гривня був практично стабільним. За період з 1.11.08
до 1.12.08, а також з 1.02.08 до 19.03.09 курс дола-
ра різко впав по відношенню до євро (рис. 1), але в
той же час курс долара різко зріс по відношенню до
гривні (рис. 2).
Наступними за впливом на курс валют є показ-
ники зростання економіки, валовий внутрішній про-
дукт. Валовий внутрішній продукт, ВВП (Gross
Domestic Product, GDP) - загальний показник суми
PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com
http://www.pdffactory.com
40
№ 4 (95) червень 2009 р.
ЕКОНОМІКА
Рис.1. Динаміка зміни середнього безготівкового курсу євро-долар
за період від 01.10.07. до 01.03.09.
Рис. 2. Динаміка зміни середнього безготівкового курсу долар-гривня
за період від 19.10.07. до 19.03.09.
доданих цінностей, створених за певний період ус-
іма виробниками, що діють на території країни. ВВП
є узагальнюючим індикатором сили економіки (або,
навпаки, її слабкості в періоди спадів).
Його зв'язок із валютним курсом завжди наяв-
ний і достатньо безпосередній - чим більше зростає
ВВП, тим міцнішою є національна валюта. Для ва-
лютних ринків - це один із головних індикаторів. Ре-
акція на публікацію не тільки показників зростання
основних економік, але і їх уточнених значень буває
дуже значущою.
Падіння валового внутрішнього продукту (ВВП)
України в січні-лютому 2009 року склало 25-30 % [8]
порівняно з аналогічним періодом минулого року.
Як наслідок, відповідне падіння курсу гривня-долар.
Показниками зростання економіки є індикатори
виробничого сектора. Показник обсягу промислово-
го виробництва (Industrial Production, IP) оцінює су-
купний випуск товарів підприємствами промисло-
вості, добувної галузі й енергопостачання. Є важли-
вим для валютного ринку, оскільки безпосередньо
впливає на всі показники росту економіки, а отже,
тісно пов'язаний із фінансовою політикою.
Зростання IP означає зміцнення економіки в ціло-
му, у тому числі посилення позицій країни у світовій
економіці, що повинно спричинити за собою поси-
лення конкурентоспроможності товарів цієї країни на
світових ринках, а значить, зростання її торгового
балансу й курсу національної валюти.
Але застосування цього показника потребує
відкритості всіх національних економічних показників
і їх регулярної публікації в засобах масової інфор-
мації країни.
Висновки
На підставі проведеного аналізу можна стверд-
жувати, що:
1. Зниження ВВП, негативне сальдо торгового
балансу, зростання інфляції й безробіття привели до
різкого зниження курсу гривні. Стан погіршується
кризою ліквідності в банківському секторі й нестійкою
політичною ситуацією.
2. Водночас фінансовий ринок України є приваб-
ливим для іноземних інвесторів у зв'язку з відносно
високими ставками на депозитному й кредитному
ринку.
3. Оскільки вибір інвестиційних інструментів в
Україні обмежений, а зберігання доларів у населен-
PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com
http://www.pdffactory.com
№ 4 (95) червень 2009 р.
ЕКОНОМІКА 41
ня небезпечне й невигідне, швидше за все, долари
повернуться в банки, що зміцнить банківську сис-
тему. Остання в умовах кризи пройде етап злиття,
поглинань і банкрутства деяких банків, що збільшить
рівень довіри до них і підвищить їхню безпеку.
4. Для аналізу й прогнозу валютного ринку необ-
хідно користуватися всіма економічними індикато-
рами (прийнятими на світовому валютному ринку),
що безпосередньо впливають на динаміку курсу ва-
люти з урахуванням національної грошово-кредит-
ної політики.
ЛІТЕРАТУРА:
1. Береславська О. Курсова політика в умовах припливу
іноземного капіталу / О. Береславська // Вісник НБУ. - 2008. -
№ 2. - С. 24.
2. Грищенко А. Механізм валютної трансмісії : інституцій-
но-поведінковий підхід / А. Грищенко, Т. Унковська // Вісник
НБУ. - 2007. - № 11. - С. 8.
3. Ильин В. Биржа на кончиках пальцев / В. В. Ильин, В. В.
Титов. - СПб. : Питер, 2007. - 368 с. : ил. (Серия "Академия
биржевой торговли").
4. Міщенко С. Проблеми реалізації монетарної політики в
умовах структурних дисбалансів (на прикладі Ісландії) / С.
Міщенко // Вісник НБУ. - 2009. - № 3. - С. 22.
5. Половнев Ю. Визначення чинників динаміки реального
ефективного обмінного курсу гривні / Ю. Половнев, А. Анд-
рющенков // Вісник НБУ. - 2008. - № 5. - С. 18.
6. Рогач Ф. До системи валютних курсів / Ф. Рогач, Ю.
Курза // Вісник НБУ. - 2008. - № 4. - С. 25.
7. Рябініна Л. Проблеми розвитку теорії сучасних грошей
// Вісник НБУ.- 2008. - № 1. - С. 14.
8. Экономика [Електронний ресурс]. - Режим доступу :
http // www.bin.com.ua.
9. Economics, interest rates and exchange rates: research
[Електронний ресурс ]. - Режим доступу: http //
www.commerzbank.com.
10. Статистика [Електронний ресурс]. - Режим доступу:
http // www.bank.gov.ua.
O. Sadovnikova
ROLE OF ECONOMIC INDICATORS IN FORECASTING CURRENCY RATE
The general characteristic of influence of economic indicators on dynamics of exchange rate in the advanced
countries and in Ukraine is given. Specificity of a condition of the currency market of Ukraine and the reasons of
decrease in a rate of grivna in conditions of an economic crisis is considered. For the analysis and the forecast of the
currency market of Ukraine it is offered to use all economic indicators in view of specificity of influence of a national
monetary and credit policy.
Key words: FOREX, Trade Balance, Interest Rate Differential, Official Interest Rate, Interbank Offered Rate, Lending Rates;
Deposit Rates, Gross Domestic Product, Industrial Production (IP).
© О. Садовнікова
Надійшла до редакції 21.04.2009
УДК 330.142.22
²ÍÎÇÅÌÍÈÉ ÊÀϲÒÀË Ó ÁÀÍʲÂÑÜÊ²É ÑÔÅв
ÓÊÐÀ¯ÍÈ: ÏÅÐÅÂÀÃÈ ÒÀ ÍÅÄÎ˲ÊÈ
МАР'ЯНА МАЛЬЧИК,
кандидат економічних наук, доцент
Міжнародного економіко-гуманітарного університету
імені академіка С. Дем'янчука, м. Рівне
ЛЮДМИЛА ФЕДОРУК,
викладач Міжнародного економіко-гуманітарного університету
імені академіка С. Дем'янчука, м. Рівне
У статті розглянуті переваги та недоліки присутності іноземного капіталу на фінансовому
ринку України з позиції досвіду країн Центральної та Східної Європи. Запропоновано комп-
лекс обмежувальних заходів залучення іноземного капіталу.
Ключові слова: банківська сфера, комерційні банки, іноземний капітал, фінансовий ринок, міжбан-
ківська конкуренція.
Постановка проблеми. Опанування національ-
них фінансових ринків іноземними банками відбу-
вається в різних країнах світу, а найінтенсивніше –
у країнах із перехідною економікою. Це пов’язано
з механізмами міжбанківської конкуренції, відкрит-
істю внутрішнього банківського сектора для інозем-
них банків та збільшення можливостей залучення
ресурсів.
Уже сьогодні можна констатувати, що жодній
державі світу не вдасться уникнути впливу міжна-
PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com
http://www.pdffactory.com
|