Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів

У статті розглянуто методи оцінки внутрішньогосподарського контролю діяльності учас ників ринку цінних паперів. Досліджено метод одержання кількісної оцінки синергетичного ефекту системи внутрішньогосподарського контролю підприємства. Розроблено алгоритм вибору варіанта проекту системи внутрішньо...

Повний опис

Збережено в:

Бібліографічні деталі
Дата:	2009
Автор:	Булкот, Г.
Формат:	Стаття
Мова:	Ukrainian
Опубліковано:	Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України 2009
Назва видання:	Схід
Теми:	Економіка
Онлайн доступ:	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/21209
Теги:	Додати тег Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
Назва журналу:	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
Цитувати:	Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів / Г.Булкот // Схід. — 2009. — № 8 (99). — С. 97-102. — Бібліогр.: 11 назв. — укр.

Репозитарії

Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine

id	irk-123456789-21209
record_format	dspace
spelling	irk-123456789-212092011-06-16T12:06:28Z Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів Булкот, Г. Економіка У статті розглянуто методи оцінки внутрішньогосподарського контролю діяльності учас ників ринку цінних паперів. Досліджено метод одержання кількісної оцінки синергетичного ефекту системи внутрішньогосподарського контролю підприємства. Розроблено алгоритм вибору варіанта проекту системи внутрішньогосподарського контролю. Представлено блок- схему проходження процедур лістингу та делістингу на фондовій біржі, визначено їх пере ваги та недоліки. In this article the methods of estimation of internal control in economical activity of participants of securities market are described. The model of quantity estimation of synergetic effect of the sy stem of internal control in the company's activity is analyzed. The algorithm of choosing the alternative variant of the project of system of internal control is designed. T he bloc k-scheme of the listing and de-listing procedures at stock exchange are given. Also , advantages and drawbacks of listing are described. 2009 Article Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів / Г.Булкот // Схід. — 2009. — № 8 (99). — С. 97-102. — Бібліогр.: 11 назв. — укр. 1728-9343 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/21209 657.633:336.761 uk Схід Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України
institution	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
collection	DSpace DC
language	Ukrainian
topic	Економіка Економіка
spellingShingle	Економіка Економіка Булкот, Г. Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів Схід
description	У статті розглянуто методи оцінки внутрішньогосподарського контролю діяльності учас ників ринку цінних паперів. Досліджено метод одержання кількісної оцінки синергетичного ефекту системи внутрішньогосподарського контролю підприємства. Розроблено алгоритм вибору варіанта проекту системи внутрішньогосподарського контролю. Представлено блок- схему проходження процедур лістингу та делістингу на фондовій біржі, визначено їх пере ваги та недоліки.
format	Article
author	Булкот, Г.
author_facet	Булкот, Г.
author_sort	Булкот, Г.
title	Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів
title_short	Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів
title_full	Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів
title_fullStr	Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів
title_full_unstemmed	Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів
title_sort	методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів
publisher	Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України
publishDate	2009
topic_facet	Економіка
url	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/21209
citation_txt	Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів / Г.Булкот // Схід. — 2009. — № 8 (99). — С. 97-102. — Бібліогр.: 11 назв. — укр.
series	Схід
work_keys_str_mv	AT bulkotg metodiocínkivnutríšnʹogospodarsʹkogokontrolûvdíâlʹnostíučasnikívrinkucínnihpaperív
first_indexed	2025-07-02T21:44:04Z
last_indexed	2025-07-02T21:44:04Z
_version_	1836573151596642304
fulltext	№ 8 (99) листопад 2009 р. ІСТОРІЯ 97ЕКОНОМІКА казники песимістичного прогнозу, це дозволить у майбутньому забезпечити зростання виробництва на рівні країн Центральної Європи (Польщі, Угорщини, Словаччини), а згодом наблизитись до середньозва- жених показників Європейського Союзу. 3. До перспективних напрямків удосконалення управління міграцією належать регулювання міждер- жавного руху населення, еміграційних процесів (тру- дових, стаціонарних), стримування нелегальних виїздів робочої сили за межі країни, які полягають у використанні досвіду окремих країн щодо "прода- жу" надлишкової робочої сили на деякий час іншим державам та з успіхом використовуються рядом країн, передусім Туреччиною, колишніми республі- ками Югославії, Китаєм, Польщею, Індонезією, Філіппінами та іншими. Такий досвід сприятиме змен- шенню напруги на ринку праці та поліпшенню кількісних і якісних характеристик трудового потен- ціалу в регіоні. Саме тому ці аспекти вимагають по- дальшого наукового обґрунтування та будуть нами досліджуватися надалі. ЛІТЕРАТУРА: 1. Статистичний щорічник Закарпаття за 2008 рік / Голов- не управління статистики у Закарпатській області. - Ужго- род, 2009. - 559 с. 2. Етноменшини Закарпаття в умовах ринкової транс- формації / [В. П. Мікловда, М. А. Лендєл, М. І. Пітюлич та ін.]. - Ужгород : "Карпати", 2006. - 96 с. 3. Концепція сталого розвитку Закарпаття. - Ужгород, 2002. - 70 с. 4. Економіка України: стратегія і політика довгостроково- го розвитку [за ред. акад. НАН України В. М. Гейця]. - К. : Ін-т екон. прогнозув. ; Фенікс, 2003. - 1008 с. Y. Mashуka, S. Roman MIGRATION PROCESSES AND THEIR IMPACT ON THE EMPLOYMENT POTENTIAL OF THE REGION IN A TRANSFORMATION ECONOMY The article emphasizes on the migration processes that take place in Ukraine. Besides attempts to analyze the impact of migration on the employment potential of the region in a transformation of the economy that accompanied its development in a number of negative phenomena. Key words: migrations, employment potential of the region, the transformation of the economy, Classification of Economic Activities (CEA). © Ю. Машика, С. Роман Надійшла до редакції 12.10.2009 УДК 657.633:336.761 ÌÅÒÎÄÈ ÎÖ²ÍÊÈ ÂÍÓÒÐ²ØÍÜÎÃÎÑÏÎÄÀÐÑÜÊÎÃÎ ÊÎÍÒÐÎËÞ Â Ä²ßËÜÍÎÑÒ² Ó×ÀÑÍÈÊ²Â ÐÈÍÊÓ Ö²ÍÍÈÕ ÏÀÏÅÐ²Â ГАННА БУЛКОТ, кандидат економічних наук, асистент Київського національного економічного університету ім. В. Гетьмана У статті розглянуто методи оцінки внутрішньогосподарського контролю діяльності учас- ників ринку цінних паперів. Досліджено метод одержання кількісної оцінки синергетичного ефекту системи внутрішньогосподарського контролю підприємства. Розроблено алгоритм вибору варіанта проекту системи внутрішньогосподарського контролю. Представлено блок- схему проходження процедур лістингу та делістингу на фондовій біржі, визначено їх пере- ваги та недоліки. Ключові слова: внутрішньогосподарський контроль, система внутрішньогосподарського кон- тролю, фондова біржа, цінні папери, лістинг, делістинг, ринок. Постановка проблеми. У загальному вигляді проблема розвитку внутрішньогосподарського кон- тролю на рівні будь-якого підприємства полягає у виробленні комплексного, системного підходу й по- в'язаних із ним методичних рішень, що допомага- ють створити практичні умови для його функціону- вання на підприємствах з учасниками ринку цінних паперів. Важливою складовою загальної проблеми PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.pdffactory.com 98 № 8 (99) листопад 2009 р. ІСТОРІЯЕКОНОМІКА розвитку системи внутрішньогосподарського конт- ролю в діяльності учасників ринку цінних паперів є отримання уявлення про її фактичний стан, що сфор- мує передумови для її вирішення, дозволить визна- чити "вузькі" місця в методиці та організації внут- рішньогосподарського контролю на підприємстві та стане основою для подальших досліджень. Аналіз досліджень та публікацій з пробле- ми. Питанням сутності внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних па- перів, механізмам їх оцінки було присвячено багато праць як зарубіжних, так і вітчизняних учених, се- ред яких Б. Соколов, А. Фельдман, Р. Макєєв, В. Максимова, Л. Нападовська, В. Пантелєєв та інші [1, 7, 8, 9, 10, 11]. Разом із тим, проблемою залишається практичне застосування різних методів оцінки внутрішньогос- подарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів. Теоретичні, організаційно-методичні питання внутрішньогосподарського контролю в діяль- ності учасників ринку цінних паперів у вітчизняній науковій літературі відображені недостатньо. Мета статті - аналіз методів оцінки внутрішньо- господарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів. Виклад основного матеріалу. Для багатьох ук- раїнських акціонерних товариств важливість вирішен- ня проблем ефективності діяльності на ринку цінних паперів, виходячи з принципів корпоративного управ- ління, диктується тим, що внутрішньогосподарський контроль (далі ВГК), як правило, торкається інтересів власників та механізму управління емітента, тобто в певному розумінні сутнісних аспектів розвитку емі- тента. Часто процедури ВГК економічного суб'єкта мають формальний характер і проводяться під гас- лом здійснення контрольних функцій в управлінні, але при цьому ніяк не пов'язані з підвищенням ефектив- ності діяльності, що приводить до відмови включен- ня емітента в котирувальні списки. Система внутрішньогосподарського контролю (далі СВГК) - це інструмент, що має сприяти підви- щенню ефективності та досягненню поставлених цілей, запобіганню збитків та витрат при здійсненні діяльності на ринку цінних паперів. Типового рішен- ня про створення системи оцінок таких параметрів, як якість, ефективність та корисний результат робо- ти СВГК, не існує, можна говорити лише про факто- ри, на базі яких доцільно будувати цю систему. На- приклад, підвищення обґрунтованості прийнятих управлінських рішень, кількість виявлених пору- шень, зниження вартості зовнішнього аудиту. Ми запропонуємо схему позиціонування внут- рішньогосподарського контролю в діяльності учас- ників-емітентів на ринку цінних паперів (рис. 1). Рис. 1. Взаємозв'язок внутрішньогосподарського контролю з дослідженням діяльності учасників-емітентів на ринку цінних паперів. Ринок цінних паперів Емітенти Інвестори 1) додаткове фінансування діяльності; 2) котирувальні списки; 3) лістинг. 1) вкладання коштів у цінні папери; 2) дивіденди; 3) захист інтересів. Аналіз діяльності емітента на ринку цінних паперів Інвестори Фондова біржа В ну тр іш нь ог ос по да рс ьк ий ко нт ро ль (В ГК ) - індивідуальні; - інституціональні; - приватні. - правила допуску до торгів; - моніторинг. К лю чо ві в им ог и бі рж і Норми корпоративної поведінки Достовірність інформації Внутрішньо- господарські контрольні функції Прозорість процесу торгів - ефективність управління та контролю; - карта ризиків; - запобігання делістингу. PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.pdffactory.com № 8 (99) листопад 2009 р. ІСТОРІЯ 99ЕКОНОМІКА Удосконалення технологічних процесів часто суп- роводжується додатковими інвестиціями для по- ліпшення системи внутрішньогосподарського конт- ролю. Отже, виникає необхідність обґрунтування ефективності витрат. Можливі різні підходи до збо- ру, подання та аналізу економічних показників, що характеризують ефективність функціонування ВГК. У цілому систематизація теоретичних та практичних напрацьовок із розглянутого питання дозволяє ви- ділити кілька основних позицій, зокрема: 1) необхідність удосконалення СВГК підприєм- ства-емітента, що здійснює діяльність на ринку цінних паперів і має службу ВГК, з метою підви- щення ефективності її діяльності та оцінки якості; 2) створення структури ВГК акціонерного това- риства для одержання дозволу, за яким здійснюєть- ся діяльність на фондовій біржі. Далі перейдемо до рекомендацій у частині пер- шої позиції, розробимо модель фінансової оцінки синергетичного ефекту ВГК підприємства-емітента, перед яким стоїть завдання його вдосконалення. Підприємству необхідно розглянути певну кількість (n) проектів систем внутрішньогосподарського кон- тролю. Для спрощення та наочності прикладу при- пустимо, що їх два (n = 2). Кількість варіантів так само може бути якою завгодно великою. Припусти- мо, що проект має два варіанти (відділ внутрішньо- господарського контролю та відділ внутрішнього аудиту). Оцінимо та виберемо сукупність проектів систем внутрішньогосподарського контролю та їхніх варіантів із максимальним синергетичним ефектом. Ефект виникає за рахунок виторгу, зниження по- точних затрат (витрат) і зменшення потреб в інвес- тиціях на СВГК та нових інвестицій, які не є необхід- ними: ІІВитBЕ ijijijijСВГКij +∆+∆+∆= , (1) де Е ijСВГК - ефект варіанта j проекту системи внут- рішньогосподарського контролю i; Bij∆ - зміна виторгу під впливом варіанта j проек- ту системи внутрішньогосподарського контролю i; Вит ij∆ - зміна витрат під впливом варіанта j про- екту системи внутрішньогосподарського контролю i; І ij ∆ - зміна в потребі інвестицій під впливом ва- ріанта j проекту системи внутрішньогосподарського контролю i; І ij - потреба в інвестиціях під впливом варіанта j проекту системи внутрішньогосподарського контро- лю i. Для більш точної оцінки ефекту запишемо у фор- мулі (2) детально всі складові грошового потоку: ( ) ІЗіДіКрКЗАОкД КпПВекВсоцВвBЕ ijijijijijij ijijijijijijСВГК ijij ij −∆+∆+∆+∆+∆+∆+ +∆+∆+∆+∆+∆+∆= (2) де Вв ij∆ - зміна витрат на виробництво та реа- лізацію під впливом варіанта j проекту системи внут- рішньогосподарського контролю i; Всоцij ∆ - зміна витрат на соціальні цілі під впли- вом варіанта j проекту системи внутрішньогоспо- дарського контролю i; Век ij∆ - зміна витрат на економічну конфі- денційність під впливом варіанта j проекту системи внутрішньогосподарського контролю i; П ij∆ - зміна податкових виплат під впливом ва- ріанта j проекту системи внутрішньогосподарського контролю i; Кп ij∆ - зміна сум повернення кредитних коштів під впливом варіанта j проекту системи внутрішньо- господарського контролю i; Д ij ∆ - зміна сум дивідендів під впливом варіан- та j проекту системи внутрішньогосподарського кон- тролю i; Ок ij∆ - зміна витрат на приріст оборотного капі- талу під впливом варіанта j проекту системи внут- рішньогосподарського контролю i; А ij∆ - зміна амортизації під впливом варіанта j проекту системи внутрішньогосподарського контро- лю i; КЗ ij∆ - зміна сум приросту кредиторської забор- гованості під впливом варіанта j проекту системи внутрішньогосподарського контролю i; Кр ij ∆ - зміна курсової валютної різниці під впли- вом варіанта j проекту системи внутрішньогоспо- дарського контролю i; ( )ijij ЗіДі∆ - зміна доходу (збитків) від іншої ре- алізації та операційних видатків під впливом варіан- та j проекту системи внутрішньогосподарського кон- тролю i. Ця розшифровка дозволяє експертним шляхом визначити вплив удосконалених проектів СВГК на кожну складову грошового потоку підприємства. Не слід забувати, що в емітента відповідно до нормативних вимог можуть здійснюватися інвестиції як у проекті СВГК, так і одночасно в проекті внутріш- нього аудиту. Таким чином, ми одержуємо модель кількісної оцінки синергетичного ефекту СВГК підприємства, що розмістило цінні папери [4, 5] або планує вийти на фондові ринки. При розрахунку зручно викорис- тати електронні таблиці Ехсеl. Отже, наведена модель дозволяє оцінювати різні сценарії розвитку системи ВГК, одержувати об'єктив- ну картину впливу вдосконалених проектів СВГК на кожну складову грошового потоку підприємства. За допомогою моделі оцінки ефекту внутрішньогоспо- дарського контролю фахівці можуть: - формувати рекомендації з планування інвестицій в організацію внутрішньогосподарського контролю; - одержувати кількісну оцінку ефекту всередині контрольної діяльності з урахуванням галузевої та регіональної специфіки; - ураховувати змінні зовнішнього середовища, що впливають на динаміку фінансових показників емітента; - оцінювати як основний ризик процедури виклю- чення цінних паперів підприємства з лістингу фон- дового ринку. Можна стверджувати, що концепція оптимізації управління системою внутрішньогосподарського контролю базується на раціональному виборі гос- подарюючими суб'єктами варіанта СВГК. Нами роз- PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.pdffactory.com 100 № 8 (99) листопад 2009 р. ІСТОРІЯ роблені рекомендації з іншої позиції, де підприєм- ство має зробити вибір оптимальної структури внут- рішньогосподарського контролю для одержання дозволу здійснювати діяльність на фондовій біржі. Автором розроблено алгоритм вибору варіанта проекту для впровадження системи внутрішньогос- подарського контролю, який розглянуто на рис. 2. Ні Ні Вибір проектів СВГК емітента Доопрацювання Відповідність вимогам Аналіз ризиків Оцінка ефективності СВГК Прийняття проекту СВГК Відповідність вимогам Котирувальний список Рис. 2. Алгоритм вибору варіанта проекту системи внутрішньогосподарського контролю. Розроблений алгоритм ухвали рішення на вибір проекту ВГК дозволив забезпечити перехід разово- го заходу на процесну основу. Основна проблема реалізації проекту зі створення спеціального служ- бового підрозділу внутрішньогосподарського конт- ролю - його ресурсне забезпечення. Тут потрібне виділення власних інвестицій, що дозволяє підви- щити ефективність рішень та фінансових інстру- ментів, тому вирішення завдання фінансування роз- роблюваного проекту може здійснюватися на основі наявних ресурсів і підвищення ефективності їхньо- го використання. Отже, емітентам, що здійснюють діяльність на ринку цінних паперів, доцільно створити службу з наявного персоналу. Основний принцип проектного фінансування: ре- зультат функціонування системи ВГК повинен пере- вищувати вартість її утримання, тобто позитивний бюджет проекту. Форму організації діяльності підприє- мства в області ВГК може вибирати самостійно, на- приклад, це може бути управління внутрішнього ауди- ту, департамент внутрішнього аудиту та ін. Як показує SWOT-аналіз, проектне фінансуван- ня є дієвим інструментом формування ресурсного забезпечення ВГК в діяльності підприємства. Система внутрішньогосподарського контролю підприємства, що здійснює діяльність на фондовій біржі, повинна бути обов'язково результативною. Результативність системи ВГК емітента (РСВГКЕ), можна розрахувати як різницю між прогнозованими збитками (сумами витрат на розміщення акцій) до та після прогнозованого впливу системи внутрішньо- господарського контролю: 2211 НЗНЗРСВГКЕ ×−×= , (3) де З1, З2 - розмір прогнозованих збитків (суми витрат на розміщення акцій) відповідно до та після впливу системи внутрішньогосподарського контролю; Н1, Н2 - імовірність виникнення несприятливої події, примусового делістингу у вигляді З1, З2. Для розрахунку відносного показника співвідне- семо отриманий результат із витратами на створен- ня системи внутрішньогосподарського контролю в емітента (ВСВГК): СВГКСВГКЕВІД ВРР ÷= . (4) Розглянемо ситуацію на конкретному прикладі акціонерного товариства [2]. При розміщенні акцій на фондовій біржі (розроблений і рекомендований щорічний бюджет проекту впровадження служби внутрішнього аудиту 0,9 млн грн), вартість розмі- щення акцій склала 2,7 млн грн. Потенційний збиток, що може бути нанесений емітенту, становить: З1 = З2 = 2,7 млн грн. На дум- ку експертів: Н1 = 0,8, Н2 = 0,1. Розрахуємо: грнмлнРСВГКЕ 89,11,07,28,07,2 =×−×= 1,29,089,1 =÷=ВІДР Таким чином, передбачувана економічна вигода від діяльності служби внутрішнього аудиту в 2,1 раза перевищує суму витрат на її утримання. Отже, узагальнюючи вищевикладене представи- мо розроблену нами блок-схему проходження про- цедур лістингу та делістингу на фондовій біржі, зоб- ражену на рис. 3. ЕКОНОМІКА PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.pdffactory.com № 8 (99) листопад 2009 р. ІСТОРІЯ 101 НІ ТАК Акції представлені до лістингу на фондовій біржі Виконуються такі вимоги: 1) термін знаходження акції в котирувальному списку; 2) максимальна частка звичайних акцій, що перебуває у власності однієї особи або афілійованих осіб; 3) мінімальний щомісячний обсяг угод; 4) капіталізація; 5) наявність річної фінансової звітності (з аудиторським висновком); 6) мінімальний термін існування емітента; 7) мінімальна ринкова вартість; 8) мінімальна вартість чистих активів емітента; 9) мінімальна кількість акціонерів емітента; 10) зобов'язання з надання списку афілійованих осіб і його регулярного поновлення; 11) дотримання емітентом норм корпоративної поведінки. Лістинг Делістинг Примусовий делістинг: - прийняття регулювальним органом рішення про визнання випуску цінних паперів неможливим; - набуло чинності рішення суду про недійсність випуску цінних паперів; - ліквідований сам емітент котирувальних цінних паперів (насправді припинення котирування відбувається набагато раніше, ніж ліквідується емітент); - спливають терміни допуску цінних паперів до обігу на біржі; - спливає термін обігу певних цінних паперів; - невиконання емітентом зобов'язань перед біржею, прийнятих при включенні його цінних паперів у котирувальний лист на фондовій біржі; - невідповідність даних, що стосуються емітента або його цінних паперів, вимогам, пропонованим для включення цінних паперів у котирувальний лист певного рівня. Добровільний делістинг: - емітент сам подав заяву про виключення його цінних паперів із котирувального листа. Рис. 3. Блок-схема проходження процедур лістингу та делістингу на фондовій біржі. Лістинг - це список фондових цінностей або про- цедура включення цінних паперів у біржовий спи- сок для продажу, заснована на деяких критеріях якості паперів. Ще можна сказати так, що лістинг - це сукупність процедур із допуску цінних паперів до обігу на фон- довій біржі [6] у порядку, затвердженому організа- торами торгівлі. На кожній біржі розробляються свої умови вклю- чення цінних паперів у лістинг на основі певних па- раметрів: наявності та величини прибутку акціонер- ного товариства, терміну діяльності емітента, вели- чини активів тощо. Особливості переваг включення в лістинг: 1) великий обсяг інформації та підвищення пре- стижу фірми в інвесторів; 2) кращі умови для одержання підприємством кредитів, тому що кредитори можуть порівняти ба- лансову вартість активів підприємства з біржовою оцінкою; 3) прозорість ринку: акціонери та потенційні інвес- тори можуть легко стежити за угодами та котиру- ваннями; 4) полегшується можливість застави акцій, тому що за інших однакових умов кредитори більш охо- че приймають у заставу облікові акції; 5) більша ринковість та увага з боку інвесторів, тому що публікація даних про ринок облікових акцій дозволяє інвесторам і фінансовим експертам склас- ти повне уявлення про ринкову "поведінку" кожного облікового випуску акцій. До недоліків лістингу належать: 1) додатковий контроль за діяльністю підприєм- ства, оскільки при включенні в список на біржі воно ЕКОНОМІКА PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.pdffactory.com 102 № 8 (99) листопад 2009 р. ІСТОРІЯ приймає на себе додаткові зобов'язання з інформу- вання про дивіденди, випуск акцій тощо; 2) додаткові видатки, такі як плата за проходжен- ня лістингу, щорічна плата за підтримку лістингу, оплата аудиторських послуг; 3) можливість виникнення негативного ставлен- ня в потенційних інвесторів у випадку низької "ак- тивності" акцій, яке могло виявитися менш помітним у випадку продажу акцій на позабіржовому ринку. Для захисту інтересів інвесторів фондовою біржею може бути проведена операція делістингу, тобто виключення цінних паперів із біржового спис- ку, якщо: - емітент визнаний банкрутом; - підприємство-емітент за власною ініціативою подає заяву про вилучення своїх цінних паперів [3]; - порушені будь-якої угоди про лістинг. Отже, делістинг - це виключення цінних паперів із котирувального списку за рішенням самого підприємства або біржі внаслідок невиконання підприємством установлених правил лістингу. Таким чином, у розробленій схемі враховують- ся всі важливі аспекти та ключові вимоги, які вису- ває фондова біржа до емітентів, для того щоб за- безпечити та зробити більш прозорим процес торгів на фондовій біржі, а діяльність підприємства ефек- тивною. Висновки У зв'язку зі значним розвитком державного сек- тора в економіці й збільшенням розмірів державно- го боргу, світовий ринок цінних паперів усе більше заповнюється цінними паперами, що випускаються національними урядами. Особливо це помітно в тих країнах, де фондові біржі прямо контролюються уря- дами та активно використовуються для рефінансу- вання державного бюджету. Зрощування монополій і держави виявляється в їх спільних операціях із фіктивним капіталом. Держава все частіше висту- пає на ринку цінних паперів як боржник, кредитор і гарант здійснюваних операцій. ЛІТЕРАТУРА: 1. Бондар В. П. Внутрішній контроль господарської діяль- ності підприємства / В. П. Бондар, М. Д. Корінько, В. П. Пан- телєєв. - Фастів : "Поліфаст", 2006. - 438 с. 2. Закон України "Про господарські товариства" від 19.09.91 р. № 1576-ХІІ [Електронний ресурс]. - Режим досту- пу : http: // www.dinai.com. 3. Закон України "Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні" від 30.10.96 р. № 448/96-ВР [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http: // www.zakon.rada.gov.ua. 4. Закон України "Про захист економічної конкуренції" від 11.01.2001 р. № 2210-ІІІ [Електронний ресурс]. - Режим досту- пу : http: // www.zakon.rada.gov.ua. 5. Закон України "Про національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні" від 10.12.97 р. № 710/97-ВР [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http: // www.zakon.rada.gov.ua. 6. Закон України "Про цінні папери і фондову біржу" від 18.06.91 р. №1201-ХІІ [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http: // www.zakon.rada.gov.ua. 7. Макеев Р. В. Постановка системы внутреннего контро- ля: от проверки отчётности к эффективности бизнеса / Р. В. Макеев. - М. : Вершина, 2008. - 296 с. 8. Максимова В. Ф. Внутрішній контроль економічної діяль- ності промислового підприємства - системний підхід до роз- витку / В. Ф. Максимова. - К. : АВРІО, 2005. - 264 с. 9. Нападовська Л. В. Внутрішньогосподарський контроль в ринковій економіці : [монографія] / Л. В. Нападовська. - Дніпропетровськ : Наука і освіта, 2000. - 224 с. 10. Соколов Б. Роль службы внутреннего аудита в ком- пании / Б. Соколов. - М. : Финансовый директор, 2007. - № 6. - 41 с. 11. Фельдман А. А. Бухгалтерский учет на фондовом рынке / А. А. Фельдман. - М. : ИНФРА, 1994. - 382 с. H. Bulkot THE METHODS OF ESTIMATION OF INTERNAL CONTROL IN ACTIVITY OF PARTICIPANTS OF SECURITIES MARKET In this article the methods of estimation of internal control in economical activity of participants of securities market are described. The model of quantity estimation of synergetic effect of the system of internal control in the company's activity is analyzed. The algorithm of choosing the alternative variant of the project of system of internal control is designed. The block-scheme of the listing and de-listing procedures at stock exchange are given. Also, advantages and drawbacks of listing are described. Key words: internal control, the system of internal control, stock exchange, securities, listing, de-listing, market. © Г. Булкот Надійшла до редакції 13.10.2009 ЕКОНОМІКА PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.pdffactory.com

Методи оцінки внутрішньогосподарського контролю в діяльності учасників ринку цінних паперів

Репозитарії

Схожі ресурси