Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах
У статті розглянуто теоретичні основи розвитку фондового ринку. Визначено суть і завдання функціонування фондового ринку в сучасних умовах. Розглянуто основні функції та принципи фондового ринку. Ключові слова: фондовий ринок, ринок цінних паперів, функції фондового ринку, завдання фондового ринку,...
Збережено в:
| Дата: | 2010 |
|---|---|
| Автори: | , |
| Формат: | Стаття |
| Мова: | Ukrainian |
| Опубліковано: |
Інститут економіки промисловості НАН України
2010
|
| Назва видання: | Економічний вісник Донбасу |
| Теми: | |
| Онлайн доступ: | http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/23964 |
| Теги: |
Додати тег
Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Цитувати: | Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах / В.В. Гутафель, Н.К. Галушко // Економічний вісник Донбасу. — 2010. — № 3. — С. 86-89. — Бібліогр.: 5 назв. — укр. |
Репозитарії
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
irk-123456789-23964 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
irk-123456789-239642013-02-13T03:22:18Z Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах Гутафель, В.В. Галушко, Н.К. Фінанси У статті розглянуто теоретичні основи розвитку фондового ринку. Визначено суть і завдання функціонування фондового ринку в сучасних умовах. Розглянуто основні функції та принципи фондового ринку. Ключові слова: фондовий ринок, ринок цінних паперів, функції фондового ринку, завдання фондового ринку, принципи фондового ринку. В статье рассмотрены теоретические основы развития фондового рынка. Определены сущность и задачи функционирования фондового рынка в современных условиях. Рассмотрены основные функции и принципы фондового рынка. Ключевые слова: фондовый рынок, рынок ценных бумаг, функции фондового рынка, задачи фондового рынка, принципы фондового рынка. Theoretical bases of fund market development are considered in this article. Certainly essence and task of functioning of fund market in modern terms. Basic functions and principles of fund market are considered. Key words: fund market, market of equities, functions of fund market, tasks of fund market, principles of fund market. 2010 Article Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах / В.В. Гутафель, Н.К. Галушко // Економічний вісник Донбасу. — 2010. — № 3. — С. 86-89. — Бібліогр.: 5 назв. — укр. 1817-3772 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/23964 339 uk Економічний вісник Донбасу Інститут економіки промисловості НАН України |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| language |
Ukrainian |
| topic |
Фінанси Фінанси |
| spellingShingle |
Фінанси Фінанси Гутафель, В.В. Галушко, Н.К. Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах Економічний вісник Донбасу |
| description |
У статті розглянуто теоретичні основи розвитку фондового ринку. Визначено суть і завдання функціонування фондового ринку в сучасних умовах. Розглянуто основні функції та принципи фондового ринку. Ключові слова: фондовий ринок, ринок цінних паперів, функції фондового ринку, завдання фондового ринку, принципи фондового ринку. |
| format |
Article |
| author |
Гутафель, В.В. Галушко, Н.К. |
| author_facet |
Гутафель, В.В. Галушко, Н.К. |
| author_sort |
Гутафель, В.В. |
| title |
Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах |
| title_short |
Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах |
| title_full |
Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах |
| title_fullStr |
Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах |
| title_full_unstemmed |
Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах |
| title_sort |
завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах |
| publisher |
Інститут економіки промисловості НАН України |
| publishDate |
2010 |
| topic_facet |
Фінанси |
| url |
http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/23964 |
| citation_txt |
Завдання та функції фондового ринку в сучасних умовах / В.В. Гутафель, Н.К. Галушко // Економічний вісник Донбасу. — 2010. — № 3. — С. 86-89. — Бібліогр.: 5 назв. — укр. |
| series |
Економічний вісник Донбасу |
| work_keys_str_mv |
AT gutafelʹvv zavdannâtafunkcíífondovogorinkuvsučasnihumovah AT galuškonk zavdannâtafunkcíífondovogorinkuvsučasnihumovah |
| first_indexed |
2025-07-03T03:26:43Z |
| last_indexed |
2025-07-03T03:26:43Z |
| _version_ |
1836594709097611264 |
| fulltext |
86
Економічний вісник Донбасу № 3 (21), 2010
В. В. Гутафель, Н. К. Галушко
Важливою умовою вирішення економічних і со-
ціальних завдань, у першу чергу, завдань з модернізації
економіки країни є значне збільшення інвестицій як
внутрішніх, так і зовнішніх. Світовий досвід показує, що
найбільш ефективним джерелом для великих, а головне
довготермінових інвестицій у руках досвідчених менед-
жерів є фондовий ринок.
Зазначимо, що розвиток економіки будь-якої країни
обов’язково потребує, щоб були забезпечені можливості
мобілізації, розподілу й перерозподілу фінансових ре-
сурсів, капіталів у великих обсягах. В умовах ринкової
економіки більшість підприємств (господарюючих
суб’єктів) самостійно або через відповідних фінансових
посередників шукають грошові та матеріальні ресурси
на фінансових ринках у необхідних обсягах та за ринкови-
ми цінами. Аналогічно до підприємства, фірми та фізичні
особи, які мають грошові ресурси, передають їх на відпо-
відний сектор фінансового ринку на різні строки, і це відбу-
вається за плату, за цінами які встановлюються на цьому
ринку. У результаті фінансові ресурси перетворюються
на особливий товар, який можна покупати і продавати на
ринкових умовах. Розподіл і перерозподіл фінансових ре-
сурсів, капіталів відбувається на ринку фінансових ре-
сурсів, на фондовому ринку.
Особливу значимість у зв’язку з цим отримує досліджен-
ня теоретичних основ функціонування фондового ринку.
Проблеми функціонування фондового ринку завж-
ди цікавили науковців. У вітчизняній економічній науці
різні аспекти функціонування фондового ринку висвіт-
лено у працях А.І. Берлача, А.Г. Загородного, А.Б. Конд-
рашихіна, Ю.Я. Кравченко, О.М. Мозгового, В.Н. Парся-
ка, В.Г. Пасічника, В.І. Павлова, В.В. Раровської, О.М. Рої-
на, О.М. Сохацької, В.М. Шелудько та багато інших вче-
них. Проблематикою фондового ринку займалося багато
зарубіжних науковців та практиків, серед яких М. Алексєєв,
Т. Берднікова, Н. Берзон, Л. Борселіно, В. Булатов, Л. Віль-
ямс, В. Галанов, Б. Гамильтон, О. Дегтярева, А. Елдер,
Р. Кіосакі, А. Килячков, Р. Колбі, Е. Лефевр, Е. Найман,
У. О’Нил, Д. Сорос, Р. Тьюлз.
Метою написання цієї статті є визначення фондово-
го ринку в сучасних умовах господарювання, визначен-
ня суті, завдань та функцій фондового ринку.
Професор О.М. Мозговий відокремлює поняття фон-
дового рику та ринку цінних паперів (рис. 1). Він зазначає,
що грошовий ринок (він же фінансовий) складається з двох
частин — сфери обороту грошей і сфери обороту цінних
паперів у вигляді купівлі-продажу короткотермінових (до
одного року) документів (векселів, сертифікатів тощо).
Ринок цінних паперів, у свою чергу, складається з фондо-
вого ринку (ринку капіталу, інвестиційного ринку) і вже
згаданої сфери грошового ринку, що у ній здійснюється
оборот короткотермінових цінних паперів, яку можна роз-
глядати як складову одночасно обох ринків.
Відтак стає зрозумілим, що ринок цінних паперів
ширший за фондовий ринок, хоч значення останнього є
справді величезним [4, с. 11].
Професор Н.Й. Берзон у своїх дослідженнях зазначає,
що фінансовий ринок будь-якої країни складається з грошо-
вого ринку та ринку капіталів. Відокремлення фінансового
ринку на дві частини визначається особливим характером
обігу фінансових ресурсів, обслуговуючи обіговий та ос-
новний капітал. Ринок цінних паперів обслуговує як грошо-
вий ринок, так і ринок капіталів (рис. 2). Професор Н.Й. Бер-
зон підкреслює, що цінні папери охоплюють тільки частину
руху фінансових ресурсів. Крім цінних паперів, мають місце
також прямі банківські, комерційні кредити тощо.
З наведеного рис. 2. фінансовий ринок представле-
ний площею великого кола, який поділений на дві части-
ни: ринок капіталів та грошовий ринок. Усередині фінан-
сового ринку функціонує ринок цінних паперів (мале
коло), який є сегментом грошового ринку та ринку капі-
талів. Професор Н.Й. Берзон наголошує, що як синонім
ринку цінних паперів використовується термін фондо-
вий ринок — це ринок, на якому торгують специфічним
товаром — цінними паперами. Реально ці папери прак-
тично нічого не коштують, однак їхня цінність визначаєть-
ся активами (майном, коштовностями), які стоять за цими
паперами [1, с.7].
ЗАВДАННЯ ТА ФУНКЦІЇ ФОНДОВОГО РИНКУ В СУЧАСНИХ УМОВАХ
УДК 339
В. В. Гутафель,
Н. К. Галушко
Чернівецький торговельно-економічний інститут КНТЕУ
Рис. 1. Узгодження понять «грошовий ринок», «фондовий ринок (ринок капіталу)»
і «ринок цінних паперів» [4, с. 11]
Грошовий ринок
Гроші Короткотермінові
цінні папери
Довготермінові
цінні папери
Фондовий ринок
Ринок цінних паперів
87
Економічний вісник Донбасу № 3 (21), 2010
В. В. Гутафель, Н. К. Галушко
Необхідно зазначити, що з початку 90-х рр. ХХ ст. у
науковій думці існувало поняття «ринок цінних паперів»
як частина ринку позикових капіталів, де здійснювалася
емісія і купівля-продаж цінних паперів. Це тлумачення
частково відображало сутність цього соціально-економі-
чного явища і було базою для первинного формування
відносин ринку.
Але економічні, правові й соціальні дослідження
дозволили уточнити сутність терміна й розкрити його
зміст як інструмента господарської практики. В основі
функціонування ринку лежать специфічні відносини між
учасниками ринкового простору, які постають одночас-
но частиною ринку і його рушійною силою. Адже на ряду
з економічним аналізом ринку цінних паперів необхідно
розглядати відносини між суб’єктами й учасниками рин-
ку, які можна класифікувати як відносини по цінним па-
перам — будь-які відносини, які виникають між особами
у зв’язку з обігом, випуском, розміщенням або анулю-
ванням цінних паперів. Ці відносини виникають, об’єктив-
но існують, розвиваються між особами (суб’єктами й
учасниками ринку), а також можуть продовжуватися після
припинення обігу цінних паперів і анулювання їх випуску
[5, с. 11 — 15]. Також необхідно зазначити, що на сучасно-
му етапі основною метою для багатьох учасників фондо-
вого ринку, у яких є вільні грошові кошти, є спекулятивне
збільшення власного капіталу, а зовсім не інвестування в
цінні папери господарюючих суб’єктів.
Відомий дослідник фондового ринку Ю.Я. Кравчен-
ко визначає фондовий ринок (ринок цінних паперів) як
сукупність економічних відносин з приводу випуску та
обігу цінних паперів між його учасниками у процесі роз-
поділу й перерозподілу фінансових ресурсів, капіталів.
Ю.Я. Кравченко наголошує, що фондовий ринок дозво-
ляє капіталу входити із застійних або неприбуткових галу-
зей і стікатися у найбільш прибуткові сектори економіки.
Тому на фондовому ринку підприємства, які мають ре-
альний потенціал, можуть залучити фінансові ресурси
для здійснення перспективного проекту. Відповідно осо-
би, які мають тимчасово вільні кошти, зможуть взяти
участь у бізнесі перспективних компаній. Адже фондо-
вий ринок у дослідженнях Ю.Я. Кравченко є перш за все
ринком цінних паперів різноманітних корпорацій. Цей
ринок забезпечує колективну оцінку багатьма учасника-
ми ринку вартість активів кожної корпорації, акції яких
фігурують на ринку, їхню вірогідну прибутковість і перс-
пективність [2, с. 6 — 9].
Відомий український практик та теоретик Е.Л. Най-
ман визначає фондовий ринок (він же ринок цінних па-
перів) як сукупність грошового ринку й ринку капіталів у
частині торгівлі фондовими інструментами, які засвідчу-
ють майнові права своїх власників на різні види товарів
даного ринку [3, с.19].
Електронна енциклопедія дає визначення фондовому
ринку (ринку акцій, облігацій та інших цінних паперів, від
англійського Securities market) — складова частина ринку
капіталів, ринок торгівлі цінними паперами, які допущені до
торгів на будь-якій біржі та на позабіржовому ринку.
На фондовому ринку суб’єкти взаємовідносин вико-
нують певні дії, які відповідають їхнім інтересам, правам,
зобов’язанням, можливостям у ринковому середовищі.
Визначення й класифікація різноманітних міжсуб’єктних
дій дозволяє виділити характерні функції ринку в цілому і
будь-кого із його суб’єктів, які відображають сучасний стан
і особливості обігу того чи іншого цінного паперу.
Функція (від лат. function — звершення, виконання)
— у сучасному розумінні означає «зовнішнє виявлення
властивостей будь-якого об’єкта у певній системі відно-
син, а також роль, яку виконує соціальний інститут або
процес у цілому».
У цій статті як ціле розглядається господарський ком-
плекс, у якому інститут фондового ринку виконує визна-
чені соціально-економічні функції.
Функція фондового ринку — рольове значення
процесів обігу цінних паперів, включаючи їхній випуск,
торгівлю й анулювання в господарському механізмі країн
або регіонів. У сучасних дослідженнях фондового рин-
ку прийнято відокремлювати чотири його основні
функції (рис. 3).
Найважливішою функцією фондового ринку є
інформаційна, завдяки якій усі учасники фондового
ринку, і в першу чергу інвестори отримують конкрет-
ну інформацію про економічну кон’юнктуру, у цілому
про ринок, і про окремі сектори та інструменти, і відпо-
відно, мають можливість приймати рішення про розм-
іщення капіталу.
Необхідно мати на увазі, що не тільки поточний стан,
але й очікувані зміни ситуації на фондовому ринку мають
велике значення для стабільного розвитку економіки. Пад-
Рис. 2. Місце ринку цінних паперів на фінансовому ринку [1, с. 7]
88
Економічний вісник Донбасу № 3 (21), 2010
В. В. Гутафель, Н. К. Галушко
іння курсової вартості цінних паперів підприємств може
призвести до зниження темпів зростання економіки.
Інформаційна функція має такі форми:
1. Збір і систематизація відомостей про об’єкт інве-
стування.
2. Аналіз стану ринку цінних паперів.
3. Вивчення статистики правовідносин, конфліктів.
4. Систематизація несподіваних або неузгоджених дій.
Згідно з правовстановчою функцією підприємство,
яке є господарюючим суб’єктом у формі акціонерного
товариства, може розповсюджувати на ринку свої акції
та облігації. При випуску акцій акціонерне товариство або
його засновники залучають додаткових власників як інве-
сторів і співвласників певного акціонерного товариства.
Це залучення відбувається шляхом продажу кожному но-
вому акціонеру визначеної кількості часток або акцій, кож-
на з яких засвідчує право на власність частки майна акці-
онерного товариства. Кожний власник цінних паперів, на-
приклад акцій, вклавши свої грошові кошти у виробницт-
во шляхом купівлі акцій певного товариства, може по-
вернути кошти тільки шляхом продажу цінних паперів
іншому інвестору. При цьому продаж цінних паперів од-
ним власником іншому не порушує виробничі процеси
й господарську діяльність підприємства, адже при цьому
гроші не вилучаються з підприємства, а на умовах купівлі-
продажу передаються одним інвестором іншому.
Можна визначити такі форми правовстановчої
функції:
1. Прийняття рішення про випуск, викуп, анулюван-
ню цінних паперів.
2. Прийняття згоди на здійснення угоди купівлі-про-
дажу цінних паперів.
3. Видача дозволу на проведення операції з цінними
паперами або заборона операції.
4. Розробка нормативно-правових актів для фондо-
вого ринку.
5. Подання судових позовів та винесення судових
рішень.
Регулююча функція пов’язана з етапом конкретної
реалізації управлінського рішення і сприяє його оптималь-
ному виконанню в таких формах:
— корекція процесу розміщення (випуску) цінних
паперів;
— установлення тарифів, внутрішнього порядку
функціонування учасника угоди;
— зміна вже сформованих умов угоди;
— складання актів контрольно-ревізійної роботи, на-
кладання санкцій.
Контрольна функція завершує цикл обігу цінних па-
перів, підсумовує операції з ними в таких формах:
1. Облік результатів підписки на цінні папери (викуп
або анулювання).
2. Розрахунок ефективності надання професійних
послуг.
3. Проведення аналізу фінансового результату опе-
рацій з цінними паперами.
Головне завдання фондового ринку в сучасних умо-
вах полягає в збільшенні ролі цінних паперів на фінансо-
вому ринку й у господарській діяльності підприємств краї-
ни. Цей процес називається сек’юритизація (від англ.
securities — «цінні папери»). При цьому процесі висо-
коліквідні і низьколіквідні активи підприємств відбиваються
в цінних паперах, які стають власністю інвесторів в обмін
на їхні фінансові ресурси або в процесі приватизації дер-
жавної власності. Адже емісія цінних паперів дозволяє
залучити фінансові ресурси інвесторів значно дешевше і
швидше.
Принципи фондового ринку (від лат. Principium
— «початок, основа») — основне, початкове поло-
ження для вибору способу поведінки на ринку, пере-
конання відносно правил поведінки й розвитку ситу-
ацій з цінними паперами, головна особливість побу-
дови стратегії обігу цінних паперів. Принципи сучас-
ного фондового ринку враховують особливості еко-
номічних трансформацій господарських комплексів,
існуючих вимог щодо обслуговування інвестиційно-
фінансових утворень ринку.
Отже, без всебічного розуміння сутності фондово-
го ринку, особливостей формування відносин щодо
цінних паперів, завдань, функцій та принципів фондово-
го ринку неможливо вирішити ряд ключових соціально-
економічних проблем, які виникають у суспільстві.
Література
1. Берзон Н. И. Фондовый рынок : учеб. пособ. для
студентов экон. вузов / Н. И. Берзон, Е. А. Буянова,
ФУНКЦІЇ
ФОНДОВОГО
РИНКУ
ІНФОРМАЦІЙНА РЕГУЛЯЦІЙНА
ПРАВОВСТАНОВЧА КОНТРОЛЬНА
Рис. 3. Функції фондового ринку*
* Розроблено авторами на основі джерел [2; 3; 5]
89
Економічний вісник Донбасу № 3 (21), 2010
В. В. Гутафель, Н. К. Галушко
М. А. Кожевников, А. В. Чаленко. — М. : Вита-Пресс, 1998.
— 400 с. 2. Кравченко Ю. Я. Рынок ценных бумаг в во-
просах и ответах : учеб. пособ. для студ. экон. вузов /
Ю.Я. Кравченко. — [2-е изд., перероб. и доп.]. — К. : Ника-
Центр, 2005. — 536 с. 3. Найман Э. Малая энциклопедия
трейдера / Э. Найман. — М. : Альпина Бизнес Букс, 2006.
— 403 с. 4. Мозговий О. М. Фондовий ринок : навч. посіб.
для студ. / О. М. Мозговий. — К. : КНЕУ, 1999. — 316 с.
5. Фондовый рынок : учеб. пособ. для студ. экон. вузов /
А. Б. Кондрашихин, В. Г. Романов, Т. В. Пепа, В. А. Фе-
дорова. — К. : Центр учеб. лит-ры, 2008. — 376 с.
Гутафель В. В., Галушко Н. К. Завдання та функції
фондового ринку в сучасних умовах
У статті розглянуто теоретичні основи розвитку
фондового ринку. Визначено суть і завдання функціону-
вання фондового ринку в сучасних умовах. Розглянуто
основні функції та принципи фондового ринку.
Ключові слова: фондовий ринок, ринок цінних па-
перів, функції фондового ринку, завдання фондового рин-
ку, принципи фондового ринку.
Гутафель В. В., Галушко Н. К. Задачи и функции
фондового рынка в современных условиях
В статье рассмотрены теоретические основы раз-
вития фондового рынка. Определены сущность и задачи
функционирования фондового рынка в современных
условиях. Рассмотрены основные функции и принципы
фондового рынка.
Ключевые слова: фондовый рынок, рынок ценных
бумаг, функции фондового рынка, задачи фондового
рынка, принципы фондового рынка.
Gutafel’ V. K., Galushko N. K. The tasks and functions
of fund market is in modern terms
Theoretical bases of fund market development are
considered in this article. Certainly essence and task of
functioning of fund market in modern terms. Basic functions
and principles of fund market are considered.
Key words: fund market, market of equities,
functions of fund market, tasks of fund market, principles
of fund market.
Стаття надійшла до редакції 14.06.2010
Прийнято до друку 27.08.2010
|