Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку
У статті наведена розробка індикатору оптимізму/песимізму інвесторів фондового ринку. Висвітлено процедуру здійснення прогнозу динаміки ринку на базі поведінки інвесторів у попередні періоди та з урахуванням їх настрою. Вирішено проблему впливу значень базисного періоду на результати досліджень. Зав...
Gespeichert in:
| Datum: | 2011 |
|---|---|
| 1. Verfasser: | |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Ukrainian |
| Veröffentlicht: |
Інститут економіки промисловості НАН України
2011
|
| Schriftenreihe: | Економічний вісник Донбасу |
| Schlagworte: | |
| Online Zugang: | http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/24060 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Zitieren: | Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку / І.В. Нагай // Економічний вісник Донбасу. — 2011. — № 1(23). — С. 88-91. — Бібліогр.: 4 назв. — укр. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
irk-123456789-24060 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
irk-123456789-240602013-02-13T03:29:05Z Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку Нагай, І.В. Фінанси У статті наведена розробка індикатору оптимізму/песимізму інвесторів фондового ринку. Висвітлено процедуру здійснення прогнозу динаміки ринку на базі поведінки інвесторів у попередні періоди та з урахуванням їх настрою. Вирішено проблему впливу значень базисного періоду на результати досліджень. Завдяки описаним удосконаленням, отримано можливість використання більш гнучкого підходу до вибору методів прогнозу. Ключові слова: Інвестор, фондовий ринок, цінні папери, індикатор, прогноз динаміки, курс, вартість, акція. В статье приведена разработка индикатора оптимизма/пессимизма инвесторов фондового рынка. Описана процедура осуществления прогноза динамики рынка на базе поведения инвесторов в предыдущие периоды и с учетом их настроений. Решена проблема влияния значений базисного периода на результаты исследований. С помощью описанных усовершенствований получена возможность использования более гибкого подхода к выбору методов прогноза. Ключевые слова: Инвестор, фондовый рынок, ценные бумаги, индикатор, прогноз динамики, курс, стоимость, акция. There is development of OP indicator given in the article. The procedure of making forecasts of stock market dynamics on the base of investors’ behavior in previous periods gets the description. The influence problem of basis period value on researching results is resolved. With the help of described improvements, the opportunity of more flexible using approach to the forecasting choice method is get. Key words: Investor, stock market, securities, indicator, dynamics forecast, rate, value, share. 2011 Article Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку / І.В. Нагай // Економічний вісник Донбасу. — 2011. — № 1(23). — С. 88-91. — Бібліогр.: 4 назв. — укр. 1817-3772 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/24060 336.761.5 uk Економічний вісник Донбасу Інститут економіки промисловості НАН України |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| language |
Ukrainian |
| topic |
Фінанси Фінанси |
| spellingShingle |
Фінанси Фінанси Нагай, І.В. Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку Економічний вісник Донбасу |
| description |
У статті наведена розробка індикатору оптимізму/песимізму інвесторів фондового ринку. Висвітлено процедуру здійснення прогнозу динаміки ринку на базі поведінки інвесторів у попередні періоди та з урахуванням їх настрою. Вирішено проблему впливу значень базисного періоду на результати досліджень. Завдяки описаним удосконаленням, отримано можливість використання більш гнучкого підходу до вибору методів прогнозу. Ключові слова: Інвестор, фондовий ринок, цінні папери, індикатор, прогноз динаміки, курс, вартість, акція. |
| format |
Article |
| author |
Нагай, І.В. |
| author_facet |
Нагай, І.В. |
| author_sort |
Нагай, І.В. |
| title |
Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку |
| title_short |
Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку |
| title_full |
Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку |
| title_fullStr |
Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку |
| title_full_unstemmed |
Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку |
| title_sort |
використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку |
| publisher |
Інститут економіки промисловості НАН України |
| publishDate |
2011 |
| topic_facet |
Фінанси |
| url |
http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/24060 |
| citation_txt |
Використання технічних індикаторів оптимізму/песимізму інвесторів для здійснення прогнозів динаміки фондового ринку / І.В. Нагай // Економічний вісник Донбасу. — 2011. — № 1(23). — С. 88-91. — Бібліогр.: 4 назв. — укр. |
| series |
Економічний вісник Донбасу |
| work_keys_str_mv |
AT nagajív vikoristannâtehníčnihíndikatorívoptimízmupesimízmuínvestorívdlâzdíjsnennâprognozívdinamíkifondovogorinku |
| first_indexed |
2025-07-03T03:31:06Z |
| last_indexed |
2025-07-03T03:31:06Z |
| _version_ |
1836594985460301824 |
| fulltext |
88
Економічний вісник Донбасу № 1 (23), 2011
І. В. Нагай
Використання статистичного та технічного аналі-
зу сьогодні стає невід’ємною складовою роботи ана-
літиків фондового ринку. Для підвищення об’єктив-
ності методів дослідження та отриманих на їх основі
результатів були винайдені індикатори та осцилятори,
які полягли до основи статистичного та технічного
аналізу. У повсякденну практику вони увійшли з ши-
рокою появою комп’ютерної техніки.
Зауважимо, що обираючи технічні індикатори для
дослідження динаміки фондових інcтрументів, аналі-
тик може зіткнутись із проблемою мультиколеніарності.
Так, незалежною верифікацією не може бути визнано
використання декількох моментум-індикаторів, засно-
ваних на одній серії цін закриття за один та той же
період. У такому випадку це більш схоже на декілька
способів оцінки однієї та тієї ж величини. Наприклад,
такі індикатори, як MACD та RSI не можуть взаємно
підтверджувати один одного, бо модифікаціями швид-
кості зміни ціни закриття [1]. Зауважимо, що найрос-
повсюдженим є використання саме наступних індика-
торів: EMA RSI, MACD, осциляторів, смуг Боулінд-
жера, тощо [2].
Проблема формування ефективної групи фондо-
вих індикаторів висвітлювалась в роботах таких вче-
них як: Дж. Швагер, Р. Колбі, Е. Найман, К. А. Стри-
жиченко, О. В. Раєвнева, тощо. Але аспект диверси-
фікації такої групи, за критерієм характеру інформації,
яку вони висвітлюють, майже не розглядається.
Метою наведеного дослідження є включення до
звичної групи індикаторів, такого індикатору, який би
висвітлював тенденції ринку відмінні, від тих, що вис-
вітлені наявними в групі індикаторами, та таким чи-
ном, зробив би аналіз більш різностороннім.
Для ефективної роботи технічного аналізу до-
цільно обирати групу індикаторів заснованих на ціні
закриття, обороті, ціновому діапазоні, та відносній силі.
Для вирішення цієї проблеми, автор роботи пропонує
включення до групи індикаторів, що активно викори-
стовуються аналітиками індикатору оптимізму/песи-
мізму (OP) Річарда Віккофа [3].
Згідно теорії Р. Віккофа, настрій на фондовому рин-
ку поняття накопичувальне, таким чином, індикатор,
який би надавав оцінку наміру інвесторів на фондово-
му ринку повинен мати кумулятивний характер. Інди-
катор ОР розраховується за наступною формулою (1):
tOP = ∑
−
=
−+
1
1
t
i
itt VV ; якщо Pt > Pt-1
∑
−
=
−+−=
1
1
t
i
ittt VVOP ; якщо Pt < Pt-1
(1)
де: Vt — обсяг торгів за поточний період;
Pt — поточний курс акцій у грн.
∑
−
=
−
1
1
t
i
itV — кумулятивна сума обсягу торгів за по-
передні періоди.
Таким чином, як видно із формули 1, знак плюс
має поточний обсяг торгів зростаючої внутрішньоден-
ної цінової хвилі; знак мінус — обсяг торгів внутріш-
ньоденної цінової хвилі, що падає. Денні позитивні та
негативні обсяги сумуюється із збереженням знаку;
денні суми додаються до кумулятивної суми [1].
Розрахуємо, індикатор OP для динаміки курсу
акцій ВАТ „Укрнафта”. Графік динаміки курсу акцій
та індикатору ОР побудований на основі данних звітів
про щоденні результати торгівлі на фондовій біржі
ПФТС [4], та наведений на рис. 1.
На думку автора, представлений індикатор має
суттєвий недолік, який прямо виходить із кумулятив-
ності індикатору. Так настрій та наміри інвесторів мо-
жуть змінюватись досить динамічно, тоді, як індика-
тор є негнучким, та після тривалого падіння його зна-
чення досить довго виходитимуть на позитивні
відмітки, а в період на ринку вже тривалий час пану-
ватимуть позитивні тенденції. Так на рис 1. можна
побачити, що до настання економічної кризи 2008 р.
динаміка індикатору ОР майже ідентична динаміці кур-
су акцій ВАТ „Укрнафта” із незначним випереджен-
ням. А починаючи від даних 2008 р. занизькі значення
індикатору, отримані внаслідок кумулятивного харак-
теру розрахунку індикатору та тривалого падіння рин-
ку, не дозволяють інвестору побачити короткотрива-
лих позитивних ринкових скачків. Таким чином, інве-
стор отримує інформацію відносно початкової точки
розрахунку індикатору, тобто, в нашому випадку ста-
ну ринку на січень 2006 р., хоча орієнтири вже зміни-
лись внаслідок зміни кон’юнктури. Для вирішення цієї
проблеми інвестор може постійно змінювати початко-
УДК 336.761.5
І. В. Нагай,
аспірант Харківського національного економічного університету
ВИКОРИСТАННЯ ТЕХНІЧНИХ ІНДИКАТОРІВ ОПТИМІЗМУ/ПЕСИМІЗМУ
ІНВЕСТОРІВ ДЛЯ ЗДІЙСНЕННЯ ПРОГНОЗІВ ДИНАМІКИ ФОНДОВОГО РИНКУ
89
Економічний вісник Донбасу № 1 (23), 2011
-350000
-300000
-250000
-200000
-150000
-100000
-50000
0
50000
100000
150000
1 9 17 25 33 41 49 57 65 73 81 89 97 105 113 121 129 137 145
Зн
ач
ен
ня
ін
ди
ка
то
ру
О
Р
І. В. Нагай
ву точку розрахунку, це надасть можливість отриму-
вати дані більш адаптовані до нових ринкових умов,
але не вирішить проблему залежності значення інди-
катору від, початкової дати розрахунку. Це означає,
що отримані дані будуть завжди відносними з конк-
ретним базисним періодом.
Ну думку автора, необхідно відійти від відносної
системи розрахунку індикатору та перейти бо систе-
ми абсолютних його значень. Для вирішення цієї про-
блеми, автор роботи пропонує власний індикатор обо-
роту акцій для вітчизняного фондового ринку (ІOА),
сутність якого полягає в усуненні кумулятивного прин-
ципу розрахунку індикатору ОР, а також розрізненні
графиків позитивного (P) та негативного (N) настрою,
тоді формула отриманого, таким чином, індикатору
ІОА матиме наступний вигляд (2):
ttt VVPIOA += −1 ; якщо Pt >Pt-1, IOA N = 0
ttt VVNIOA += −1
; якщо Pt < Pt-1, ІОА Р = 0
(2)
Розрахуємо індикатор ІОА для курсу акцій ВАТ
„Укрнафта” (рис.2).
Графік ІОА Р відображає позитивні настрої, ІОА
N — негативні, таким чином, як можна побачити з
рис. 2. протягом всього періоду дослідження можна
спостерігати перевагу негативних настроїв інвесторів,
але такий показник можна трактувати як перевагу на-
копичення цінного паперу над продажем, тобто, неба-
жання власників продавати свій актив. Це дозволяє
зробити висновок, що власники навпаки, убачали по-
зитивні тенденції стосоно динаміки курсу акцій, звідси
й переоцінка вартості акцій у розмірі близька 28% , яка
була попередньо виявлена автором за допомогою інди-
каторів МАСD, KRI, RSI, тощо. У грудні 2008 р., та-
кож, можна спостерігати перевагу ІОА N над IOA P,
тобто, це свідчить про те, що, або власники не хотіли
продавати, або інвестори не хотіли покупати актив. Але,
судячи із зростаючої динаміки курсу акцій можна зро-
бити висновок про дефіцит активу на ринку, та таким
чином, висунути гіпотезу про переоцінку активу на-
прикінці 2008 р. та його подальше падіння протягом
всього першого кварталу 2009 р. [4].
Попередніми дослідженнями було встановлено
циклічність динаміки курсу акцій ВАТ „Укрнафта” із
циклом 13 тижнів, тобто — квартальну.
0
100
200
300
400
500
600
13
.01
.200
6
24
.02
.200
6
07
.04
.200
6
19
.05
.200
6
30
.06
.200
6
11
.08
.200
6
22
.09
.200
6
03
.11
.200
6
15
.12
.200
6
02
.02
.200
7
16
.03
.200
7
27
.04
.200
7
08
.06
.200
7
20
.07
.200
7
31
.08
.200
7
12
.10
.200
7
23
.11
.200
7
11
.01
.200
8
22
.02
.200
8
04
.04
.200
8
06
.06
.200
8
18
.07
.200
8
29
.08
.200
8
10
.10
.200
8
21
.11
.200
8
30
.12
.200
8
Ку
рс
а
кц
ій
(г
рн
.)
Рис. 1. Динаміка курсу акцій ВАТ „Укрнафта” та індикатору ОР
90
Економічний вісник Донбасу № 1 (23), 2011
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
Зн
ач
ен
ня
ін
ди
ка
то
ру
І. В. Нагай
Розрахуємо вартість акцій на 01.04.2009 р., змен-
шимо вартість акцій ВАТ „Укрнафта” наприкінці 2008 р.
(113,00 грн.) на 28%. Розрахована вартість складає
81,36 грн., а фактична 86, таким чином, помилка скла-
дає 4,64 грн., або 5,4%.
Аналізуючи рис. 2 можна виділити 4 точки, в яких
індикатор ІОА надає чіткій сигнал про зміну тенденцій:
1 точка — липень 2006 р., песимістичні настрої
інвесторів триватимуть до середини вересня 2006 р.;
2 точка — листопад 2006 р., спад на ринку спо-
стерігався до березня 2007 р.;
3 точка — листопад 2007 р. — сигнал прийшов
із запізненням, бо реальний спад на ринку панував
вже з липня 2007 р., але це свідчить про те, що реаль-
ну загрозу обвалу курсу акцій інвестори відчули лише
восени. Це досить сильний сигнал, який супровод-
жувався трьома піками: у листопаді 2007 р., лютому
2008 р. та у квітні 2008 р. Остання була найпотужні-
шою та вирішальною у подальшому падінні курсу аж
до кінця 2008 р.
4 точка — листопад 2008 р., точка позитивних
зворушень у напрямку зростання ринку, та сигнал на
зростання курсу протягом грудня 2008 — січня
2009 рр. Як бачимо з рис 2, зростання курсу акцій у
грудні відбулось та становило близько 25%.
На підставі наведеного графічного аналізу мож-
на зробити висновок про адекватність запропонова-
ного індикатору та ефективність його використання.
Таким чином використання індикатору ІОА ви-
рішує одразу дві проблеми: проблему відносності інди-
катору ОР Р. Віккофа та проблему мультиколеніарності
групи індикаторів при здійсненні технічного аналізу.
Використання його разом з іншими індикаторами
різного характеру дозволить зробити різносторонній
аналіз динаміки ринку або динаміку курсу окремого
цінного паперу Але, зауважимо, що якщо, наприклад,
аналітику потрібно оцінити настрій інвесторів наприкінці
місяця у порівнянні з початком, то в цій ситуації без-
перечно варто використовувати індикатор ОР Вікко-
фа, який надає інформацію стосовно конкретної дати.
Індикатор ІОА надасть в цьому випадку інформацію
стосовно динамічних змін протягом цього періоду. Із
цього робимо висновок про доцільність використання
індикатору ОР у довготермінових інвестиційних стра-
тегіях, а індикатору IOA в реалізації спекулятивних
торгівельних стратегій.
Література
1. Швагер Дж. Технический анализ: Полный
курс. — 2-е издание. — „Альпина Бизнес Букс”, 2005.
Рис. 2. Графіки ІОА для курсу акцій ВАТ „Укрнафта”
0
100
200
300
400
500
600
13
.01
.200
6
24
.02
.200
6
07
.04
.200
6
19
.05
.200
6
30
.06
.200
6
11
.08
.200
6
22
.09
.200
6
03
.11
.200
6
15
.12
.200
6
02
.02
.200
7
16
.03
.200
7
27
.04
.200
7
08
.06
.200
7
20
.07
.200
7
31
.08
.200
7
12
.10
.200
7
23
.11
.200
7
11
.01
.200
8
22
.02
.200
8
04
.04
.200
8
06
.06
.200
8
18
.07
.200
8
29
.08
.200
8
10
.10
.200
8
21
.11
.200
8
30
.12
.200
8
Ку
рс
а
кц
ій
(г
рн
.)
IOA P IOA N
91
Економічний вісник Донбасу № 1 (23), 2011
І. В. Нагай
— 806 с. 2. Колби Р. Энциклопедия технических ин-
дикаторов рынка / пер. с англ. Р. Колби. — 2-е изда-
ние. — М. : „Альпина Бизнес Букс”, 2004, — 837 с.
3. Wyckoff R. The day trader’s Bible / R. Wyckoff. —
New York : ePublishingEtc. — 2001. — 116 p. 4. Звіти
про щоденні результати торгівлі на фондовій біржі
ПФТС. //www.pfts.com
Нагай І. В. Використання технічних індика-
торів оптимізму/песимізму інвесторів для
здійснення прогнозів динаміки фондового ринку
У статті наведена розробка індикатору оптимізму/
песимізму інвесторів фондового ринку. Висвітлено про-
цедуру здійснення прогнозу динаміки ринку на базі по-
ведінки інвесторів у попередні періоди та з урахуванням
їх настрою. Вирішено проблему впливу значень базис-
ного періоду на результати досліджень. Завдяки описа-
ним удосконаленням, отримано можливість використання
більш гнучкого підходу до вибору методів прогнозу.
Ключові слова: Інвестор, фондовий ринок, цінні па-
пери, індикатор, прогноз динаміки, курс, вартість, акція.
Нагай И. В. Использование технических инди-
каторов оптимизма/пессимизма инвесторов для осу-
ществления прогнозов динамики фондового рынка
В статье приведена разработка индикатора опти-
мизма/пессимизма инвесторов фондового рынка.
Описана процедура осуществления прогноза динами-
ки рынка на базе поведения инвесторов в предыду-
щие периоды и с учетом их настроений. Решена про-
блема влияния значений базисного периода на резуль-
таты исследований. С помощью описанных усовер-
шенствований получена возможность использования
более гибкого подхода к выбору методов прогноза.
Ключевые слова: Инвестор, фондовый рынок,
ценные бумаги, индикатор, прогноз динамики, курс,
стоимость, акция.
Nagay I. Implementation of OP technical
indicators for dynamic of stock market forecasting
There is development of OP indicator given in the
article. The procedure of making forecasts of stock
market dynamics on the base of investors’ behavior in
previous periods gets the description. The influence
problem of basis period value on researching results is
resolved. With the help of described improvements, the
opportunity of more flexible using approach to the
forecasting choice method is get.
Key words: Investor, stock market, securities,
indicator, dynamics forecast, rate, value, share.
Стаття надійшла до редакції 23.10.2010
Прийнято до друку 15.03.2011
|