Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України

Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України

Розглядаються теоретичні основи державного регулювання фондового ринку України.

Gespeichert in:
Bibliographische Detailangaben
Datum:2011
1. Verfasser: Полюхович, В.І.
Format: Artikel
Sprache:Ukrainian
Veröffentlicht: Інститут держави і права ім. В.М. Корецького НАН України 2011
Schriftenreihe:Держава і право
Schlagworte:
Фінансове та банківське право
Online Zugang:http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/34086
Tags: Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
Назва журналу:Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
Zitieren:Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України / В.І. Полюхович // Держава і право. — 2011. — Вип. 52. — С. 346-351. — Бібліогр.: 7 назв. — укp.

Institution

Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
id irk-123456789-34086
record_format dspace
spelling irk-123456789-340862012-06-01T13:00:53Z Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України Полюхович, В.І. Фінансове та банківське право Розглядаються теоретичні основи державного регулювання фондового ринку України. Рассматриваются теоретические основы государственного регулирования фондового рынка Украины. The article considers theoretical bases of state regulation of the share market of Ukraine. 2011 Article Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України / В.І. Полюхович // Держава і право. — 2011. — Вип. 52. — С. 346-351. — Бібліогр.: 7 назв. — укp. 1563-3349 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/34086 uk Держава і право Інститут держави і права ім. В.М. Корецького НАН України
institution Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
collection DSpace DC
language Ukrainian
topic Фінансове та банківське право
Фінансове та банківське право
spellingShingle Фінансове та банківське право
Фінансове та банківське право
Полюхович, В.І.
Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України
Держава і право
description Розглядаються теоретичні основи державного регулювання фондового ринку України.
format Article
author Полюхович, В.І.
author_facet Полюхович, В.І.
author_sort Полюхович, В.І.
title Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України
title_short Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України
title_full Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України
title_fullStr Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України
title_full_unstemmed Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України
title_sort мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку україни
publisher Інститут держави і права ім. В.М. Корецького НАН України
publishDate 2011
topic_facet Фінансове та банківське право
url http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/34086
citation_txt Мета, суб’єкти, об’єкти як складові моделі державного регулювання фондового ринку України / В.І. Полюхович // Держава і право. — 2011. — Вип. 52. — С. 346-351. — Бібліогр.: 7 назв. — укp.
series Держава і право
work_keys_str_mv AT polûhovičví metasubêktiobêktiâkskladovímodelíderžavnogoregulûvannâfondovogorinkuukraíni
first_indexed 2025-07-03T15:02:48Z
last_indexed 2025-07-03T15:02:48Z
_version_ 1836638503484522496
fulltext В. І. ПОЛЮХОВИЧ. МЕТА, СУБ’ЄКТИ, ОБ’ЄКТИ ЯК СКЛАДОВІ МОДЕЛІ ДЕРЖАВНОГО РЕГУЛЮВАННЯ ФОНДОВОГО РИНКУ УКРАЇНИ Роз гля да ють ся те о ре тичні ос но ви дер жав но го ре гу лю ван ня фон до во го рин ку Украї ни. Клю­чові­ сло­ва: ме та, суб’єкт, об’єкт, дер жав не ре гу лю ван ня, фон до вий ри нок України. Рас сма т ри ва ют ся те о ре ти че с кие ос но вы го су дар ст вен но го ре гу ли ро ва ния фон до­ во го рын ка Ук ра и ны. Клю­че­вые­ сло­ва: цель, субъ ект, объ ект, го су дар ст вен ное ре гу ли ро ва ние, фон до­ вый ры нок Ук ра и ны. The article considers theoretical bases of state regulation of the share market of Ukraine. Key­words: a purpose, a subject an object, state regulation, share market of Ukraine. Пе­ре­ду­мо­ва­ми­здійснен­ня­досліджен­ня­будь-яко­го­суспільно­го­яви­ща­є­з’ясу- ван­ня­змісту­ви­ко­ри­с­то­ву­ва­ної­терміно­логії­та­ос­нов­них­те­о­ри­тич­них­за­сад.­До­ пи­тан­ня­про­не­обхідність­досліджен­ня­й­упо­ряд­ку­ван­ня­по­нятійно­го­апа­ра­ту­дер- жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­ рин­ку­ ми­ прий­ш­ли­ вив­ча­ю­чи­ цю­ про­бле­му­ і­ сти­ка­ю­чись­ із­ не­од­но­знач­ним­ тлу­ма­чен­ням­ об’єктів,­ суб’єктів,­ за­собів,­ форм,­ ме­тодів,­ме­ханізму,­ме­ти­й,­на­решті,­мо­делі­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­ рин­ку­Ук­раїни. Ак­ту­альність­ упо­ряд­ку­ван­ня­ по­нятійно­го­ апа­ра­ту­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­рин­ку­обу­мов­ле­на­на­сам­пе­ред­прак­тич­ною­сто­ро­ною­пи­тан­ня.­На­при- клад,­у­ба­га­ть­ох­ди­сер­таційних­ро­бо­тах­з­еко­номічних­та­юри­дич­них­спеціаль­но- с­тей1­ста­ви­лось­за­вдан­ня­сфор­му­ва­ти­«національ­ну­мо­дель­дер­жав­но­го­ре­гу­лю- ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку».­Бе­зу­мов­но,­зміст­цієї­мо­делі­вклю­чає­кон­кретні­фор­ми­ всьо­го­ар­се­на­лу­пе­ре­ра­хо­ва­них­по­нять.­А­то­му­не­обхідно­ма­ти­уя­ву­про­них,­без­ чо­го­не­мож­ли­во­ їхнє­ефек­тив­не­ви­ко­ри­с­тан­ня,­а­та­кож­удо­с­ко­на­лен­ня­ існу­ю­чої­ національ­ної­мо­делі­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку­Ук­раїни. Ха­рак­те­ри­зу­ю­чи­про­цес­здійснен­ня­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­рин- ку­ виділи­мо­ в­ якості­ ос­нов­них­ йо­го­ скла­до­вих­ такі­ ба­зові­ для­ здійснен­ня­ досліджен­ня­по­нят­тя­як­ме­та,­суб’єкти,­об’єкти­та­без­по­се­ред­ньо­мо­дель­дер­жав- но­го­ре­гу­лю­ван­ня.­Роз­г­ля­не­мо­зміст­цих­по­нять,­їх­роз­ме­жу­ван­ня­та­взаємозв’язок. Клю­чо­вим­мо­мен­том­в­про­цесі­ре­гу­лю­ван­ня­будь-якої­си­с­те­ми­є­виз­на­чен­ня­ ме­ти­ре­гу­лю­ван­ня.­При­дослідженні­цьо­го­пи­тан­ня­що­до­си­с­те­ми­ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­рин­ку­в­якості­ме­ти­мо­же­бу­ти­прий­ня­то,­на­при­клад,­за­хист­прав­інве- с­торів.­До­речі,­са­ме­за­хист­прав­ інве­с­торів­виз­на­че­но­офіційною­ме­тою­діяль- ності­Комісії­з­цінних­па­перів­та­біржі­США.­Про­те­та­кий­підхід­до­виз­на­чен­ня­ ме­ти­ є­ де­що­ од­нобічний,­ оскільки­ інве­с­тор­ є­ од­ним­ з­ еле­ментів­ си­с­те­ми,­ і­ як­ будь-який­еле­мент­ви­ко­нує­тільки­йо­му­вла­с­ти­ву­функцію.­Він­тісно­пов’яза­ний­ з­ інши­ми­ еле­мен­та­ми­ і­ має­ вла­с­тивість­ взаємодіяти­ та­ інте­г­ру­ва­тись­ з­ ни­ми.­ На­прав­ле­на­взаємодія­на­один­з­еле­ментів­си­с­те­ми­мо­же­при­ве­с­ти­до­по­ру­шен­ня­ Розділ 6. ФІНАНСОВЕ ТА БАНКІВСЬКЕ ПРАВО ©­ ПО ЛЮ ХО ВИЧ Ва лерій Іва но вич­ –­ канди­дат­ юри­дич­них­ на­ук,­ ст.­ на­ук.­ спів- робітник­Інсти­ту­ту­дер­жа­ви­і­пра­ва­ім.­В.М.­Ко­рець­ко­го­НАН­Ук­раїни стабільності­си­с­те­ми­в­ціло­му,­що­про­тирічить­за­галь­но­му­пра­ви­лу­ме­недж­мен­ту­ –­праг­ну­ти­до­стабільності­си­с­те­ми­за­га­лом,­а­не­ок­ре­мих­її­еле­ментів­чи­підси­с- тем.­Та­ким­чи­ном­за­хист­прав­ інве­с­торів­мож­на­вва­жа­ти­так­тич­ною­скла­до­вою­ ме­ти,­обу­мов­ле­ною­тим,­що­на­сьо­годні­інве­с­то­ри­пе­ре­бу­ва­ють­в­більш­ураз­ли­во- му­по­ло­женні­порівня­но­з­емітен­та­ми,­де­по­зи­таріями,­реєстра­то­ра­ми­та­по­се­ред- ни­ка­ми,­що­пов’яза­но­з­про­це­са­ми­ста­нов­лен­ня­та­роз­вит­ку­рин­ку.­В­ст.­2­За­ко­ну­ Ук­раїни­«Про­дер­жав­не­ре­гу­лю­ван­ня­рин­ку­цінних­па­перів­Ук­раїни»­ком­плекс­но­ виз­на­че­но­ме­ту­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­шля­хом­пе­ре­ра­ху­ван­ня­ціло­го­пе­реліку­ її­скла­до­вих. Повністю­по­го­д­жу­ю­чись­з­та­ким­підхо­дом­до­фор­му­лю­ван­ня­ме­ти­дер­жав­но- го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку,­вва­жаємо­не­обхідним­виділи­ти­її­суть,­так­би­ мо­ви­ти,­гло­баль­ну­ме­ту.­Ад­же­ме­тою­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку­ не­по­ви­нен­бу­ти­без­по­се­ред­ньо­ри­нок,­йо­го­скла­дові.­На­на­шу­дум­ку­ме­та­по­вин- на­втілю­ва­ти­гло­бальні­суспільні­праг­нен­ня,­ре­алізацію­яких­по­кли­ка­ний­за­без­пе- чу­ва­ти­фон­до­вий­ри­нок.­З­цієї­точ­ки­зо­ру,­на­при­клад,­за­без­пе­чен­ня­стабільності­ та­ ліквідності­ рин­ку­ цінних­ па­перів­ зачіпає­ інте­ре­си­ всіх­ учас­ників­ рин­ку­ та­ дер­жа­ви­в­ціло­му2.­Але­в­ре­аліях­сьо­годнішньо­го­фон­до­во­го­рин­ку­Ук­раїни­бра­ти­ за­ме­ту­ли­ше­за­без­пе­чен­ня­йо­го­стабільності,­на­наш­по­гляд,­ є­ ак­ту­аль­ним­але­ об­ме­же­ним­ в­ ча­со­во­му­ вимірі­ чин­ни­ком.­ Та­ка­ ме­та­ мо­же­ бу­ти­ без­по­се­ред­ньо­ ак­ту­аль­ною­ли­ше­в­пев­ний­період,­на­при­клад,­період­кри­зи. Для­Ук­раїни­та­ки­ми­гло­баль­ни­ми­праг­нен­ня­ми­є­роз­бу­до­ва­еко­номічної­ба­зи­ дер­жа­ви,­що­в­свою­чер­гу­здійснюється­для­за­без­пе­чен­ня­рос­ту­рівня­до­б­ро­бу­ту­ всіх­ членів­ суспільства.­ Інве­с­тиційні­ про­це­си,­ що­ ре­алізу­ють­ся­ на­ фон­до­во­му­ рин­ку­і­інфра­с­тук­тур­ною­ос­но­вою­для­яких­він­од­но­час­но­яв­ляється,­є­од­ни­ми­із­ ос­нов­них­скла­до­вих­еко­номіки­дер­жа­ви.­А­то­му­спри­ян­ня­роз­вит­ку­інве­с­ту­ван­ня,­ за­без­пе­чен­ня­ всіх­ не­обхідних­ умов­ та­ пра­во­во­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ з­ бо­ку­ дер­жа­ви­ інве­с­тиційних­про­цесів­є­ос­нов­ним­на­пря­мом­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во- го­рин­ку. Са­ме­ то­му,­ на­ на­шу­ дум­ку,­ роз­ви­ток­ інве­с­тиційних­про­цесів­ для­ роз­бу­до­ви­ соціаль­но-еко­номічної­ ба­зи­ ук­раїнсько­го­ суспільства­мож­на­ виз­на­чи­ти­ в­ якості­ ос­нов­ної,­гло­баль­ної­ме­ти­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку­Ук­раїни. Дер­жав­не­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­ рин­ку­Ук­раїни­ ре­алізується­ в­ діяль­ності­ ре­гу­лю­ю­чих­суб’єктів. По­нят­тя­ре­гу­лю­ю­чо­го­суб’єкта,­на­наш­по­гляд,­найбільш­ по­вно­ви­ра­зив­Л.­Хо­дов.­На­дум­ку­вче­но­го,­суб’єкта­ми­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­ є­«носії,­ви­раз­ни­ки­й­ви­ко­навці­еко­номічних­інте­ресів.­Носії­та­ких­інте­ресів­–­це­ фізичні­і­юри­дичні­осо­би­та­ут­во­рені­ни­ми­гру­пи.­Ос­танні­відрізня­ють­ся­од­на­від­ од­ної­ за­ ря­дом­ оз­нак:­ май­но­вою,­ за­ до­хо­да­ми,­ за­ ви­да­ми­ діяль­ності,­ за­ про- фесійни­ми­і­регіональ­ни­ми­ха­рак­те­ри­с­ти­ка­ми.­У­підсум­ку­цією­ка­те­горією­охоп- люється­все­еко­номічно­ак­тив­не­на­се­лен­ня.­Найбільш­мо­гутні­ви­раз­ни­ки­гру­по- вих­еко­номічних­ інте­ресів­–­це­со­ю­зи­підприємців­ і­про­фесійних­со­юзів.­Во­ни­ ма­ють­ власні­ соціаль­но-еко­номічні­ кон­цепції­ й­ значні­ мож­ли­вості­ до­ма­га­ти­ся­ їхньої­ ре­алізації­ че­рез­ дер­жав­ну­ еко­номічну­ політи­ку.­ Здійснен­ню­ цілей,­ пе­ресліду­ва­них­носіями­еко­номічних­інте­ресів,­слу­жать­і­політичні­партії»3. Бе­ру­чи­до­ува­ги­в­ціло­му­та­ку­точ­ку­зо­ру­на­ха­рак­те­ри­с­ти­ку­суб’єктів­дер­жав- но­го­ ре­гу­лю­ван­ня,­ відзна­чи­мо­ її­ певні­ не­доліки.­По-пер­ше,­мож­на­ бу­ти­ носієм­ пев­но­го­ еко­номічно­го­ інте­ре­су,­ але­ не­ ма­ти­ мож­ли­вості­ впли­ва­ти­ на­ йо­го­ ре­алізацію;­по-дру­ге,­мож­на­впли­ва­ти­на­ре­алізацію,­але­не­бу­ти­без­по­се­реднім­ ре­гу­лю­ю­чим­ суб’єктом,­ по-третє,­ в­ сфері­ рин­ку­ цінних­ па­перів­ діють­ са­мо­ре- 347Юридичні і політичні науки гулівні­ор­ганізації,­що­здійсню­ють­певні­ре­гу­ля­тивні­функції,­але­не­є­дер­жав­ни- ми­ор­га­на­ми.­Політичні­партії,­профспілки,­інші­об’єднан­ня,­як­пра­ви­ло­роз­роб- ля­ють­ про­гра­ми,­ пла­ни­ дій,­ що­ відо­б­ра­жа­ють­ еко­номічні­ інте­ре­си­ пев­них­ соціаль­них­груп,­од­нак­подібні­про­гра­ми­не­є­про­явом­ре­гу­ля­тив­ної­діяль­ності,­а­ по­суті­ли­ше­про­по­зиціями,­які­мо­жуть­бу­ти­не­прий­няті­дер­жав­ни­ми­струк­ту­ра- ми.­ Са­мо­ре­гулівні­ ор­ганізації­ здійсню­ють­ ре­гу­лю­ван­ня­ на­ фон­до­во­му­ рин­ку­ ли­ше­в­ме­жах­виз­на­че­них­за­ко­ном,­фак­тич­но­шля­хом­ре­алізації­де­ле­го­ва­них­дер- жа­вою­по­вно­ва­жень. На­на­шу­дум­ку,­суб’єкта­ми­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­мо­жуть­бу­ти­ли­ше­за ко­ но давчі та ви ко навчі дер жавні ор га ни,­що­наділені­по­вно­ва­жен­ня­ми­впли­ву­на­ об’єкт­ре­гу­лю­ван­ня,­що­доз­во­ляє­не­тільки­бу­ти­носієм­еко­номічно­го­інте­ре­су­та­ ви­ра­зи­ти­ йо­го,­ але­ ре­аль­но­ ре­алізу­ва­ти­ цей­ інте­рес,­ здійсню­ва­ти­ ре­гу­лю­ю­чий­ вплив­на­всю­сфе­ру­рин­ку­та­охоп­лю­ва­ти­весь­спектр­об’єктів­ре­гу­лю­ван­ня,­що­ йо­го­ скла­да­ють­ (відзна­чи­мо,­ що,­ на­ на­шу­ дум­ку,­ найбільш­ змісто­вний­ аналіз­ ре­гу­лю­ю­чих­суб’єктів­як­носіїв,­ви­раз­ників­та­ви­ко­навців­еко­номічних­інте­ресів­ здійсне­но­ко­лек­ти­вом­ав­торів­під­керівництвом­ І.­Ми­ха­сю­ка4).­На­уко­во­ко­рект- ним­ бу­де­ та­кож­ відзна­чи­ти­ ре­гу­ля­тив­ну­ роль­ су до вих ор ганів,­ які­ здійсню­ють­ вне­сок­ в­ про­цес­ як­ за­ко­но­дав­чо­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ (Кон­сти­туційний­Суд­Ук­раїни),­ так­і­су­до­во­го­ре­гу­лю­ван­ня­в­сфері­пра­во­за­с­то­су­ван­ня,­деліктних­відно­син­шля- хом­вирішен­ня­спорів.­Про­те,­на­на­шу­дум­ку,­діяльність­су­до­вих­ор­ганів­є­опо­се- ред­ко­ва­ним­ ви­дом­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня.­ Йо­го­ за­сто­су­ван­ня­ зу­мов­ле­но­ не­ без­се­редніми­по­тре­ба­ми­об’єктів­ре­гу­лю­ван­ня,­ а­не­обхідністю­вирішен­ня­си­ту- ацій,­ що­ по­тре­бу­ють­ ок­ре­мо­го­ тлу­ма­чен­ня­ пра­во­вих­ норм­ або­ вре­гу­лю­ван­ня­ конфліктів,­що­ви­ни­ка­ють­в­про­цесі­за­сто­су­ван­ня­пра­во­вих­норм,­в­то­му­числі,­і­ в­про­цесі­діяль­ності­без­по­се­редніх­суб’єктів­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня,­ яки­ми­є­ за­ко­но­давчі­та­ви­ко­навчі­дер­жавні­ор­га­ни.­То­му­при­ро­гляді­су­то­про­це­су­дер­жав- но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку­су­дові­ор­га­ни­не­є­без­по­се­редніми­ре­гу­лю­ю- чи­ми­суб’єкта­ми.­Їх­роль­в­дер­жав­но­му­ре­гу­лю­ванні­є­фа­куль­та­тив­ною,­зу­мов­ле- ною­на­явністю­спеціаль­них­підстав. До­ суб’єктів­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­ рин­ку­ Ук­раїни­ на­ле­жать­ цен­т­ральні­ та­ місцеві­ ор­га­ни­ дер­жав­ної­ вла­ди,­ які­ відповідно­ до­ по­став­ле­них­ за­вдань,­соціаль­но-еко­номічних­інте­ресів­та­згідно­з­об­ся­гом­своїх­по­вно­ва­жень­ прий­ма­ють­рішен­ня­що­до­ре­алізації­цих­за­вдань­та­ інте­ресів,­а­зна­чить­–­що­до­ ме­тодів,­ за­собів,­ форм­ та­ інших­ еле­ментів­ ре­гу­лю­ван­ня.­ Суб’єкти­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку­-­це­си­с­те­ма­дер­жав­них­ор­ганів­та­інсти­тутів,­що­ здійсню­ють­ кон­кретні­ дії,­ що­ ре­гу­лю­ють­ про­це­си­ на­ рин­ку­ цінних­ па­перів,­ діяльність­йо­го­уча­ст­ників.­Го­ло­вним­ре­гу­лю­ю­чим­суб’єктом­ви­с­ту­пає­дер­жа­ва­в­ особі­ своїх­ор­ганів.­При­дослідженні­ си­с­те­ми­дер­жав­них­ор­ганів­че­рез­приз­му­ здійснен­ня­ ни­ми­ пра­во­во­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­ рин­ку­ та­ без­по­се­ред­ньої­ участі­в­пра­вовідно­си­нах­на­рин­ку­доцільним­є­її­роз­гляд­відповідно­до­юри­дич- ної­си­ли­нор­ма­тив­них­ре­гу­ля­тор­них­актів,­які­во­ни­упов­но­ва­жені­прий­ма­ти. На­чолі­си­с­те­ми­зна­хо­дить­ся­Вер­хов­на­Ра­да­Ук­раїни­як­єди­ний­ор­ган­за­ко­но- дав­чої­ вла­ди­ в­ Ук­раїні,­ що­ здійснює­ ре­гу­лю­ван­ня­ ви­пу­с­ку­ та­ обігу­ емісійних­ цінних­ па­перів­шля­хом­прий­нят­тя­ за­конів­ відповідно­ до­ ст.­ 85,­ 92­Кон­сти­туції­ Ук­раїни,­ за­твер­д­жує­Дер­жав­ний­ бю­д­жет­Ук­раїни­ (са­ме­ в­Дер­жав­но­му­ бю­д­жеті­ вста­нов­лю­ють­ся­ об­ся­ги­ дер­жав­них­ внутрішніх­ і­ зовнішніх­ за­по­зи­чень,­ в­ то­му­ числі­здійсне­них­у­формі­ви­пу­с­ку­цінних­па­перів)­та­кон­троль­за­йо­го­ви­ко­нан- ням,­ за­твер­д­жує­ рішен­ня­ про­ на­дан­ня­Ук­раїною­ по­зик­ і­ еко­номічної­ до­по­мо­ги­ 348 Держава і право • Випуск 52 іно­зем­ним­ дер­жа­вам­ та­ міжна­род­ним­ ор­ганізаціям,­ а­ та­кож­ про­ одер­жан­ня­ Ук­раїною­ від­ іно­зем­них­ дер­жав,­ банків­ і­ міжна­род­них­ фінан­со­вих­ ор­ганізацій­ по­зик. Знач­ну­ре­гу­ля­тив­ну­роль­відіграє­Пре­зи­дент­Ук­раїни,­який­відповідно­до­Кон- сти­туції­Ук­раїни­по­ряд­з­інши­ми­своїми­по­вно­ва­жен­ня­ми­ут­во­рює,­ре­ор­ганізо­вує­ та­ліквідо­вує­ за­по­дан­ням­Прем’єр-міністра­Ук­раїни­міністер­ст­ва­ та­ інші­цен­т- ральні­ор­га­ни­ви­ко­нав­чої­вла­ди.­Так,­ре­алізу­ю­чи­за­зна­чені­по­вно­ва­жен­ня,­Пре­зи- ден­том­ ство­ре­но­ спеціаль­ний­ дер­жав­ний­ ор­ган­ –­ Дер­жав­ну­ комісію­ з­ цінних­ па­перів­та­фон­до­во­го­рин­ку,­що­є­спеціаль­ним­ор­га­ном­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­ рин­ку­цінних­па­перів­в­Ук­раїні. Кабінет­Міністрів­Ук­раїни,­як­ви­щий­ор­ган­в­си­с­темі­ор­ганів­ви­ко­нав­чої­вла- ди,­ се­ред­ інших­має­по­вно­ва­жен­ня­по­ за­без­пе­чен­ню­еко­номічної­са­мостійності­ Ук­раїни,­ здійснен­ню­ внутрішньої­ і­ зовнішньої­ політи­ки­ дер­жа­ви,­ ви­ко­нан­ню­ Кон­сти­туції­і­за­конів­Ук­раїни,­актів­Пре­зи­ден­та­Ук­раїни­(п.­1­ст.­116­Кон­сти­туції­ Ук­раїни).­ Ре­алізу­ю­чи­ ці­ по­вно­ва­жен­ня,­ Кабінет­ Міністрів­ Ук­раїни­ має­ пра­во­ прий­ма­ти­рішен­ня­про­ви­пуск­ок­ре­мих­видів­цінних­па­перів­(облігацій­зовнішніх­ дер­жав­них­по­зик­Ук­раїни)­в­ме­жах­гра­нич­но­го­розміру­дер­жав­но­го­бор­гу,­крім­ цьо­го,­має­пра­во­бра­ти­зо­бов’язан­ня­які­вип­ли­ва­ють­з­цьо­го,­у­то­му­числі­що­до­ відмо­ви­ від­ су­ве­рен­но­го­ імуніте­ту­ в­ мож­ли­вих­ су­до­вих­ спра­вах,­ пов’яза­них­ з­ ви­пу­с­ком­та­ких­цінних­па­перів. Та­кож­до­си­с­те­ми­дер­жав­них­ор­ганів­–­ре­гу­лю­ю­чих­суб’єктів­фон­до­во­го­рин- ку­ не­обхідно­ та­кож­ відне­с­ти­ Miнicтepствo­ фiнансiв,­ Міністер­ст­во­ еко­номіки,­ Ан­ти­мо­но­поль­ний­комітет,­Фонд­дер­жав­но­го­май­на,­Нaцiональ­ний­банк­Ук­раїни,­ Дер­жав­не­каз­на­чей­ст­во. На­місце­во­му­рівні­ре­гу­ля­тивні­функції­здійсню­ють­як­регіональні­(місцеві)­ підрозділи­ цен­т­раль­них­ ор­ганів­ ви­ко­нав­чої­ вла­ди,­ так­ і­ без­по­се­ред­ньо­ місцеві­ дер­жавні­адміністрації­відповідно­до­нор­ма­тив­но­закріпле­но­го­роз­поділу­по­вно- ва­жень. Та­ким­ чи­ном,­ про­ве­де­ний­ ко­рот­кий­ ог­ляд­ су­куп­ності­ суб’єктів­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­ рин­ку­ Ук­раїни­ на­дає­ підста­ви­ го­во­ри­ти­ про­ на­явність­ по­вноцінної­функціональ­ної­си­с­те­ми­дер­жав­них­ор­ганів,­що­за­без­пе­чу­ють­ком- плекс­ну­ре­алізацію­політи­ки­дер­жа­ви­в­цій­сфері­суспільних­відно­син. Суб’єкти­здійсню­ють­свої­ре­гу­лю­ючі­функції­що­до­пев­них­об’єктів.­Роз­г­ля­не- мо,­що­є­об’єкта­ми­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку­Ук­раїни. Об’єктом­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­ рин­ку­ є­ сам­ ри­нок­ з­ йо­го­ інфра­с­т­рук­ту­рою,­ а­ без­по­се­редніми­ об’єкта­ми­ є­ діяльність­ ок­ре­мих­ учас­ників­ рин­ку­–­емітентів,­ інве­с­торів,­са­мо­ре­гулівних­ор­ганізацій­та­про­фесійних­учас- ників.­Відзна­чи­мо,­що­ са­ме­ з­ пи­тан­ня­ об’єктів­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ йдуть­ нескінченні­дис­кусії­се­ред­вче­них.­Від­виз­нан­ня­то­го­або­іншо­го­об’єкта­ре­гу­лю- ван­ня­ за­ле­жить­ вибір­ кон­цепції,­ ме­тодів,­ за­собів,­ форм,­ ре­гу­лю­ван­ня,­ а­ та­кож­ на­пря­ми­та­мас­шта­би­дер­жав­но­го­впли­ву­на­фон­до­вий­ри­нок. Як­за­ува­жує­Б.­Па­на­сюк,­вибір­об’єктів­ре­гу­лю­ван­ня­виз­на­чається­ціля­ми­й­ пріори­те­та­ми­ соціаль­но-еко­номічно­го­ роз­вит­ку­ країни.­Виділя­ю­чи­ ряд­ об’єктів­ дер­жав­но­го­ впли­ву­ на­ еко­номіку­ країни­ за­га­лом,­ а­ са­ме:­ еко­номічні­ рай­о­ни,­ підприємства,­ про­порції­ відтво­рен­ня,­ соціаль­ний­ за­хист­ на­се­лен­ня,­ фінан­со­ву­ стабілізацію,­на­уку­ і­ куль­ту­ру,­пріори­тет­ни­ми­він­ вва­жає­ зміцнен­ня­фінан­со­во- кре­дит­ної­й­ма­теріаль­ної­ба­зи­те­ри­торій,­фор­му­ван­ня­рин­ко­вої­інфра­с­т­рук­ту­ри­та­ інші5. 349Юридичні і політичні науки При­фор­му­ванні­на­шої­по­зиції­що­до­виз­на­чен­ня­об’єктів­дер­жав­но­го­ре­гу­лю- ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку­Ук­раїни­вва­жаємо­за­не­обхідне­відзна­чи­ти­ряд­важ­ли­вих­ ме­то­до­логічних­по­ло­жень. По-пер­ше,­ вибір­ ре­гу­ль­о­ва­но­го­ об’єкта,­ дійсно,­ виз­на­чається,­ на­сам­пе­ред,­ цільо­вою­функцією,­або­інак­ше­–­соціаль­но-еко­номічним­інте­ре­сом­суб’єкта­дер- жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня.­З­цієї­по­зиції­вар­то­виділя­ти­різні­рівні­ре­алізації­ре­гу­лю- ю­чих­функцій­–­ма­к­рорівень,­на­яко­му­ре­алізу­ють­ся­інте­ре­си­дер­жа­ви;­медіарівень,­ де­ ре­алізу­ють­ся­ інте­ре­си­ ок­ре­мих­ регіонів,­ сек­торів­ і­ га­лу­зей­ еко­номіки;­ мікрорівень,­на­яко­му­ре­алізу­ють­ся­інте­ре­си­гос­по­да­рю­ю­чих­суб’єктів. По-дру­ге,­вибір­об’єкта­дер­жав­но­го­впли­ву­за­ле­жить­від­ба­га­ть­ох­фак­торів,­у­ то­му­ числі­ від­ рівня­ роз­вит­ку­ рин­ку,­ йо­го­ струк­ту­ри,­ сту­пе­ня­ інте­г­ро­ва­ності­ національ­но­го­ фон­до­во­го­ рин­ку­ еко­номіки­ у­ світо­вий.­ Інак­ше­ ка­жу­чи,­ об’єкт­ ре­гу­лю­ван­ня­ змінюється­ істо­рич­но­ та­ за­ле­жить­ від­ ря­ду­ за­галь­но­е­ко­номічних­ чин­ників. По-третє,­що­до­сить­важ­ли­во­в­умо­вах­су­пе­реч­ли­вості­еко­номічних­інте­ресів­ на­ різних­ рівнях­ їхньої­ ре­алізації,­ при­ ви­борі­ об’єктів­ ре­гу­лю­ван­ня­ не­обхідно­ ке­ру­ва­ти­ся­ прин­ци­пом­ сумісності­ інте­ресів.­ Дер­жав­не­ ре­гу­лю­ван­ня­ по­вин­но­ га­ран­ту­ва­ти­перш­за­все­не­упре­д­же­ний­підхід­та­за­без­пе­чен­ня­рівних­прав­що­до­ всіх­учас­ників­фон­до­во­го­рин­ку. Виділя­ю­чи­постійні­об’єкти­дер­жав­но­го­впли­ву­на­фон­до­вий­ри­нок,­на­сам­пе- ред,­не­обхідно­відзна­чи­ти­на­ступні:­сек­тор­ну,­га­лу­зе­ву­й­регіональ­ну­струк­ту­ру­ рин­ку;­умо­ви­на­гро­ма­д­жен­ня­інве­с­тиційно­го­капіта­лу;­інве­с­тиційний­цикл;­ціни­ й­умо­ви­кон­ку­ренції;­підго­тов­ку­й­пе­репідго­тов­ку­кадрів;­на­вко­лишнє­се­ре­до­ви- ще;­зовнішньо­е­ко­номічні­зв’яз­ки­то­що. Са­ме­з­ура­ху­ван­ням­на­ве­де­них­чин­ників­не­обхідно­здійсню­ва­ти­роз­гляд­ок­ре- мих­скла­до­вих­діяль­ності­учас­ників­фон­до­во­го­рин­ку. Пе­рей­де­мо­ до­ ро­гля­ду­ та­ко­го­ по­нят­тя,­ як­ мо­дель­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­рин­ку­Ук­раїни.­Од­ним­з­найбільш­змісто­вних­термінів­те­орії­дер­жав- но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ еко­номіки­ та­ по­пу­ляр­них­ в­ на­уко­во­му­ вжит­ку­ є­ «мо дель».­ Філо­софсь­кий­зміст­мо­делі­по­ля­гає­в­то­му,­що­це­є­де­я­кий­спеціаль­но­ство­ре­ний­ зра­зок­(об’єкт­або­змо­де­ль­о­ва­не­яви­ще),­що­вклю­чає­всі­(усвідо­млені­й­ба­жані)­ ха­рак­те­ри­с­ти­ки­досліджу­ва­но­го­об’єкта­або­яви­ща6.­Між­мо­дел­лю­й­досліджу­ва- ним­ об’єктом­ (яви­щем)­ по­вин­но­ існу­ва­ти­ пев­на­ схожість,­ що­ про­яв­ляється­ в­ подібності­ха­рак­те­ри­с­тик­або­функцій.­Мо­дель­мо­же­ви­ко­на­ти­свою­роль­ли­ше­ тоді,­ко­ли­ступінь­її­відповідності­досліджу­ва­но­му­об’єкту­виз­на­че­на­до­сить­точ- но.­ То­му­ у­ філо­софсь­ко­му­ ас­пекті­ мо­дель­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­ рин­ку­ охоп­лює­ все­ різно­маніття­ ме­тодів,­ за­собів,­ форм­ ре­гу­лю­ван­ня,­ а­ та­кож­ учас­ників­про­це­су­та­струк­ту­ру­їх­взаємозв’язків.­У­пев­но­му­сенсі­мо­дель­близь- ка­до­сут­ності­ яви­ща,­ але­в­ її­ суті­пе­ре­ва­жає­ста­тич­ний­мо­мент,­во­на­мов­би­є­ «відбит­ком»,­«ма­ке­том»,­«фо­то­копією»­яви­ща. Відзна­чи­мо,­що­по­нят­тя­«мо­дель»­не­обхідно­роз­гля­да­ти­в­еко­номіко-пра­во­во- му­ас­пек­тах.­Еко­номіко-пра­во­вий­ас­пект­мо­делі­по­ля­гає­в­то­му,­що­во­на­завжди­ кон­крет­на,­ завжди­спе­цифічна.­Так,­у­ світовій­прак­тиці­ існує­до­стат­ньо­ве­ли­ка­ кількість­мо­де­лей­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку,­ кож­на­країна­має­ свою­спе­цифічну­си­с­те­му­ре­гу­лю­ван­ня,­про­те­всі­во­ни­ма­ють­певні­спільні­ри­си,­ що­доз­во­ляє­з­ме­тою­здійснен­ня­кла­сифікаційно­го­аналізу­об’єдну­ва­ти­в­так­звані­ аме­ри­кансь­ку­та­євро­пейсь­ку­мо­делі,­про­що­бу­де­де­тальніше­роз­г­ля­ну­то­ниж­че. Та­ким­чи­ном,­вибір­мо­делі­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­за­ле­жить,­з­од­но­го­бо­ку,­ 350 Держава і право • Випуск 52 від­то­го,­наскільки­є­на­уко­вим­на­ше­ро­зуміння­суті­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон- до­во­го­рин­ку.­Відзна­чи­мо,­що­істот­ну­роль­при­цьо­му­грає­ме­та,­або­як­за­зна­чає­ Л.І.­ Дми­т­ри­чен­ко­ «цільо­ва­функція»7­ яви­ща­ або­ про­це­су,­що,­ ча­с­то­ і­ виз­на­чає­ вибір­ мо­делі,­ у­ на­шо­му­ ви­пад­ку­ -­ мо­делі­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­ рин­ку.­ З­ іншо­го­ бо­ку,­ різно­маніття­ мо­де­лей­ дер­жав­но­го­ ре­гу­лю­ван­ня­ виз­на- чається­тим,­що­мо­дель­(як­і­скла­дові­її­еле­мен­ти)­за­ле­жить­від­кон­крет­но-істо- рич­них­ умов,­ в­ яких­ во­на­ за­сто­со­вується,­ від­ особ­ли­во­с­тей­ соціаль­но-еко- номічно­го­роз­вит­ку­країни,­від­еко­номічної­та­навіть­політич­ної­си­ту­ації­в­дер- жаві,­від­цільо­вих­орієнтирів­дер­жав­ної­політи­ки. Відповідно,­в­якості­вис­нов­ку­маємо­підста­ви­ствер­д­жу­ва­ти,­що­національ­на­ мо­дель­дер­жав­но­го­ре­гу­лю­ван­ня­фон­до­во­го­рин­ку­ -­це­склад­на­ба­га­то­фак­тор­на­ ди­намічна­ си­с­те­ма­ взаємозв’яза­них­ та­ взаємодіючих­ еле­ментів,­що­ ут­во­рю­ють­ єди­не­ ціле.­ До­ цієї­ си­с­те­ми­ вхо­дять­ такі­ го­ловні­ еле­мен­ти,­ як­ цільо­ва­ на­прав- леність­си­с­те­ми,­її­суб’єкти,­об’єкти,­ме­то­ди,­за­со­би,­фор­ми­ре­гу­лю­ван­ня,­прин- ци­пи­по­бу­до­ви,­функціону­ван­ня­та­ме­ханізми­взаємодії.­При­цьо­му,­як­що­цільо­ва­ на­прав­леність,­ко­ло­об’єктів­та­суб’єктів­є­більш­чи­менш­ти­по­ви­ми,­стан­дарт­ни- ми­для­будь-якої­країни,­то­прин­ци­пи­їх­по­бу­до­ви­і­функціону­ван­ня­та­ме­ханізми­ їх­взаємодії­не­суть­на­собі­відби­ток­особ­ли­во­с­тей­роз­вит­ку­кон­крет­ної­країни.­У­ своїй­су­куп­ності­во­ни­і­ут­во­рю­ють­ту­чи­іншу­кон­крет­ну­національ­ну­мо­дель­як­ пред­мет­те­о­ре­тич­но­го­аналізу. 1.­ Моз го вий О.М.­ Фор­му­ван­ня­ си­с­те­ми­ ре­гу­лю­ван­ня­ фон­до­во­го­ рин­ку­ Ук­раїни­ (ме­то­до­логія­і­ор­ганізація):­Дис.­...­док­то­ра­екон.­на­ук.­–­К.,­1999;­Шкодіна І.В.­Фор­му- ван­ня­національ­ної­мо­делі­фон­до­во­го­рин­ку­в­пе­рехідній­еко­номіці­інверсійно­го­ти­пу:­ Дис.­ ...­ канд.­ екон.­ на­ук.­ –­Х.,­ 2000;­Ан д ру щен ко І.Г.­Дер­жав­ний­ кон­троль­ діяль­ності­ учас­ників­ фон­до­во­го­ рин­ку­ Ук­раїни­ (ор­ганізаційно-пра­во­вий­ ас­пект):­ Дис.­ ...­ канд.­ юрид.­на­ук.­ –­К.,­ 2004;­Ба тор ши на А.Ф.­Фор­му­ван­ня­мо­делі­ рин­ку­цінних­па­перів­ в­ транс­фор­маційних­еко­номіках:­Дис.­...­канд.­екон.­на­ук.­–­К.,­2007.­2. Ни ки тин ский В.Н.­ Ме­ха­низм­го­су­дар­ст­вен­но­го­ре­гу­ли­ро­ва­ния­рос­сий­ско­го­рын­ка­цен­ных­бу­маг­в­це­лях­ раз­ви­тия­ре­аль­но­го­сек­то­ра­эко­но­ми­ки:­Дис.­...­канд.­экон.­на­ук.­–­М.,­1998.­–­С.­93.­3. Хо дов Л.­Эко­но­ми­че­с­кие­ин­те­ре­сы­и­го­су­дар­ст­вен­ное­ре­гу­ли­ро­ва­ние­эко­но­ми­ки:­пря- мая­и­об­рат­ная­связь­//­Рос­сий­ский­эко­но­ми­че­с­кий­жур­нал.­–­2005.­–­№­1.­–­С.­62-69.­4. Ми ха сюк І., Мель ник А., Круп ка М., За ло га З.­Дер­жав­не­ре­гу­лю­ван­ня­еко­номіки:­Підруч- ник­/­За­ред.­І.Р.­Ми­ха­сю­ка.­–­К.:­Атіка,­Ель­га-Н,­2000.­–­С.­20.­5. Па на сюк Б.­Го­су­дар- ст­вен­ное­ре­гу­ли­ро­ва­ние­эко­но­ми­ки­//­Эко­но­ми­ка­Ук­ра­и­ны.­–­2004.­–­№­1.­–­С.­19-30.­6. Боль шой Рос­сий­ский­эн­цик­ло­пе­ди­че­с­кий­сло­варь.­–­М.:­Боль­шая­Рос­сий­ская­эн­цик­ло- пе­дия,­2008.­–­С.­870.­7. Дми т ри чен ко Л.И.­Го­су­дар­ст­вен­ное­ре­гу­ли­ро­ва­ние­эко­но­ми­ки­ (со­ци­аль­но-эко­но­ми­че­с­кий­ас­пект):­Дис...­док­то­ра­экон.­на­ук.­–­До­нецк,­2002.­–­С.­71. 351Юридичні і політичні науки Розділ 6. ФІНАНСОВЕ ТА БАНКІВСЬКЕ ПРАВО В. І. ПолюховиЧ. Мета, суб’Єкти, об’Єкти Як складовІ моделІ державного регулюваннЯ фондового ринку УкраЇни

Ähnliche Einträge