Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования
Gespeichert in:
| Datum: | 2005 |
|---|---|
| 1. Verfasser: | |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Russian |
| Veröffentlicht: |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України
2005
|
| Schriftenreihe: | Культура народов Причерноморья |
| Online Zugang: | http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/34858 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Zitieren: | Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования / О.М. Кузьмина // Культура народов Причерноморья. — 2005. — № 59. — С. 128-129. — рос. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
irk-123456789-34858 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
irk-123456789-348582012-06-09T12:16:22Z Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования Кузьмина, О.М. 2005 Article Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования / О.М. Кузьмина // Культура народов Причерноморья. — 2005. — № 59. — С. 128-129. — рос. 1562-0808 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/34858 ru Культура народов Причерноморья Кримський науковий центр НАН України і МОН України |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| language |
Russian |
| format |
Article |
| author |
Кузьмина, О.М. |
| spellingShingle |
Кузьмина, О.М. Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования Культура народов Причерноморья |
| author_facet |
Кузьмина, О.М. |
| author_sort |
Кузьмина, О.М. |
| title |
Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования |
| title_short |
Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования |
| title_full |
Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования |
| title_fullStr |
Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования |
| title_full_unstemmed |
Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования |
| title_sort |
современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования |
| publisher |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України |
| publishDate |
2005 |
| url |
http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/34858 |
| citation_txt |
Современные особенности и тенденции прямого иностранного инвестирования / О.М. Кузьмина // Культура народов Причерноморья. — 2005. — № 59. — С. 128-129. — рос. |
| series |
Культура народов Причерноморья |
| work_keys_str_mv |
AT kuzʹminaom sovremennyeosobennostiitendenciiprâmogoinostrannogoinvestirovaniâ |
| first_indexed |
2025-07-03T15:58:57Z |
| last_indexed |
2025-07-03T15:58:57Z |
| _version_ |
1836642036073103360 |
| fulltext |
128
регіональної стратегії розвитку. Для цього необхідно визначити темпи розвитку регіону в залежності від зовнішніх умов (
кон’юктура ринку, трансфер інновацій, соціально-політичні зміни).Така модель дозволяє за умов зміни зовнішніх параме-
трів прогнозувати варіанти розвитку системи і відповідно до цілей і стратегій регіонального розвитку обирати оптималь-
ний варіант. 2 – галузева модель, що відтворює перспективи включення в сферу міжнародного бізнесу підприємств галу-
зей, насамперед, які визначають науково-технічних прогрес. Основними передумовами реалізації даної моделі, на наш по-
гляд є: високий та духовний потенціал людей; позитивна роль науки та творчості; розробка та впровадження високих тех-
нологій; наявність інженерної, комунікаційної, транспортної інфраструктури. Однак Україна в міжнародній технологічній
сфері є реципієнтом і ще не може виступати як рівноправний науково-технічний партнер. Як свідчить практика, наявна
технологічна база виробництва не в повній мірі відповідає світовому рівні, зношення устаткування перевищує витрати на
його оновлення у 2–5 разів. Необхідними заходами являються вступ України до ВТО та широке впровадження міжнарод-
них стандартів якості у вітчизняній промисловості. 3 – інституціональна модель, яка зорієнтована на використання пе-
реваг міжнародного маркетингу при реалізації пріоритетних форм міжнародного господарського співробітництва, зокре-
ма: спільні підприємства, іноземна інвестиційна діяльність, міжнародне кооперування і спеціалізація вільних економічних
зон. Інституціональна модель передбачає і зміни в державному регулюванні інвестицій для створення сприятливого інвес-
тиційного режиму та забезпечення гарантії захисту інвесторів. Аналізуючи прямі іноземні інвестиції, можна зробити ви-
сновок, що інвестори віддають перевагу сфері послуг та галузям із швидким обігом капіталу ніж у виробничу сферу.
Таким чином, важливим фактором, що визначає розвиток вітчизняних підприємств являється глобалізація, яка приво-
дить до збільшення взаємозалежності національної економіки та її інтеграції. Суттєвий вплив на розвиток міжнародного
ринку сприяє науково-технічний прогрес, інтернаціоналізація капіталу та посилення конкуренції на світових ринках.
Кузьмина О.М.
СОВРЕМЕННЫЕ ОСОБЕННОСТИ И ТЕНДЕНЦИИ ПРЯМОГО ИНОСТРАННОГО
ИНВЕСТИРОВАНИЯ
За последние 30 лет объемы прямых иностранных инвестиций в глобальном масштабе росли исключительно быстро:
в 1967 г. они оценивались в 105 млрд. долл., в 1984 г. – 596 млрд. долл., в 1993 г. – 756 млрд. долл., в 2000 г. – 1393 млрд.
долл., однако в 2002 г. поступление прямых иностранных инвестиций в целом по миру снизилось до 651 млрд. долл., чему
способствовало влияние двух факторов – замедленный экономический рост во многих регионах мира и неблагоприятные
краткосрочные перспективы. Сказалось также понижение котировок акций ряда ведущих компаний, недостаточно высо-
кий уровень прибылей, замедленный ход реструктуризации многих корпораций, завершение приватизации в некоторых
странах. Большое воздействие на результаты инвестиционной деятельности в мире оказала слабая интенсивность опера-
ций в сфере трансграничных слияний и приобретений. Их число в 2002 году уменьшилось до 4,5 тыс. по сравнению с 8
тыс. в 2000 г. среднестатистический размер сделок такого типа составил 82 млн. долл. по сравнению со 145 млн. долл. в
2000 г. Количество мегасделок (стоимостью не менее 1 млрд. долл.) сократился до 81 (175 в 2000г.).
В целом, в настоящее время наблюдается сокращение притока прямых иностранных инвестиций как в развитые, так и
в развивающиеся страны, однако, такая ситуация не отразилось на их общих тенденциях развития.
1 тенденция – преобладание экспорта капитала из высокоразвитых стран в высокоразвитые страны. Характер-
но, что в отличие от практики 70 – 80-х гг., когда экспорт капитала направлялся в развивающиеся страны, сейчас происхо-
дит расширение экспорта капитала в промышленно развитые страны. Несмотря на то, что в слаборазвитых странах норма
прибыли выше, экспорт капитала в высокоразвитые страны предпочтителен по причине быстрого капиталооборота. В сла-
боразвитых странах при строительстве предприятий необходимо создавать общественную инфраструктуру, готовить кад-
ры, что требует значительного времени и задерживает скорость капиталооборота, в высокоразвитых странах эти элементы
хозяйства уже имеются, поэтому скорость обращения капитала компенсирует низкую норму прибыли. Еще одной причи-
ной такого положения является политическая нестабильность в слаборазвитых странах, сопровождающаяся реальной воз-
можностью революций с последующей национализацией иностранного капитала.
Доля развитых государств в общемировом объеме прямых иностранных инвестиций остается неизменной и составля-
ет более 70 %. Ведущими импортерами прямых иностранных инвестиций являются Люксембург, Франция и Германия.
США занимало лидирующее место в качестве реципиента (получателя) прямых иностранных инвестиций в 1978-2001 гг.,
однако в настоящее время наблюдается существенное снижение их поступлений (с 314 млрд. долл. в 2000 г. до 30 млрд.
долл. в 2002 г.). Ведущими лидерами, экспортирующими инвестиционный капитал, являются Люксембург, США, Фран-
ция, Великобритания, Япония и Германия. В отраслевом разрезе к концу XX века стало заметно падение объемов прямых
иностранных инвестиций в горнодобывающей промышленности и увеличение объемов инвестиций в обрабатывающую
промышленность и в сферу услуг.
2 тенденция – активизация миграции капитала в развивающихся странах. Доля развивающихся стран получив-
ших в 2002 году прямые иностранные инвестиции также осталась без изменений – на уровне 25%, вернувшись к уровню
начала 80-х гг., против 18 % в начале 90-х годов. Такое увеличение поступлений прямых иностранных инвестиций в раз-
вивающиеся страны, в основном, можно отнести на счет Китая и новых индустриальных стран. Китай, как отмечают экс-
перты, остается самым крупным реципиентом прямых иностранных инвестиций среди развивающихся стран, что связано с
быстрым экономическим ростом этой страны, дешевой рабочей силой и продолжающей либерализацией экономики. Всту-
пление Китая в ВТО также способствовало активизации инвестиционной деятельности иностранных предпринимателей на
китайском направлении. 25 % от общего объема прямых иностранных инвестиций, направляемых в Китай, составляют ка-
питаловложения китайских компаний, размещенные в Гонконге и затем реинвестированные в экономику КНР. При этом
распределение инвестиций в странах третьего мира крайне неравномерно. Наибольшая доля общемировых поступлений
прямых иностранных инвестиций приходится на страны Азиатско-Тихоокеанского региона – 14,5 %, Латинской Америки
– 8,6 %, Центральной и Восточной Европы – 4,5 %, Африки – 1,7 %.
3 тенденция – активное вмешательство государства в контроль, регулирование и стимулирование процесса
осуществления прямого иностранного инвестирования. Это происходит как прямо, так и косвенно, а также как на
уровне центрального правительства, так и региональных администраций. В промышленно развитых странах государство
всячески содействует вывозу частного капитала, одновременно выступая экспортером государственных финансовых ре-
сурсов. Группой промышленно развитых стран создана система стимулирования экспорта-импорта капитала как на нацио-
129
нальном, так и межнациональном уровнях. Вывоз государственного капитала из этих стран осуществляется преимущест-
венно в развивающие страны, в первую очередь, в виде гуманитарной помощи или в качестве льготных кредитов. Их глав-
ной целью является не получение прибыли, а стремление обеспечить свои долгосрочные политические и экономические
интересы в развивающемся мире на перспективу. В последние три десятилетия получило развитие предоставление госу-
дарственных средств развивающимся странам как на двусторонней, так и многосторонней основе. Для организации мно-
госторонней финансовой помощи и финансирования созданы соответствующие международные, межрегиональные и ре-
гиональные организации. Среди поступлений прямых иностранных инвестиций в промышленно развитые страны основная
их часть приходится на международные корпорации, которые контролируют около 90 % всех прямых иностранных инве-
стиций.
Кушерець Д.
СВІТОВИЙ ДОСВІД ЯК ФАКТОР РОЗВИТКУ ІННОВАЦІЙНОГО ПОТЕНЦІАЛУ УКРАЇНИ
Категорія „інноваційний потенціал” займає одне з ключових понять, які характеризують сучасну епоху, розкривають
напрямки розвитку нинішньої цивілізації, ресурси, джерела і механізми суспільної трансформації.
В науковій літературі не бракує визначення „інноваційний потенціал”. Їх сутність зводиться до наступного - іннова-
ційний потенціал – це сукупність науково-технологічних, фінансово-економічних виробничих, соціальних та культурно-
освітніх можливостей країни для забезпечення інноваційного розвитку країни.
Показниками інноваційного потенціалу є обсяг нагромаджених теоретичних та практичних знань у різних галузях су-
спільної діяльності, здатність використовувати та розповсюджувати ці знання, наявність кадрів високої кваліфікації в га-
лузі науково-технічної та практичної діяльності, матеріально-технічна і фінансова база науки, необхідна для проведення
дослідів, експериментів із впровадження нової техніки, продуктів, технологій, організаційно-управлінських форм та мето-
дів підготовки кадрів, розробки та розповсюдження інновацій тощо.
Використання досвіду закордонних країн при нарощуванні та якісному розвитку інноваційного потенціалу для Украї-
ни має ключове значення не тільки з огляду щодо європейської направленості реформ, які запроваджують в нашій країні.
В країнах лідерах високих технологій (США, Японія, країни-члени ЄС, нові індустріальні країни та ін.) за багато десятиріч
розвитку економіки інтенсивним шляхом вироблені та відшліфовані інноваційні моделі і механізми, склався інтелектуаль-
ний (інформаційний ринок), створена в цілому ефективна система стимулювання новацій і відповідний психологічний мі-
кроклімат, що сприяє просуненню наукових ідей „від лабораторії до підприємства”. З метою дослідження умов, факторів
та шляхів забезпечення високого рівня розвитку інноваційного потенціалу України ми приділили увагу в нашій статті ви-
вченню досвіду країн-світу в підтримці інноваційного розвитку.
Так, протягом останніх років США посідають найвищі місця у рейтингах авторитетних міжнародних організацій. Ця
країна лідирує у світовому виробництві основних наукомістких галузей: питома вага експорту високотехнологічної проду-
кції в загальному обсязі продукції промисловості склала, за підсумками 2003 року, 32 % (для прикладу: Японія – 24%, Ве-
лика Британія – 31, Фінляндія – 24% ). Завдяки високим витратам на НДДКР, які складають близько 50% загальних світо-
вих витрат, США в різний час належало майже 22 із 50% загальних світових витрат, США в різний час належало майже 22
із 50 макротехнологій, які утворюють світовий ринок високотехнологічної продукції [7].
Проте, колись і в США був розрив між промисловою практикою, науковими дослідженнями та освітою. Економічну
загрозу у 90-х роках для них представляла Японія, котра, не маючи власної фундаментальної науки, обігнала країну за те-
мпами освоєння і виведення на міжнародні ринки наукових товарів. Її продукція стала витісняти американські товари і в
самих США. В подальшому до Японії приєднались НІК – Сінгапур, Тайвань, Південна Корея і Малайзія, кинувши тим са-
мим серйозний виклик американській економіці. Вперше після кризи 1929-1933 рр., зниження економічної конкурентосп-
роможності американської економіки було визначено як загрозу національній безпеці. [1] Однак, конгресом, урядом, аме-
риканськими вченими було уважно проаналізовано цю ситуацію1. Результати тих далекосяжних висновків та рішень ми
бачимо нині, коли вони вже пожинають плоди досягнень інформаційного суспільства.
Заслуговує на увагу також досвід ЄС по ліквідації розриву в інноваційній сфері. Принципово новим в міжнародних
економічних відносинах стало створення Європейського інноваційного простору, за допомогою якого розв’язуватимуться
наступні проблеми: дослідження та інновації, людські ресурси й мобільність; дослідницька інфраструктура; наука й суспі-
льство [5].
Не буде перебільшенням зазначити, що в світовій економічний практиці існує ще чимало інших механізмів переходу
до інноваційного шляху розвитку країни. Україні було б доцільно перейняти досвід Індії в дієвості та прибутковості її тех-
нологічних парків [3]; в Америки її державної підтримки та венчурного бізнесу [6], в Японії досвіду в фінансуванні інно-
ваційних проектів [4], у Фінляндії активності її інституцій [2], а в ЄС формуванні спільного інноваційного простору, в си-
лу того, що на сьогоднішній день країна самотужки не в змозі проводити масштабні наукові дослідження й наодинці роз-
вивати прикладну науку. Тільки шляхом вивчення вже існуючих механізмів та моделей переходу країн лідерів технологіч-
ного прорву на інноваційний розвиток, та шляхом вироблення власних – Україна буде спроможна подолати індустріальну
зацикленість.
Джерела та література
1. Немчин О.В.,Бутнік-Сіверський О.С. Сучасний стан інноваційного розвитку // Інтелектуальна власність. – № 1. –
2003. – С. 32–39.
2. Стасюк О. Підтримка інноваційної та винахідницької діяльності: фінляндський приклад // Інтелектуальна влас-
ність, науково-практичний журнал. – № 3. – 2003. – С. 48–50.
1 Основний висновок, який було зроблено експертами США, полягав у необхідності сформувати концепцію
„національної інноваційної спроможності”. Здатність нації генерувати передові технології є передумовою за-
безпечення економічної безпеки національної економіки. Але, національна сприйнятливість до нововведень не
може бути зведена лише до спонтанних досліджень і розробок інновації, а має включати в себе все, пов’язане
з сучасним виробництвом, маркетингом, збутом і з споживанням, а також з фінансуванням
<<
/ASCII85EncodePages false
/AllowTransparency false
/AutoPositionEPSFiles true
/AutoRotatePages /All
/Binding /Left
/CalGrayProfile (Dot Gain 20%)
/CalRGBProfile (sRGB IEC61966-2.1)
/CalCMYKProfile (U.S. Web Coated \050SWOP\051 v2)
/sRGBProfile (sRGB IEC61966-2.1)
/CannotEmbedFontPolicy /Warning
/CompatibilityLevel 1.4
/CompressObjects /Tags
/CompressPages true
/ConvertImagesToIndexed true
/PassThroughJPEGImages true
/CreateJDFFile false
/CreateJobTicket false
/DefaultRenderingIntent /Default
/DetectBlends true
/ColorConversionStrategy /LeaveColorUnchanged
/DoThumbnails false
/EmbedAllFonts true
/EmbedJobOptions true
/DSCReportingLevel 0
/EmitDSCWarnings false
/EndPage -1
/ImageMemory 1048576
/LockDistillerParams false
/MaxSubsetPct 100
/Optimize true
/OPM 1
/ParseDSCComments true
/ParseDSCCommentsForDocInfo true
/PreserveCopyPage true
/PreserveEPSInfo true
/PreserveHalftoneInfo false
/PreserveOPIComments false
/PreserveOverprintSettings true
/StartPage 1
/SubsetFonts true
/TransferFunctionInfo /Apply
/UCRandBGInfo /Preserve
/UsePrologue false
/ColorSettingsFile ()
/AlwaysEmbed [ true
]
/NeverEmbed [ true
]
/AntiAliasColorImages false
/DownsampleColorImages true
/ColorImageDownsampleType /Bicubic
/ColorImageResolution 300
/ColorImageDepth -1
/ColorImageDownsampleThreshold 1.50000
/EncodeColorImages true
/ColorImageFilter /DCTEncode
/AutoFilterColorImages true
/ColorImageAutoFilterStrategy /JPEG
/ColorACSImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/ColorImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/JPEG2000ColorACSImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/JPEG2000ColorImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/AntiAliasGrayImages false
/DownsampleGrayImages true
/GrayImageDownsampleType /Bicubic
/GrayImageResolution 300
/GrayImageDepth -1
/GrayImageDownsampleThreshold 1.50000
/EncodeGrayImages true
/GrayImageFilter /DCTEncode
/AutoFilterGrayImages true
/GrayImageAutoFilterStrategy /JPEG
/GrayACSImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/GrayImageDict <<
/QFactor 0.15
/HSamples [1 1 1 1] /VSamples [1 1 1 1]
>>
/JPEG2000GrayACSImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/JPEG2000GrayImageDict <<
/TileWidth 256
/TileHeight 256
/Quality 30
>>
/AntiAliasMonoImages false
/DownsampleMonoImages true
/MonoImageDownsampleType /Bicubic
/MonoImageResolution 1200
/MonoImageDepth -1
/MonoImageDownsampleThreshold 1.50000
/EncodeMonoImages true
/MonoImageFilter /CCITTFaxEncode
/MonoImageDict <<
/K -1
>>
/AllowPSXObjects false
/PDFX1aCheck false
/PDFX3Check false
/PDFXCompliantPDFOnly false
/PDFXNoTrimBoxError true
/PDFXTrimBoxToMediaBoxOffset [
0.00000
0.00000
0.00000
0.00000
]
/PDFXSetBleedBoxToMediaBox true
/PDFXBleedBoxToTrimBoxOffset [
0.00000
0.00000
0.00000
0.00000
]
/PDFXOutputIntentProfile ()
/PDFXOutputCondition ()
/PDFXRegistryName (http://www.color.org)
/PDFXTrapped /Unknown
/Description <<
/FRA <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>
/ENU (Use these settings to create PDF documents with higher image resolution for improved printing quality. The PDF documents can be opened with Acrobat and Reader 5.0 and later.)
/JPN <FEFF3053306e8a2d5b9a306f30019ad889e350cf5ea6753b50cf3092542b308000200050004400460020658766f830924f5c62103059308b3068304d306b4f7f75283057307e30593002537052376642306e753b8cea3092670059279650306b4fdd306430533068304c3067304d307e305930023053306e8a2d5b9a30674f5c62103057305f00200050004400460020658766f8306f0020004100630072006f0062006100740020304a30883073002000520065006100640065007200200035002e003000204ee5964d30678868793a3067304d307e30593002>
/DEU <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>
/PTB <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>
/DAN <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>
/NLD <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>
/ESP <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>
/SUO <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>
/ITA <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>
/NOR <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>
/SVE <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>
>>
>> setdistillerparams
<<
/HWResolution [2400 2400]
/PageSize [612.000 792.000]
>> setpagedevice
|