Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом

Викладено основні теоретичні аспекти й обґрунтовано практичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом підприємств. Ключові слова: оборотний капітал, політика формування, політика авансування, комбінована політика....

Повний опис

Збережено в:

Бібліографічні деталі
Дата:	2011
Автор:	Єрмак, С.О.
Формат:	Стаття
Мова:	Ukrainian
Опубліковано:	Інститут економіки промисловості НАН України 2011
Назва видання:	Економіка промисловості
Теми:	Фінанси промисловості
Онлайн доступ:	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/36189
Теги:	Додати тег Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
Назва журналу:	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
Цитувати:	Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом / С.О. Єрмак // Економіка пром-сті. — 2011. — № 2. — С. 242-249. — Бібліогр.: 7 назв. — укр.

Репозитарії

Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine

id	irk-123456789-36189
record_format	dspace
spelling	irk-123456789-361892013-02-13T03:38:20Z Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом Єрмак, С.О. Фінанси промисловості Викладено основні теоретичні аспекти й обґрунтовано практичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом підприємств. Ключові слова: оборотний капітал, політика формування, політика авансування, комбінована політика. Изложены основные теоретические аспекты и обоснован практический инструментарий формирования комбинированных политик управления оборотным капиталом предприятий. Ключевые слова: оборотный капитал, политика формирования, политика авансирования, комбинированная политика. The article considers basic theoretical aspects of working capital management and grounds practical instruments for combining policies on management of enterprise’s working capital. Keywords: working capital, policy of formation, policy of advancing, combined policy. 2011 Article Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом / С.О. Єрмак // Економіка пром-сті. — 2011. — № 2. — С. 242-249. — Бібліогр.: 7 назв. — укр. 1562-109Х http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/36189 330.142.26 uk Економіка промисловості Інститут економіки промисловості НАН України
institution	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
collection	DSpace DC
language	Ukrainian
topic	Фінанси промисловості Фінанси промисловості
spellingShingle	Фінанси промисловості Фінанси промисловості Єрмак, С.О. Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом Економіка промисловості
description	Викладено основні теоретичні аспекти й обґрунтовано практичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом підприємств. Ключові слова: оборотний капітал, політика формування, політика авансування, комбінована політика.
format	Article
author	Єрмак, С.О.
author_facet	Єрмак, С.О.
author_sort	Єрмак, С.О.
title	Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом
title_short	Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом
title_full	Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом
title_fullStr	Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом
title_full_unstemmed	Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом
title_sort	теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом
publisher	Інститут економіки промисловості НАН України
publishDate	2011
topic_facet	Фінанси промисловості
url	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/36189
citation_txt	Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом / С.О. Єрмак // Економіка пром-сті. — 2011. — № 2. — С. 242-249. — Бібліогр.: 7 назв. — укр.
series	Економіка промисловості
work_keys_str_mv	AT êrmakso teoretikometodičnijínstrumentaríjformuvannâkombínovanihpolítikupravlínnâoborotnimkapítalom
first_indexed	2025-07-03T17:41:55Z
last_indexed	2025-07-03T17:41:55Z
_version_	1836648514461892608
fulltext	УДК 330.142.26 Світлана Олександрівна Єрмак, старший викладач Донецький національний університет економіки і торгівлі імені Михайла Туган-Барановського ТЕОРЕТИКО-МЕТОДИЧНИЙ ІНСТРУМЕНТАРІЙ ФОРМУВАННЯ КОМБІНОВАНИХ ПОЛІТИК УПРАВЛІННЯ ОБОРОТНИМ КАПІТАЛОМ Трансформаційні умови господарювання підприємств характеризуються складністю та невизначеністю. У даних умовах найбільш актуальною проблемою для більшості підприємств є гостра нестача оборотного капіталу, яка до того ж супроводжується низьким рівнем його використання. Наявність достатнього обсягу оборотного капіталу є невід’ємним фактором як започаткування підприємницької діяльності, так і подальшого успішного ведення бізнесу всіх видів підприємницьких структур. У процесі управління оборотним капіталом підприємств забезпечується розв’язання двох головних проблемних питань: за рахунок яких джерел слід формувати оборотний капітал і у якому обсязі, щоб забезпечити оптимальне управління його поточною діяльністю. Вирішення першого питання пов’язане з досягненням тактичної мети управління формуванням оборотним капіталом – підтримування ліквідності та платоспроможності підприємства, тобто спроможності вчасно розраховуватися за короткостроковою кредиторською заборгованістю. Друге питання пов’язане з формуванням такого обсягу оборотного капіталу, якого б було достатнього для формування необхідного обсягу та структури оборотних активів, що є запорукою належного фінансового забезпечення запасів, вільних коштів та інших елементів оборотних активів, необхідних для нормального функціонування діяльності підприємств. Для цих підприємств досить гостро стоїть питання оптимізації обсягу запасів для забезпечення безперебійного виробничого та торговельного процесу, а також забезпечення ефективності управління ними в ланці товароруху. Виходячи із цього питання формування комбінованої політики управління оборотним капіталом є актуальними. Проблемам дослідження політик уп- равління оборотним капіталом присвячено праці багатьох вітчизняних та зарубіжних авторів: А. Балдинюк, І. Бланка, Н. Луців, Г. Семенова, А. Бугай, О. Єропутової, О. Стоянової [1-6]. Однак сутність існуючих політик розкривається з позицій джерел фінансування оборотних активів, тоді як, на наш погляд, розв’язання проблеми управління оборотним капіталом має розглядатись із позицій формування оптимального обсягу та структури оборотного капіталу достатнього для формування необхідного обсягу та структури оборотних активів. До того ж відсутній практичний інструментарій визначення певного виду комбінованої політики управління оборотним капіталом підприємств. Метою статті є розробка теоретико-ме- тодичного інструментарію формування комбінаторних політик управління оборотним капіталом підприємств. Вивчення економічної літератури [1, 2, 4-7] показало, що фахівцями з проблем фі- нансового менеджменту виділяється в основ- ному три види політик формування й авансування оборотного капіталу: агресивна, консервативна та помірна. Для комплексного управління оборотним капіталом обґрунтовується можливість поєднання різних видів наведених політик управління поточними активами та пасивами [7]. Однак, як показали дослідження [3], сучасні специфічні умови функціонування підприємств характеризуються ризиковістю та невизначеністю й не обмежують застосування загальновідомих видів політик формування та авансування оборотного капіталу підприємствами. Так, виходячи з © С.О. Єрмак, 2011 позицій необхідності розгляду загальної політики управління оборотним капіталом із позицій його формування, перелік видів політик запропоновано розширити та виділити п’ять їх видів (табл. 1). Таблиця 1 Характеристика видів політик управління оборотним капіталом Вид по- літики Основні ознаки політики формування оборотного капіталу Основні ознаки політики авансування оборотного капіталу 1 2 3 А бс ур дн а (А ij) У структурі капіталу підприємства висока частка позикового капіталу. Власного капіталу недостатньо для формування необоротних активів. Власний оборотний капітал від'єм- ний. Оборотний капітал формується тільки за рахунок позикового капі- талу. Це приводить до кризового фі- нансового стану, при якому підпри- ємство знаходиться на межі банкрутства: ВОК <0, ПК >1 Передбачає відмову від усіх форм страхових резервів за окремими видами оборотних активів; поточна потреба в оборотних активах забезпечується позиковим капіталом кожної комерційної угоди. Однак будь-які збої призводять до істотних фінансових втрат через скорочення обсягу виробництва і реалізації продукції чи повного зупинення діяльності підприємства. Для даної політики характерна низька частка обо- ротних активів, висока їх оборотність, низький рівень рентабельності (можлива збитковість) А гр ес ив на (B ij) Оборотний капітал формується тільки за рахунок позикового капі- талу. Власний оборотний капітал відсутній. Це створює проблеми в забезпеченні поточної платоспро- можності і фінансової стійкості підприємства, але дозволяє здійсню- вати господарчу діяльність з мініма- льною потребою у власному капіта- лі, тобто забезпечувати найбільш високий рівень його рентабельності: ВОК = 0, ПК = 1 Передбачає мінімізацію всіх форм страхових резервів за окремими видами оборотних активів; при відсутності збоїв у господарчій діяльності даний підхід забезпечує найбільш високий рівень ефективності їх використання. Однак будь-які збої призводять до істотних фінансових втрат через скорочення обсягу виробництва і реалізації продукції. Для даної політики характерна висока оборотність оборотних активів, високий рівень рентабельності К ом пр ом іс на (C ij) Оборотний капітал формується за ра- хунок позикового капіталу і невели- кої частки власного оборотного капі- талу, що забезпечує поточну плато- спроможність і нормальну фінансову стійкість підприємства, але дозволяє здійснювати господарчу діяльність з мінімальною потребою у власному капіталі, тобто забезпечувати високий рівень його рентабельності: 0,5<ВОК>0, ПК >0,5 Спрямована на забезпечення повного задово- лення поточної потреби в усіх видах оборот- них активів і створення нормальних страхових їх розмірів на випадок найбільш типових збоїв у господарчій діяльності; забезпечує середнє для реальних господарчих умов співвідношен- ня між рівнем ризику й рівнем ефективності використання фінансових ресурсів. Основні ознаки даної політики: поточні активи складають приблизно половину всіх активів, рентабельність активів на середньому рівні К он се рв ат ив на (D ij) Оборотний капітал формується за рахунок власного оборотного капіталу і невеликої частки позикового капіталу, що забезпечує високий рівень фінансової стійкості підприємства, але збільшує витрати власного капіталу на фінансування оборотних активів, що призводить до зниження рентабельності власного капіталу: 0,99<ВОК >0,51; ПК < 0,5 Політика передбачає повне задоволення поточ- ної потреби у всіх видах оборотних активів, а також створення високих розмірів резервів оборотних активів на непередбачений випадок; гарантує мінімізацію операційних і фінансових ризиків, але негативно позначається на ефек- тивності використання оборотного капіталу – оборотності й рівні рентабельності. Основними ознаками є високий рівень оборот- них активів, низька їх оборотність, низький рівень рентабельності Закінчення табл. 1 1 2 3 О бм еж ув ал ьн а (F ij) Оборотний капітал формується за рахунок тільки власного оборотного капіталу, що створює певні обмеження в розвитку діяльності підприємства, так як відмова від залучення позикового капіталу обмежує можливості нарощен- ня обсягів діяльності і використання ефекту масштабу, а також можливість отримання переваг ефекту фінансового важеля. Така політика забезпечує абсо- лютну фінансову стійкість підприєм- ства, але призводить до низького рівня рентабельності власного капіталу: ВОК = 1; ПК = О Політика передбачає задоволення поточної потреби у всіх видах оборотних активів, а також створення резервів оборотних активів на непередбачений випадок відповідно до наявності власного оборотного капіталу. Основною ознакою є стримання зростання та низький рівень оборотних активів, що сприяє високому рівню ризиковості втрати підприємством ліквідності через наявність дисбалансу надходжень та платежів Дослідження показало, що за період 2008-2010 рр. для більшості підприємств притаманна нестабільність щодо політик формування, так і авансування оборотного капіталу. Отже, необхідною є оцінка основних тенденцій динаміки ефективності управління оборотним капіталом. Для цього відповідно до основних ознак кожного виду політик розроблено схему розпізнавання характеру зміни політик формування і авансування оборотного капіталу (рис. 1) і здійснено картографічну оцінку динаміки зміни ефективності управління оборотним капіталом (табл. 2). Рис. 1. Схема розпізнавання характеру зміни політик формування та авансування оборотного капіталу Згідно з рис. 1 найбільш помірною серед політик формування та авансування є компромісна політика управління оборотним капіталом, тому даний вид політики займає середнє місце. Стрілками показано позитивну зміну політик убік компромісної політики, тобто якщо політика формування або авансування оборотного капіталу змінюється в аналізованому періоді за напрямом стрілки, Абсурдна (Аij) Агресивна (Bij) Консерват ивна (Dij) Обмежу- вальна (Fij) Компромісна (Cij) це свідчить про позитивні зміни в управлінні оборотним капіталом, якщо проти напряму стрілки, навпаки, про негативну тенденцію зміни того чи іншого виду політики. Відповідно до наведеної картографічної динаміки зміни ефективності управління оборотним капіталом (табл. 2) можна зробити такі висновки: динаміка зміни політики формування у 2009 р. порівняно з 2008 р. на підприємствах 1 групи була негативною: для значної частини підприємств 1 групи (42,85%) була характерна стійка тенденція дотримання абсурдної політики формування оборотного капіталу. До того ж одне підприємство даної групи (ТОВ "Техномаркет-АЛАДДІН") дотримувалося стійкої тенденції дотримання обмежувальної політики формування оборотного капіталу. Як показало дослідження, кожному типу політики формування оборотного капіталу відповідає певна політика авансування. Виходячи з цього виникає необхідність поєднання політик формування та авансування оборотного капіталу, тобто формування комбінованих політик (Ǽij), що ілюструє наведена нижче матриця (табл. 3). Таблиця 2 Картографічна оцінка динаміка зміни ефективності управління оборотним капіталом у 2008-2010 рр. Підприємства Характер зміни ефективності політик Формування оборотного капіталу Авансування оборотного капіталу 2009 р. порівняно з 2008 р. 2010 р. порів- няно з 2009 р. 2009 р. порівняно з 2008 р. 2010 р. порів- няно з 2009 р. 1 група ТОВ "МКС" С←D D←A С↔С С↔С ДП "Маркет-Плазо" D↔D D←F С←В В↔В ТОВ "ДОМОТЕХНІКА" A↔A A→F В↔В В↔В ЗАТ "Євротек" A↔A A↔A В→С С↔С ТОВ "Фаворит" A→B B←F В↔В В↔В ТОВ "Фокстрот" A↔A А → F В↔В В↔В ТОВ "Техномаркет- АЛАДДІН" F↔F F↔F С↔С С↔С 2 група ТОВ "Марк Трейд" D→С C←F В↔В В→С ВАТ "Гранд Маркет" A→B B ←F В→С С↔С ВАТ "Електронiка техно- торговий центр" D→С C←F С←В В↔В ТОВ "Комфі-Трейд" C←A A↔A С←В В ←D ЗАТ "Технiка" F←D D←F В→С С←В ТОВ "РАЙС Електронікс" C↔C C←F В↔В В↔В ЗАТ "Світ електроніки" D↔D D←F В→С С↔С ↔ – політика є відносно стабільною → – політика змінюється на більш ефективну ← – політика змінюється на менш ефективну Таблиця 3 Матриця формування комбінованих політик управління оборотним капіталом Політика формування оборотного капіталу Політика авансування Абсурдна (Аj) Агресивна (Bj) Компроміс- на (Cj) Консерва- тивна(Dj) Обмежу- вальна (Fj) Абсурдна (Аi) ǼАА ǼАВ ǼАС Агресивна (Вi) ǼВА ǼВВ ǼВС ǼBD Компромісна (Сi) ǼСА ǼСВ ǼСС ǼСD ǼCF Консервативна (Di) ǼDА ǼDB ǼDC ǼDD ǼDF Обмежувальна (Fi) ǼFА ǼFB ǼFC ǼFD ǼFF З економічного змісту й основних ознак кожної з політик формування та авансування оборотного капіталу випливає, що не всі види політик можуть поєднуватися. Це пояснюється тим, що заходи щодо управління формуванням та авансуванням оборотним капіталом вступають у протиріччя. Так, не можуть поєднуватися (комбінуватися) абсурдна політика формування оборотного капіталу з обмежувальною політикою авансування оборотного капіталу (при абсурдній політиці формування оборотного капіталу власного капіталу недостатньо для формування необоротних активів підприємства, у структурі капіталу висока частка позикового капіталу, а для обмежувальної політиці характерним є формування розміру оборотних активів відповідно до наявного обсягу власного оборотного капіталу). Суперечливими є також комбінування агресивної політики формування оборотного капіталу з обмежувальною політикою авансування оборотних активів (згідно з агресивною політикою формування оборотного капіталу власний оборотний капітал відсутній, тоді як для обмежувальна політика авансування оборотних активів передбачає задоволення поточної потреби в усіх видах оборотних активів, а також створення резервів оборотних активів на непередбачений випадок відповідно до наявності власного оборотного капіталу). Інші види політик добре комбінуються та в сукупності дають ефект синергії в управлінні оборотним капіталом підприємства. Так, можливою є комбінація агресивної політики формування та відповідної політики авансування оборотного капіталу. У даному випадку можна говорити про агресивну політику комплексного управління оборотним капіталом на підприємстві. Відповідно до розробленої методики сформовано матриці формування комбінованих політик управління оборотним капіталом підприємств торгівлі товарами побутового призначення відповідно у 2008-2010 рр. На основі аналізу побудованих матриць (рис. 2-4) можна стверджувати, що можливі різні варіанти комбінованих політик управління оборотним капіталом. До того ж для підприємств торгівлі товарами побутового призначення характерним є динамічний характер зміни даних політик. Політика авансування Абсурдна (Аj) Агресивна (Bj) Компроміс- на (Cj) Консерва- тивна (Dj) Обмежу- вальна (Fj) П ол іт ик а фо рм ув ан ня Абсурдна (Аi) 9 3 4 5 6 Агресивна (Вi) Компромісна (Сi) Консерва- тивна (Di) Обмежувальна (Fi) Рис. 2. Матриця формування комбінованих політик управління оборотним капіталом у 2008 р. Так, у 2008 р. для більшості підприємств 1 групи була характерною комбінована політика ǼАА, для якої притаманне формування оборотного капіталу тільки за рахунок позикового капіталу та низька частка оборотних активів; даний вид комбінованої політики характерний в основному для збиткових підприємств. Помірна комбінована політика управління оборотним капіталом ǼСС у 2008 р. була характерною лише для одного підприємства 2 групи – ТОВ «Комфі- Трейд». Для даного типу комбінованої політики характерне забезпечення високого рівня рентабельності власного капіталу та середній рівень рентабельності активів, сформований обсяг оборотного капіталу (за рахунок позикового капіталу і невеликої частки власного оборотного капіталу) забезпечує повне задоволення поточної потреби в усіх видах оборотних активів. Для даного аналітичного періоду характерними є також інші комбіновані політики управління оборотним капіталом такі як: ǼВС, ǼСВ, ǼСС, ǼDB, ǼDC, ǼFB та ǼFC. Тобто немає чіткого дотримання якогось одного виду комбінована політики управління оборотним капіталом, для кожного окремого підприємства комбінована політика є індивідуальною. У 2009 р. пріоритетність дотримання комбінованих політик управління оборотним капіталом деякими підприємствами зберігалася (рис. 3). Так, це стосується в основному підприємств 1 групи, таких як ТОВ "ДОМОТЕХНІКА" та ТОВ «Фокстрот» які стійко продовжували дотримувалися комбінованої політики ǼАВ, та ТОВ "Техномаркет-АЛАДДІН" для якого у 2009 р. характерною була, як і в 2008 р., комбінована політика ǼFC, за якою оборотний капітал формується за рахунок тільки власного оборотного капіталу, при цьому повністю здійснюється задоволення поточної потреби в усіх видах оборотних активів, а також створення високих розмірів резервів оборотних активів на непередбачений випадок. Політика авансування Абсурдна (Аj) Агресивна (Bj) Компроміс- на (Cj) Консерва- тивна (Dj) Обмежу- вальна (Fj) 13 8 14 2 7 1 11 10 12 П ол іт ик а фо рм ув ан ня Абсурдна (Аi) Агресивна (Вi) Компромісна (Сi) Консервативна (Di) Обмежу- вальна (Fi) Рис. 3. Матриця формування комбінованих політик управління оборотним капіталом у 2009 . Для переважної більшості підприємств 2 групи (42,86%) найбільш застосовуваною у 2009 р. була комбінована політика управління оборотним капіталом ǼСВ, для якої характерне формування оборотного капіталу за рахунок позикового капіталу і невеликої частки власного оборотного капіталу й забезпечення високого рівня ефективності використання окремих видів оборотних активів, а також високий рівень рентабельності як оборотного капіталу, так і оборотних активів. Характерним було застосування й інших комбінованих політик управління оборотним капіталом, таких як: ǼАС, ǼВВ, ǼСВ, ǼСС, ǼDB, ǼDC,. Слід відзначити, що хоча помірна комбінована політика ǼСС не була характерною для жодного з підприємств торгівлі товарами побутового призначення, позитивною для більшості підприємств є зміна комбінованої політики управління оборотним капіталом на більш ефективну. Діяльність підприємницьких структур у 2010 р. характеризувалася негативними наслідками світової фінансової кризи кінця 2009 р. Дані обставини не могли обійти й підприємства торгівлі товарами побутового призначення, а саме питання управління оборотним капіталом. Проблематичність управління оборотним капіталом підприємств торгівлі товарами побутового призначення в посткризовий період підтверджує матриця, наведена на рис. 4, за якою політика переважної більшості підприємств як першої, так і другої груп різко змінилася на менш ефективну. Так, для 57% підприємств першої групи та практично половина (43%) підприємств другої групи характерна комбінована політика управління оборотним капіталом ǼFB, яка передбачає мінімізацію всіх форм страхових резервів за окремими видами оборотних активів, тому що оборотний капітал формується за рахунок тільки власного оборотного капіталу, що створює певні обмеження в розвитку діяльності підприємства. Друга частина підприємств другої групи дотримувалася комбінованої стратегії ǼFC , для якої характерна відмова від залучення позикового капіталу, обмежує можливості нарощення обсягів діяльності й використання ефекту масштабу, тоді як необхідним є одночасне забезпечення повного задоволення поточної потреби в усіх видах оборотних активів. Політика авансування 8 3 4611 95 1013 14 2 1 12 7 Абсурдна (Аj) Агресивна (Bj) Компроміс- на (Cj) Консерва- тивна (Dj) Обмежу- вальна (Fj) П ол іт ик а фо рм ув ан ня Абсурдна (Аi) Агресивна (Вi) Компромісна (Сi) Консерва- тивна (Di) Обмежувальна (Fi) Рис. 4. Матриця формування комбінованих політик управління оборотним капіталом у 2010 р. Умовні позначення: 1 група 2 група 1 ТОВ "МКС" 8 ТОВ "Марк Трейд" 2 ДП "Маркет-Плазо" 9 ВАТ "Гранд Маркет" 3 ТОВ "ДОМОТЕХНІКА" 10 ВАТ "Електронiка техно-торговий центр" 4 ЗАТ "Євротек" 11 ЗАТ "Комфі – Трейд» 5 ТОВ "Фаворит" 12 ЗАТ "Технiка" 6 ТОВ "Фокстрот" 13 ЗАТ "РАЙС Електронікс" 7 ТОВ "Техномаркет-АЛАДДІН" 14 ЗАТ "Світ електроніки" – підприємство 1 групи – підприємство 2 групи – неіснуюча комбінована політика Таким чином, запропонований теоретико-методологічний інструментарій формування комбінаторних політик управління оборотним капіталом підприємств має практичне значення у прийнятті рішень щодо розробки стратегічних напрямів управління оборотним капіталом у перспективному періоді. Перспективами подальших досліджень у даному напрямі є побудова теоретико-ігрової економіко-математичної моделі для прогнозування можливих варіантів зміни комбінованої політики управління оборотним капіталом у плановому періоді. Література 1. Балдинюк А.Г. Управління фінансуванням оборотних активів торговельних підприємств: автореф. дис. на здобуття наук. ступеня канд. екон. наук: спец. 08.07.05 – Економіка торгівлі та послуг / А.Г. Балдинюк. – К.: КНТЕУ, 2005. – 23 с. 2. Бланк И.А. Торговый менеджмент: учеб. курс / И.А. Бланк. – К.: Эльга, Ника- Центр, 2004. – 488 с. 3 5 613 8 14 2 710 12 4 1 11 9 3. Єрмак С.О. Методичний інструментарій визначення діючих політик управління оборотним капіталом на підприємствах роздрібної торгівлі товарами побутового призначення / С.О. Єрмак // Економічні науки» серія «Економіка та менеджмент»: зб. наук. праць. – Вип. 7 (26), ч. 1. – Луцьк, 2010. – С. 364-377. 4. Луців Н.П. Стратегія формування оборотного капіталу підприємств / Н.П. Лу- ців // Економіка: проблеми теорії та практики. – 2007. – Вип. 232. – С. 310-316. 5. Семенов Г.А. Економічний механізм формування та використання обо- ротного капіталу підприємств: моногр. / Г.А. Семенов, А.В. Бугай, О.О. Єропутова. – Запоріжжя: КПУ, 2009. – 364 с. 6. Стоянова Е.С. Управление оборотным капиталом / Е.С. Стоянова, Е.В. Быков, И.А. Бланк (Серия "Финансовый менеджмент для практиков"). – М.: Перспектива, 1998. – 128 с.. 7. Тактика фінансового менеджменту [Електронний ресурс]. – Режим доступу: http://media.karelia.ru. Надійшла до редакції 17.06.2011 р. http://media.karelia.ru

Теоретико-методичний інструментарій формування комбінованих політик управління оборотним капіталом

Репозитарії

Схожі ресурси