2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs
New approaches to 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal and analogs, via 2-methyl-6,6-bis(trifluoromethyl)cyclohexanone and 2-methyl-6,6-bis(trifluoromethyl)cyclohex-1-ene-1 -carbaldehyde (7,7,7,8,8,8-hexafluoro-β-cyclocitral) are presented. An efficient synthesis for 2-methyl-6,6-bis(trifluoromethyl)...
Saved in:
Date: | 2008 |
---|---|
Main Authors: | , , , , , , |
Format: | Article |
Language: | English |
Published: |
Інститут органічної хімії НАН України
2008
|
Series: | Журнал органічної та фармацевтичної хімії |
Online Access: | http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/42345 |
Tags: |
Add Tag
No Tags, Be the first to tag this record!
|
Journal Title: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
Cite this: | 2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs / S. Boichut, C. Boyer, K. Burger, A. Haas, K. Merz, T. Pages, T. Wallmichrath // Журнал органічної та фармацевтичної хімії. — 2008. — Т. 6, вип. 1(21). — С. 3-12. — Бібліогр.: 30 назв. — англ. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraineid |
irk-123456789-42345 |
---|---|
record_format |
dspace |
spelling |
irk-123456789-423452013-03-20T03:08:56Z 2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs Boichut, S. Boyer, C. Burger, K. Haas, A. Merz, K. Pages, T. Wallmichrath, T. New approaches to 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal and analogs, via 2-methyl-6,6-bis(trifluoromethyl)cyclohexanone and 2-methyl-6,6-bis(trifluoromethyl)cyclohex-1-ene-1 -carbaldehyde (7,7,7,8,8,8-hexafluoro-β-cyclocitral) are presented. An efficient synthesis for 2-methyl-6,6-bis(trifluoromethyl)-cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde starting from hexafluoroacetone has been described and used for preparing reactive building blocks. The crystal structures of 6, 15 and 23 have been provided and the influence of the bis(trifluoromethyl)-group on bond lengths and angles have been discussed. Представлені нові підходи до отримання 16,16,16,17,17,17-гексафтороретиналу та його аналогів через 2-метил-6,6-біс(трифторометил)циклогексанон і 2-метил-6,6-біс(трифторометил) циклогекс-1-ен-1-карбальдегид (7,7,7,8,8,8-гексафторо-β-циклоцитрал). Описаний ефективний синтез 2-метил-6,6-біс(трифторометил)-циклогекс-3-ена-1-карбальдегіду з вихідного гексафтороацетону, який використовується для отримання будівельних блоків реакції. Наведені кристалічні структури 6, 15 и 23, а також обговорений вплив біс(трифторометил)-групи на довжину та кути зв'язків. Представлены новые подходы к получению 16,16,16,17,17,17-гексафтороретинала и его аналогов через 2-метил-6,6- бис(трифторометил)циклогексанон и 2-метил-6,6-бис(трифторометил) циклогекс-1-эн-1-карбалдегид (7,7,7,8,8,8-гексафторо-β-циклоцитрал). Описан эффективный синтез 2-метил-6,6-бис(трифторометил)-циклогекс-3-эна-1-карбальдегида из исходного гексафтороацетона, применяемый для получения строительных блоков реакции. Приведены кристаллические структуры 6, 15 и 23, а также обсуждено влияние бис(трифторометил)-группы на длину и углы связей. 2008 Article 2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs / S. Boichut, C. Boyer, K. Burger, A. Haas, K. Merz, T. Pages, T. Wallmichrath // Журнал органічної та фармацевтичної хімії. — 2008. — Т. 6, вип. 1(21). — С. 3-12. — Бібліогр.: 30 назв. — англ. 0533-1153 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/42345 547.281 en Журнал органічної та фармацевтичної хімії Інститут органічної хімії НАН України |
institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
collection |
DSpace DC |
language |
English |
description |
New approaches to 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal and analogs, via 2-methyl-6,6-bis(trifluoromethyl)cyclohexanone and 2-methyl-6,6-bis(trifluoromethyl)cyclohex-1-ene-1 -carbaldehyde (7,7,7,8,8,8-hexafluoro-β-cyclocitral) are presented. An efficient synthesis for 2-methyl-6,6-bis(trifluoromethyl)-cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde starting from hexafluoroacetone has been described and used for preparing reactive building blocks. The crystal structures of 6, 15 and 23 have been provided and the influence of the bis(trifluoromethyl)-group on bond lengths and angles have been discussed. |
format |
Article |
author |
Boichut, S. Boyer, C. Burger, K. Haas, A. Merz, K. Pages, T. Wallmichrath, T. |
spellingShingle |
Boichut, S. Boyer, C. Burger, K. Haas, A. Merz, K. Pages, T. Wallmichrath, T. 2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs Журнал органічної та фармацевтичної хімії |
author_facet |
Boichut, S. Boyer, C. Burger, K. Haas, A. Merz, K. Pages, T. Wallmichrath, T. |
author_sort |
Boichut, S. |
title |
2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs |
title_short |
2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs |
title_full |
2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs |
title_fullStr |
2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs |
title_full_unstemmed |
2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs |
title_sort |
2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs |
publisher |
Інститут органічної хімії НАН України |
publishDate |
2008 |
url |
http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/42345 |
citation_txt |
2-methyl-6,6-bis(trlfluoromethyl)cyclohex-3-ene-1-carbaldehyde: reactivity and application as a model for the preparation of 16,16,16,17,17,17-hexafluororetinal analogs / S. Boichut, C. Boyer, K. Burger, A. Haas, K. Merz, T. Pages, T. Wallmichrath // Журнал органічної та фармацевтичної хімії. — 2008. — Т. 6, вип. 1(21). — С. 3-12. — Бібліогр.: 30 назв. — англ. |
series |
Журнал органічної та фармацевтичної хімії |
work_keys_str_mv |
AT boichuts 2methyl66bistrlfluoromethylcyclohex3ene1carbaldehydereactivityandapplicationasamodelforthepreparationof161616171717hexafluororetinalanalogs AT boyerc 2methyl66bistrlfluoromethylcyclohex3ene1carbaldehydereactivityandapplicationasamodelforthepreparationof161616171717hexafluororetinalanalogs AT burgerk 2methyl66bistrlfluoromethylcyclohex3ene1carbaldehydereactivityandapplicationasamodelforthepreparationof161616171717hexafluororetinalanalogs AT haasa 2methyl66bistrlfluoromethylcyclohex3ene1carbaldehydereactivityandapplicationasamodelforthepreparationof161616171717hexafluororetinalanalogs AT merzk 2methyl66bistrlfluoromethylcyclohex3ene1carbaldehydereactivityandapplicationasamodelforthepreparationof161616171717hexafluororetinalanalogs AT pagest 2methyl66bistrlfluoromethylcyclohex3ene1carbaldehydereactivityandapplicationasamodelforthepreparationof161616171717hexafluororetinalanalogs AT wallmichratht 2methyl66bistrlfluoromethylcyclohex3ene1carbaldehydereactivityandapplicationasamodelforthepreparationof161616171717hexafluororetinalanalogs |
first_indexed |
2025-07-04T00:50:28Z |
last_indexed |
2025-07-04T00:50:28Z |
_version_ |
1836675476096024576 |
fulltext |
±¢¨��������
��0(7+</�����%,6�75,)/82520(7+</�&<&/2+(;�
��(1(���&$5%$/'(+<'(��5($&7,9,7<�$1'�
$33/,&$7,21�$6�$�02'(/�)25�7+(�35(3$5$7,21�
2)�������������������+(;$)/82525(7,1$/�$1$/2*6
6DUDK�%RLFKXW��&HFLOH�%R\HU��.ODXV�%XUJHU
��$ORLV�+DDV��.ODXV�0HU]��
7KLHUU\�3DJHV��7LOPDQ�:DOOPLFKUDWK
'HSDUWPHQW�RI�&KHPLVWU\��5XKU�8QLYHUVLW\�RI�%RFKXP��'�������%RFKXP
�'HSDUWPHQW�RI�2UJDQLF�&KHPLVWU\��8QLYHUVLW\�RI�/HLS]LJ��'�������/HLS]LJ
.H\ZRUGV����0HWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[���HQH���FDUEDOGHK\GH��
�������������������+H[DIOXRURUHWLQDO�$QDORJV
1HZ�DSSURDFKHV�WR�������������������KH[DIOXRURUHWLQDO�DQG�DQDORJV��YLD���PHWK\O�����ELV�WUL�
IOXRURPHWK\O�F\FORKH[DQRQH�DQG���PHWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[���HQH���FDUEDOGH�
K\GH��������������KH[DIOXRUR�E�F\FORFLWUDO��DUH�SUHVHQWHG��$Q�HIILFLHQW�V\QWKHVLV�IRU���PHWK\O�
����ELV�WULIOXRURPHWK\O��F\FORKH[���HQH���FDUEDOGHK\GH� VWDUWLQJ� IURP�KH[DIOXRURDFHWRQH�KDV
EHHQ�GHVFULEHG�DQG�XVHG�IRU�SUHSDULQJ�UHDFWLYH�EXLOGLQJ�EORFNV��7KH�FU\VWDO�VWUXFWXUHV�RI������
DQG����KDYH�EHHQ�SURYLGHG�DQG�WKH�LQIOXHQFH�RI�WKH�ELV�WULIOXRURPHWK\O��JURXS�RQ�ERQG�OHQJWKV
DQG�DQJOHV�KDYH�EHHQ�GLVFXVVHG�
��ª£°¦©�������¯�°®¦²°¬®¬ª£°¦©�´¦¨©¬¡£¨¯���£«���¨�®��©º¢£¡¦¢��®£�¨´�§«��¥¢�°�
«�¯°º�°�� ¦¨¬®¦¯°�««½�±�½¨¬¯°��ª¬¢£©,�¢©½�¬°®¦ª�««½�������������������¡£¨¯�²°¬�
®¬®£°¦«�©º«¦³��«�©¬¡�
¯¾Î¾��ÌÇÖÑ��¯ÃÏ�ÉÚ��ÌÇ�Î��¨É¾ÑÏ��ÜÎÁÃÎ���ÉÌ�Å�³¾¾Ï��¨É¾ÑÏ�ªÃÎÔ��°Ú�ÎÎ��ÃÇÂÄ��°�ÉÚʾË
ÌÉÉÊ�ÓξÐ
ÎÃÂÏоÀÉÃË��ËÌÀ��Í�ÂÓÌÂÆ�ÂÌ�ÌÐÎÆÊ¾ËËÝ�������������������ÁÃÈϾÒÐÌÎÌÎÃÐÆË¾ÉÑ�о�ÇÌÁÌ
¾Ë¾ÉÌÁ�À�ÕÃÎÃÅ���ÊÃÐÆÉ�����¿�Ï�ÐÎÆÒÐÌÎÌÊÃÐÆÉ�ÔÆÈÉÌÁÃÈϾËÌË�����ÊÃÐÆÉ�����¿�Ï�ÐÎÆÒÐÌÎÌ�
ÊÃÐÆÉ�� ÔÆÈÉÌÁÃÈÏ���ÃË���Ⱦο¾ÉÚÂÃÁÆÂ� �������������ÁÃÈϾÒÐÌÎÌ�E�ÔÆÈÉÌÔÆÐξÉ��� ¬ÍÆÏ¾�
ËÆÇ�ÃÒÃÈÐÆÀËÆÇ�ÏÆËÐÃÅ���ÊÃÐÆÉ�����¿�Ï�ÐÎÆÒÐÌÎÌÊÃÐÆÉ��ÔÆÈÉÌÁÃÈÏ���Ã˾���Ⱦο¾ÉÚÂÃÁ��
ÂÑ� Å� ÀÆÓ�ÂËÌÁÌ� ÁÃÈϾÒÐÌÎ̾ÔÃÐÌËÑ�� ÝÈÆÇ� ÀÆÈÌÎÆÏÐÌÀÑ�ÐÚÏÝ� ÂÉÝ� ÌÐÎÆÊ¾ËËÝ� ¿ÑÂ�ÀÃÉÚËÆÓ
¿ÉÌÈ�À� ÎþÈÔ���� «¾ÀÃÂÃË�� ÈÎÆÏоÉ�ÕË�� ÏÐÎÑÈÐÑÎÆ� ��� ��� Æ� ���� ¾� оÈÌÄ� Ì¿ÁÌÀÌÎÃËÆÇ� ÀÍÉÆÀ
¿�Ï�ÐÎÆÒÐÌÎÌÊÃÐÆÉ��ÁÎÑÍÆ�˾�ÂÌÀÄÆËÑ�о�ÈÑÐÆ�ÅÀsÝÅÈ�À�
��ª£°¦©������¦¯�°®¦²°¬®¬ª£°¦©�´¦¨©¬¡£¨¯���»«���¨�®��©º¢£¡¦¢�� ®£�¨´¦¬««�½
¯¬¯¬�«¬¯°º�¦�®¦ª£«£«¦£� �̈ �µ£¯° £�ª¬¢£©¦�¢©½�¬©±µ£«¦½�������������������
¡£¨¯�²°¬®2®£°¦«�©º«¹³��«�©¬¡¬
¯¾Î¾� �ÌÇÖÑ�� ¯ÃÏÆÉÚ� �ÌÇÃÎ�� ¨É¾ÑÏ� �ÜÎÁÃÎ�� �ÉÌÆÅ� ³¾¾Ï�� ¨É¾ÑÏ� ªÃÎÔ�� °ÚÃÎÎÆ� ÃÇÂÄ�
°ÆÉÚʾË� ÌÉÉÊÆÓξÐ
ÎÃÂÏоÀÉÃËÙ�ËÌÀÙÃ�ÍÌÂÓÌÂÙ�È�ÍÌÉÑÕÃËÆÜ�������������������ÁÃÈϾÒÐÌÎÌÎÃÐÆË¾É¾�Æ�ÃÁÌ
¾Ë¾ÉÌÁÌÀ�ÕÃÎÃÅ���ÊÃÐÆÉ������¿ÆÏ�ÐÎÆÒÐÌÎÌÊÃÐÆÉ�ÔÆÈÉÌÁÃÈϾËÌË�Æ���ÊÃÐÆÉ�����¿ÆÏ�ÐÎÆÒÐÌÎÌ�
ÊÃÐÆÉ��ÔÆÈÉÌÁÃÈÏ���ÛË���Ⱦο¾ÉÂÃÁÆÂ� �������������ÁÃÈϾÒÐÌÎÌ�E�ÔÆÈÉÌÔÆÐξÉ���¬ÍÆÏ¾Ë�ÛÒ�
ÒÃÈÐÆÀËÙÇ�ÏÆËÐÃÅ���ÊÃÐÆÉ�����¿ÆÏ�ÐÎÆÒÐÌÎÌÊÃÐÆÉ��ÔÆÈÉÌÁÃÈÏ���Û˾����Ⱦο¾ÉÚÂÃÁÆÂ¾�ÆÅ
ÆÏÓÌÂËÌÁÌ�ÁÃÈϾÒÐÌÎ̾ÔÃÐÌ˾��ÍÎÆÊÃËÝÃÊÙÇ�ÂÉÝ�ÍÌÉÑÕÃËÆÝ�ÏÐÎÌÆÐÃÉÚËÙÓ�¿ÉÌÈÌÀ�ÎþÈ�
ÔÆÆ�� ÎÆÀÃÂÃËÙ� ÈÎÆÏоÉÉÆÕÃÏÈÆÃ� ÏÐÎÑÈÐÑÎÙ� ��� ��� Æ� ���� ¾� оÈÄÃ� Ì¿ÏÑÄÂÃËÌ� ÀÉÆÝËÆÃ
¿ÆÏ�ÐÎÆÒÐÌÎÌÊÃÐÆÉ��ÁÎÑÍÍÙ�˾�ÂÉÆËÑ�Æ�ÑÁÉÙ�ÏÀÝÅÃÇ�
$�ZRUOG�ZLGH�LQWHUHVW�LQ�IOXRULQDWHG�RUJDQLF�PROH�
FXOHV� LV� MXVWLILHG� E\� WKHLU� XQSUHGLFWDEOH� ELRORJLFDO
SURSHUWLHV� PRVWO\� LQ� D� IDYRXUDEOH� ZD\�� )OXRULQDWHG
UHWLQDOV� DUH� DFWLYH� DJDLQVW� VRPH� YLUDO� GLVHDVHV� DQG
REVWUXFWLRQV�RI�WKH�FHQWUDO�QHUYH�V\VWHP��WKH\�DUH�XVHG
LQ�DQDHVWKHVLD��DV�DQWLELRWLFV�DQG�DJDLQVW�GLDEHWHV�>���@�
,Q�DGGLWLRQ�WKH\�DUH�LQFUHDVLQJ�PHWDEROLF�VWDELOLW\�DQG
OLSRSKLOLFLW\��HQKDQFLQJ�LQ�YLYR�DEVRUSWLRQ�DQG�WUDQV�
SRUW�UDWHV��DV�ZHOO�DV�LPSURYLQJ�SHUPHDELOLW\�WKURXJK
FHUWDLQ�ERG\�EDUULHUV�>����@��7KH�WULIOXRURPHWK\O�JURXS
LV�DWWUDFWLYH�VLQFH�LW�LV�UHODWLYHO\�QRQ�WR[LF�DQG�VRPH�
ZKDW� PRUH� VWDEOH� WKDQ� WKH� GLIOXRURPHWK\O� DQG� WKH
PRQRIOXRURPHWK\O�JURXS�>�����@��$V�IDU�DV�UHWLQDOV�DUH
FRQFHUQHG� LW� ZDV� H[SHFWHG�� HVSHFLDOO\� E\� D� ELV�WUL�
IOXRURPHWK\O��VXEVWLWXWLRQ�LQ�SRVLWLRQ����D�UHGXFWLRQ
RI�WKH�PHWDEROLVP�UDWH�DQG�KHQFH�DQ�LQFUHDVH�RI�WKHLU
SKDUPDFRORJLFDO�DFWLYLW\��5HFHQWO\��UHWLQDO�ZDV�LQ�WKH
IRFXV�RI�VRPH�JURXSV�LQ�LQGXVWU\�DQG�DFDGHPLD��7KH
¤ÑÎ˾É�ÌÎÁ��о�Ò¾ÎÊ��Ó�Ê����x�������x�°�����ÀÆÍ�������
�
PHWK\O�JURXSV�LQ�SRVLWLRQ����>��@�����>��@�����>������@
DQG� ��� >���� ��@� RI� UHWLQDO� KDYH� EHHQ� UHSODFHG� E\
WULIOXRURPHWK\O�PRLHWLHV�
6XUSULVLQJO\�WKH�SUHSDUDWLRQ�RI�������������������
KH[DIOXRURUHWLQDO� ���� EHDULQJ� D� JHPLQDO� SDLU� RI� WUL�
IOXRURPHWK\O�JURXSV��LV�QRW�GHVFULEHG��$�VWUDLJKW�IRU�
ZDUG�URXWH�ZDV�WHVWHG��WKH�GLUHFW�FRXSOLQJ�RI���PHWK\O�
����ELV�WULIOXRURPHWK\O��F\FORKH[DQRQH�����>��@�ZLWK
DQ�2�VLO\ODWHG�1DNDQLVKL�W\SH�DOFRKRO���>��@��ZKLFK
ZDV�DGGHG�WR�WKH�FDUERQ\O�JURXS�RI���YLD�D�OLWKLDWHG
DFHW\OHQH�PRLHW\�WR�JLYH�DGGXFW���DV�D�����PL[WXUH�RI
GLDVWHUHRPHUV� LQ� ���� \LHOG� �6FKHPH� ����8QH[SHFW�
HGO\��WKH�ILQDO�VWHS�RI�WKH�V\QWKHVLV��WKH�LQWURGXFWLRQ
RI�WKH�&&�GRXEOH�ERQG�YLD�HOLPLQDWLRQ�RI�ZDWHU�WXUQHG
RXW�WR�EH�KLJKO\�SUREOHPDWLF��:H�WHVWHG�VHYHUDO�VWDQG�
DUG� SURWRFROV� IRU� +�2� HOLPLQDWLRQ�� VR� IDU� ZLWKRXW
VXFFHVV�>������@�
7KHUHIRUH�� DQ� DOWHUQDWLYH� DSSURDFK� ZDV� VWDUWHG�
)URP�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�HWK\OHQH�����GLFDUERQL�
WULOH�����>��@�DQG��(������SHQWDGLHQH�LQ�D�'LHOV�$OGHU
UHDFWLRQ� ����ELV�WULIOXRURPHWK\O����PHWK\O�����GLF\DQR�
F\FORKH[D�GLHQH�����ZDV�V\QWKHVL]HG�>��@�DQG�WUDQV�
IHUUHG�YLD�D���VWHS�V\QWKHVLV����o���o����WR�������������
KH[DIOXRUR�E�F\FORFLWUDO� ������ WKH� LGHDO� V\QWKRQ� IRU
SUHSDULQJ���>��@��7KH�ZHDNQHVV�RI�WKLV�SURFHGXUH�ZDV
VWHS���o����DQ�DOO\OLF�EURPLQDWLRQ�ZLWK�1%6�SURYLGLQJ
����ELV�WULIOXRURPHWK\O����PHWK\O���F\DQR�F\FORKH[
D�����GLHQH�����RQO\�LQ�ORZ�\LHOGV�DIWHU�D�ORQJ�ODVWLQJ
VHSDUDWLRQ�E\�03/&��7KHUHIRUH�D�PRUH�HIILFLHQW�URXWH
ZDV�GHPDQGHG��7ZR�URXWHV�ZHUH�SXUVXHG��HOLPLQDWLRQ
RI�+&1�IURP�WKH���WR���DQG�WKH�DSSOLFDWLRQ�RI�RWKHU
KDORJHQVXFFLQLPLGV��7KH�ILUVW�URXWH��WUHDWLQJ���LQ�DFLGLF
PHGLD��FRQF��+&O��FRQF��+�62���&)�62�+�LQ�&&O�
DW����&����K���GLG�QRW�SURYLGH����8QGHU�PRUH�GUDVWLF
DFLGLF�FRQGLWLRQV��UHIOX[LQJ�LQ�&)�62�+����GHFRP�
SRVHG�LQ�DQ�XQFRQWUROOHG�ZD\�
5HDFWLRQV�XVLQJ�IOXRULGH�LRQV��NQRZQ�DV�D�VWURQJ
EDVH�XQGHU�FHUWDLQ�FRQGLWLRQV�>��@�JDYH��ZKLOH�UHIOX[LQJ
ZLWK�D�PL[WXUH�RI���SDUWV�.)�LQ�&+�&1����K��LQ�WKH
SUHVHQFH�RI����&URZQ����D�����\LHOG�RI�FRPSRXQG��
�FDOFXODWHG�E\��+�105��
7KHVH�H[SHULPHQWV�FRQILUP�WKDW�ERWK�(W2��DQG�)�
DFW�DV�QXFOHRSKLOHV�DQG�QRW�DV�EDVHV��7KH�UHDFWLRQ�XVLQJ
IOXRULGH�DQLRQ�DV�D�QXFOHRSKLOH�LQ�D�QRQ�SURWLF�VROYHQW
OLNH�&+�&1�SUREDEO\�LPSOLHV�D�K\GURJHQ�WUDQVIHU�IURP
WKH�VROYHQW�
1R� UHDFWLRQV� ZHUH� REVHUYHG� LQYHVWLQJDWLQJ� URXWH
WZR��EHWZHHQ�����ELV�WULIOXRURPHWK\O����PHWK\O���F\�
DQR�F\FORKH[D���HQH�����ZLWK�16&O�RU�16,�
)XUWKHUPRUH��DOO\OLF�K\GUR[\ODWLRQ�RI���ZLWK�6H2��
LVRPHUL]DWLRQ�RI� WKH�GRXEOH�ERQG�� WR�JHW� WKH�FRUUH�
VSRQGLQJ� �� IDLOHG�� 6LPLODU� DWWHPSWV� WR� LVRPHUL]H� �
XQGHU�EDVLF�RU�DFLGLF�FRQGLWLRQV��'%8��HWKHU��FRQF�
VXOIXULF�DFLG��H[FHVV�RI�7I2+���ZHUH�XQVXFFHVVIXO�DQG
WKH�VWDUWLQJ�PDWHULDO�ZDV�UHFRYHUHG�
$�QHZ�SDWKZD\�ZDV�WHVWHG��DYRLGLQJ�DOO\OLF�KDOR�
JHQDWLRQ�DQG�03/&�SXULILFDWLRQ�VWHSV��7KH�&&�GRX�
EOH�ERQG�RI���ZDV�WUDQVIRUPHG�E\�P�&3%$�WR�JLYH
HSR[LGH�����8QGHU�EDVLF�FRQGLWLRQV��DOO\O�DOFRKRO���
ZDV�REWDLQHG�DQG�GHK\GUDWHG�LQ�DFLGLF�PHGLD�WR�JLYH
QLWULOHV� �� DQG� �D�� LVRODWHG� DV� DQ� LVRPHULF� PL[WXUH
DFFRUGLQJ�WR�6FKHPH���
7KH�GLIIHUHQW�H[SHULPHQWV��FDUULHG�RXW�WR�GHK\GUDWH
���:LWK�3�2��� LQ�&+�&O�� DW� ���&� ���K��ZHUH�QRW
VDWLVIDFWRU\��%HWWHU� UHVXOWV�ZHUH�REWDLQHG�ZLWK�FRQF�
VXOIXULF�DFLG�RU�WULIOLF�DFLG�LQ�'&0�SURYLGLQJ�WKH�WZR
LVRPHUV���DQG��D�LQ�D�����UDWLR��ZKLFK�ZHUH�FKDUDF�
WHUL]HG�E\��+�105�VSHFWURVFRS\��7KH�QLWULOH�IXQF�
WLRQV�RI�WKH�LVRPHUV�ZHUH�WUDQVIRUPHG�LQWR�DOGHK\GH
PRLHWLHV�LQ�ORZ�\LHOGV�����������7KH\�ZHUH�QRW�LVR�
ODWHG�EXW�GLUHFWO\�K\GURJHQDWHG�WR�D�PL[WXUH��ZKLFK
ZDV�SXULILHG�E\�OLTXLG�FKURPDWRJUDSK\��JODVV�FROXPQ�
HOXDQW��SHQWDQH���$F2(W��������JLYLQJ�WKH�FRQMXJDWHG
DOGHK\GH�����LQ�����\LHOG��FDOFXODWHG�IURP�WKH�QLWULOHV
��DQG��D���7KLV�FRUUHVSRQGV�WR�UHVXOWV�SXEOLVKHG�HDUOLHU
>��@��EXW�WKH�SURFHGXUH�LV�OHVV�WLPH�FRQVXPLQJ�
$Q�DGGLWLRQDO�DWWHPSW�HOXFLGDWLQJ�D�SURPLVLQJ�SUH�
FXUVRU�ZDV�WKH�SUHSDUDWLRQ�RI�����ELV�WULIOXRURPHWK\O��
��PHWKR[\�����GLF\DQRF\FORKH[���HQH� ����� IURP� �
DQG���PHWKR[\EXWDGLHQH��7KLV�URXWH�ZDV�QRW�SXUVXHG�
,QVWHDG���PHWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[���
6FKHPH��
6FKHPH��
¤ÑÎ˾É�ÌÎÁ��о�Ò¾ÎÊ��Ó�Ê����x�������x�°�����ÀÆÍ�������
�
HQH���FDUEDOGHK\GH������ZDV�PDGH�IURP���DV�VKRZQ
LQ�6FKHPH���LQ�SUHSDUDWLYH�DPRXQWV��7KH�HDV\�DFFHVV
PDGH����WKH�SUHIHUUHG�V\QWKRQ�DQG�ZDV�XVHG�DV�D�PRGHO
IRU�VWXG\LQJ�WKH�LQIOXHQFH�RI�WKH�ELV�WULIOXRURPHWK\O�
JURXS�RQ�WKH�UHDFWLYLW\�RI�WKH�DOGHK\GH�IXQFWLRQ��7KH
FRPSRXQGV�V\QWKHVL]HG�DUH�VXPPDUL]HG�LQ�6FKHPH���
2QO\� D� PL[WXUH� RI� 1D&O2��� 1D+�32�� DQG� +�2�
R[LGL]HG�LW�WR�WKH�DFLG����LQ�����\LHOG��:LWK�P�&3%$
���ZDV�R[LGL]HG�WR�JLYH�WKH�HSR[LDOGHK\GH����DQG�WKH
DFLG����ZDV�REWDLQHG�IURP����VLPLODUO\�WR�WKH�SUHSD�
UDWLRQ�RI�����:LWK�K\GUR[\ODPLQH����LV�IRUPHG�DQG�WKH
UHGXFWLRQ�ZLWK�1D%+��SURYLGHG�DOFRKRO�����7KH�DFLG
EURPLGH����ZDV�REWDLQHG�IURP����DQG�EURPRVXFFLQ�
LPLG�LQ�&&O���7KH�FRUUHVSRQGLQJ�DFLG�FKORULGH����ZDV
PDGH�E\�FKORULQDWLQJ����ZLWK�R[DO\O�FKRULGH��3&O��RU
62&O���$�:LWWLJ�+RUQHU�5HDFWLRQ�RI����ZLWK�WULPH�
WK\O�SKRVSKRQRDFHWDWH� FRQYHUWHG� LW� LQWR� WKH� FRUUH�
VSRQGLQJ�PHWK\O�HVWHU�����ZKLFK�ZDV�K\GURO\]HG� WR
JLYH�DFLG����
7KHVH�FRPSRXQGV�UHSUHVHQW�D�VXEVWDQWLDO�QXPEHU
RI� ELV�WULIOXRURPHWK\O�� VXEVWLWXWHG� F\FORKH[HQHV� DQG
SURYLGH�DQ�LQWHUHVWLQJ�FODVV�RI�EXLOGLQJ�EORFNV�
7KH�SUHVHQW�VWUXFWXUH�GHWHUPLQDWLRQV�RI�������DQG
���ZHUH�XQGHUWDNHQ�WR�LQYHVWLJDWH�WKH�LQIOXHQFH�RI�D
JHPLQDO� SDLU� RI� WULIOXRURPHWK\O� JURXSV� RQ� IXUWKHU
VXEVWLWXHQWV�RQ�WKH�UDWLQDO�ULQJ�EDFNERQH�
7KH�PROHFXOH���LV�VKRZQ�LQ�)LJ�����$�VWULNLQJ�IHDWXUH
RI���LV�WKH�DQJOH�RI�WKH�GLF\DQR�JURXS�ZLWK��������ZKLFK
LV�GLIIHUHQW�WR�WKH�DQJOH�RI��������LQ�WKH�GLF\DQR�JURXS
RI� GLF\DQR���HWKR[\���LVRSURS\O���PHWK\OF\FORKH[���HQH�
:LWKLQ�H[SHULPHQWDO�HUURU��WKH�LQIOXHQFH�RI�WKH�QHLJK�
ERXULQJ�WULIOXRURPHWK\O�JURXS�RQ�WKH�GLF\DQRJHQ�JUR�
XS�LQ���LV�VLPLODU�WR�WKH�YDOXHV�LQ�����GLFKORUR�����GL�
F\DQR�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�QRUERUDQH� >��@�� 7KHUH
6FKHPH��
6FKHPH��
¤ÑÎ˾É�ÌÎÁ��о�Ò¾ÎÊ��Ó�Ê����x�������x�°�����ÀÆÍ�������
�
DUH�VOLJKWO\�VKRUW�&1�ERQGV�������$��DQG�������$��WKDQ�WKH
REVHUYHG�GLVWDQFH�RI�������$��DQG�������$��LQ�GLF\�
DQR���HWKR[\���LVRSURS\O���PHWK\OF\FORKH[���HQH�>��@��
7KH�VWUXFWXUHV�RI����DQG����DUH�SUHVHQWHG�LQ�)LJ���
DQG� ��� %RWK� UHWLQDO�PROHFXOHV� FRQVLVW� RI� D� FDUER[\
JURXS�ZKLFK�LV�QHLJKERXULQJ�WR�WKH�ELV�WULIOXRURPHWK\O�
JURXS�� ,Q� FRQWUDVW� WR� ���� D� VOLJKW� LQIOXHQFH� RI� WKH
JHPLQDO�SDLU�RI�WULIOXRURPHWK\O�JURXS�RQ�WKH�FDUER[\
IXQFWLRQ�RI����LV�REVHUYDEOH��7KH�& 2�ERQGV�LQ���
ZLWK�������$��LV�VOLJKWO\�VKRUWHU�WKDQ�WKH�& 2�YDOXH
REVHUYHG� IRU� FDUER[\OLF� DFLGV� LQ� WKH� OLWHUDWXUH� >��@�
)XUWKHUPRUH�WKH�&�2�ERQG�OHQJWKV�RI�WKH�HSR[\�JURXS
ZLWK�������DQG�������$��DUH�VKRUWHU�WKDQ�WKH�&�2�ERQG
OHQJWKV�LQ�D�FRPSDUDEOH�HSR[\�VXEVWLWXWHG�ULQJ�V\VWHP
>��@�� 7KHUH� LV� QR� LQIOXHQFH� RI� WKH� JHPLQDO� SDLU� RI
WULIOXRURPHWK\O� JURXS� RQ� WKH� UHWLQDO� ULQJ� JHRPHWU\
REVHUYDEOH��$OO�RI�WKH�ERQG�OHQJWKV�DQG�ERQG�DQJOHV�LQ
WKH�ULQJ�EDFNERQH�RI�WKH�FRPSRXQGV�������DQG����DUH
LQ�WKH�QRUPDO�UDQJH�
&RQGHQVDWLRQV� OHDGLQJ�WR�SUHFXUVRUV�RI�WKH�WDUJHW
PROHFXOH��
7DUJHW�PROHFXOH���FDQ�EH�SUHSDUHG�IURP����LQ�D
QXPEHU�RI�ZD\V�>��@��$�FRXSOLQJ�UHDFWLRQ�ZDV�FKRVHQ
LQ�RUGHU�WR�KDYH�D�FRQYHUJHQW�V\QWKHVLV�EXW�DOVR�WU\LQJ
WR�PLQLPL]H�WKH�UDWLR�RI�WKH�LVRPHULF�SURGXFWV�XVXDOO\
REWDLQHG�LQ�VXFK�D�V\QWKHVLV��7KH�V\QWKRQV�IRU�EXLOGLQJ
XS�WKH�VLGH�FKDLQ�DUH�HLWKHU�FRPPHUFLDOO\�DYDLODEOH�RU
DUH� UHDGLO\�SUHSDUHG�E\� OLWHUDWXUH�PHWKRGV� >��@��$O�
WKRXJK�WKH�WDUJHWHG�SDUW����RI�WKH�ELV�WULIOXRURPHW\�
ODWHG��YLWDPLQ�$�LV�DYDLODEOH�E\�WZR�GLIIHUHQW�URXWHV�WKH
HDVLHU�DFFHVVLEOH�DOGHK\GH����ZDV�XVHG�WR�WHVW�VRPH
FRXSOLQJ�PHWKRGRORJ\�
)LJ�����7KH�PROHFXODU�VWUXFWXUH�RI����ZLWK�GLVSODFHPHQW�
HOOLSVRLGV�IRU�QRQ�+�DWRPV�DW�WKH�����SUREDELOLW\�OHYHO��
+\GURJHQ�DWRPV�DUH�RPLWWHG�IRU�FODULW\�
)LJ�����7KH�PROHFXODU�VWUXFWXUH�RI���ZLWK�GLVSODFHPHQW�
HOOLSVRLGV�IRU�QRQ�+�DWRPV�DW�WKH�����SUREDELOLW\�OHYHO��
+\GURJHQ�DWRPV�DUH�RPLWWHG�IRU�FODULW\
)LJ�����7KH�PROHFXODU�VWUXFWXUH�RI����ZLWK�GLVSODFHPHQW�
HOOLSVRLGV�IRU�QRQ�+�DWRPV�DW�WKH�����SUREDELOLW\�OHYHO��
+\GURJHQ�DWRPV�DUH�RPLWWHG�IRU�FODULW\�
6FKHPH��
¤ÑÎ˾É�ÌÎÁ��о�Ò¾ÎÊ��Ó�Ê����x�������x�°�����ÀÆÍ�������
�
7KH�ILUVW�DWWHPSW�ZDV�PDGH�ZLWK�WKH�FRPPHUFLDOO\
DYDLODEOH�HWK\O���WULPHWK\OVLO\O�DFHWDWH�LQ�7+)�LQ�WKH
SUHVHQFH�RI�/'$��7KH�H[SHFWHG�SURGXFW����ZDV�RE�
WDLQHG�LQ�����\LHOG�DV�D�PL[WXUH�RI�(�=�LVRPHUV�LQ�D
UDWLR�RI������,W�ZDV�DOVR�IRUPHG�DV�PHWK\OHVWHUV���D�IURP
���DQG�WULPHWK\OSKRVSKRQR�DFHWDWH�LQ�����\LHOG��&RQGHQ�
VDWLRQ�RI����ZLWK�OLWKLDWHG�%U&+ &�&+��&+ &+2&+��
SUHSDUHG�LQ�VLWX�E\�KDORJHQ�PHWDO�H[FKDQJH��OHG�WR�WKH
GHVLUHG� FRQGHQVDWLRQ� SURGXFWV� ��� FKDUDFWHUL]HG� E\
�+�����&�105�VSHFWUD�DQG�*&�06�GDWD��7ZR�LVRPHUV
ZHUH� REWDLQHG��+RZHYHU�� E\�SURGXFWV� FRXOG� QRW� EH
UHPRYHG�FRPSOHWHO\�E\�OLTXLG�FKURPDWRJUDSK\��JODVV
FROXPQ���7KHUHIRUH��WKH�\LHOG�ZDV�GHWHUPLQHG�VSHF�
WURVFRSLFDOO\��$QDORJRXVO\����UHDFWHG�ZLWK�WKH�OLWKLDWHG
%U&+ &�&+��&+ &+&+ &�&+��&+ &+2&+�
�JLYLQJ�D�PL[WXUH�RI�SURGXFWV��$IWHU�SXULILFDWLRQ�D�VLQJOH
LVRPHU����ZDV�REWDLQHG�DQG�FKDUDFWHULVHG�E\��+�105
DQG���&�105�VSHFWUD��VHH�6FKHPH���
:KHQ����UHDFWHG��XQGHU�FRQGLWLRQV�GHVFULEHG�DER�
YH��WKH�H[SHFWHG�FRPSRXQGV�ZHUH�REWDLQHG��DV�VKRZQ
LQ� 6FKHPH� ��� EXW� LQ� UDWKHU� ORZ� \LHOGV�� %DVHG� RQ
SUDFWLFDO� H[SHULHQFH�PDGH�EHIRUH�� ��� LV�XVHG�DV� WKH
DSSURSULDWH� V\QWKRQ� IRU� EXLOGLQJ� XS� WKH� VLGH� FKDLQ�
:LWK� HWK\O� ��WULPHWK\OVLO\ODFHWDWH� LW� UHDFWHG� WR� WKH
FRUUHVSRQGLQJ����FRQVLVWLQJ�RI�WZR�LVRPHUV��UDWLR�����
DQG�FKDUDFWHULVHG�E\�*&�06�DQDO\VLV��:LWK�HWK\O���
PHWK\O����GLHWK\OSKRVSKRQDWR��EXW���HQRDWH���� IRU�
PHG� ���� RI� ��� DV� D� ���� PL[WXUH� RI� WZR� LVRPHUV�
$FFRUGLQJ�WR�WKHVH�UHVXOWV�LW�FDQ�EH�FRQFOXGHG�WKDW���
LV�OHVV�UHDFWLYH�WKDQ�����IRUPLQJ�ZLWK�LQFUHDVLQJ�FKDLQ
OHQJWK�OHVV�VWDEOH�UHWLQDO�DQDORJRXV�
$FNQRZOHGJHPHQWV�� 7KLV�ZRUN�ZDV� VXSSRUWHG� E\
WKH�(XURSHDQ�&RPPLVVLRQ�LQ�%UXVVHOV��3URMHFW�1XP�
EHU�(5%�)05�;&7���������7KH�DXWKRUV�DUH�JUDWHIXO
IRU�JHQHURXV�ILQDQFLDO�VXSSRUW�
([SHULPHQWDO
7KH�FRPSRXQGV���>��@����>��@�DQG������>��@�ZHUH
V\QWKHVLVHG�DFFRUGLQJ�WR�OLWHUDWXUH�PHWKRGV��,5�VSHFWUD
ZHUH�UHFRUGHG�LQ�FP����QHDW�EHWZHHQ�.%U�SHOOHWV��XVLQJ
D�%UXNHU�9HNWRU����DQG�%UXNHU�)7�,5�VSHFWURPHWHU
,)6��105� VSHFWUD�ZHUH� UHFRUGHG�� LI� QRW� RWKHUZLVH
VWDWHG�ZLWK�D�%UXNHU�:3����3)7�VSHFWURPHWHU����)��
�+��DQG���&�105�VSHFWUD�ZHUH�REWDLQHG�XVLQJ�DQ�$0
����3)7�105�VSHFWURPHWHU��,Q�JHQHUDO�&'&O��ZDV
HPSOR\HG�DV�D�VROYHQW�DW����&��$V�UHIHUHQFH�VWDQGDUGV
�G�LQ�SSP��-�LQ�+]���706�ZDV�XVHG�IRU��+�DQG���&
�LQWHUQDO���DQG�IRU���)�105�VSHFWUD�)&&O���LQWHUQDO��
,I�QRW�RWKHUZLVH�VWDWHG�PDVV�VSHFWUD�P�]������RI�OLTXLGV
ZHUH�REWDLQHG�ZLWK�D�+3�JDVFKURPDWRJUDSK������ZLWK
D������P�FDSLOODU\�FROXPQ�FRYHUHG�ZLWK�29,�DQG�DQ
+3�06�(QJLQH������$�DQG�DQ�HOHFWURQ�LRQLVDWLRQ��(,�
��H9���6ROLGV�ZHUH�UHFRUGHG��(,����H9��ZLWK�D�9DULDQ
0$7�&+���LQVWUXPHQW�
&U\VWDO� VWUXFWXUH� GHWHUPLQDWLRQV� 7KH� LQWHQVLWLHV
ZHUH� PHDVXUHG� ZLWK� D� %UXNHU�D[V�60$57� GLIIUDF�
WRPHWHU��0R.D�UDGLDWLRQ��O� ���������$���Z�6FDQ��7
�����.��WKH�VWUXFWXUHV�ZHUH�VROYHG�E\�GLUHFW�PHWKRGV�
5HILQHPHQWV�ZHUH�FDUULHG�RXW�ZLWK�WKH�6+(/;/���
SDFNDJH��$OO�QRQ�K\GURJHQ�DWRPV�ZHUH�UHILQHG�ZLWK
DQLVRWURSLF�WHPSHUDWXUH�IDFWRUV��7KH�K\GURJHQ�DWRPV
ZHUH�SODFHG�LQ�FDOFXODWHG�SRVLWLRQV�DQG�UHILQHG�LVR�
WURSLFDOO\�LQ�ULGLQJ�PRGH��$OO�UHILQHPHQWV�ZHUH�PDGH
E\� IXOO�PDWUL[� OHDVW�VTXDUHV� RQ� )��� &U\VWDOORJUDSKLF
GDWD� �H[FOXGLQJ� VWUXFWXUH� IDFWRUV�� IRU� WKH� VWUXFWXUHV
UHSRUWHG�LQ�WKLV�SDSHU�KDYH�EHHQ�GHSRVLWHG�ZLWK�WKH
&DPEULGJH�&U\VWDOORJUDSKLF�'DWD�&HQWUH�DV� VXSSOH�
PHQWDU\�SXEOLFDWLRQ�QR��&&'&����������������&RS�
LHV� RI� WKH� GDWD� FDQ� EH� REWDLQHG� IUHH� RI� FKDUJH� RQ
DSSOLFDWLRQ� WR�&&'&�� ���8QLRQ�5RDG��&DPEULGJH
&%���(=��8.��ID[���������������������HPDLO��GH�
SRVLW#FFGF�FDP�DF�XN��
����'HK\GUR�����GLK\GUR���K\GUR[\�E�LRQ\OLGHQ�
HWKDQRO�����WHUW��EXW\O��GLPHWK\O��VLO\OHWKHU����
,Q�D�GU\�DUJRQ�DWPRVSKHUH�WR�D���PHWK\O�SHQW���
LQRO��WHUW��EXW\O�GLPHWK\O�VLO\OHWKHU������J�������PPRO��
GLVVROYHG�LQ�7+)�����P/���FRROHG�WR���&��D�VROXWLRQ
6FKHPH��
&U\VWDO�GDWD � �� ��
(PSLULFDO�IRUPXOD &��+�)�1� &��+��)�2� &��+�)�2�
)RUPXOD�ZHLJKW ������ ������ ������
6SDFH�JURXS 3���F 3EFD 3��
D��$�� �������� ��������� ��������
E��$�� ��������� ��������� ���������
F��$�� ��������� ��������� ��������
E���� ��������� �� ����������
9��$��� ��������� ��������� ����������
= � � �
P��0Rx.D���PP��� ����� ����� �����
��T�5DQJH���� �� �� ��
5HIO��FROO� ���� ���� ����
,QG��5HIO� ������5LQW ������� ������5LQW ������� �����5LQW �������
5��DQG�Z5��>,�!��V��,�@ �������������� �������������� ��������������
5��DQG�Z5��>DOO�GDWD@ �������������� �������������� ��������������
*RRGQHVV�RI�ILW��6 ����� ����� �����
'DWD�WR�SDUDPHWHU�UDWLR �������� �������� ��������
¤ÑÎ˾É�ÌÎÁ��о�Ò¾ÎÊ��Ó�Ê����x�������x�°�����ÀÆÍ�������
�
RI�����0�EXW\OOLWKLXP�LQ�Q�KH[DQH������P/������PPRO�
ZHUH�LQMHFWHG�DQG�VWLUUHG�DW���&������K���7R�WKLV�RUDQJH
VROXWLRQ� ����ELV�WULIOXRURPHWK\O��� ��PHWK\OF\FORKH[�
DQRQ������J�������PPRO��GLVVROYHG�LQ�7+)����P/��ZDV
LQMHFWHG� DQG� VWLUUHG� IRU� �� GD\V�� 7KH� SURFHGXUH� ZDV
VWRSSHG�E\�DGGLQJ�D�1+�&O�VROXWLRQ��7KH�PL[WXUH�ZDV
H[WUDFWHG�WKUHH�WLPHV�ZLWK�HWKHU��WKH�FRPELQHG�RUJDQLF
SKDVH�ZDV�ZDVKHG�ZLWK�ZDWHU�DQG�GULHG�RYHU�VRGLXP
VXOIDWH�� 9RODWLOH� SDUWV� ZHUH� UHPRYHG� E\� D� URWDWLQJ
HYDSRUDWRU�DQG�WKH�RUDQJH�RLO�ZDV�SXULILHG�E\�FROXPQ
FKURPDWRJUDSK\��HOXHQW��SHWUROHWKHU���FKORURIRUP������
<LHOG�������J�����������7KH�\HOORZ�RLO�FRQVLVWV�RI�WZR
LVRPHUV��UDWLR������7KH\�FRXOG�QRW�EH�VHSDUDWHG�DQG
WKHLU� FRQILJXUDWLRQ� FRXOG� QRW� EH� HOXFLGDWHG�� %S
����&�������GHF����+�105�����0+]��G��������V���
+��6L�&+�����������V����+��&�&+������������V����+�
���&+����������V����+�����&+��������������P����+�
��&+�����&+�����&+�����&+���������G����+��O��&+��
�-�+�+�� �������������W��+����&+���-�+�+�� ������
��&�105� ������� 0+]�� G�� ������ �T�� 6L�&+����
�-�&�+�� ����������������V��6L�&0H������������T��&����
�-�&�+�� ����������������T��&������-�&�+�� �������
������ �W�� &���� �-�&�+�� � �������� ������ �W�� &���
�-�&�+�� � �������� ������ �T�� &�&+����
�-�&�+��
���������������W��&�����-�&�+�� ����������������G��&���
�-�&�+�� �������+]����������VHS��&�O���-�&�)�� �����
+]����������W��&����� �-�&�+�� �������+]���������V�
&������������V��&������������V��&������������V��&����
������� �T��&)���
�-�&�)�� ���������������� �T��&)��
-�&�)�� �����������������G��&�O����-�&�+�� ��������
��)�105� ,� ������� 0+]�� G�� ������� �T�� &)��
�-�)�)�� ����������������T��&)���
�-�)�)�� ��������,5
�����2+��������2+��������������������������������
���������������������������������������������������
������������������������
06�����0������������������������������������������
���������������������������������������������������������
�������
��0HWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[D�����GL�
HQH���FDUERQLWULOH����
��0HWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[D�����GL�
HQH���FDUERQLWULOH���D�
7R�D�VROXWLRQ�RI���������J�������PPRO��LQ�'&0
�����P/�������+�62��������J�����HT���RU�7I2+�����P/�
���HT���ZHUH�DGGHG�DW�URRP�WHPSHUDWXUH��7KH�PL[WXUH
ZDV�VWULUUHG�IRU���G�DW�URRP�WHPSHUDWXUH��7KH�RUJDQLF
SKDVH� ZDV� VHSDUDWHG� DQG� QHXWUDOL]HG� ZLWK� DTXHRXV
VRGLXP�K\GUR[LGH��WKHQ�ZDVKHG�ZLWK�ZDWHU��GULHG�ZLWK
1D�62��DQG�HYDSRUDWHG�WR�GU\QHVV��7KH�UHVXOWLQJ�VROLG
ZDV�VXEOLPHG��<LHOG�������J��������ZKLWH�VROLG��PL[WXUH
RI�WZR�LVRPHUV�
�+�105�,VRPHU���G��������V���+��&+����������GG�
�+��-� ������-� ������&+����������GW���+��-� �������-
������+�����������GW���+��-� �������-� ������+����
,VRPHU��D�G��������V���+��&+����������EU�W���+��-�
�����-� ������&+����������GW���+��-� �������-� �����
+�����������GW���+��-� �������-� ������+����
��0HWK\O������ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[���HQH�
��FDUEDOGHK\GH�����
7R�D�FROG����&��VROXWLRQ�RI���PHWK\O�����ELV�WUL�
IOXRURPHWK\O�F\FORKH[���HQH���FDUERQLWULOH� ���� ����� J�
���PPRO��LQ�HWKHU������P/��',%$O+����0�LQ�KH[DQH�
���P/��ZDV�DGGHG�ZLWK�VWLUULQJ�XQGHU�LQHUW�JDV��7KH
PL[WXUH�ZDV�VWLUUHG�IRU����PLQ�DW�DPELHQW�WHPSHUDWXUH�
WKHQ�LW�ZDV�FRROHG�WR���&�DQG�GLOXWHG�+�62�������LQ
ZDWHU������P/��ZDV�DGGHG��$IWHU�VWLUULQJ�IRU���K�DW
URRP�WHPSHUDWXUH��WKH�RUJDQLF�SKDVH�ZDV�VHSDUDWHG�
ZDVKHG�ZLWK�ZDWHU���[���P/��DQG�QHXWUDOL]HG��$IWHU
GU\LQJ�ZLWK�1D�62���ILOWUDWLRQ�DQG�HYDSRUDWLRQ�RI�WKH
VROYHQW�L��YDF��D�VOLJKW�\HOORZ�FRORXUHG�RLO�ZDV�REWDLQHG�
:KLFK�ZDV�SXULILHG�FKURPDWRJUDSKLFDOO\�ZLWK�D�PL[�
WXUH�RI�SHWUROHWKHU���DFHWLF�DFLGHVWHU� ��������
<LHOG������J����������
�+�105�G��������G���+��-� ������&+����������P�
�+����&+����&+����������G���+����&+���-� �������
������P���+����&+���������G���+����&+���&+���-�
�������������G���+����&+���&+��-� ��������������P�
�+��&+2�����&�105��������0+]��G���������T��&+��
-� ����������������WU����&��-� ����������������G����&�
-� ����������������VHSW����&��-� ���������������G����&�
-� �����������������G����&��-� �����������������T�
&)��&)��� -� ��������� ������� �G�� ��&�� -� ��������
��������G��&+2��-� �����������)�105��������0+]�
G���������T��&)���-� ����������������T��&)����-� ������
06�P�]����������0����������������������������������
���������������������������������������������������,5������
�����������������������������������������������$QDO�
FDOFG��IRU�&��+��)�2��&���������+��������)RXQG��&�
�������ORZ�YDOXH�EHFDXVH�RI�&)��IRUPDWLRQ���+�������
����(SR[\���PHWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FOR�
KH[DQH���FDUERQLWULOH�����
7R�D�VROXWLRQ�RI���������J������PPRO��LQ�'&0
�����P/��P�&3%$�������J������Z�Z�����HT���ZDV
DGGHG�DW�URRP�WHPSHUDWXUH��$IWHU�WZR�GD\V�WKH�ZKLWH
SUHFLSLWDWHG� VROLG� ZDV� ILOWHUHG� RII� DQG� ZDVKHG� ZLWK
'&0�� 7KH� VDPSOH� ZDV� QHXWUDOL]HG� ZLWK� DTXHRXV
VRGLXP�K\GUR[LGH��7KH�RUJDQLF�SKDVH�ZDV�VHSDUDWHG�
ZDVKHG�ZLWK�ZDWHU��GULHG�RYHU�1D�62��DQG�HYDSRUDWHG
XQGHU� UHGXFHG�SUHVVXUH��<LHOG�� ����� J� �������ZKLWH
VROLG��PS����&�
��)�105��������0+]�� G�� ������ �T�� -))� �����
&)�����������T��-))� ������&)����
�+�105������0+]�
UHVROYHG�ZLWK�+04&�FRUUHODWLRQ��G��������G���+��-�
�����&+����������GT���+��-� �������-� ������&+��������
�GG�� �+�� -� � ������ -� � ����� &+���� ����� �P�� �+�
&+&+����������G���+��-� �������&+&1���������GG�
�+��-� ������-� ������&+2���������P��ORRNV�OLNH�GG��
�+��&+2�����&�105�G��������&&+����������&+���
������&+����������&&1���������&2���������VHSW��-&)
�������&�&)������������&2����������&1����������T�
-� ��������&)�����������T��-� ��������&)����06����
>0�x�+@��������������������������������������������
��������������������������������������������������������
���������������������������������������������������
��+\GUR[\���PHWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FOR�
KH[���HQH���FDUERQLWULOH�����
7R�D�VROXWLRQ�RI�HSR[LGH����������J������PPRO��LQ
7+)������P/���DTXHRXV�VRGLXP�K\GUR[LGH�����P/�
�����1�����HT���DQG�Q�%X�12+�����P/������Z�Z�
�����HT���ZHUH�DGGHG��7KH�VROXWLRQ�ZDV�UHIOX[HG�IRU��
K��7KH�GDUN�UHG�VROXWLRQ�IRUPHG�ZDV�QHXWUDOL]HG�ZLWK
�1� +&O� DQG� HYDSRUDWHG� LQ� YDFXR�� 7KH� UHPDLQLQJ
¤ÑÎ˾É�ÌÎÁ��о�Ò¾ÎÊ��Ó�Ê����x�������x�°�����ÀÆÍ�������
�
SURGXFW�ZDV�H[WUDFWHG�ZLWK�'&0���[����P/���7KH
RUJDQLF�SKDVH�ZDV�GULHG�ZLWK�1D�62��DQG�HYDSRUDWHG
LQ�YDFXR��7KH�FUXGH�SURGXFW�ZDV�SXULILHG�E\�VLOLFD�JHO
ILOWUDWLRQ� �HOXHQW��'&0��<LHOG�������J� �������ZKLWH
VROLG��PS����&�
��)�105��������0+]�� G�� ������ �T�� -))� �����
&)�����������T��-))� ������&)����
�+�105������0+]�
G��������G���+��-� ������&+����������P���+��&+&+���
������G���+��-� �������&+&1���������GG���+��-� �����
-� �����+]��&+2+���������G���+��-� �������+����
������GG���+��-� �������-� ������+����
��&�105��5HVROYHG�ZLWK�+04&�FRUUHODWLRQ��G�
����� �&+���� ����� �&&1��� ����� �&&+���� ����� �P�
&�&)������ ����� �&2+��� ������ �&1��� ������ �&����
��������T��-� ���������&)�����������T��-� ��������&)���
�������&�����06�����>0@����������������������������
�����������������������������������������������������
��������������������������������������������������������
��������������������������
��0HWKR[\�����ELV�WULIOXRURPHWK\O��F\FORKH[���HQH�
����FDUERGLQLWULOH�����
7R�D�FROG�VROXWLRQ����&��RI���������J������PPRO�
LQ�GU\�SHQWDQH�����P/���D�VROXWLRQ�RI�����J�RI���PHWK�
R[\EXWDGLHQH� ��� HT��� LQ� GU\� SHQWDQH� �����P/��ZDV
VORZO\�DGGHG��7KH�VROXWLRQ�ZDV�VWLUUHG�IRU���K�DW���&�
WKHQ�IRU���K�DW�URRP�WHPSHUDWXUH��7KH�UHVXOWLQJ�ZKLWH
VROLG�ZDV�ILOWHUHG�DW���&�DQG�ZDVKHG�ZLWK�FROG�SHQWDQH
��[����P/��<LHOG�������J��������ZKLWH�VROLG��PS����&�
��)�105��������0+]�� G�� ������ �T�� -)) ������
&)�����������T��-)) �������&)����
�+�105������0+]�
G��������EU��V���+��ROHILQLF�SURWRQV���������EU��V���+�
&+2&+����������V���+��2&+����������G���+��-� ������
&+����������G���+��-� �������&+����
��&�105�G������
�&+����������&�&1�����������&�&)������������2&+���
����� �&+2&+���� ������ �&1��� ������ �&1��� ������
�������&+ &+����������T��-� ��������&)�����������T�
-� ��������&)���
��0HWK\O� ��ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[���HQH���
FDUERQLF�DFLG�����
$�EXIIHU�VROXWLRQ�RI�1D+�32��������J������PPRO�
LQ�ZDWHU����P/��ZDV�DGGHG�WR�D�VROXWLRQ�RI���������J�
���PPRO��LQ�DFHWRQLWULOH�����P/���7KH�PL[WXUH�ZDV
DGGHG� WR� D� VROXWLRQ� WR� K\GURJHQ� SHUR[LGH� ����� LQ
ZDWHU������P/�������PPRO���$IWHU�FRROLQJ�WR����&�D
VROXWLRQ� RI�1D&O2�� �WR����� LV�����J�����PPRO�� LQ
ZDWHU�����P/��ZDV�DGGHG�VORZO\��$IWHU�VWLUULQJ�IRU���
K�DW�DPELHQW� WHPSHUDWXUH�� WKH�UHDFWLRQ�PL[WXUH�ZDV
WUHDWHG�ZLWK�1D�62�� �a����J�� WR�GHVWUR\�+2&O�DQG
+�2���$IWHU�QHXWUDOL]DWLRQ�ZLWK�����+&O��WKH�PL[WXUH
ZDV�H[WUDFWHG�ZLWK�HWKHU��WKH�RUJDQLF�SKDVH�ZDV�VHSD�
UDWHG� DQG� GULHG� ZLWK� 1D�62��� $IWHU� ILOWUDWLRQ� DQG
HYDSRUDWLRQ�RI�WKH�VROYHQW�LQ�YDFXR�D�ZKLWH�VROLG�ZDV
REWDLQHG��<LHOG������J����������PS�������&�
�+�105������0+]��G��������G���+��-� �����������
�G���+��-� ��������������G���+��-� �����������������
�P���+���������V���+��������������P���+���������V���+�
&22+�����&�105�����0+]��G���������&+�&+���
�������&+�����������&+�&+�����������&+�&22+��
������VHSW��-� �������&�&)����������������������& &��
������������������&)������������&22+���
��)�x105
�������0+]��G��x��������)��G��-+)� ������&+�&)�����
����%LV�WULIOXRURPHWK\O����PHWK\O���K\GUR[\PHWK\O�
F\FORKH[���HQ�����
7R�D�VROXWLRQ�RI����������J�������PPRO��LQ����PO
HWKHU�/L$O+��������J�������PPRO��ZDV�VORZO\�DGGHG�
5HDFWLRQ�WRRN�SODFH�ZLWK�VOLJKW�IRDP�XS��$IWHU����PLQ�GLO�
VXOIXULF�DFLG����P/��ZDV�DGGHG�DQG�WKH�PL[WXUH�FRQWLQX�
RXVO\�VWLUUHG�IRU�DGGLWLRQDO����PLQ��7KH�RUJDQLF�SKDVH�ZDV
VHSDUDWHG�DQG�WKH�DTXHRXV�VROXWLRQ�ZDV�H[WUDFWHG�WZLFH
ZLWK�HWKHU�����PO�HDFK���7KH�FRPELQHG�SKDVH�ZDV�ZDVKHG
ZLWK�ZDWHU� DQG�GULHG�DIWHUZDUGV�ZLWK� VRGLXP�VXOSKDWH�
(WKHU�ZDV�UHPRYHG�ZLWK�WKH�DLG�RI�D�URWDWLRQDO�YDSRUL]HU
SURYLGLQJ�����������J���������DV�D�FRORXUOHVV�OLTXLG�
�+�105�����0+]��G��������G����+��&+���
�-�+�+�
�������������������P����+����&+��������������P����+�
��&+����&+��������������P����+��&+�2+��������
������EU����+��2+��������������P����+����&+��&+��
��&�105��������0+]��G���������T��&+��
�-�&�+�� ��������
�������W��&�����-�&�+�� ����������������G��&�����-�&�+�
����������������G��&�����-�&�+�� ����������������VHS�
&�O���-�&�)�� ���������������W��&+�2+��
�-�&�+��
����������������G��&�����-�&�+�� �����������������T�
&)���
�-�&�)�� �����������������T��&���� �-�&�+��
����������)�105��������0+]��G����������TX��&)��&)��
�-�)�)�� ���������������T��&)��&)���
�-�)�)�������
,5������������������������������������������������
������������������������������������������������������
��������������������06��P�]�����������0��+�2������
�����������������������������������������������������
��������� �������� �������� �������� �3&,�� �����0��
+�2�+����������������������������������������
��0HWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[���HQH�
��FDUEDOGHK\GHR[LPH�����
7R�D�PL[WXUH�RI�K\GUR[\ODPLQH�K\GURFKORULGH�������J�
����PPRO��DQG�S\ULGLQH������PO��LQ�GU\�HWKDQRO������PO�
��� ������ J�� �� PPRO�� ZDV� DGGHG�� �WKH� WHPSHUDWXUH
VKRXOG�QRW�H[FHHG����&���6WLUULQJ�ZDV�PDLQWDLQHG�DW
���&����K���7KHQ�WKH�HWKDQRO�ZDV�HYDSRUDWHG�L��YDF�
WR�GU\QHVV��7KH�UHVLGXH�ZDV�H[WUDFWHG�ZLWK�'&0��7KH
RUJDQLF�SKDVH�ZDV�ZDVKHG�ZLWK��1�+&O�����P/���ZLWK
ZDWHU��ZLWK�VDW��1D+&2��VROXWLRQ��DJDLQ�ZLWK�ZDWHU
DQG� ILQDOO\� ZLWK� EULQH�� $IWHU� GU\LQJ� ZLWK� 1D�62��
ILOWUDWLRQ�DQG�HYDSRUDWLRQ�WR�GU\QHVV��D�\HOORZ�RLO�ZDV
REWDLQHG��<LHOG������J�����������+�10�G��������G���+�
-� ������&+�����������G���+��-� �������&+����������P�
�+��&+�&+����������P���+��&+�&+ 12+�������
�P���+��&+ &+���������������G���+��&+ 12+��-
� ������� ����� �V�� �+�� 12+��� ��&�105� G�� �����
�&+�&+�����������&+����������&+�&+����������&+�
& 1���������VHSW��-� �������&�&)������������������
�& &��������������������T����&)�����������& 12+��
��)�105��������0+]��G����������T��-� ������&)���
��������T��-� ������&)���
����(SR[\���PHWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FOR�
KH[���HQH���FDUEDOGHK\GH�����
P�&3%$������DUH�����J������PPRO��ZDV�DGGHG�WR
D�VROXWLRQ�RI���PHWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FOR�
KH[���HQH���FDUEDOGHK\GH�����������J������PPRO��LQ
'&0����P/���$IWHU���K�RI�VWLUULQJ�DW�DPELHQW�WHP�
SHUDWXUH��WKH�UHDFWLRQ�PL[WXUH�LV�QHXWUDOL]HG�ZLWK�D���0
VROXWLRQ� 1D2+� LQ� ZDWHU�� 7KH� RUJDQLF� SKDVH� ZDV
VHSDUDWHG��ZDVKHG�ZLWK�ZDWHU�DQG�GULHG�ZLWK�1D�62��
¤ÑÎ˾É�ÌÎÁ��о�Ò¾ÎÊ��Ó�Ê����x�������x�°�����ÀÆÍ�������
�
$IWHU�ILOWUDWLRQ�DQG�HYDSRUDWLRQ�XQGHU�UHGXFHG�SUHVVXUH
D� EHLJH� VROLG� ZDV� REWDLQHG�� <LHOG�� ���� J� ��������
�+�105������0+]��G��������G���+��-� �����+]��&+���
���������P���+��&+���&+�&+���&+�&+2��������P�
�+��&+ &+��������P���+��&+ &+��������V���+��&+2��
��0HWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[���HQH�
DFLG�FKORULGH�����
7R�D�VXVSHQVLRQ�RI����������J����PPRO��LQ�'&0
���P/��'0)�������P/��ZDV�DGGHG��7KH�VROXWLRQ�ZDV
FRROHG�WR���&�DQG�R[DO\O�FKORULGH������P/�������PPRO�
ZDV�DGGHG��6WLUULQJ�ZDV�FRQWLQXHG�DW�DPELHQW�WHPSHUD�
WXUH�IRU���K��7KH�VROYHQW�ZDV�UHPRYHG�L��YDF��SURYLGLQJ
D�\HOORZ�RLO��<LHOG������J����������7KH�DFLG�FKORULGH
ZDV� DOVR� REWDLQHG� E\� UHDFWLQJ� ���ZLWK� DQ� H[FHVV� RI
WKLRQ\O�FKORULGH���+�105������0+]��G��������G���+�
-� ������&+����������G���+���������G���+������������
�P�� �+��� ����� �V�� �+��� ����� �G�� �+�� -� � �����
&+�& 2�&O���� ����� �P�� �+��&+ &+��� ��&�105
�������0+]��G��������&+����������&+����������&+��
����� �KHSW�� &�&)����� -� � ������� ����� �&+��� �����
�&+�������������������T��-� ���������[�&)����������
�&+�����������& 2�&O�����)�105���������0+]��G�
��������T��-� �������&)�����������T��-� �������&)���
��0HWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[���HQH�
DFLG�EURPLGH�����
1�%URPRVXFFLQLPLGH�������J������PPRO��DQG�$,%1
�FDWDO\WLF� DPRXQWV��ZHUH� DGGHG� WR� D� VROXWLRQ�RI� ��
�����J������PPRO�� LQ�FDUERQ� WHWUDFKORULGH� ����P/��
7KH�VROXWLRQ�ZDV�NHSW�DW�����&�IRU��K��$IWHU�FRROLQJ�
WKH�VROXWLRQ�ZDV�ILOWHUHG�DQG�WKH�VROYHQW�HYDSRUDWHG�
7KH� \HOORZ� OLTXLG� FU\VWDOOL]HV� RQ� VWDQGLQJ� DQG� ZDV
UHFU\VWDOOL]HG�IURP�SHQWDQH��<LHOG�������J���������
��&�105�������0+]��G���������&+����������&+���
������ �&+��� ����� �VHSW�� -� � ������ &�&)������� ����
�&+��� ������� ������ �& &��� ������ �T�� -� � ������� �
&)�����������& 2%U��
0HWK\O� ��>��PHWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FOR�
KH[���HQ\O@���SURSHQRDWH�����
7ULPHWK\OSKRVSKRQRDFHWDWH�������P/����PPRO��ZDV
DGGHG�WR�D�VROXWLRQ�RI�1D+�������J����PPRO��LQ�7+)
���P/�� IROORZHG� E\� ��� ����� J�� ����PPRO�� LQ� 7+)
���P/���7KH�PL[WXUH�ZDV�UHIOX[HG�IRU�VHYHUDO�K��TXHQ�
FKHG� ZLWK� LFH�ZDWHU� DQG� H[WUDFWHG� ZLWK� HWKHU�� 7KH
RUJDQLF�SKDVH�ZDV�GULHG�ZLWK�1D�62���$IWHU�ILOWUDWLRQ
DQG�HYDSRUDWLRQ�WR�GU\QHVV�DQ�RUDQJH�RLO�ZDV�REWDLQHG�
<LHOG�������J��������<LHOG������J������������+�105
G��������G���+��-� ������&+����������P����+��&+��
&+�&+��&�+���������V���+��&+���2&+����������P�
�+��&+ &+���������G���+��&+&22&+���(���
�-YLQ
��������������GG���+��&+�&+ &+��(����-YLQ� ������
-DOO� � �������
��&�105� G�� ������ �&+�&+���� �����
�&+���� ������ �&+�&+���� ������ �&+�& &��� �����
�&22&+�����������VHSW��-� �������&�&)�������������
������� �& &��� ������� �& &� 2�2&+���� ������
�& &� 2�2&+����
��)�105��������0+]��G��������
�T��-))� ������&)�����������T��-))� ������&)���
��>���0HWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FORKH[���
HQ\O�@���SURSHQRLF�DFLG�����
$�PL[WXUH� RI� ��� ������ J�� �� PPRO�� DQG� .�&2�
�����J����PPRO��LQ�PHWKDQRO���ZDWHU�����������P/�
ZDV� VWLUUHG� DW� ���&� IRU� �� K��7KHQ� WKH� VROXWLRQ�ZDV
TXHQFKHG�ZLWK�LFH�DQG�QHXWUDOL]HG�ZLWK�GLO��+&O��$IWHU
H[WUDFWLRQ�ZLWK�HWKHU��WKH�RUJDQLF�SKDVH�ZDV�GULHG�ZLWK
1D�62���$IWHU�HYDSRUDWLQJ�WKH�L��YDF���D�VOLJKWO\�RUDQJH
RLO�ZDV�REWDLQHG��<LHOG�������J���������
�+�105������0+]�� G������� �G���+��-� ������
&+�������������P���+��&+&+���&+��&+�����������P�
�+��&+ &+���������G���+��-� ��������&+ &+������
�P���+��&+ &+�����&�105��������0+]��G���������&+���
������ �&+���� ������ �&+&+���� ������ �&+��� �����
�VHSW��-� ��������&�&)��������������&+ &+����������
����������T��-� ���������[�&)������������&+ &+��
��������&+ &+����������&+ &+����������&22+��
����(SR[\���PHWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\FOR�
KH[DQ���FDUER[\ODWH�����
$�EXIIHU�VROXWLRQ�RI�1D+�32��������J�������PPRO�
LQ�ZDWHU� �����PO�� LV�DGGHG�WR���������J������PPRO�
GLVVROYHG�LQ�DFHWRQLWULOH����PO���7KLV�PL[WXUH�LV�DGGHG
WR� D� VROXWLRQ� RI� K\GURJHQ� SHUR[LGH� ������ ���� PO�
�����PPRO���7KH�XQLW�LV�FRROHG��WR����&�DQG�D�VROXWLRQ
RI�1D&O2�������������J������PPRO��LQ�ZDWHU������P/�
ZDV�DGGHG�GURSZLVH��$IWHU���K�VWLUULQJ��WKH�PL[WXUH�ZDV
WUHDWHG�DW����&�ZLWK�1D�62�� WR�GHVWUR\�+2&O�DQG
+�2��ZKLFK�UHPDLQHG�LQ�H[FHVV��$IWHU�QHXWUDOLVDWLRQ
ZLWK�����RI�K\GURFKORULF�DFLG��WKH�PL[WXUH�LV�H[WUDFWHG
ZLWK�HWKHU��7KH�RUJDQLF�SKDVH�ZZV�VHSDUDWHG��GULHG
ZLWK�VRGLXP�VXOIDWH��ILOWHUHG�DQG�HYDSRUDWHG�WR�GU\QHVV�
%HLJH�VROLG������J��������
�+�105� ����� 0+]�� '062�� G�� ����� �G�� �+�
&+��&+��
�-� �������������G���+���&+����-� �������
�������G��VXSHULPSRVH����+��&+�&22+��&+�&+���
������GG���+��&+����-� ���������������������V��EU���+
&22+����&�105������0+]��'062��G��������VHY�
HUDO�VLJQDOV��VXSHULPSRVHG�E\�'062����������R[LUDQH
&��� ������ �&+�&)������ ����� �R[LUDQH�&��� ������ �T�
&)��� -� ��������������� �T��&)��� -� ��������������
�&22+�����)�105���������0+]��'062���G�������
�T��-� ���������������T��-� �������
(WK\O�������DQG�0HWK\O���(��=����>�s��s�ELV�WUL�
IOXRURPHWK\O���s�PHWK\OF\FORKH[��s�HQ\O@�SURS���
HQRDW����D�
����,Q�DQ�$UJRQ�SURWHFWHG�DWPRVSKHUH���O�J�������PPRO�
��WULPHWK\OVLO\O� DFHWLF� DFLG� HWK\OHVWHU�� GLVVROYHG� LQ
7+)�����P/���ZHUH�FRROHG�WR�����&��7KHQ�DQ�HTXLYD�
OHQW�OLWKLXPGLLVRSURS\O�DPLGH�VXVSHQGHG�LQ�7+)�ZDV
LQMHFWHG�DW�����&�DQG�VWLUUHG�IRU����PLQ��$IWHU�GURS�
ZLVH�DGGLQJ�RI������J� ������PPRO������GLVVROYHG� LQ
7+)�����P/��DQG�VWLUULQJ�DW�����&����K���WKHQ�ZDUPLQJ�WR
����&����K��ZKLOH�VWLUULQJ��WKH�FOHDU�VROXWLRQ�WXUQV�VORZO\
\HOORZLVK��$IWHU�ZDUPLQJ�WR�DERXW�����&��D�VDWXUDWHG
VROXWLRQ�RI�1+�&O����P/��ZDV�DGGHG��7KH�PL[WXUH
ZDV�H[WUDFWHG�WKUHH�WLPHV�ZLWK�HWKHU�����P/�HDFK��
ZDVKHG�ZLWK�ZDWHU�DQG�GULHG�ZLWK�VRGLXP�VXOIDWH��7KH
VROYHQWV� ZHUH� UHPRYHG� ZLWK� D� URWDWLQJ� HYDSRUDWRU
SURYLGLQJ� D� UHG�EURZQ� RLO�� ZKLFK� ZDV� SXULILHG� E\
FROXPQ�FKURPDWRJUDSK\��HOXHQW�SHWURO�HWKHU���FKORUR�
IRUP������7KH�LVRPHUV�IRUPHG�FRXOG�QRW�EH�VHSDUDWHG�
7RWDO�\LHOG������J�������PPRO����������WKH�WZR�LVRPHUV
(�DQG�=�ZHUH�IRUPHG�LQ�D�����UDWLR��ES�������&������
�+�105�G��������G����+��&+���-�+�+�� ������
������W����+��2&+�&+���
�-�+�+�� ����������������
�P����+����&+��������������P����+����&+��������
¤ÑÎ˾É�ÌÎÁ��о�Ò¾ÎÊ��Ó�Ê����x�������x�°�����ÀÆÍ�������
��
����� �P����+����&+��������� �TX����+��2&+�&+��
�-�+�+�� �������������������P���&+��&+���������G�
��+����&+�(����-�+�+�� ��������������G����+����&+
�=��� �-�+�+�� � ������� ����� �W�� �� +�� ��&+� �=��
�-�+�+�YLQ� ��������-�+�+�DOO� ������+]���������W����+�
��&+��(����-�+�+��YLQ� ������+]���-�+�+��DOO� �������
��&�105� ������� 0+]�� G�� ������ �T�� &+�&+��
�-�&+�� ����������������T��&+�������
�-�&�+�� ��������
������ �TX��&+�� �(���
�-�&�+�� � "��� ������ ����&���
�-�&�+�� ��������� ������ �G��&���� �-�&�+�� ������
+]����������G��&�����-�&�+�� ����������������VHS��&�O�
�-�&�)�� ���������������W��&+�&+���=���
�-�&�+��
���������������W���(����-�&�+�� �����������������G��&��
�=����-�&�+�� �����������������G���&����(����������
�G��&����(������������G��&����=����-�&�+�� ��������
��������G��&����(������������G��&����=��� �-�&�+��
����������������G��&�����-�&�+�� �����������������V�
&�������)�105��������0+]��G����������TX��&)���=��
�-�)�)�� ���������������TX��&)���(���
�-�)�)�� ������
��������T��&)���(���
�-�)�)�� ���������������T��&)�
�=����-�)�)�� ������,5�������������& 2��������������
�������������������������������������������������������
�����06��P�]������=�������0�������������������������
��������� ��������� ��������� �������� ��������� �������
����������������������������������(��LVRPHU�������0��
�����������������������������������������������������
�������������������������������������������������
��D�� 7ULPHWK\OSKRVSKRQRDFHWLF� DFLG� PHWK\OHVWHU
������PO����PPRO��LV�DGGHG�GURSZLVH�WR�D�VXVSHQWLRQ
RI�1D+�������J����PPRO��LQ�7+)����P/���$�VROXWLRQ
RI���������J������PPRO��LQ�7+)����P/��ZDV�DGGHG
GURSZLVH�DQG�WKH�PL[WXUH�ZDV�UHIOX[HG�IRU���K��7KH�FRQWHQW
ZDV�WKHQ�FUDVKHG�RQ�LFH��H[WUDFWHG�WKUHH�WLPHV�ZLWK�HWKHU
WKH�RUJDQLF�SKDVH�ZDV�GULHG�ZLWK�1D�62���$IWHU�ILOWUDWLRQ
DQG�HYDSRUDWLRQ���D�������J�������ZDV�SURYLGHG�DV�DQ
RUDQJH�RLO��(�=�LVRPHUV�FRXOG�QRW�EH�VHSDUDWHG��
�+�105�G��������G���+��&+���-� ��������������P���+�
&+���&+�&+��&�+���������V���+��&+���&22&+���
����� �P�� �+�� F\FORKH[HQH�&+ &+��� ����� �G�� �+�
&+&22&+���(���
�-YLQ� ��������������GG���+��&+�
&+ &+��(����-YLQ� ��������-DOO� ��������
��&�105
G���������&+�&+�����������&+�����������&+�&+���
������ �&+�& &��� ������ �&22&+���� ������ �KHSW�
&�&)���� ��
�-� � ������ +]��� �������� ������� �& &�
F\FORKH[HQH��� ������� �& &� 2�2&+���� ������
�& &� 2�2&+���������������������T����&)���
�-� ��������
�-� ������������������&22&+����
��)�105��������
0+]��G����������T���-)�)� ��������������T��
�-)�)� ������
��0HWK\O������PHWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�F\F�
ORKH[���HQ\O��SHQWD�����GLHQDO�����
)UHVKO\� SUHSDUHG�%U&+ &�&+��& &+2&+�
������� J�� ����� PPRO��� GLVVROYHG� LQ� GU\� HWKHU�� ZDV
FRROHG�WR�����&�XQGHU�$UJRQ�DWPRVSKHUH�IROORZHG�E\
VORZ�LQMHFWLQJ��V\ULQJH��WHUW��EXW\OOLWKLXP������0��WR
WKH� VROXWLRQ�� ZKLFK� ZDV� VWLUUHG� DW� ����&� ����� K��
$OGHK\GH���������HT���GLVVROYHG�LQ�����P/�RI�GU\�HWKHU
ZDV�VORZO\�DGGHG�DW�����&�ZLWK�VWLUULQJ����K��XQGHU
$UJRQ��DQG�WKHQ�ZDUPHG�WR���&����K���7KH�VROXWLRQ
ZDV�FRROHG�WR�����&��TXHQFKHG�VORZO\�ZLWK����P/��1
+&O�DQG�VWLUUHG�DW����&�����K���7KH�RUJDQLF�SKDVH�ZDV
GHFDQWHG�DQG�WKH�SURGXFW�ZDV�H[WUDFWHG�ZLWK��[���P/
HWKHU��7KH�FRPELQHG�RUJDQLF�SKDVHV�ZHUH�ZDVKHG�ZLWK
�[���P/�ZDWHU��GULHG�RYHU�0J62��DQG�HYDSRUDWHG�WR
GU\QHVV�L��YDF��<LHOG�����J�RI�D�\HOORZ�RLO��7KH�UHVXOWLQJ
RLO�ZDV�SXULILHG�E\�OLTXLG�FKURPDWRJUDSK\��JODV�FRO�
XPQ�����J� VLOLFD�JHO��GLDPHWHU� �����FP��SURYLGLQJ
����J�RI�D�PL[WXUH�RI�SURGXFWV��ZKLFK�FRXOG�QRW�EH
SXULILHG�IXUWKHU��SDUW�RI�WKH�SURGXFW�ZDV�ORVW�RQ�WKH
FROXPQ���5HFU\VWDOOL]DWLRQ�IDLOHG�DV�WKH�SURGXFW�LV�QRW
VWDEOH�DW����&��3XULILFDWLRQ�VWHS�LQFOXGLQJ��+�105
DQG���&�105�WDNHQ�D�IHZ�KRXUV�DIWHU�*&06�GDWD�
�+�105�PDMRU�LVRPHU�������>PLQRU�LVRPHU�����@
G������G��+������+��-� �����>����G��+������+��G��-�
���@������G��+������+��-� ����>����G��+�����+��-�
���@�����������P��+���������+>LGHQWLFDO@�����������P�
+�������+�>LGHQWLFDO@�����������P��+�������+�>LGHQ�
WLFDO@������GG��+���������+��-� ������-� �����>����G�
+��������-� ����@������EU�G��+���������+�>����EU�G�
+���������+��-� ����@������EU�V��+���������+�>����EU�V�
+���������+@�������G��+������+��-� �����>�����G��+���
��+�� -� � ���@�� ��&�105� �5HVROYHG� ZLWK� +04&
FRUUHODWLRQ��PDMRU�LVRPHU�RQO\�G���������&�����������
�&�������������&������������&������������&�����������
�&����������������&�������������������&��������������
�&�������������������&�������������������&�����06����
�0���������������������������������������������������
�������������������������������������������������������
������������������������������������������������������
����'LPHWK\O���>��PHWK\O�����ELV�WULIOXRURPHWK\O�
F\FORKH[���HQ\O@�QRQD���������WHWUDHQDO�����
7KLV�SURFHGXUH�LV�LGHQWLFDO�ZLWK�WKH�SUHSDUDWLRQ�RI
���� 5DWLR� RI� DOO� UHDFWDQWV�� VROYHQW� ZHUH� EDVHG� RQ
%U�&+ &�&+��& &+��2&+��������J��������PPRO��
7KH�SURGXFW�ZDV�SXULILHG�E\� OLTXLG�FKURPDWRJUDSK\
�JODVV� FROXPQ�� ��� J� VLOFDO� JHO�� GLDPHWHU� � ���� FP�
VROYHQW��6�������P/�&+�&O���6���&+�&O����3HQWDQH
JUDGLHQW�6��������P/�SHQWDQH��6���SHQWDQH���$F2(W�
�������2II�FROXPQ��WKH�IROORZLQJ�FURSV�ZHUH�REWDLQHG�
6����3URGXFW�$������PJ���6����3URGXFW�&������PJ��
ERWK�IUDFWLRQV�ZHUH�PL[WXUHV�RI�QRQ�LGHQWLILHG�SURGXFWV
6����3URGXFW�%������PJ��ZDV�DFFRUGLQJ�WR��+��DQG
��&�105�VSHFWUD�SXUH��+RZHYHU��LQWHUSUHWDWLRQ�RI�WKH
UHVXOWLQJ�VSHFWUD�ZDV�GLIILFXOW�DQG�LV�WKHUHIRUH�WHQWDWLYH�
1RWH��3URGXFW�%�ZDV�VWRUHG�DW�����&��'HJUDGLDWLRQ�RU
LVRPHULVDWLRQ�RFFXUUHG�DIWHU�D�IHZ�GD\V�DW����&�
�+�105�G��������V���+��&+2����������G��-� ������
������G��-� �������������G��-� ������������������P���+��
������G��-� �������������EU��VLJQDO��&+&+����������G�
�+��-� �������&+����������G���+��-� �������&+��������
�G���+��-� �������������V���+��&+��RI�WKH�VLGH�FKDLQ��
������V���+��&+��RI�WKH�VLGH�FKDLQ���������G���+��-�
������ ��&�105�G�����������������������������������
�����������������������������06��GLUHFW�LQOHW��������0��
������������������������������������������������������
������������������������������������������������������������
(WK\O���(��=����>�s��s�ELV�WULIOXRURPHWK\O���s�PH�
WK\OF\FORKH[��s�HQ\O@�SURS���HQRDWH�����
7KH�SUHSDUDWLRQ�ZDV�FDUULHG�RXW�DV�GHVFULEHG�IRU
���� $QDORJRXVO\� ��WULPHWK\OVLO\ODFHWLFDFLG� HWK\OHVWHU
������� J�� �����PPRO��ZDV� UHDFWHG�ZLWK� ��� ������ J�
�����PPRO��SURYLGLQJ� WZR� LVRPHUV�RI� ���� VHSDUDWHG
DQG� DQDO\VHG� E\� *&�06� VSHFWURVFRS\�� 7KH\� ZHUH
¤ÑÎ˾É�ÌÎÁ��о�Ò¾ÎÊ��Ó�Ê����x�������x�°�����ÀÆÍ�������
��
WHQWDWLYHO\�DVVLJQHG�WR�(�DQG�=��UDWLR������DV�DOUHDG\
UHSRUWHG�IRU�������D��VHH�DOVR�����
06��P�]�����,VRPHU�,�����������0�������������
�����������������������������������������������������
������������������������������������������������������
���������,VRPHU�,,�����������0���������������������
����������������������������������������������������
��������������������������������������������������
(WK\O���(��(��=����>�s��s�ELV�WULIOXRURPHWK\O���s�
PHW\OF\FORKH[���HQ\O@���PHWK\O�SHQWD�����GLHQRDWH�����
7R� D� VROXWLRQ� RI� HWK\O���PHWK\O����GLHWK\OSKRV�
SKRQDWR��EXW���HQRDWH��������J�������PPRO��LQ�KH[�
DQH����P/��XQGHU�$UJRQ�Q�EXW\OOLWKLXP��������P/�
�����PPRO������0�VROXWLRQ��DUH�LQMHFWHG�DQG�VWLUUHG�DW
��&�XQWLO� D� FOHDU� \HOORZ� VROXWLRQ� �DERXW� ����K��ZDV
IRUPHG����������J��������PPRO���GLVVROYHG� LQ���P/
KH[DQH�ZDV� GURSSHG�ZLWK� VWLUULQJ� DW� ���&� ��K���%\
DGGLQJ�D�PL[WXUH�RI�HWKHU����P/��DQG�GLO��+&O����P/�
WKH� UHDFWLRQ� ZDV� VWRSSHG�� 7KH� RUJDQLF� SKDVH� ZDV
LVRODWHG�DQG�DQDO\VHG�E\�*&�06�VSHFWURVFRS\��7KH
SURGXFW�PL[WXUH�FRQWDLQHG�WZR�QHZ�VXEVWDQFHV��DERXW
�� DQG� ����� ZKLFK� ZHUH� WHQWDWLYHO\� DVVLJQHG� E\� �
LQGHSHQGHQW� PDVV� VSHFWUD� ZKLFK� SURYLGHG� LGHQWLFDO
IUDJPHQWDWLRQ�SDWWHUQ�ZLWK�0��EXW�VLJQLILFDQW�GLIIHU�
HQW�LQWHQVLWLHV�IRU�WZR�LVRPHUV��
06�6SHFWUXP��P�]�����,VRPHU�,����������0���
������������������������������������������������������
��������������������������,VRPHU�,,�����������0���
�����������������������������������������������������
�������������������������
5HIHUHQFHV
���)LOOHU�5��%LRFKHPLVWU\�,QYROYLQJ�&DUERQ�)OXRULQH�%RQGV��x�$PHULFDQ�&KHPLFDO�6RFLHW\��x�:DVKLQJWRQ�'&�������
���)LOOHU�5��,Q��2UJDQRIOXRULQH�&KHPLFDOV�DQG�WKHLU�,QGXVWULDO�$SSOLFDWLRQV���5�(�%DQNV��HGV���x�(OOLV�+RUZRRG��&KLFKHVWHU�
�����
���)LOOHU�5���.RED\DVKL�<���HGV���.RGDQVKD��x�7RN\R���(OVHYLHU�%LRPHGLFDO�3UHVV��$PVWHUGDP��1HZ�<RUN�������
���6\QWKHVLV�DQG�5HDFWLYLW\�RI�)OXRURFRPSRXQGV���1�,VKLNVDZD��HG���x�9RO����&0&��x�7RN\R�������
���:HOFK�-�7���(VZDUDNULVKQDQ�6��)OXRULQH�LQ�%LRRUJDQLF�&KHPLVWU\��x�:LOH\��1HZ�<RUN�������
���/HPDO�'�0�����-��2UJ��&KHP��x�������x�9RO������x�3�������
���)XMLWD�7�����3URJ��3K\V��2UJ��&KHP��x�������x�9RO������x�3���������
���0XHOOHU�-�����-��3KDUP��6FL��x�������x�9RO������x�3�����������
���%DQNV�5�(���7DWORZ�-�&�����-��)OXRULQH�&KHP��x�������x�9RO������x�3�����������
����6PDUW�%�(�����0ROHFXODU�6WXFWXUHV�DQG�(QHUJHWLFV��x�������x�9RO�����x�3����������
����+DQ]DZD�<���6X]XNL�0���.RED\DVKL�<���7DJXFKL�7�����-��2UJ��&KHP��x�������x�9RO������x�3������������
����7DJXFKL�7���+RVRGD�$���.RED\DVKL�<�����7HWUDKHGURQ�/HWW��x�������x�9RO�����x�3������������
����0HDG�'���/RK�5���$VDWR�$�(���/LX�5�6�+�����7HWUDKHGURQ�/HWW��x�������x�9RO������x�3������������
����+DQ]DZD�<���<DPDGD�$���.RED\DVKL�<�����7HWUDKHGURQ�/HWW��x�������x�9RO������x�3������������
����0HDG�'���/RK�5���$VDWR�$�(���/LX�5�6�+�����7HWUDKHGURQ�/HWW��x�������x�9RO������x�3�������������
����+D]DZD�<���.DZDJRH�.���.RED\DVKL�1��HW�DO�����7HWUDKHGURQ�/HWW��x�������x�9RO������x�3������������
����$EHOH�+���+DDV�$���/LHE�0�����-��=ZLQJHQEHUJHU�&KHP�%HU��x�������x�9RO�������x�3����������
����7LHW]H�/�)���1HXPDQQ�7���.DMLQR�0���3UHWRU�0�����6\QWKHVLV��x�������x�3������������
����%XUJHU�.���+R"�(���*DD�.�����&KHP��=WJ��x�������x�9RO�������x�3����������
����%XUJHU�.���+HOPUHLFK�%���3UDNW�-�����&KHP��&KHP��=WJ��x�������x�9RO�������x�3����������
����0LGGOHWRQ�:�-�����-��2UJ��&KHP��x�������x�9RO������x�3������������
����+XLVJHQ�5���%UXFNQHU�5�����7HWUDKHGURQ�/HWW��x�������x�9RO������x�3������������
����%UDQGW�.���+DDV�$���+DUGW�7�����-��)OXRULQH�&KHP��x�������x�9RO������x�3����������
����&ODUN�-�+�����&KHP��5HY��x�������x�3����������
����&KHNKORY�$�1���)HWLVRY�9�,���.ROEDVHQNR�6�,���0DUW\QRY�,�9���'RNO��$NDG��1DXN�655(��5XVV���3URF��1DW��$FDG��6FL��8665���x
������x�7�������x�&������������
����+HQULFK�0�/���$OEHUV�7���7LHW]H�/�)��3ULYDWH�&RPPXQLFDWLRQ�������
����9LDQL�5���/DSDVVHW�-���$\FDUG�-�3�����$FWD�&U\VW��6HFW��&��&U\VW��6WUXFW��&RPPXQ��x�������x�9RO�������x�3����������������
����%ULQNZRUWK�&���5R]HN�7���%RZLH�-�+��HW�DO�����$XVW��-��&KHP��x�������x�9RO������x�3����������
����'RPLQJXH]�%���,JOHVLDV�%���GH�/DUD�$�5�����-��2UJ��&KHP��x�������x�9RO������x�3������������
����'XKDPHO�/���'XKDPHO�3���*DOOLF�<�/H����7DWUDKHGURQ�/HWW��x�������x�9RO������x�3����������
«¾Â�ÇÖɾ�ÂÌ�ÎþÈÔ��������������Î�
¤ÑÎ˾É�ÌÎÁ��о�Ò¾ÎÊ��Ó�Ê����x�������x�°�����ÀÆÍ�������
��
|