Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи
Збережено в:
| Дата: | 2009 |
|---|---|
| Автор: | |
| Формат: | Стаття |
| Мова: | Ukrainian |
| Опубліковано: |
Інститут світової економіки і міжнародних відносин НАН України
2009
|
| Назва видання: | Економiчний часопис-XXI |
| Теми: | |
| Онлайн доступ: | http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/45311 |
| Теги: |
Додати тег
Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Цитувати: | Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи / В. Андрійчук // Економiчний часопис-XXI. — 2009. — № 5-6. — С. 12-16. — Бібліогр.: 11 назв. — укp. |
Репозитарії
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
irk-123456789-45311 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
irk-123456789-453112013-06-12T03:07:31Z Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи Андрійчук, В. Фінансово-економічна криза 2009 Article Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи / В. Андрійчук // Економiчний часопис-XXI. — 2009. — № 5-6. — С. 12-16. — Бібліогр.: 11 назв. — укp. 1728-6220 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/45311 uk Економiчний часопис-XXI Інститут світової економіки і міжнародних відносин НАН України |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| language |
Ukrainian |
| topic |
Фінансово-економічна криза Фінансово-економічна криза |
| spellingShingle |
Фінансово-економічна криза Фінансово-економічна криза Андрійчук, В. Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи Економiчний часопис-XXI |
| format |
Article |
| author |
Андрійчук, В. |
| author_facet |
Андрійчук, В. |
| author_sort |
Андрійчук, В. |
| title |
Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи |
| title_short |
Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи |
| title_full |
Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи |
| title_fullStr |
Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи |
| title_full_unstemmed |
Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи |
| title_sort |
можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи |
| publisher |
Інститут світової економіки і міжнародних відносин НАН України |
| publishDate |
2009 |
| topic_facet |
Фінансово-економічна криза |
| url |
http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/45311 |
| citation_txt |
Можливість використання існуючих теоретико-концептуальних підходів й інструментарію для подолання фінансово-економічної кризи / В. Андрійчук // Економiчний часопис-XXI. — 2009. — № 5-6. — С. 12-16. — Бібліогр.: 11 назв. — укp. |
| series |
Економiчний часопис-XXI |
| work_keys_str_mv |
AT andríjčukv možlivístʹvikoristannâísnuûčihteoretikokonceptualʹnihpídhodívjínstrumentaríûdlâpodolannâfínansovoekonomíčnoíkrizi |
| first_indexed |
2025-07-04T03:59:43Z |
| last_indexed |
2025-07-04T03:59:43Z |
| _version_ |
1836687382140682240 |
| fulltext |
12
ÅKÎÍÎ̲×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI
Ô²ÍÀÍÑÎÂÎ-ÅÊÎÍÎ̲×ÍÀ ÊÐÈÇÀ
5-6’2009
Ñâ³òîâà ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íà êðèçà, ÿêà ðîçïî-
÷àëàñÿ ùå ó 2007 ðîö³ ç îáâàëó ðèíêó ³ïîòå÷íèõ
êðåäèò³â ó ÑØÀ, íåâäîâç³ ïåðåêèíóëàñü é íà
³íø³ êðà¿íè, äîêîòèâøèñü ³ äî Óêðà¿íè. Çàãàëüí³ ïðè÷è-
íè êðèçè êðèþòüñÿ ó öèêë³÷íîìó ðóñ³ íàö³îíàëüíî¿ òà
ñâ³òîâî¿ åêîíîì³êè. ßêùî âçÿòè äî óâàãè, ùî öèêë³÷í³ñòü
ðîçâèòêó â îñòàíí³ äåñÿòèë³òòÿ ñêëàäຠâ ñåðåäíüîìó
8–10 ðîê³â, òî íèí³øíÿ øàëåíà ô³íàíñîâà êðèçà º
ñâîºð³äíîþ ïðåäòå÷åþ âõîäæåííÿ ñâ³òîâî¿ åêîíîì³êè â
àêòèâíó ôàçó ³, âëàñíå, óîñîáëþº êðèçó ó ñôåð³ ðåàëü-
íîãî âèðîáíèöòâà. Òàêèì ÷èíîì, ô³íàíñîâî-áàíê³âñüêà
êðèçà ïåðåðîñëà â çàãàëüíîåêîíîì³÷íó.
Òà îáñòàâèíà, ùî êðèçà ðîçïî÷àëàñÿ ó ô³íàíñîâîìó
ñåêòîð³ ñâ³òîâî¿ åêîíîì³êè, ìຠö³ëêîì ëîã³÷íå ïîÿñíåí-
íÿ, ïîâ’ÿçàíå ç áàãàòüìà ÷èííèêàìè, äî ÷èñëà îñíîâíèõ
ç ÿêèõ ñë³ä â³äíåñòè ö³íîóòâîðåííÿ, çîêðåìà íà âóãëå-
âîäí³. Îñòàíí³ âïðîäîâæ ê³ëüêîõ äåñÿòèë³òü â³ä³ãðàâàëè
âèíÿòêîâó ðîëü ó äåôîðìàö³¿ åêîíîì³÷íîãî öèêëó ðîç-
âèòêó ³ çàãàëüíîìó ðóñ³ ñâ³òîâèõ ô³íàíñîâèõ ïîòîê³â òà
ðîçâèòêó íàö³îíàëüíèõ åêîíîì³ê.
Ó ðåçóëüòàò³ äèíàì³÷íîãî çðîñòàííÿ åêîíîì³êè â îñ-
íîâíèõ öåíòðàõ ðîçâèíåíîãî ñåãìåíòó ñâ³òîâî¿ åêî-
íîì³÷íî¿ ñèñòåìè (ϳâí³÷íà Àìåðèêà – Çàõ³äíà ªâðîïà –
ßïîí³ÿ), à òàêîæ ó Êèòà¿, ²í䳿 òà äåÿêèõ ³íøèõ êðà¿íàõ,
åêîíîì³êà ÿêèõ øâèäêî çðîñòàº, ïîòðåáà ó íàôò³ áåçïå-
ðåðâíî çá³ëüøóâàëàñÿ. Öå ñòàëî ïîñò³éíèì ÷èííèêîì
äëÿ ñïåêóëÿòèâíîãî ï³äâèùåííÿ ö³í íà ð³äêå ïàëèâî. ßê
ï³äñòàâà äëÿ ïîäîðîæ÷àííÿ íàôòè âèêîðèñòîâóâàëèñü
ð³çí³ ìîòèâè: ïîñò³éíà íåñòàá³ëüí³ñòü íà Áëèçüêîìó
Ñõîä³, äå ïðîõîäÿòü ì³æíàðîäí³ êîìóí³êàö³¿ ç ïîñòà÷àí-
íÿ íàôòè â ð³çí³ ðåã³îíè; öèêëîíè íà ï³âäí³ Àìåðèêè, ó
Ìåêñèêàíñüê³é çàòîö³ òîùî.
Òàêèì ÷èíîì, ñîá³âàðò³ñòü áàðåëÿ íàôòè «â³ä³ðâàëà-
ñÿ» â³ä ö³íè íà öåé òîâàð. À ïðèáóòêè íàôòîâèõ êîìïàí³é
ñÿãàëè, çà ð³çíèìè îö³íêàìè ñïåö³àë³ñò³â, â³ä 250 äî
450% [1]. ³äòàê ó öüîìó ñåêòîð³ ñâ³òîâîãî ãîñïîäàðñòâà
â³äáóâñÿ ï³äðèâ â³ëüíîãî ö³íîóòâîðåííÿ ³, â³äïîâ³äíî,
éîãî êîíêóðåíòíî¿ îñíîâè. «Ëåãê³ ãðîø³» çâ³äñè ïå-
ðåò³êàëè â ³íø³ ïðèáóòêîâ³ ñôåðè ãîñïîäàðñòâà, çîêðåìà
â ³íäèâ³äóàëüíå æèòëîâå áóä³âíèöòâî, ôîðìóþ÷è ï³äâè-
ùåíèé ïîïèò çà ðàõóíîê íèçüêèõ êðåäèòíèõ ñòàâîê ó
ïåð³îäè ôàçè çðîñòàííÿ â äèíàì³ö³ öèêëó ³, íàâïàêè, íå-
ãàòèâíî âïëèâàþ÷è â ñòà䳿 ñòàãíàö³¿.
Òàê³ ïðîöåñè (ãàëüìóâàííÿ êîíêóðåíö³¿ â íàôòîâîìó
ñåêòîð³ é îòðèìàííÿ íàäïðèáóòê³â ó íüîìó) ïðèãí³÷óâà-
ëè ãëîáàëüíó ô³íàíñîâó ñèñòåìó ³ ïðèçâîäèëè äî ðîç-
ðèâ³â ì³æ ¿¿ îêðåìèìè ëàíêàìè.
Íèí³ òèòóëîâàí³ çàðóá³æí³ òà â³ò÷èçíÿí³ â÷åí³ ä³éøëè
ñï³ëüíî¿ äóìêè, ùî áàçèñíîþ ïðè÷èíîþ ãëîáàëüíî¿ ô³-
íàíñîâî¿ êðèçè ñòàëè çíà÷í³ äèñáàëàíñè ó ðîçâèòêó
ñâ³òîâî¿ åêîíîì³êè, ÿê³ íàêîïè÷óâàëèñÿ îñòàíí³ìè äåñÿ-
òèë³òòÿìè. Ñåðåä îñíîâíèõ äèñáàëàíñ³â ìîæíà âèä³ëèòè
òàê³:
• íàäì³ðíå ñïîæèâàííÿ, çóìîâëåíå, ïåðåäóñ³ì, çðîñ-
òàííÿì âèðîáíèöòâà ÿê ó ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ, òàê ³ â
êðà¿íàõ, ùî ðîçâèâàþòüñÿ;
• íåâ³äïîâ³äí³ñòü ó çàãàëüíîñâ³òîâîìó ìàñøòàá³ âàðòî-
ñò³ àêòèâ³â îáñÿãàì ô³íàíñîâèõ îïåðàö³é, ÿê³ â³äáó-
âàëèñÿ íà ðèíêàõ êàï³òàëó ³ ïîðîäæóâàëè «ô³íàíñîâ³
áóëüáàøêè»;
• çðîñòàííÿ êàï³òàë³çàö³¿ êîìïàí³é òà äîõîäíîñò³ âêëà-
ä³â ó ô³íàíñîâèé ñåêòîð (òîáòî ó òàê çâàíó â³ðòóàëü-
íó åêîíîì³êó) ó â³äðèâ³ â³ä äîõîäíîñò³ ³íâåñòèö³é ó
ðåàëüíó åêîíîì³êó.
Ùî ñòîñóºòüñÿ Óêðà¿íè, òî ñë³ä â³äâåðòî é îá’ºêòèâ-
íî çàçíà÷èòè, ùî âîíà âèÿâèëàñÿ íåï³äãîòîâëåíîþ äî
ôóíêö³îíóâàííÿ â óìîâàõ â³äêðèòî¿ åêîíîì³êè, à â³äòàê
³ íåçäàòíîþ í³ âæèòè çàïîá³æíèõ çàõîä³â, í³ íàäàòè àäå-
êâàòíî¿ â³äïîâ³ä³ ãëîáàëüíèì êðèçîâèì âèêëèêàì. Ïðî
öå ñâ³ä÷àòü íàñòóïí³ äàí³. Òåìïè çðîñòàííÿ íàö³î-
íàëüíî¿ åêîíîì³êè, ÿê³ ñòàíîâèëè çà ïåðøå ï³âð³÷÷ÿ
2008 ð. 6,5%, çà ðåçóëüòàòàìè ðîêó çíèçèëèñü ó ö³ëîìó
äî 2,1%. À ó 2009 ðîö³, õî÷ ³ ïåðåäáà÷åíî ïðèéíÿòèì
áþäæåòîì çðîñòàííÿ ÂÂÏ íà ð³âí³ 0,4%, îäíàê, çà åêñ-
ïåðòíèìè îö³íêàìè (îñê³ëüêè, â³äïîâ³äíî äî ïîñòàíîâè
ÊÌÓ â³ä 2.04.2009 ð., îô³ö³éí³ äàí³ Äåðæêîìñòàòó áó-
äóòü îïðèëþäíåí³ ëèøå â ê³íö³ ëèïíÿ 2009 ðîêó), ñïàä
ðåàëüíîãî ÂÂÏ â ïåðøîìó êâàðòàë³ ïîòî÷íîãî ðîêó ñòà-
íîâèâ 25,5% [3]. Çîêðåìà, îáñÿãè âèðîáëåíî¿ ïðîìèñ-
ëîâî¿ ïðîäóêö³¿ çà öåé ïåð³îä ïîð³âíÿíî ç â³äïîâ³äíèì
ïåð³îäîì 2008 ðîêó ñêîðîòèëèñÿ íà 31,9%, â òîìó ÷èñë³
â ïåðåðîáí³é ïðîìèñëîâîñò³ – íà 38,7%, äîáóâí³é – íà
17,5%, ó ñôåð³ âèðîáíèöòâà òà ðîçïîä³ëó åëåêòðîå-
íåð㳿, ãàçó ³ âîäè – íà 15,2%.
Ãîëîâíèìè ïðè÷èíàìè íåï³äãîòîâëåíîñò³ íàøî¿ åêî-
íîì³êè, à â³äòàê ³ íåâò³øíèõ íàñë³äê³â ¿¿ çíà÷íîãî ïàä³ííÿ
³êòîð Àíäð³é÷óê,
äîêòîð åêîíîì³÷íèõ íàóê, ïðîôåñîð,
çàâ³äóâà÷ êàôåäðè ñâ³òîâîãî ãîñïîäàðñòâà ³ ì³æíàðîäíî¿ åêîíîì³÷íî¿ ³íòåãðàö³¿
Óêðà¿íñüêîãî äåðæàâíîãî óí³âåðñèòåòó ô³íàíñ³â òà ì³æíàðîäíî¿ òîðã³âë³,
Çàñëóæåíèé ä³ÿ÷ íàóêè ³ òåõí³êè Óêðà¿íè,
àêàäåì³ê Àêàäå쳿 íàóê âèùî¿ øêîëè Óêðà¿íè
Ìîæëèâ³ñòü âèêîðèñòàííÿ
³ñíóþ÷èõ òåîðåòèêî-êîíöåïòóàëüíèõ
ï³äõîä³â é ³íñòðóìåíòàð³þ äëÿ ïîäîëàííÿ
ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè
13
Ô²ÍÀÍÑÎÂÎ-ÅÊÎÍÎ̲×ÍÀ ÊÐÈÇÀ
ÅKÎÍÎ̲×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI5-6’2009
â óìîâàõ íèí³øíüî¿ êðèçè ñòàëî òå, ùî çà ðîêè åêîíî-
ì³÷íèõ ïåðåòâîðåíü â Óêðà¿í³:
• íå çàáåçïå÷åíî ïåðåõîäó íà ³ííîâàö³éíó ìîäåëü ðîç-
âèòêó íàö³îíàëüíî¿ åêîíîì³êè;
• íå çàïðîâàäæåíî 䳺âèõ ìåõàí³çì³â çàõèñòó ïðèâàò-
íî¿ âëàñíîñò³;
• íå ðîçðîáëåíî ñòðàòåã³þ ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîãî ³
íàóêîâî-òåõí³÷íîãî ðîçâèòêó êðà¿íè â óìîâàõ ãëî-
áàë³çàö³¿ ñâ³òîâîãî ãîñïîäàðñòâà;
• íå ðåôîðìîâàíî ñîö³àëüíèé ñåêòîð åêîíîì³êè òà
æèòëîâî-êîìóíàëüíó ñôåðó, ÿê³ ïðîäîâæóþòü, ôàê-
òè÷íî, ôóíêö³îíóâàòè íà íåðèíêîâèõ çàñàäàõ.
Ïðè öüîìó óêðà¿íñüêà åêîíîì³êà çàëèøàºòüñÿ åêñ-
ïîðòîîð³ºíòîâàíîþ (öå ñòîñóºòüñÿ á³ëüøîñò³ ñèñòåìî-
óòâîðþþ÷èõ ãàëóçåé â³ò÷èçíÿíî¿ ïðîìèñëîâîñò³) ç íåäî-
ñòàòíüî ðîçâèíåíèì âíóòð³øí³ì ðèíêîì. Ó ÂÂÏ Óêðà¿íè
ïèòîìà âàãà åêñïîðòó ñÿãຠ60–65%. Òîìó íåãàòèâí³
çì³íè êîí’þíêòóðè íà çîâí³øí³õ ðèíêàõ ñïðè÷èíÿþòü
ðóéí³âí³ íàñë³äêè äëÿ íàö³îíàëüíî¿ åêîíîì³êè.
Çâàæàþ÷è íà òàêó ñèòóàö³þ, íàâðÿä ÷è çíàéäåòüñÿ
áàãàòî îñ³á â ñóñï³ëüñòâ³, à òèì á³ëüøå ñåðåä íàóêîâö³â,
åêîíîì³ñò³â-àíàë³òèê³â, õòî á íå çàñóìí³âàâñÿ ó òâåðä-
æåíí³ î÷³ëüíèêà Öåíòðó åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó Î. Ïàñ-
õàâåðà ïðî òå, ùî «…ñïàä ó ïðîìèñëîâîñò³ òà áóä³âíèöòâ³
ïðèïèíèâñÿ â ñ³÷í³». ² «…ÿêùî ïîð³âíÿòè îáñÿã ïðîäóêö³¿
öèõ ãàëóçåé íàðîñòàþ÷èì ï³äñóìêîì çà ñ³÷åíü-êâ³òåíü
íèí³øíüîãî ðîêó ç òàêèì ñàìî ïåð³îäîì ìèíóëîãî ðî-
êó», òî «…öå ÷³òêî âèäíî» [11].
À ùî âèäíî? Äëÿ ÷îãî ³ íà êîãî ðîçðàõîâàíà òàêà ãî-
ëîñë³âíà, íåîá’ºêòèâíà ïóáë³êàö³ÿ, áåç íàâåäåííÿ êîí-
êðåòíèõ äàíèõ? ßêùî ïîòî÷íî¿ ñòàòèñòè÷íî¿ ³íôîðìàö³¿
ïðî äèíàì³êó çì³í â åêîíîì³ö³ êðà¿íè, â³äïîâ³äíî äî çà-
çíà÷åíî¿ âèùå ïîñòàíîâè Óðÿäó, ìîæíà î÷³êóâàòè ëèøå
â ê³íö³ ëèïíÿ ï.ð., òî õ³áà ìîæíà ñâîº÷àñíî é àäåêâàòíî
ðåàãóâàòè òà âæèâàòè íàëåæí³ çàõîäè? Êîìó âèã³äíà òà-
êà óòàºìíè÷åí³ñòü ñòàòèñòè÷íèõ äàíèõ? ß äóìàþ, ùî âàì
çðîçóì³ëî. Ïðîòå æîäíî¿ ðåàêö³¿ í³ ç áîêó â³äïîâ³äíèõ
ïðàâîîõîðîííèõ ïðîêóðîðñüêèõ ³íñòàíö³é, í³ ç áîêó ãðî-
ìàäñüêîñò³ íà òàê³ ä³¿ Óðÿäó ìè íå áà÷èìî.
Ùîäî âíóòð³øíüîãî ðèíêó Óêðà¿íè, òî äëÿ íüîãî õà-
ðàêòåðíå øòó÷íå çàâèùåííÿ ð³âíÿ ñïîæèâ÷îãî ïîïèòó òà
íåñòðóêòóðîâàíèé ³íâåñòèö³éíèé ïîïèò. Ó ðåàëüíîìó
ñåêòîð³ â³ò÷èçíÿíî¿ åêîíîì³êè äîì³íóº âèðîáíèöòâî ç
íèçüêîþ ÷àñòêîþ äîäàíî¿ âàðòîñò³ â ê³íöåâîìó ïðîäóêò³.
Ïðè öüîìó ïèòîìà âàãà ãîòîâèõ âèðîá³â ñòàíîâèòü ëèøå
30–35%, à íà ñèðîâèíó òà íàï³âôàáðèêàòè ïðèïàäàº
65–70%.
Íå â³äïîâ³äàþòü ïîòðåáàì ñòðóêòóðíî¿ ïåðåáóäîâè
íàøî¿ åêîíîì³êè ³ ñâ³òîâèì òåíäåíö³ÿì íàïðÿìè ³íîçåì-
íîãî ³íâåñòóâàííÿ. Àäæå ïåðåâàæíà ÷àñòêà ³íâåñòèö³é
ñïðÿìîâóâàëàñÿ íå íà ðåñòðóêòóðèçàö³þ é ìîäåðí³çàö³þ
ïðîâ³äíèõ ñåêòîð³â ïðîìèñëîâîãî òà àãðàðíî-ïðîìèñëî-
âîãî êîìïëåêñ³â, à ó ô³íàíñîâî-áàíê³âñüêå óïðàâë³íñüêî-
êîíñóëüòàö³éíå îáñëóãîâóâàííÿ ³ íà îá’ºêòè ðîçäð³áíî¿ òà
îïòîâî¿ òîðã³âë³. Ïðè öüîìó ³íîçåìíèì êàï³òàëîì ìîíî-
ïîë³çîâàíî ñòðàòåã³÷í³ ãàëóç³, à â ì³æíàðîäíîìó òðàíñ-
ôåðò³ òåõíîëîã³é Óêðà¿íà ìຠíåãàòèâíå ñàëüäî.
Êàòàë³çàòîðîì êðèçè â íàø³é êðà¿í³ ñòàâ òàêîæ âèñî-
êèé ð³âåíü çîâí³øíüî¿ âðàçëèâîñò³ åêîíîì³êè, ùî ñïðè-
÷èíèëî ðîçãîðòàííÿ ñèñòåìíî¿ êðèçè ë³êâ³äíîñò³ íà ãðî-
øîâî-êðåäèòíîìó ðèíêó. ³äòàê íåãàòèâíå çíà÷åííÿ
÷èñòèõ çîâí³øí³õ àêòèâ³â áàíê³âñüêî¿ ñèñòåìè Óêðà¿íè çà
îñòàíí³ ÷îòèðè ðîêè çðîñëî â 13 ðàç³â – â³ä 12,2 ìëðä. ãðí.
ó 2005 ð. äî 163,7 ìëðä. ãðí. ó ïåðøîìó êâàðòàë³ 2009 ð.
[2].
Íà äèâí³ ïàðàäîêñè ó âçàºìîçâ’ÿçêó äèíàì³êè ïîêàç-
íèê³â, ùî õàðàêòåðèçóþòü çì³íè, âëàñòèâ³ â³ò÷èçíÿí³é
åêîíîì³ö³, âêàçóþòü ³ ð³çí³ äåðæàâí³ ³íñòèòóö³¿, ³ íåçààí-
ãàæîâàí³ åêñïåðòè. Íàïðèêëàä, ó êâ³òí³ ï.ð. ïðè ïàä³íí³
îáñÿã³â ïðîìèñëîâîãî âèðîáíèöòâà íà 4,8% â³äíîñíî
áåðåçíÿ ³ íà 31,8% ð³ê äî ðîêó Êàá³íåò ̳í³ñòð³â ðàïîð-
òóº ïî ïåðåâèêîíàííÿ íàäõîäæåíü äî çàãàëüíîãî ôîíäó
áþäæåòó íà 5,7% ïîð³âíÿíî ç ïëàíîì, à äî ñïåö³àëüíîãî
ôîíäó – íà 33,7% [8].
À ñóòü åêîíîì³÷íîãî äèâà, ÿê ç’ÿñîâóºòüñÿ, ïîëÿãàº
ãîëîâíèì ÷èíîì ó òîìó, ùî ÍÁÓ ïðîòÿãîì ÷îòèðüîõ
ì³ñÿö³â, ùîá äîïîìîãòè ÊÌÓ íàïîâíèòè ñêàðáíèöþ,
çá³ëüøèâ ñâ³é ïîðòôåëü îáë³ãàö³é âíóòð³øíüî¿ äåðæàâ-
íî¿ ïîçèêè (ÎÂÄÏ) íà 15,34 ìëðä. ãðí. òà ùå 4,41 ìëðä.
ãðí. ïåðåðàõóâàâ äî áþäæåòó ÿê ïåðåâèêîíàííÿ äîõîä³â
íàä âèäàòêàìè. (À õ³áà ìàëî êîìó íåäîäàíî? Ïî ñàì³é
ëèøå çàðîá³òí³é ïëàòí³ çàáîðãîâàí³ñòü íèí³ âæå ñÿãàº
áëèçüêî 1 ìëðä. ãðí.) Îòæå, ìàºìî â ö³ëîìó ìàéæå 20
ìëðä. ãðí. (19,75 ìëðä. ãðí.) âíóòð³øíüîãî äåðæàâíîãî
áîðãó.
Âèêîíàííþ áþäæåòó, ÿê ñâ³ä÷àòü äæåðåëà, íàáëè-
æåí³ äî Óðÿäó, ñïðèÿëî òàêîæ ïîãàøåííÿ ïîäàòêîâèõ
áîðã³â äåðæàâíèìè ìîíîïîë³ÿìè, ÿê³ îòðèìàëè ï³ä öå
êðåäèòè ó äåðæàâíèõ áàíê³â. Òîæ ÿê ôàêòè÷íî ìîæíà
íàçâàòè òàê³ ä³¿, ÿê íå íàïîâíåííÿì áþäæåòó åì³ñ³éíèìè
ãðîøèìà? Ïîä³áí³ âèò³âêè «â³ðòóàëüíî¿ åêîíîì³êè» ôàê-
òè÷íî ³ì³òóþòü áëàãîïîëó÷íèé ïîçèòèâ øëÿõîì ñòâîðåí-
íÿ «ô³íàíñîâî-áàíê³âñüêèõ áóëüáàøîê», ÿê³ é ñïðè÷èíÿ-
þòü, çðåøòîþ, êðèçîâ³ ÿâèùà, à íå ïîçèòèâíå çðîñòàííÿ
ïîêàçíèê³â ðîçâèòêó ðåàëüíî¿ åêîíîì³êè, ùî º íàä³éíèì
äæåðåëîì íàäõîäæåíü äî áþäæåòó.
Ñóäÿ÷è ç ìàòåð³àë³â Âñåñâ³òíüîãî åêîíîì³÷íîãî ôî-
ðóìó, ùî â³äáóâñÿ â ñ³÷í³ 2009 ðîêó â Äàâîñ³, òà ï³äñóìê³â
Ñàì³òó ãëàâ íàéá³ëüøèõ êðà¿í ñâ³òó (G20), ùî ïðîéøîâ ó
Ëîíäîí³ íà ïî÷àòêó òðàâíÿ, ºäèíîãî ðåöåïòó âèõîäó ç
ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè íåìàº. Ïðîòå, âèçíà÷èâ-
øè íàéâðàçëèâ³ø³ ì³ñöÿ ñâ³òîâî¿ åêîíîì³÷íî¿ ³ ô³íàíñî-
âî¿ ñèñòåì, íà Ñàì³ò³ êåð³âíèê³â êðà¿í G20 áóëî îêðåñëå-
íî é ï³äêð³ïëåíî ô³íàíñîâèìè ³íñòðóìåíòàìè ïðîãðàìó
â³äðîäæåííÿ.
Áàçóþ÷èñü íà ð³øåííÿõ é ðåêîìåíäàö³ÿõ Ñàì³òó ãðó-
ïè êðà¿í G20, êîæíà êðà¿íà íàìàãàºòüñÿ çíàéòè ñâ³é âè-
õ³ä ³ç êðèçîâèõ îá³éì³â. Çîêðåìà, Âåëèêîáðèòàí³ÿ ðîçïî-
÷àëà 䳿 ö³ëêîì ïðîòèëåæí³ ïîë³òèö³ òåò÷åðèçìó, ùî
áàçóâàëàñÿ íà ïðèíöèïàõ â³ëüíîãî ï³äïðèºìíèöòâà ç ïî-
çèö³é ìîíåòàðèçìó òà «åêîíîì³êè ïðîïîçèö³¿». ÑØÀ
ï³øëè øëÿõîì ìàêñèìàëüíîãî âêëàäåííÿ ãðîøåé â åêî-
íîì³êó, êóäè íàðàç³ ñïðÿìóâàëè âæå $1 òðëí.
Ïîñèëüí³ çàõîäè ïðîòè䳿 êðèçîâîìó âïëèâó – â³ä
ïðîòåêö³îí³ñòñüêèõ äî ñóáñèä³àëüíèõ – âæèâàþòüñÿ êîæ-
íîþ êðà¿íîþ çàëåæíî â³ä ¿¿ ñïðîìîæíîñò³ é âèçíàííÿ ó
âïëèâîâèõ ñâ³òîâèõ ô³íàíñîâî-áàíê³âñüêèõ óñòàíîâàõ.
Äëÿ çìåíøåííÿ íåãàòèâíîãî âïëèâó êðèçè ó â³ò÷èç-
íÿíèõ âëàäíî-áàíê³âñüêèõ ñòðóêòóðàõ âäàëèñÿ äî ðÿòó-
âàëüíî¿ äîïîìîãè íå ñò³ëüêè ñåêòîð³â ðåàëüíî¿ åêî-
íîì³êè, ñê³ëüêè áàíê³âñüêèõ óñòàíîâ – øëÿõîì ¿õ
ðåô³íàíñóâàííÿ, ðåêàï³òàë³çàö³¿ òà âñ³ëÿêèõ çàïîçè÷åíü
çâ³äóñ³ëü.
Ñõåìà êðåäèòóâàííÿ, çà ÿêîþ íèí³ áàíêè îòðèìóþòü
ðåô³íàíñóâàííÿ â³ä ÍÁÓ – ï³ä âèêóïëåí³ ó ̳íô³íó òàê
çâàí³ ÎÂÄÏ, – öå, ïðàâäó êàæó÷è, º ïðèõîâàíèì ô³íàí-
ñóâàííÿì áþäæåòó. Ïðîòè ÷îãî, äî ðå÷³, çàâæäè äóæå çà-
ïîâçÿòî é ð³çêî âèñòóïàâ ̳æíàðîäíèé âàëþòíèé ôîíä.
À òóò â³í ÷îìóñü íà ïðîõàííÿ óêðà¿íñüêî¿ ñòîðîíè ï³øîâ
íà áåçïðåöåäåíòíèé êðîê. Ôàêòè÷íî, ÌÂÔ â³äêðèâ Óê-
14
ÅKÎÍÎ̲×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI
Ô²ÍÀÍÑÎÂÎ-ÅÊÎÍÎ̲×ÍÀ ÊÐÈÇÀ
5-6’2009
ðà¿í³ äðóãèé òðàíø ó ñóì³ $2,8 ìëðä. áåç íåîáõ³äíèõ ó
òàêèõ âèïàäêàõ ãàðàíò³é, òîáòî íàëåæíèõ ä³é ç áîêó Óðÿ-
äó. Íå äóìàþ, ùî â ÌÂÔ íåâ³äîìî ïðî çàñòîñîâàíó â Óê-
ðà¿í³ ñõåìó ïðèõîâàíîãî ô³íàíñóâàííÿ áþäæåòó (÷åðåç
ìåõàí³çì âèêóïó Íàöáàíêîì ÎÂÄÏ), îäíàê ãðîø³ áóëî
íàäàíî.
ßê îö³íèòè ïîä³áíèé ôàêò? Öå äîáðå? ² äëÿ êîãî? À
ìîæå – íàâïàêè, äóæå ïîãàíî, îñîáëèâî ç îãëÿäó íà ñå-
ðåäíüîñòðîêîâó ïåðñïåêòèâó? Îäíîçíà÷íî é êàòåãîðè÷-
íî âàæêî âèíåñòè âåðäèêò. Óñå çàëåæèòü â³ä òîãî, ÿê îò-
ðèìàí³ ñóìè çàïîçè÷åíü áóäóòü âèêîðèñòàí³ – ÷è íà
ðåàí³ìàö³éíó ðåñòðóêòóðèçàö³þ òà ³ííîâàö³þ ïðîâ³äíèõ
ñåêòîð³â ³ íàïðÿì³â â³ò÷èçíÿíî¿ åêîíîì³êè, ÷è ëèøå íà
ïîñï³øíå ëàòàííÿ ä³ðîê ó áþäæåò³ (íà ïîòî÷í³ ñïîæèâ÷³
âèäàòêè, ïîïîâíåííÿ Ôîíäó îïëàòè ïðàö³, Ïåíñ³éíîãî
ôîíäó òîùî) òà ðåàí³ìàö³þ áëèçüêî 1,5 äåñÿòêà çáàí-
êðóò³ëèõ êîìåðö³éíèõ áàíê³â-íåâäàõ, äå âæå íèí³ ãîñïî-
äàðþþòü ââåäåí³ ÍÁÓ òèì÷àñîâ³ àäì³í³ñòðàö³¿.
Îòæå, âñå çàëåæèòü â³ä òîãî, êóäè ìîæíîâëàäö³ ñïðÿ-
ìóþòü âèä³ëåíó ̳æíàðîäíèì âàëþòíèì ôîíäîì äëÿ
Óêðà¿íè ïîçèêó. Ùî æ ñòîñóºòüñÿ áåçïðåöåäåíòíîñò³
â÷èíêó ÌÂÔ, òî éîãî, íà íàø ïîãëÿä, ïåðåäóñ³ì ñë³ä
ðîçö³íþâàòè íå ÿê æåñò áëàãîä³éíîñò³ íàçóñòð³÷ çâåðíåí-
íÿì êåð³âíèê³â óêðà¿íñüêî¿ äåðæàâè ùîäî âèä³ëåííÿ
êðåäèòó, à ÿê ìîæëèâ³ñòü äëÿ Ôîíäó âèéòè ç íåïðîñòî¿
ñèòóàö³¿, ó ÿê³é â³í, âëàñíå, îïèíÿºòüñÿ. Àäæå íåâèä³ëåí-
íÿ êîøò³â Óêðà¿í³ ìîæå ñïðè÷èíèòè ùå ã³ðø³ íàñë³äêè,
í³æ ¿õ íàäàííÿ, ³ ïðè÷îìó íå ò³ëüêè äëÿ íàøî¿ êðà¿íè, à é
äëÿ ªâðîïè çàãàëîì. ² â³äïîâ³äàëüí³ñòü çà ïîä³áíó ñèòóà-
ö³þ â òàêîìó âèïàäêó ïåâíîþ ì³ðîþ áóäå ïîêëàäåíî íà
ÌÂÔ, ùî â³ä³á’ºòüñÿ íà éîãî àâòîðèòåò³ òà ì³æíàðîäíî-
ìó ðåíîìå.
³äîìî, ùî çíà÷íà ÷àñòèíà âèä³ëåíî¿ ñóìè òðàíøó
ÌÂÔ âèêîðèñòîâóºòüñÿ íà ðåñòðóêòóðèçàö³þ áàíê³â. Òà-
êèé êðîê º âèìóøåíèì, àäæå âíàñë³äîê ô³íàíñîâî¿ êðè-
çè ó áàíê³âñüê³é ñèñòåì³ ñêëàëàñÿ íåïðîñòà ñèòóàö³ÿ. Ëè-
øå â ïåðøîìó êâàðòàë³ ï.ð. íà õâèë³ ïàí³÷íî-òîòàëüíî¿
íåäîâ³ðè äî áàíê³â âîíè âòðàòèëè ïîíàä 70 ìëðä. ãðí.
[9]. Íèí³ ñòàíîâèùå óñêëàäíþºòüñÿ íåïîâåðíåííÿìè
ïîçè÷àëüíèêàìè êðåäèò³â òà çíà÷íèì ïîäîðîæ÷àííÿì
âàëþòíèõ ïîçèê, îáñëóãîâóâàííÿ ÿêèõ ÷åðåç ð³çêå çðîñ-
òàííÿ êóðñó äîëàðà äëÿ áàãàòüîõ áàíê³â ñòàëî ïðîáëåìà-
òè÷íèì.
Ïðè öüîìó ñë³ä ÷³òêî óÿñíèòè, ùî ðåêàï³òàë³çàö³ÿ
áàíê³â ìîæå ïîçèòèâíî âïëèíóòè íà ô³íàíñîâèé ðèíîê
ëèøå çà óìîâè çàáåçïå÷åííÿ ïðîçîðîñò³ öüîãî ïðîöåñó ³
æîðñòêîãî êîíòðîëþ çà âèêîðèñòàííÿì êîøò³â. Íà ùî
õîò³ëîñÿ á ñïîä³âàòèñü. Ó òàêîìó ðàç³ äåðæàâíå âëèâàí-
íÿ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â äåùî á çàñïîêî¿ëî ê볺íò³â
áàíê³â, ïðèíàéìí³ ó êîðîòêîñòðîêîâ³é ïåðñïåêòèâ³.
Óò³ì, äîòåïåð íåÿñíî, ùî ÍÁÓ òà ÊÌÓ ðîáèòèìå ç ðå-
êàï³òàë³çîâàíèìè áàíêàìè, ÿê, âëàñíå, ¿õ «ë³êóâàòèìå»,
ÿêùî íàäàí³ «ë³êè» ó âèä³ âèä³ëåíèõ ¿ì êîøò³â íå ïî-
ä³þòü? ³äïîâ³ä³ ïîêè ùî íåìຠ³ í³õòî íå íàâàæóºòüñÿ ¿¿
äàòè. Åêñïåðòè æ íàãîëîøóþòü, ùî åôåêò, ÿêèé ìîæå
ñïðàâèòè ðåêàï³òàë³çàö³ÿ íà åêîíîì³êó â ö³ëîìó, âèãëÿäàº
äîñèòü ñóìí³âíèì. Òîé ôàêò, ùî ó âëàñí³ñòü äåðæàâè ïå-
ðåéäå ùîíàéìåíøå 7–8, à ìîæëèâî, é á³ëüøå áàíê³â ³ç
÷èñëà íàéá³ëüøèõ, íàâðÿä ÷è äîçâîëèòü äåðæàâ³ ñïðÿìó-
âàòè ãðîøîâ³ ïîòîêè íà êðåäèòóâàííÿ ïð³îðèòåòíèõ ãàëó-
çåé åêîíîì³êè. Àäæå êîøòè, âèä³ëåí³ íà ïîïîâíåííÿ
êàï³òàëó áàíê³â, áóäóòü, ôàêòè÷íî, âèêîðèñòàí³ äëÿ ïî-
âåðíåííÿ äåïîçèò³â âêëàäíèêàì. ³äòàê ó ðåçóëüòàò³ ðå-
êàï³òàë³çàö³¿ äåðæàâà îòðèìóº á³ëüøå çîáîâ’ÿçàíü, í³æ
ìîæëèâîñòåé, ùî çá³ëüøèòü ¿¿ áîðãîâèé òÿãàð [10].
Ñüîãîäí³ äåðæàíèé áîðã Óêðà¿íè ñòàíîâèòü áëèçüêî
$100 ìëðä. ³ éîãî ïîòð³áíî ïîâåðòàòè ³ç äîäàíèìè ñóìà-
ìè â³äñîòê³â çà íàäàí³ êðåäèòè. Âæå ó öüîìó ðîö³ íàì íå-
îáõ³äíî âèïëàòèòè $30 ìëðä. çà îáñëóãîâóâàííÿ çîâí³ø-
íüîãî áîðãó. ² ÿêùî ùå ï³âðîêó òîìó öÿ ñóìà äîð³âíþâàëà
150–180 ìëðä. ãðí., òî íèí³ – 250–260 ìëðä. ãðí. Á³ëüøó
æ ÷àñòèíó áîðãó, éìîâ³ðíî, äîâåäåòüñÿ â³ääàâàòè íå
íèí³øí³é âëàäí³é âåðõ³âö³, ÿêà éîãî íàêîïè÷óº, à íàñòóï-
íèêàì.
Àðñåíàë íàÿâíèõ ó òåî𳿠³ ïðàêòè÷íèõ ï³äõîäàõ
øëÿõ³â ïîäîëàííÿ òà âèõîäó ³ç êðèçîâèõ ñèòóàö³é, ùî
áóâ íàïðàöüîâàíèé ó ìèíóëîìó, íà æàëü, ç îãëÿäó íà
îñîáëèâîñò³ òåïåð³øíüî¿ çàãàëüíîñâ³òîâî¿ ô³íàíñîâî-
åêîíîì³÷íî¿ êðèçè, íå ìîæå áóòè òðàôàðåòíî çàñòîñîâà-
íèì. Íàïðèêëàä, ìàêðîåêîíîì³÷í³ ³äå¿ Êåéíñà õî÷ ³
ñïðàâèëè â³ä÷óòíèé âïëèâ íà ôîðìóâàííÿ ðåãóëÿòèâíèõ
âàæåë³â åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó, îäíàê, ÿê âèÿâèëîñÿ íà
ïðàêòèö³, êåéíñ³àíñüê³ ðåöåïòè ñòèìóëþâàííÿ ñóêóïíîãî
ïîïèòó íå çàâæäè äàþòü áàæàíèé ðåçóëüòàò. ² íàìàãàí-
íÿ øëÿõîì çá³ëüøåííÿ ñóêóïíîãî ïîïèòó ïîäîëàòè åêî-
íîì³÷íèé ñïàä ïîäåêîëè ïðèçâîäèòü íå äî çðîñòàííÿ
îáñÿã³â âèðîáíèöòâà, à äî ïîñèëåííÿ ³íôëÿö³¿ òà ñòàã-
ôëÿö³¿ (ïîºäíàííÿ ñïàäó âèðîáíèöòâà é ³íôëÿö³¿). Ùî,
äî ðå÷³, çíàéøëî ïåðåêîíëèâå ï³äòâåðäæåííÿ â óìîâàõ
íèí³øíüî¿ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè ó ñâ³ò³ òà çîêðå-
ìà â Óêðà¿í³.
Öå, áåçïåðå÷íî, ïîõèòíóëî ïîçèö³¿ êåéíñ³àíñüêî¿ òåî-
𳿠òà ñïîíóêàëî äî ðîçâèòêó ð³çíèõ íàïðÿì³â íåîêëàñè÷-
íî¿ òåî𳿠– ìîíåòàðèçìó, òåî𳿠ðàö³îíàëüíèõ ñïîä³âàíü,
åêîíîì³êè ïðîïîçèö³¿, ÿê³ îá´ðóíòîâóþòü ïåðåâàãè ðèí-
êîâîãî ìåõàí³çìó íàä äåðæàâíèì ðåãóëþâàííÿì åêî-
íîì³êè.
Çâàæàþ÷è íà îñîáëèâîñò³ íèí³øíüî¿ ãëîáàëüíî¿ çà
ñâî¿ì õàðàêòåðîì ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè, îñíî-
âîïîëîæí³ ïðèíöèïè é ï³äõîäè ³ òåî𳿠êåéíñ³àíñòâà (ùî
áàçóþòüñÿ íà íåîáõ³äíîñò³ äåðæàâíîãî ðåãóëþâàííÿ ãîñ-
ïîäàðñüêèõ ïðîöåñ³â ³ ñïîâ³äóþòü ô³ñêàë³çì), ³ òåîð³¿
Ì. Ôð³äìåíà â êëàñè÷í³é ôîðì³ ìîíåòàðèçìó (ùî áà-
çóºòüñÿ íà ê³ëüê³ñí³é òåî𳿠ãðîøåé), ³ òåîð³ÿ åêîíîì³êè
ïðîïîçèö³é (supply-side economics), ùî äîïîâíþº òåî-
ð³þ Ì. Ôð³äìåíà, ³ òåîð³ÿ ðàö³îíàëüíèõ î÷³êóâàíü (íîâà
êëàñè÷íà ìàêðîåêîíîì³êà), ùî óñïàäêóâàëà îêðåì³ ïî-
ëîæåííÿ ìîíåòàðèçìó, íå çäàòí³ (çà çàãàëüíîâèçíàíîþ
îö³íêîþ çàðóá³æíèõ òà â³ò÷èçíÿíèõ íàóêîâèõ àâòîðè-
òåò³â) âèñòóïèòè ðÿò³âíèì àíòèêðèçîâèì ïðèïèñîì í³
äëÿ áîðîòüáè ç äåïðåñèâíî-ðóéí³âíèì âïëèâîì êðèçè,
í³ äëÿ ïîâåðíåííÿ åêîíîì³êè êðà¿íè ó ôîðìàò åôåêòèâ-
íî¿ äèíàì³êè ðîçâèòêó.
Âèñóíóòà îäíèì ³ç ïðåäñòàâíèê³â òåî𳿠«åêîíîì³êè
ïðîïîçèö³¿» À. Ëàôôåðîì òåîð³ÿ «ïîäàòêîâîãî êëèíó»,
ÿêèé äåðæàâà «âáèâົ ì³æ åêîíîì³÷íèìè ñóá’ºêòàìè ³
ïðîöåñîì âèðîáíèöòâà, ìàëà äîñèòü ðåàëüí³ é î÷åâèäí³
ï³äòâåðäæåííÿ íà ïðàêòèö³. Ñóòü ¿¿ ïîëÿãຠâ òîìó, ùî
çíèæåííÿ ïîäàòêîâèõ ñòàâîê íå âèêëèêຠñêîðî÷åííÿ
çàãàëüíî¿ ñóìè áþäæåòíèõ íàäõîäæåíü, à ñïðèÿº çá³ëü-
øåííþ âèðîáíèöòâà òà çðîñòàííþ äîõîä³â, ñóòòºâî ðîç-
øèðþþ÷è çàãàëüíó áàçó îïîäàòêóâàííÿ, à â³äòàê ³ íàïîâ-
íþþ÷è áþäæåò [4].
Âîäíî÷àñ, öåé ï³äõ³ä – äëÿ ïîâíîãî çáàëàíñóâàííÿ
äåðæàâíîãî áþäæåòó – ïåðåäáà÷ຠñêîðî÷åííÿ ê³ëüêîñò³
òà âàðòîñò³ «íååôåêòèâíèõ» ñîö³àëüíèõ ïðîãðàì, êóäè
ñïðÿìîâóºòüñÿ çíà÷íà ÷àñòèíà äåðæàâíèõ âèòðàò. Àëå
âæèòòÿ òàêèõ çàõîä³â ó òåïåð³øí³ ñóòóæí³ ÷àñè ñêðóòè â
áóäü-ÿê³é êðà¿í³, â òîìó ÷èñë³ â Óêðà¿í³ (äå ñîö³àëüíî-
åêîíîì³÷íà ³ ïîë³òè÷íà ñèòóàö³ÿ êðèòè÷íî íàïðóæåíà òà
15
Ô²ÍÀÍÑÎÂÎ-ÅÊÎÍÎ̲×ÍÀ ÊÐÈÇÀ
ÅKÎÍÎ̲×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI5-6’2009
ùå é ó ïåð³îä ïðåçèäåíòñüêèõ âèáîð³â), º íàäòî ïðîáëå-
ìàòè÷íèì.
³äçíà÷èìî òàêîæ, ùî, â³äïîâ³äíî äî îá´ðóíòîâàíèõ
çàêîíîì³ðíîñòåé, ÿê³ âèçíà÷àþòüñÿ «êðèâîþ Ëàôôåðà»,
íå ìîæíà ñòÿãóâàòè äî áþäæåòó ïîíàä 30–35% äî-
õîä³â – ïåâíèé ô³ñêàëüíèé îïòèìóì, – áî ïåðåâèùåííÿ
îïòèìàëüíîãî ð³âíÿ îïîäàòêóâàííÿ âèêëèêຠíåãàòèâí³
åêîíîì³÷í³ ïðîöåñè, ÿê-îò:
• ñêîðî÷åííÿ ä³ëîâî¿ àêòèâíîñò³;
• çíèæåííÿ çàö³êàâëåíîñò³ â çàîùàäæåííÿõ òà ³íâåñòó-
âàíí³;
• áàíêðóòñòâî ñóá’ºêò³â ï³äïðèºìíèöüêî¿ ä³ÿëüíîñò³;
• óõèëåííÿ â³ä ñïëàòè ïîäàòê³â;
• çá³ëüøåííÿ «ò³íüîâîãî» ñåêòîðó åêîíîì³êè.
 Óêðà¿í³, äå çà ìàéæå 18 ðîê³â ¿¿ ñóâåðåííîñò³ òàê ³ íå
ïðèéíÿòèé Ïîäàòêîâèé êîäåêñ, à ñóêóïí³ ïîäàòêè â äâà,
à òîé é á³ëüøå ðàç³â ïåðåâèùóþòü íîì³íàë, âèçíà÷åíèé
«êðèâîþ Ëàôôåðà», ìàºìî ïîâíèé ïåðåë³ê çàçíà÷åíèõ
äåñòðóêòèâíèõ îçíàê ó â³ò÷èçíÿíîìó ãîñïîäàðþâàíí³.
² ÿêùî îáà÷ëèâ³ êåð³âíèêè Çàõîäó â óìîâàõ íèí³ø-
íüî¿ ðåöåñ³éíî-êðèçîâî¿ ñèòóàö³¿ âäàþòüñÿ äî ïîñëàá-
ëåííÿ ô³ñêàëüíèõ âàæåë³â, òî â Óêðà¿í³ î÷³ëüíèêè âëàä-
íèõ âèêîíàâ÷èõ òà íîðìîòâîð÷èõ ñòðóêòóð – â³ä Êàá³íåòó
̳í³ñòð³â Óêðà¿íè äî ì³ñöåâèõ îðãàí³â âëàäè – íàìàãà-
þòüñÿ âñ³ëÿêî ïîñèëèòè ô³ñêàëüíèé ïðåñèíã ÷è òî øëÿ-
õîì âèãàäóâàííÿ ³ ââåäåííÿ íîâèõ, ÷è òî çá³ëüøåííÿ
³ñíóþ÷èõ ïîäàòê³â, çáîð³â, òàðèô³â. Çà ïðèêëàäîì íå
òðåáà äàëåêî õîäèòè.  Êèºâ³ âæå îô³ö³éíî îãîëîøåíî,
ùî ç 1 ÷åðâíÿ ï. ð. òàðèôè çà êâàðòïëàòó ³ êîìóíàëüí³ ïî-
ñëóãè çðîñòàþòü ó äâà-òðè ðàçè, à çà òåëåôîíí³ ðîçìîâè
òàðèôè çá³ëüøåíî âæå ç ïåðøî¿ äåêàäè òðàâíÿ.
Ìè íå çàïåðå÷óºìî ïðèâàáëèâîñò³ ³äåéíî-òåîðåòè÷-
íèõ òà ìåòîäîëîã³÷íèõ ïðèíöèï³â ³íñòèòóö³îíàë³çìó, ÿêèé
ñåðåä ðóø³¿â åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó ïîðó÷ ³ç ìàòåð³àëü-
íèìè ÷èííèêàìè ðîçãëÿäຠäóõîâí³, ìîðàëüí³, ïðàâîâ³ òà
³íø³ ÷èííèêè â ³ñòîðè÷íîìó àñïåêò³, òîáòî çíà÷íî ðîçøè-
ðþº ïðåäìåò àíàë³çó, çàëó÷àþ÷è äî íüîãî ÿê åêîíîì³÷í³,
òàê ³ íååêîíîì³÷í³ àñïåêòè ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íîãî ðîç-
âèòêó. Îäíàê ìóñèìî âèçíàòè, ùî â êðèçîâèõ óìîâàõ çà-
çíà÷åí³ ïðèíöèïè òàêîæ º íåðåàëüíèìè äëÿ çàñòîñóâàí-
íÿ, îñîáëèâî ç îãëÿäó íà ñó÷àñíó ïîãëèáëåíî-óñêëàäíåíó
ô³íàíñîâó é ïîë³òèêî-ïðàâîâó íåñòàá³ëüí³ñòü ÿê ó ñâ³ò³ â
ö³ëîìó, òàê ³ â íàø³é êðà¿í³ çîêðåìà.
Îòæå, ïîòð³áíî êîíñòàòóâàòè, ùî ìàêðîåêîíîì³÷íà
òåîð³ÿ, ÿê ìè ïåðåêîíóºìîñÿ, ùå íå äîñÿãëà ñâ ö³ë³ñ-
íîñò³, áàãàòî ïèòàíü ³ äîñ³ º ïðåäìåòîì ãîñòðî¿ ïîëåì³êè.
²ñíóþòü ð³çí³ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷í³ òåîð³¿, ÿê³ ïåâíîþ
ì³ðîþ ôîðìóþòü ìåòîäîëîã³þ ö³º¿ íàóêè. Äî îñíîâíèõ ç
íèõ [4] ìîæíà â³äíåñòè: êîíöåïö³þ äåô³öèòíîãî ô³íàíñó-
âàííÿ; òåîð³þ âáóäîâàíîãî áþäæåòíîãî ñòàá³ë³çàòîðà;
êîìïåíñàö³éíó òåîð³þ ô³íàíñ³â; òåî𳿠«ñï³ëüíîãî òîâà-
ðó», «ñóñï³ëüíèõ áëàã» ³ «ñóñï³ëüíîãî âèáîðó»; òåîð³þ
çâ’ÿçêó, ô³íàíñîâîãî ðîçâèòêó òà åêîíîì³÷íîãî çðîñòàííÿ
Ð. Ãîëöì³òà [5]; òåî𳿠åôåêòèâíîãî ðèíêó Þ. Ôàìè [6].
Ïðîòå ñó÷àñíîþ ïðîâ³äíîþ, à â³äòàê ³ âèçíà÷àëüíîþ
òåíäåíö³ºþ ðîçâèòêó ñâ³òîâî¿ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿
äóìêè âñå æ òàêè º âçàºìîïðîíèêíåííÿ òà óäîñêîíàëåí-
íÿ – ñâîºð³äíà êîíâåðãåíö³ÿ òåî𳿠êåéíñ³àíñòâà ³ ìîíåòà-
ðèçìó. Íèí³ íàóêîâöÿìè é ôàõ³âöÿìè-ô³íàíñèñòàìè äî-
ì³íóþ÷îþ ââàæàºòüñÿ ïîçèö³ÿ, ùî ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íà
ðåãóëÿòîðíà ïîë³òèêà ìຠì³ñòèòè â òîé ÷è ³íøèé ñïîñ³á
çàñòîñóâàííÿ åëåìåíò³â é ³íñòðóìåíòàð³þ êåéíñ³àíñòâà,
îñîáëèâî â êîíòåêñò³ âèíèêíåííÿ òà ïîøèðåííÿ ãëîáàëü-
íî¿ ô³íàíñîâî¿ êðèçè. Îñê³ëüêè òåîð³ÿ Êåéíñà âèíèêëà
ñàìå ÿê ïðîòèä³ÿ ÿâèùàì âåëèêî¿ äåïðåñ³¿ â ìèíóëîìó
ñòîð³÷÷³. ² çàñòîñóâàííÿ çàïðîïîíîâàíîãî íåþ êîìïëåêñó
çàõîä³â, ÿê³ â ìèíóëîìó, òàê ³ íèí³, â ðàç³ óì³ëîãî âèêîðè-
ñòàííÿ êåéíñ³àíñüêîãî ³íñòðóìåíòàð³þ ñïðèÿòèìóòü âèõî-
äó ç êðèçè é â³äíîâëåííþ åôåêòèâíîãî ôóíêö³îíóâàííÿ
åêîíîì³êè.
Óêðà¿íà, ÿêà ñóòòºâî ïîñòðàæäàëà â³ä ô³íàíñîâî¿
êðèçè, äàâíî ÷åêຠïðèéíÿòòÿ àíòèêðèçîâî¿ ïðîãðàìè,
äå á ì³ñòèëàñÿ ñèñòåìà çàõîä³â ùîäî äåìïôóâàííÿ
âïëèâó êðèçè òà âèõîäó ç íå¿. Îäíàê, íà æàëü, òàêî¿
ïðîãðàìè é äîñ³ Óðÿäîì íå ïðåäñòàâëåíî íà çàòâåðä-
æåííÿ Âåðõîâí³é Ðàä³, à îêðåì³ íåñèñòåìí³ íîðìè òà
ðîçïîðÿäæåííÿ àæ í³ÿê íå ìîæóòü çàì³íèòè ö³ë³ñíî¿
ïðîãðàìè ä³é.
Ïðè îïðàöþâàíí³ àíòèêðèçîâî¿ ïðîãðàìè ñë³ä îáî-
â’ÿçêîâî áðàòè äî óâàãè, ùî åêîíîì³êà Óêðà¿íè º
íàäì³ðíî â³äêðèòîþ ³ äî òîãî æ ³ùå íåêîíêóðåíòîñïðî-
ìîæíîþ, ç íåðîçâèíåíèì âíóòð³øí³ì ðèíêîì òà íåíà-
ëåæíèì çàáåçïå÷åííÿì âàëþòíèìè ðåñóðñàìè. Òîìó é
çàõîäè ³ ìåõàí³çìè ïîäîëàííÿ êðèçîâèõ ÿâèù ó íàø³é
êðà¿í³ íå ìîæóòü áóòè àíàëîã³÷íèìè òèì, ùî çàñòîñîâó-
þòüñÿ â ðîçâèíåíèõ êðà¿íàõ, à ïîâèíí³ âðàõîâóâàòè çà-
çíà÷åí³ îñîáëèâîñò³.
Íà íàøó äóìêó, ÿê íàóêîâöÿì, òàê ³ ïðàêòèêàì âàðòî
óñâ³äîìèòè, ùî íèí³øíÿ ãëîáàëüíà ô³íàíñîâî-åêîíî-
ì³÷íà êðèçà º ïîðîäæåííÿì òà çàêîíîì³ðíèì ðåçóëüòà-
òîì ³ñòîðè÷íî¿ åâîëþö³¿ íàøî¿ öèâ³ë³çàö³¿ (ç ¿¿ öèêëàìè
åêîíîì³÷íîãî ðîçâèòêó ïðîòÿãîì îñòàííüîãî ñòîë³òòÿ), à
â³äòàê øâèäêîãî é áåç êàðäèíàëüíèõ çðóøåíü (ÿê ó
ñâ³òîãëÿä³ âçàºìîâ³äíîñèí ì³æ êðà¿íàìè, òàê ³ â ñòðóê-
òóð³ ñâ³òîâîãî ãîñïîäàðñòâà â ö³ëîìó) âèõîäó ³ç ðå-
öåñ³éíîãî ñòàíó íå ïåðåäáà÷àºòüñÿ. Íàéâ³ðîã³äí³øå, ùî
ïðîöåñ ïîäîëàííÿ íàñë³äê³â êðèçè ñóïðîâîäæóâàòè-
ìåòüñÿ âåëüìè ñóòòºâèìè, ÿêùî íå ñêàçàòè êàðäèíàëü-
íèìè, çì³íàìè ÿê ãåîïîë³òè÷íîãî, òàê ³ ãåîåêîíîì³÷íîãî
ïðîñòîðó.
Ñòðóêòóðíî ïîñòêðèçîâå ñâ³òîâå ãîñïîäàðñòâî íåîä-
ì³ííî çì³íèòüñÿ. Òîìó, âëàñíå, ïîñòຠïèòàííÿ: ÿêå ì³ñöå
çàéìàòèìå òà ÿêó ðîëü çìîæå ³ ïîâèííà â³ä³ãðàâàòè Óê-
ðà¿íà â îíîâëåí³é ñèñòåì³ ì³æíàðîäíîãî ïîä³ëó ïðàö³?
³äïîâ³äü áóäå íåâò³øíîþ, çâàæàþ÷è íà íèí³øí³é, âëàñ-
òèâèé ïîçàìèíóëîìó ñòîë³òòþ 3-é ÷è â êðàùîìó ðàç³ 4-é
ð³âåíü òåõíîëîã³÷íîãî óêëàäó â³ò÷èçíÿíî¿ âèðîáíè÷î¿ áà-
çè, äàëåêèé â³ä âèìîã ïðîôåñ³îíàë³çìó åïîõè íàíîåêî-
íîì³êè ð³âåíü îñâ³òè, çàíåäáàí³ñòü íàóêè òà çíåâàãó äî
íàóêîâö³â, áåçëàä ³ äåñòðóêö³éíèé çàíåïàä ïðàêòè÷íî
âñ³õ ³íôðàñòðóêòóð æèòòºä³ÿëüíîñò³ (ìåäè÷íå îáñëóãîâó-
âàííÿ, ïàòð³îòè÷íî-âèõîâíà, ãóìàí³òàðíà, êóëüòóðíî-
ïðîñâ³òíèöüêà ñôåðè, ñóäîâà ñèñòåìà, ïðàâîîõîðîíí³
îðãàíè, æèòëîâî-êîìóíàëüí³ ïîñëóãè, åêîëîãî-îõîðîíí³
çàõîäè òîùî).
Ñë³ä çàçíà÷èòè, ùî äî ñüîãîäí³ îñíîâíó ðîëü â åêî-
íîì³ö³ Óêðà¿íè â³ä³ãðàâàâ òðàäèö³éíî-óñïàäêîâàíèé åê-
ñïîðòíèé íàïðÿì, ïðåäñòàâëåíèé ïðîäóêö³ºþ åíåð-
ãîì³ñòêî¿ ìåòàëóðã³éíî¿, õ³ì³÷íî¿ ïðîìèñëîâîñò³, ÀÏÊ ³,
ùî äîñèòü ïðèêðî, òðóäîâîþ ì³ãðàö³ºþ. ×è íå íàñòàâ ÷àñ
îë³ãàðõàì, ÿê³ âîëîä³þòü ö³ëèìè ïðîìèñëîâèìè ãàëóçÿ-
ìè (äå ôàêòè÷íî â³äáóâàºòüñÿ ¿õ òåõí³êî-òåõíîëîã³÷íà
äåãðàäàö³ÿ), é â³äïîâ³äíèì äåðæàâíèì îðãàíàì çðî-
çóì³òè, ùî òàêèé ñóòî åãî¿ñòè÷íèé, íèù³âíèé äëÿ äåðæà-
âè ³ ¿¿ 80–90% ãðîìàäÿí ïðàãìàòèçì ïðèçâåäå äî ïî-
âíîãî çàíåïàäó åêîíîì³êè é ïåðåòâîðåííÿ Óêðà¿íè â
ìàðã³íàëüíó ïîçàøòàòíó êðà¿íó? Òà é òî ëèøå òîä³, êîëè
âîíà çó쳺 çáåðåãòèñÿ â ñòàòóñ³ ºäèíî¿ ñîáîðíî¿ äåðæà-
âè, çâàæàþ÷è íà àãðåñèâí³ àíòèäåðæàâí³ ä³¿ ðîçêîëü-
íèöüêî-ñåïàðàòèñòñüêèõ ñèë.
16
ÅKÎÍÎ̲×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI
Ô²ÍÀÍÑÎÂÎ-ÅÊÎÍÎ̲×ÍÀ ÊÐÈÇÀ
5-6’2009
Ââàæàºìî äîö³ëüíèì, ùîá â àíòèêðèçîâ³é ïðîãðàì³
Óðÿäó áóëè âðàõîâàí³ ðåêîìåíäàö³¿ [7], âèñëîâëåí³ â
ïðîöåñ³ îáãîâîðåíü, ïðèñâÿ÷åíèõ ñâ³òîâ³é ô³íàíñîâ³é
êðèç³, ùî â³äáóëèñÿ â ²íñòèòóò³ ì³æíàðîäíèõ â³äíîñèí
ÊÍÓ ³ì. Ò.Ã. Øåâ÷åíêà òà ÍIJ ̳íåêîíîì³êè. Ó çàçíà÷å-
íèõ ðåêîìåíäàö³ÿõ çîêðåìà íàãîëîøóºòüñÿ íà íåîáõ³ä-
íîñò³ âæèòòÿ íèçêè ìàêðîåêîíîì³÷íèõ çàõîä³â, à ñàìå:
• íàðîùóâàííÿ îáñÿã³â êðåäèòóâàííÿ, ç îñîáëèâèì àê-
öåíòîì íà ö³ëüîâèõ êðåäèòàõ. Ïîïðè ðèçèêîâàí³ñòü
ïîä³áíèõ ä³é ó ïåð³îä ñïàäó åêîíîì³êè ïåðåâàãè òà-
êîãî êðåäèòóâàííÿ áóäóòü â³ä÷óòí³ â äîâãîñòðîêîâ³é
ïåðñïåêòèâ³;
• ë³êâ³äàö³ÿ àáî çíà÷íå îáìåæåííÿ ïîäàòêîâèõ ï³ëüã;
• ÷àñòêîâà íàö³îíàë³çàö³ÿ êîìåðö³éíèõ áàíê³â òà îäíî-
÷àñíå ïîñèëåííÿ äåðæàâíîãî êîíòðîëþ çà ¿õ ä³ÿëü-
í³ñòþ;
• êîìïëåêñíà äîïîìîãà ìàëîìó ³ ñåðåäíüîìó á³çíåñó;
• êîíòðîëü çà ö³íàìè íà ñïîæèâ÷³ òîâàðè òà ïîñëóãè;
• çá³ëüøåííÿ ô³íàíñóâàííÿ ³íôðàñòðóêòóðíèõ ïðîåêò³â.
Îñÿãàþ÷è âðàçëèâ³ñòü íèí³øíüîãî ð³âíÿ öèâ³ë³çàö³é-
íîãî ðîçâèòêó ñâ³òîâî¿ ñï³ëüíîòè â ö³ëîìó òà ¿¿ ñóñï³ëü-
íî-äåðæàâíî¿ ñêëàäîâî¿ çîêðåìà, ìîæíà ä³éòè âèñíîâ-
êó, ùî âîíè ³íô³êîâàí³ áàöèëàìè êðèçè, àâòîðèòåòó,
äîâ³ðè, ëåã³òèìíîñò³. ßêáè íàçâàí³ ôåíîìåíè åôåêòèâ-
íîãî ãóìàí³çìó áóëè äîì³íàíòíèìè òà 䳺âèìè, òî öå á
äîçâîëèëî çåêîíîìèòè ÷èìàëî çóñèëü ó ñóñï³ëüñòâ³ òà é
âáåðåãòè éîãî â³ä óñ³ëÿêèõ íåãàòèâíèõ êàçóñ³â. Âëàñíå,
íèí³øíÿ ãëîáàëüíà ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íà êðèçà ôàê-
òè÷íî º ÿñêðàâèì ðåçóëüòàòîì ñèíåðãåòè÷íîãî ïðîÿâó
äåô³öèòó çàçíà÷åíèõ ôåíîìåí³â åôåêòèâíîãî ãóìàí³çìó
³ ïåðåäóñ³ì êðèçè äîâ³ðè.
Îòæå, íåîáõ³äíî îñîáëèâî ï³äêðåñëèòè, ùî ïîäî-
ëàííÿ ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿ êðèçè, çîêðåìà â Óêðà¿í³,
ïîâèííî â³äáóâàòèñÿ çà óìîâ ïîë³òè÷íî¿ ñòàá³ë³çàö³¿ òà,
íàéãîëîâí³øå, êîíñîë³äàö³¿ óêðà¿íñüêîãî ñóñï³ëüñòâà,
â³äíîâëåííÿ ³ çàáåçïå÷åííÿ éîãî â³ðè òà äîâ³ðè ÿê îäèí
äî îäíîãî, òàê ³ äî ñóñï³ëüíî-äåðæàâíèõ ³íñòèòóö³é.
1. Õàçáóëàòîâ Ð. Ìåæäóíàðîäíûå îòíîøåíèÿ è êîíôëèêòû â
òðåóãîëüíèêå «Ðîññèÿ – ÑØÀ – Çàïàäíàÿ Åâðîïà» â êîíòåêñòå
ìèðîâîãî ôèíàíñîâîãî êðèçèñà // Ìåæäóíàðîäíûé íàó÷íî-
ïðàêòè÷åñêèé æóðíàë «Ìåæäóíàðîäíàÿ ýêîíîìèêà». – 2009. –
¹ 1.
2. Ìàòåð³àëè êðóãëîãî ñòîëó «Ïðî ñòðàòåã³÷í³ íàïðÿìè àíòè-
êðèçîâî¿ åêîíîì³÷íî¿ òà ãðîøîâî-êðåäèòíî¿ ïîë³òèêè Óðÿäó òà
ÍÁÓ». – Ê., ̳í³ñòåðñòâî åêîíîì³êè Óêðà¿íè, 28 êâ³òíÿ 2009 ðîêó.
3. Áàøòà Â. Âàëîâèé âíóòð³øí³é ïðîâàë // Òèæíåâèê «Äçåðêàëî
òèæíÿ» ¹ 15 â³ä 25–29.04.2009 ð.
4. Ñóíöîâà Î. Ìåòîäîëîã³÷í³ òà òåîðåòè÷í³ çàñàäè ô³íàíñîâî¿
íàóêè: ðåòðîñïåêòèâíèé àíàë³ç // Àêòóàëüí³ ïðîáëåìè åêî-
íîì³êè. – 2009. – ¹ 3. – Ñ 9–16.
5. Goldsmith R.W. Financial Structure and Development. – New
Heaven: Yale University Press, 1969.
6. Fama E. Banking in the Theory of Finances // Journal of Monetary
Economics. – 1980 – ¹ 6 – P. 39–57.
7. Ñâ³òîâà ô³íàíñîâà êðèçà òà åêîíîì³÷íà äóìêà // Åêîíîì³÷íèé
÷àñîïèñ-ÕÕ². – 2009. – ¹ 3–4. – Ñ. 23–24; à òàêîæ:
http://anvsu.org.ua/index.files/Ogolochennya.files/
26_02_2009.htm.
8. Êóçèê Â. Ïàäàºìî âãîðó // Æóðíàë «Òèæäåíü» ¹ 20 â³ä
22–28.05.2009 ð.
9. Ñêîëîçäðà Þ. Îïåðàöèÿ «ðåêàïèòàëèçàöèÿ» // «Óêðàèíñêèé
åæåíåäåëüíèê» ¹ 16 îò 25.04.2009 ã.
10. Ìàòåð³àëè êðóãëîãî ñòîëó «Êðèçà – ñëóøíèé ÷àñ äëÿ ðåñòðóê-
òóðèçàö³¿ ðåàëüíîãî ñåêòîðó». – Ê., ÍIJ ̳íåêîíîì³êè Óêðà¿íè,
26.04.2009 ð.
11. Äèâ.: Ãàçåòà «Äçåðêàëî òèæíÿ» ¹ 18 â³ä 23–29.05.2009 ð.
̳æíàðîäí³ â³äíîñèíè
Íàö³îíàëüíà áåçïåêà
Óêðà¿íà òà ÍÀÒÎ
Äîñâ³ä ðåôîðì
̳ñöåâå ñàìîâðÿäóâàííÿ
Åêîíîì³êà
Âëàäà òà á³çíåñ
Ïîäàòêîâà ñèñòåìà
Ô³íàíñîâà ñèñòåìà
Îñâ³òà
²íôîðìàö³éíå ñóñï³ëüñòâî
ÀÍÀ˲ÒÈÊÀ ÄËß Å˲ÒÈ:
ÏÅÐÅÄÏËÀÒÈ ² ÄÎËÓ×ÀÉÑß!
ÅÊÎÍÎ̲×ÍÈÉ
×ÀÑÎÏÈÑ-XXI
 è ä à º ò ü ñ ÿ ç 1 9 9 6 ð î ê ó
Ï ð î å ê ò
² í ñ ò è ò ó ò ó ò ð à í ñ ô î ð ì à ö ³ ¿ ñ ó ñ ï ³ ë ü ñ ò â à
í à ó ê î â è é æ ó ð í à ë
×åðåç
ïåðåäïëàòí³ àãåíö³¿:
«²äåÿ», «Ñàì³ò»,
«Ïåð³îäèêà»,
«Ìåðêóð³é»
ÿê
ïåðåäïëàòèòè?
×åðåç ðåäàêö³þ æóðíàëó
«Åêîíîì³÷íèé ÷àñîïèñ-ÕÕ²»:
(044) 235-98-28,
235-98-27
editor@osp.com.ua
Àâòîðè æóðíàëó:
ïðîâ³äí³ â÷åí³
Óêðà¿íè òà ñâ³òó,
ïîñëè, äåðæàâí³ ä³ÿ÷³,
ì³ñüê³ ãîëîâè,
ë³äåðè á³çíåñó
×åðåç
ÄÏ «Ïðåñà»
Ïåðåäïëàòíèé
³íäåêñ:
96437
|