Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування

У статті досліджено основні мотиви здійснення прямого іноземного інвестування, виявлено фактори, що впливають на мотивації іноземних інвесторів. На основі проведеного аналізу визначено основні критерії класифікації мотивів прямого іноземного інвестування....

Повний опис

Збережено в:

Бібліографічні деталі
Дата:	2012
Автор:	Негрич, О.І.
Формат:	Стаття
Мова:	Ukrainian
Опубліковано:	Інститут світової економіки і міжнародних відносин НАН України 2012
Назва видання:	Економiчний часопис-XXI
Теми:	Світове господарство і міжнародні економічні відносини
Онлайн доступ:	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/48293
Теги:	Додати тег Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
Назва журналу:	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
Цитувати:	Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування / О.І. Негрич // Економiчний часопис-XXI. — 2012. — № 5-6. — С. 27-29. — Бібліогр.: 5 назв. — укp.

Репозитарії

Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine

id	irk-123456789-48293
record_format	dspace
spelling	irk-123456789-482932013-08-18T03:14:03Z Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування Негрич, О.І. Світове господарство і міжнародні економічні відносини У статті досліджено основні мотиви здійснення прямого іноземного інвестування, виявлено фактори, що впливають на мотивації іноземних інвесторів. На основі проведеного аналізу визначено основні критерії класифікації мотивів прямого іноземного інвестування. В статье исследованы основные мотивы осуществления прямого иностранного инвестирования, выявлены факторы, которые воздействуют на мотивацию иностранных инвесторов. На основании проведенного анализа определены основные критерии классификации мотивов прямого иностранного инвестирования. The main motives for foreign direct investment realization and factors that have influence on foreign investor’s motivations are described and analyzed in the article. The fundamental classification criteria of motivations for foreign direct investment are determined and formed on the bases of this analysis. 2012 Article Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування / О.І. Негрич // Економiчний часопис-XXI. — 2012. — № 5-6. — С. 27-29. — Бібліогр.: 5 назв. — укp. 1728-6220 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/48293 339.727.22 uk Економiчний часопис-XXI Інститут світової економіки і міжнародних відносин НАН України
institution	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
collection	DSpace DC
language	Ukrainian
topic	Світове господарство і міжнародні економічні відносини Світове господарство і міжнародні економічні відносини
spellingShingle	Світове господарство і міжнародні економічні відносини Світове господарство і міжнародні економічні відносини Негрич, О.І. Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування Економiчний часопис-XXI
description	У статті досліджено основні мотиви здійснення прямого іноземного інвестування, виявлено фактори, що впливають на мотивації іноземних інвесторів. На основі проведеного аналізу визначено основні критерії класифікації мотивів прямого іноземного інвестування.
format	Article
author	Негрич, О.І.
author_facet	Негрич, О.І.
author_sort	Негрич, О.І.
title	Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування
title_short	Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування
title_full	Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування
title_fullStr	Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування
title_full_unstemmed	Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування
title_sort	визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування
publisher	Інститут світової економіки і міжнародних відносин НАН України
publishDate	2012
topic_facet	Світове господарство і міжнародні економічні відносини
url	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/48293
citation_txt	Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування / О.І. Негрич // Економiчний часопис-XXI. — 2012. — № 5-6. — С. 27-29. — Бібліогр.: 5 назв. — укp.
series	Економiчний часопис-XXI
work_keys_str_mv	AT negričoí viznačennâkriteríívklasifíkacíímotivívprâmogoínozemnogoínvestuvannâ
first_indexed	2025-07-04T08:41:21Z
last_indexed	2025-07-04T08:41:21Z
_version_	1836705102444888064
fulltext	27 ÅKÎÍÎÌ²×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI5-6’2012 ÑÂ²ÒÎÂÅ ÃÎÑÏÎÄÀÐÑÒÂÎ ² Ì²ÆÍÀÐÎÄÍ² ÅÊÎÍÎÌ²×Í² Â²ÄÍÎÑÈÍÈ Постановка проблеми. Сьогодні існує чимало мотивів для здійснення капіталовкладення, але немає їх єдиної класифікації. Кожен інвестор керується власними, най- вигіднішими для нього мотивами. Аналіз факторів, що впливають на мотивацію іноземних інвесторів, та система- тизація самих мотивів можуть допомогти при формулю- ванні стратегій залучення іноземних інвестицій, які є не- обхідними для нормального функціонування держави. Аналіз останніх досліджень і публікацій. Пробле- мам іноземного інвестування приділяло увагу багато на- уковців. Серед вітчизняних учених можна виділити І. Бланка, С. Захаріна, А. Дуку, Ю. Правика, А. Філіпенка. Це питання досліджували такі закордонні науковці, як Ф. Рут, Дж. Деніелс, Р. Міллер, Д. Вейгель. Вони намагали- ся визначити природу іноземних інвестицій, проаналізува- ти мотивацію їх здійснення. Але неоднозначним досі зали- шається питання класифікації мотивів прямого іноземного інвестування. Метою статті є аналіз факторів, що впливають на мотивацію іноземних інвесторів, а також систематизація мотивів та визначення основних критеріїв їх класифікації. Основні результати дослідження. Пряме іноземне інвестування сьогодні займає дуже важливе місце в роз- витку і стратегічному плануванні провідних міжнародних компаній та економічному поступі країн. Будь-яка інвестиційна діяльність має за мету або отри- мання прибутку, або досягнення соціального ефекту. Кож- на компанія дотримується власної стратегії інвестиційної діяльності, намагаючись найменше ризикувати і при цьому отримати максимальний зиск. Усі учасники інвестиційного процесу повинні бути зацікавлені в його організації, прове- денні та ефективному завершенні. Для досягнення найбільшого ефекту від інвестиційної діяльності потрібно врахувати багато внутрішніх і зовніш- ніх факторів, які притаманні економікам усіх країн. До та- ких факторів можна віднести інфляцію та зростання вар- тості продукту; екологічні зміни і вимоги; проблеми спо- живчого ринку; посилення конкуренції; нестабільність; дефіцит та обмеженість коштів і ресурсів; соціальні про- блеми; підвищення вимог до якості робіт [1]. Якщо зазна- чені фактори не аналізуються та не враховуються при здійсненні й управлінні інвестиційною діяльністю, то це мо- же призвести до негативних наслідків. Кожен інвестор при здійсненні капіталовкладень ке- рується власними, найбільш вигідними для нього мотива- ми. Їх дуже багато, і всі вони по-своєму важливі для кон- кретних інвесторів. Але все ж таки можна виділити та описати найпоширеніші серед них і визначити критерії їх класифікації. Багато вчених намагалося дослідити питання моти- вації інвесторів. Наприклад, І. Бланк розробив модель по- ведінки власника капіталу, яка містить п’ять елементів мотиваційного характеру: 1) мотивація нагромадження ре- сурсів; 2) мотивація використання нагромадженого капіта- лу; 3) мотивація вибору видів інвестування; 4) мотивація вибору внутрішніх і зовнішніх інвестицій; 5) мотивація ви- бору вітчизняного чи зарубіжного інвестування [2]. Серед мотивів інвестиційної діяльності варто виділити такі групи, як економічні, соціальні та психологічні. С. Захарін відносить до найвпливовіших мотиваційних чинників надлишок капіталів, потребу в нових ринках збуту, пошук резервів підвищення конкурентоспро- можності, міжнародний поділ праці й потребу в новій робочій силі, транснаціоналізацію економіки, пошук спри- ятливих умов застосування капіталів, політичні мотиви, особисті мотиви [3]. Дехто вважає, що основними мотивами інвестування є: 1) надлишок певних ресурсів у суб’єкта господарювання або приватної особи, які він прагне вдало розмістити та от- римати найкращі вигоди і прибутки; 2) життєздатна, обґрунтована, приваблива та реалістична інвестиційна ідея, опрацьована ініціатором, яку він хоче реалізувати й УДК 339.727.22 О. І. Негрич, аспірант кафедри міжнародних економічних відносин Львівського національного університету імені Івана Франка ВИЗНАЧЕННЯ КРИТЕРІЇВ КЛАСИФІКАЦІЇ МОТИВІВ ПРЯМОГО ІНОЗЕМНОГО ІНВЕСТУВАННЯ У статті досліджено основні мотиви здійснення прямого іноземного інвестування, виявлено фактори, що впливають на мотивації іноземних інвесторів. На основі прове- деного аналізу визначено основні критерії класифікації мотивів прямого іноземного інвестування. Ключові слова: пряме іноземне інвестування, мотивація інвесторів, класифікація мотивів інвестування, економічний ризик. О. И. Негрыч ОПРЕДЕЛЕНИЕ КРИТЕРИЕВ КЛАССИФИКАЦИИ МОТИВОВ ПРЯМОГО ИНОСТРАННОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ В статье исследованы основные мотивы осуществ- ления прямого иностранного инвестирования, выяв- лены факторы, которые воздействуют на мотивацию иностранных инвесторов. На основании проведенного анализа определены основные критерии классифика- ции мотивов прямого иностранного инвестирования. Ключевые слова: прямое иностранное инвестирова- ние, мотивация инвесторов, классификация мотивов ин- вестирования, экономический риск. O. I. Negrych DETERMINATION OF CLASSIFICATION CRITERIA OF MOTIVATIONS FOR FOREIGN DIRECT INVESTMENT The main motives for foreign direct investment realiza- tion and factors that have influence on foreign investor’s motivations are described and analyzed in the article. The fundamental classification criteria of motivations for foreign direct investment are determined and formed on the bases of this analysis. Key words: foreign direct investment, investor’s motiva- tions,investment motivation classification, economic risk. EC_5-6_2012.qxp 23.07.2012 11:40 Page 27 28 ÅKÎÍÎÌ²×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI 5-6’2012 ÑÂ²ÒÎÂÅ ÃÎÑÏÎÄÀÐÑÒÂÎ ² Ì²ÆÍÀÐÎÄÍ² ÅÊÎÍÎÌ²×Í² Â²ÄÍÎÑÈÍÈ отримати найкращі вигоди. Для першого мотиву необхідна вдала інвестиційна ідея, для другого – відповідний обсяг коштів. Отже, коли зводяться разом ті, хто пропонує тим- часово вільні гроші, з тими, хто має в них потребу, розпо- чинається інвестиційний процес щодо відповідного об’єкту вкладень [4]. До найпоширеніших мотивів здійснення капіталовкла- день можна віднести обсяг ринку. Інвестори вважають, що розмір ринку і перспективи росту приймаючої країни відіграють важливу роль у розміщенні інвестицій, оскільки прямі іноземні інвестиції у країни з ринковою економікою більше зорієнтовані на потреби внутрішнього ринку, ніж на те, щоб задіяти дешеву робочу силу. Близькість до країни, де діють материнські компанії (такі уподобання характерні для представників промисло- вих і транспортних підприємств), та скорочення транс- портних витрат (для компаній, що займаються збутом про- дукції) також відіграють немалу роль у прийнятті рішення щодо інвестування. Інколи виникають ситуації, коли торгівля з іншою краї- ною ведеться без істотних обмежень, але виробництво то- варів і послуг на місці є більш дешевим та ефективним за- собом обслуговування цього закордонного ринку. У країні, де вкладається підприємницький капітал, можна найде- шевше виробляти товари і послуги для їх поставки на світовий ринок, включаючи навіть ринок країни походжен- ня інвестицій. Можливість подолати торгові бар’єри – ще один мотив для інвестування. Ввезення деяких товарів або послуг до іноземної держави подеколи є неможливим або утрудне- ним через різні обмеження, а відтак єдиною можливістю їх продажу є виробництво на місці. У такому випадку важли- вим аргументом для інвестування є митні тарифи та квоти. Натомість труднощі, пов’язані з якістю робочої сили або управлінських кадрів, постачальниками, злочинністю, рекетом і бартером, не варто відносити до категорії дуже істотних. Але нехтувати ними також не варто. Опитування показують, що неадекватне й постійно мінливе податкове законодавство відіграє значно більшу роль у виборі інвесторів, ніж злочинність та корупція. Не- адекватне податкове законодавство, яке повсякчас змі- нюється, становить дуже серйозну перепону. Менш сут- тєвими за ступенем серйозності є проблеми, пов’язані із діями митних органів, ризиком змін у політичній сфері, не- стабільною макроекономічною ситуацією, нерозвиненим банківським сектором, а також системою бухгалтерського обліку, що не відповідає європейським стандартам. Важливе значення має наявність кваліфікованих кад- рів, причому на рішення про здійснення інвестицій впливає також і низька вартість робочої сили. Певні види продукції, особливо технічно складні, вима- гають належного післяпродажного обслуговування, кон- сультаційних та інших послуг, які потребують постійної присутності виробника на ринку. Те ж саме стосується і доступу до сировини. Значна частина прямих інвестицій здійснюється з техніко-економічних причин та спрямована на створення за кордоном власної інфраструктури сучас- них зовнішньоекономічних зв’язків (склади, транспортні підприємства, банки, страхові компанії тощо), а саме това- ро- і послугопровідної мережі переважно для збуту това- рів та послуг, вироблених у країні-експортері. Серед найважливіших причин здійснення виробничої діяльності у країні (порівняно із продажем ліцензій) можна виділити прагнення утримати за собою контроль над при- бутками, збутом, якістю продукції й дещо меншою мірою – за рухом коштів. Далі за ступенем важливості слід назва- ти захист власних ноу-хау і можливість зрозуміти особли- вості роботи на місцевому ринку. Досить поширеною є концепція життєвого циклу про- дукту Раймонда Вернона, яка певним чином може поясни- ти мотивації окремих інвесторів при здійсненні своїх капіталовкладень. Життєвий цикл продукту починається від моменту, коли компанія вводить на ринок продукт, який цілком або частково відрізняється від старих про- дуктів. Спочатку продукт є новим і користується великим попитом, а відтак фірма має великі прибутки, але згодом з’являються інші нові продукти, які певним чином витісня- ють або заміщають попередній. У такому випадку ком- панія шляхом інвестування може перенести виробництво цього продукту до іншої країни, де він ще є абсолютно новим і попит на нього буде великим, як на початку свого виходу у країні-інвесторі. Таким чином завдяки інвесту- ванню дещо подовжується найприбутковіша стадія у ви- робництві товару [1]. Існує ще такий фактор, як відносна м’якість еколо- гічних норм, але цей чинник відіграє при прийнятті інвес- тиційних рішень дуже незначну роль. До перешкод здійсненню іноземного інвестування та- кож можна віднести якість матеріалів і комплектуючих, що постачаються внутрішніми підприємствами, а також своєчасність постачання. Останнім часом спостерігається залежність від галузі інвестування. Те, що для однієї фірми є мотивом для інве- стування, для іншої може бути однією з основних пере- шкод. Проілюструємо це такими прикладами. Компанії, що беруть участь у промисловому виробництві, наголошують на серйозності проблем, пов’язаних із нерозвиненістю банківського сектору. А банки, своєю чергою, відносять до числа першорядних проблему неадекватного захисту прав кредиторів. Для консультаційних фірм важливою за- грозою при інвестуванні виступає недостатній захист прав власності. Вони, як і банки, більшою мірою, ніж інші, страждають від несвоєчасних платежів клієнтів та недо- сконалості системи бухгалтерського обліку. Транспортні компанії підкреслюють серйозність проблем, створюваних митними органами. Компанії, що займаються збутом про- дукції, серед істотних проблем називають дії митних ор- ганів і внаслідок цього ставлять корупцію на більш високе місце, ніж компанії з іншими напрямами діяльності. Підприємства, які займаються виробництвом продукції, переважно страждають від проблем структурного харак- теру (таких, як недосконалість законодавства) і меншою мірою – від дій влади. На перший план виходять труднощі, пов’язані із нерозвиненістю банківського сектору, а також недосконалість податкового законодавства й торгової політики. Натомість торговельним компаніям більший зби- ток завдають податкові та митні органи. Певну роль у ви- борі інвестора відіграє і розмір підприємства. Великі про- мислові компанії вказують на наявність проблем із податковими органами значно частіше, ніж дрібні підприємства. Якщо проблеми з податковими органами можна віднести до досить серйозних (можливо, це пов’язано з тим, що на великих підприємствах частіше проводяться податкові перевірки), то труднощі, пов’язані з постачальниками, вважаються менш істотними. Значна частина інвестицій здійснюється як «втеча» ка- піталу (в тому числі із розвинутих країн зі стабільною еко- номікою) в ті країни, де податки нижче і де більше можли- востей приховати незаконно нажиті кошти [4]. У цьому випадку виникає ситуація, коли такий негативний фактор, як корупція (який переважно вважається причиною відля- кування інвесторів), може одночасно слугувати мотивом у здійсненні інвестицій. Ефект «втечі» капіталу здебільшого спостерігається у країнах із нестабільним економічним, соціальним і політичним життям, жорсткими обмеженнями господарської діяльності, високим рівнем податків, інфля- ції та економічної злочинності. Кошти дуже часто інвестуються у створення виробни- чих потужностей у певній країні з метою продажу про- дукції на місцевому ринку або експорту її на ринки інших країн. Вагоме значення має наявність або відсутність у країні інших іноземних інвесторів. Присутність у країні інших інве- сторів вказує на існування прибуткового ринку і полегшує оцінку ефективності інвестиційних проектів. Крім того, іно- земні компанії часто сприймаються інвесторами як по- тенційні клієнти та замовники. Але у випадку відсутності інших іноземних інвесторів є можливість з’явитися на рин- EC_5-6_2012.qxp 23.07.2012 11:40 Page 28 29 ÅKÎÍÎÌ²×ÍÈÉ ×ÀÑÎÏÈÑ-XXI5-6’2012 ку першим і мати з цього вигоду, що також відіграє неаби- яку роль у виборі інвесторів. Важливим чинником, що визначає місце реалізації но- вих інвестиційних проектів, є інвестиції, що раніше здійс- нювалися в регіоні. Не справляють істотного впливу на вибір місця розташування підприємства ні податкові піль- ги, ні рекомендації, які стали результатом обстежень, що проводилися з метою визначення умов для підприємниць- кої діяльності в тому або іншому регіоні. Не всі інвестори прагнуть при здійсненні своєї діяль- ності володіти 100% акціонерного капіталу. Консультаційні фірми, а також материнські компанії, сфера діяльності яких зосереджена в банківському секторі й сфері збуту продукції, віддають перевагу володінню 100% акціонерно- го капіталу підприємства. Усі банки і більше половини кон- сультаційних і торгових фірм переважно знаходяться в повній власності іноземних інвесторів. А от промислові та транспортні компанії частіше організовані як спільні підприємства і рідше – на основі іншої форми спільної влас- ності. Доказом є те, що лише трохи більше чверті таких компаній знаходяться в повній власності іноземних інвес- торів. Водночас, цікавим є відносна величина внеску кож- ного з партнерів у статутний капітал спільного під- приємства. На початковому етапі реалізації проекту 90% іноземних підприємств зробили значно більший внесок у технології виробництва, управління і маркетинг, ніж вітчизняні партнери. У близько 90% фірм внеском у ста- тутний капітал було устаткування; майже три чверті фірм залучили найбільшу частину науковців. Вітчизняні партне- ри, при цьому, у половині випадків зробили свій внесок у статутний капітал у вигляді знання особливостей роботи на місцевому ринку та майже у двох третинах випадків – у вигляді будівель і споруд [4]. Економічний ризик лякає інвесторів набагато більше, ніж політичний. Якщо мікроекономічні ризики ще якось можуть бути передбачені інвесторами, то проблема впли- ву макроекономічної кризи на підготовку, реалізацію та експлуатацію інвестиційного проекту навряд чи може бути успішно розв’язана в найближчому майбутньому [5]. Найважливішою умовою ефективного інвестування є диверсифікація вкладу. Жодний, навіть найуспішніший ін- вестор у світі не убезпечений від помилок. Передбачити зі стовідсотковою точністю поведінку ринку не під силу і ве- личезним банківським конгломератам із тисячами аналі- тиків та експертів. Аби запобігти несподіваним кон’юнк- турним зсувам, великі інвестори часто диверсифікують свої вклади, розподіляючи їх між ринками багатьох країн. Шляхом розміщення інвестицій у різних фірмах і компаніях інвестор застраховує себе від нестабільності ринку чи га- лузі, а інвестуючи в іншу країну, можна пом’якшити вплив економічної та політичної нестабільності в конкретній країні. Проаналізувавши всі вищенаведені мотиви і демотива- тори здійснення прямого іноземного інвестування, можна сформулювати основні критерії їх класифікації (табл.). Висновки. Навіть успішно розподіливши капітал, інве- стор не може бути спокійним за його подальшу долю. З ча- сом змінюється політична та економічна ситуація. Зреш- тою, змінюється й сама людина, її життєві приоритети й цілі. Крім того, вклад, який приносив прибуток, з різних причин може завдати збитків – і навпаки. Це означає, що необхідно періодично проводити перегляд свого вкладу, підлаштовуючи його під вибране відношення дохідності та ризику і зміну ринкових трендів. Проведений нами аналіз показує, що існує дуже бага- то мотивів здійснення прямого іноземного інвестування, і всі вони є важливими для конкретних інвесторів у кон- кретних ситуаціях. Тому систематизація та класифікація основних мотивів інвесторів може допомогти ліпше зро- зуміти потреби і вимоги вкладників капіталу, що, своєю чергою, стане в нагоді при розробці стратегій залучення іноземних інвес- тицій, які є вкрай необхідними для розвитку та процвітання будь-якої країни. Література 1. Рут Ф. Р. Міжнародна торгівля та інвестиції / Ф. Р. Рут, А. С. Філіпенко ; пер. з англ. – К. : Основи, 1998. – 743 с. 2. Бланк И. А. Инвестиционный финан- совый менеджмент / И. А. Бланк. – 2-е изд., перераб. и доп. – К. : Эльга, Ника- Центр, 2007. – 521 с. 3. Захарін С. В. Перспективи інтеграції України у міжнародний інвестиційний ринок / С. В. Захарін // Фінанси Ук- раїни. – 2003. – № 9. – С. 102–112. 4. Дука А. П. Теорія та практика інвес- тиційної діяльності. Інвестування : навч. посіб. / А. П. Дука. – 2-е вид. – К. : Каравела, 2008. – 432 с. 5. Robert R. Miller and Dale R. Weigel. The Motivation for Foreign Direct Investment // Journal of International Business Stu- dies. – 1972. – Vol. 3. – No. 2. – Р. 67–79. Стаття надійшла до редакції 24 травня 2012 року ÑÂ²ÒÎÂÅ ÃÎÑÏÎÄÀÐÑÒÂÎ ² Ì²ÆÍÀÐÎÄÍ² ÅÊÎÍÎÌ²×Í² Â²ÄÍÎÑÈÍÈ Таблиця Критерії класифікації мотивів іноземних інвесторів Джерело: Складено автором EC_5-6_2012.qxp 23.07.2012 11:40 Page 29

Визначення критеріїв класифікації мотивів прямого іноземного інвестування

Репозитарії

Схожі ресурси