Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций

Розглянуто методичні підходи до оцінювання капіталу вугледобувних підприємств, обґрунтовано необхідність і можливість їх капіталізації. Вивчено категорію «гірничий капітал». Проаналізовано особливості оцінювання вартості у добувній галузі, запропоновано методику оцінювання рентної вартості підприємс...

Ausführliche Beschreibung

Gespeichert in:

Bibliographische Detailangaben
Datum:	2013
1. Verfasser:	Рассуждай, Э.Я.
Format:	Artikel
Sprache:	Russian
Veröffentlicht:	Інститут економіки промисловості НАН України 2013
Schriftenreihe:	Економіка промисловості
Schlagworte:	Проблеми економіки промислових підприємств і виробничих комплексів
Online Zugang:	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/51232
Tags:	Tag hinzufügen Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
Назва журналу:	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
Zitieren:	Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций / Э.Я. Рассуждай // Економіка пром-сті. — 2013. — № 1-2 (61-62). — С. 84-89. — Бібліогр.: 16 назв. — рос.

Institution

Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine

id	irk-123456789-51232
record_format	dspace
spelling	irk-123456789-512322013-11-21T03:08:21Z Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций Рассуждай, Э.Я. Проблеми економіки промислових підприємств і виробничих комплексів Розглянуто методичні підходи до оцінювання капіталу вугледобувних підприємств, обґрунтовано необхідність і можливість їх капіталізації. Вивчено категорію «гірничий капітал». Проаналізовано особливості оцінювання вартості у добувній галузі, запропоновано методику оцінювання рентної вартості підприємства на основі розрахунку чистих грошових потоків. Ключові слова: капітал, вугледобувні підприємства, інвестиції, економічна оцінка. Рассмотрены методические подходы к оценке капитала угледобывающих предприятий, обоснована необходимость и возможность их капитализации. Изучена категория «горный капитал». Проанализированы особенности оценки стоимости в горнодобывающей отрасли и предложена методика оценки рентной стоимости предприятия на основе расчета чистых денежных потоков. Ключевые слова: капитал, угледобывающие предприятия, инвестиции, экономическая оценка. The methodical approaches to assessing the capital of coal companies, and the necessity and possibility of their capitalizationare examined. The category of "mining capital"is studied. The features of the valuation of the mining industry and the proposed method of estimating the rental value of the company based on the calculation of net cash flows are given. The proposed method of estimating the capital of the coal companies will be a complement to existing standards and assessments, and will provide re-evaluation of resource potential (natural capital), and production of capital at all stages of coal production. Keywords: capital, coal companies, investment, economic evaluation. 2013 Article Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций / Э.Я. Рассуждай // Економіка пром-сті. — 2013. — № 1-2 (61-62). — С. 84-89. — Бібліогр.: 16 назв. — рос. 1562-109Х http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/51232 330.322:622.012 ru Економіка промисловості Інститут економіки промисловості НАН України
institution	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
collection	DSpace DC
language	Russian
topic	Проблеми економіки промислових підприємств і виробничих комплексів Проблеми економіки промислових підприємств і виробничих комплексів
spellingShingle	Проблеми економіки промислових підприємств і виробничих комплексів Проблеми економіки промислових підприємств і виробничих комплексів Рассуждай, Э.Я. Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций Економіка промисловості
description	Розглянуто методичні підходи до оцінювання капіталу вугледобувних підприємств, обґрунтовано необхідність і можливість їх капіталізації. Вивчено категорію «гірничий капітал». Проаналізовано особливості оцінювання вартості у добувній галузі, запропоновано методику оцінювання рентної вартості підприємства на основі розрахунку чистих грошових потоків. Ключові слова: капітал, вугледобувні підприємства, інвестиції, економічна оцінка.
format	Article
author	Рассуждай, Э.Я.
author_facet	Рассуждай, Э.Я.
author_sort	Рассуждай, Э.Я.
title	Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций
title_short	Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций
title_full	Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций
title_fullStr	Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций
title_full_unstemmed	Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций
title_sort	экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций
publisher	Інститут економіки промисловості НАН України
publishDate	2013
topic_facet	Проблеми економіки промислових підприємств і виробничих комплексів
url	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/51232
citation_txt	Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций / Э.Я. Рассуждай // Економіка пром-сті. — 2013. — № 1-2 (61-62). — С. 84-89. — Бібліогр.: 16 назв. — рос.
series	Економіка промисловості
work_keys_str_mv	AT rassuždajéâ ékonomičeskaâocenkakapitalaugledobyvaûŝihpredpriâtijkakinstrumentprivlečeniâinvesticij
first_indexed	2025-07-04T13:14:00Z
last_indexed	2025-07-04T13:14:00Z
_version_	1836722255759933440
fulltext	–––––––––––––––––––––––––– Економіка промисловості Economy of Industry –––––––––––––––––––––––––– 84 ISSN 1562-109X 2013, № 1-2 (61-62) УДК Эдвард Яковлевич Рассуждай Институт экономики промышленности НАН Украины, Донецк ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА КАПИТАЛА УГЛЕДОБЫВАЮЩИХ ПРЕДПРИЯТИЙ КАК ИНСТРУМЕНТ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ Угледобывающая отрасль относится к базовым отраслям национальной экономики, так как в условиях финансового и газового кризисов только она способна обеспечить эффективную работу тепловой энергетики, металлургической промышленности и ком- мунального хозяйства страны. В то же время из-за недостатка в капитальных вложениях, которые ежегодно недофинансируются госу- дарством, угледобывающие предприятия имеют самый устаревший шахтный фонд в мире, сверхвысокий износ активной части ос- новных средств, происходит снижение произ- водственных мощностей. Большинство госу- дарственных предприятий отрасли работают на грани банкротства и функционируют то- лько благодаря государственной поддержке. Для сохранения энергетической, эко- номической и финансовой безопасности страны необходимо создание эффективной, безубыточной отрасли, которая способна обеспечить страну собственным углем и по конкурентным мировым ценам. Существен- ным резервом увеличения собственной угле- добычи в Украине будет создание условий для приватизации жизнеспособных предпри- ятий, закрытие безнадежно убыточных или решение вопроса о передаче их в концессию или аренду, что будет способствовать прито- ку инвестиций в отрасль. Однако инвесторы отдадут предпочтение тем угледобывающим предприятиям, у которых интегрированный показатель всех аспектов экономической де- ятельности будет наивысшим. Такой ком- плексной оценкой, адекватно отражающей экономическую эффективность предприятия, его финансовое благосостояние, ожидание перспектив развития, является показатель капитализации. Теоретической и методологической основой для исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых по про- блемам капитализации и инвестиционного обеспечения деятельности предприятий И. Ансоффа, Ф. Котлера, М. Портера, В. Гейца, А. Гриценко, И. Булеева, Н. Брю- ховецкой, А. Амоши и др. Исследования этих ученых свидетельствуют об актуальности управления капитализацией, что обусловлено следующими факторами [1, 2, 3, 4]: рост капитализации способствует ин- тегрированности украинских угольных ком- паний с зарубежным капиталом, что будет способствовать привлечению иностранных кредитных ресурсов; капитализация является одним из факто- ров повышения эффективности производства, его финансового благополучия, что приводит к более рациональному использованию финан- совых, материальных и трудовых ресурсов; капитализация может осуществляться в условиях централизации производства, капи- тала, что обеспечит появление в отрасли но- вых организационно-правовых форм управ- ления; капитализация способствует росту ре- сурсного потенциала шахт за счет дополни- тельного привлечения инвестиций и кредит- ных ресурсов. В современной западной экономичес- кой науке цель деятельности компаний (пред- приятий) заключается не в получении при- были и увеличении рентабельности, а в мак- симизации стоимости компаний, увеличении капитала, вложении средств в развитие, т.е. в показателях, которые находят отражение в капитализации. В связи с этим украинский ученый А.Турило разработал новые методи- ческие подходы к оценке деятельности пред- приятия. Он предлагает ввести новую эконо- мическую категорию, такую как «финансо- вый эффект» [5, с. 105]. Данная категория тесно сопряжена с капитализацией, так как отражает все финансовые отношения, кото- рые складываются на предприятии, всю со- вокупность изменений в финансовой деяте- льности и получает конкретное выражение в главной цели деятельности. © Э.Я. Рассуждай, 2013 –––––––––––––––––––––– Економіка промисловості Экономика промышленности –––––––––––––––––––––– ISSN 1562-109X 85 2013, № 1-2 (61-62) Финансовые изменения, связанные с движением денег, формированием денежных потоков, распределением доходов, управле- нием капиталом и финансовыми активами, имеют все предприятия – как прибыльные, так и убыточные. При этом введение таких показателей, как финансово-экономическая убыточность (ФЭУП = ∆РСП / РСПt, где ∆РСП – изменение рыночной стоимости пре- дприятия за период t, и РСПt – средняя рыно- чная стоимость) или финансово-экономичес- кая прибыльность предприятия (ФЭПП), по- может более объективно подходить к содер- жанию и формированию важных показателей оценки финансово-экономической деятель- ности, что даст право говорить о возможнос- ти и необходимости капитализации угледо- бывающих предприятий. Цель работы заключается в разработке рекомендаций по расчету капитализации, составляющих капитала, стоимости капита- ла, которые следует использовать для оценки эффективности инвестиций, прогнозирова- ния развития предприятия и обоснования стратегических решений. Материальной основой капитализации любой национальной экономической систе- мы выступает капитал, т.е. капитализация как экономический процесс возможна при наличии капитала и соответствующего его ис- пользования в хозяйственной деятельности. Изучению проблем экономической сущности капитала посвящены работы ведущих классиков политической эконо- мии: К. Маркса, А. Маршалла, Д. Рикардо, А. Смита и других авторов, в которых теоре- тически дано определение категории «капи- тал» и ее составляющих (см. таблицу). По мнению К.Маркса, капитал – слож- ное понятие. Внешне он выступает в конкрет- ных формах – в средствах производства (по- стоянный капитал), в деньгах (денежный ка- питал), в людях (переменный капитал), в то- варах (товарный капитал). Но материальные носители, перечисленные выше, являются не сами по себе, а представляют производст- венные отношения, поэтому у капитала так много определений. Таблица Классификация определений экономической категории «капитал» Источник, автор Определение сущности «капитал» 1. Маркс К. Капитал. Кри- тика политической эконо- мии, т. 1, кн. 1. Процесс производства [6, с.234] Капитал –это стоимость, которая приносит добавленную стоимость, которая создается наемными работниками. Ка- питал постоянно находится в движении и в процессе своего кругооборота проходит три стадии: денежную, производст- венную, товарную 2. А. Смит. Исследование о природе и причинах богат- ства народов [7, с. 205] Капитал – это запас, который используется для хозяйствен- ных потребностей и приносит доход 3. Д. Рикардо. Соч., т. 1 [8, с. 10] Капитал – это часть богатства, которое занято в производст- ве и необходимо для приведения в действие труда 4. А. Маршалл. Принципы политической экономии, т. 3 [9, с. 234] Капитал – это совокупность вещей, без которых производ- ство не могло осуществляться с равной эффективностью, однако они не являются безоплатными подарками природы Однако фундаментальность этой кате- гории мало изменилась во времени, произо- шли существенные изменения в ее составля- ющих и видах. Капитал стали изучать разные экономические науки, поэтому понятие ка- питала по-разному трактуется в политичес- кой экономии, финансах, финансовом мене- джменте, бухгалтерском учете. В финансовом менеджменте капитал предприятий характеризует общую стои- мость средств в денежной, материальной и нематериальных формах, инвестированных в формирование его активов [10, с. 414]. И. Бланк систематизирует капитал по следу- ющим видам: по принадлежности предприя- тию (собственный и заемный), по целям ис- пользования (производственный, ссудный, –––––––––––––––––––––––––– Економіка промисловості Economy of Industry –––––––––––––––––––––––––– 86 ISSN 1562-109X 2013, № 1-2 (61-62) спекулятивный), по формам инвестирования (финансовый, материальный, нематериаль- ный), по объекту инвестирования (основной, оборотный), по форме нахождения в процес- се кругооборота (денежный, производствен- ный, товарный), по формам собственности (частный, государственный), по организаци- онно-правовым формам деятельности (акци- онерный, паевой, государственный), по ха- рактеру использования в хозяйственном про- цессе (работающий, неработающий), по ха- рактеру использования собственниками (по- требляемый, накапливаемый), по источникам привлечения (национальный, иностранный), по соответствию правовым нормам функ- ционирования (легальный, «теневой»). Г.А. Крамаренко также с позиции фи- нансового менеджмента рассматривает капи- тал как часть финансовых ресурсов, исполь- зуемых в хозяйственной деятельности для получения прибыли, развития предприятия, осуществления расширенного воспроизвод- ства [11, с. 292]. При этом финансовые ресу- рсы предприятия могут включать: собствен- ный капитал предприятия, заемный и прив- леченный. В экономике и финансах очень часто вместо содержания термина «капитал» испо- льзуют понятие «фонды», «ресурсы», «день- ги». В связи с этим разные ресурсы имеют разное наименование капитала: финансовые ресурсы (финансовый капитал), человечес- кие (человеческий капитал), природные (природный капитал), интеллектуальные (ин- теллектуальный капитал). Как составляющая часть природного капитала выступает гор- ный капитал. Впервые категория «горный капитал» была предложена В.С. Мищенко, где она рассматривается как продукт капита- лизации конечного результата геологоразве- дывательных работ, как стоимость запасов полезных ископаемых в недрах [12, с. 30]. Такая капитализация имеет разные формы, однако по своей экономической сущности она выходит из рассмотрения запасов полез- ных ископаемых как разновидность произ- водственных фондов, а, таким образом, явля- ется частью основного капитала горного предприятия. При этом горный капитал рас- сматривается с других позиций: как прибыль в целом, которая иденти- фицируется с категорией чистой текущей стоимости капитала. В таком понимании горный капитал объединяет прибыль, кото- рую получает или будет получать функцио- нирующее или вновь строящееся предприя- тие, и ресурсную ренту; как добавленная стоимость, которая идентифицируется с суммой всех видов при- родноресурсной ренты. Однако, в обоих случаях прибыль от освоения природных ресурсов является ре- зультатом взаимодействия промышленного капитала и специфического природного ка- питала, который и определяется как горный капитал. Я.С. Витвицкий уточняет понятие «горный капитал», который имеет место при разработке нефтяных и газовых месторожде- ний [13, с.7], и определяет его как результат капитализации природных ресурсов, произ- водственного и интеллектуального капитала, которые задействованы при разработке по- лезных ископаемых. В последующих своих работах В.С. Мищенко останавливается на модифи- кациях горного капитала, который может выступать в различных формах учета ком- пенсаций за геологоразведывательные рабо- ты, в разных формах сопровождения плате- жей типа бонусов или роялти в разных фор- мах и методах расчета амортизации [14, 15]. Однако Я.С. Витвицкий подчеркивает, что это не столько модификация горного капита- ла, а разные виды его стоимостного измере- ния [13, с. 7]. Следует отметить, что в Международ- ных стандартах оценки (МР 14 «Оценка сто- имости объектов имущества в добывающих отраслях») приоритет отдается определению рыночной стоимости природных ресурсов [16, с. 1-12]. К добывающим отраслям в этом стандарте относят горнодобывающую и неф- тегазовую отрасли, которые имеют сущест- венные различия. Особенности оценки стоимости при- родных ресурсов в горнодобывающей отрас- ли, к которой можно отнести и угольную промышленность, заключаются в следую- щем: типичной характеристикой угольного месторождения является исчерпание или ис- тощение природных ресурсов; точные количественные и качествен- ные параметры природного ресурса, пред- ставляющего экономический интерес, уста- –––––––––––––––––––––– Економіка промисловості Экономика промышленности –––––––––––––––––––––– ISSN 1562-109X 87 2013, № 1-2 (61-62) новить очень сложно или практически не- возможно; стадии добычи или период отработки полезного ископаемого (угля) четко опреде- ляются, но они могут расширяться за счет приращения запасов, что часто и происходит; требуется значительный земельный отвод для установок по переработке угля, объектов инфраструктуры, а также для отва- лов и удаления породы; горнодобывающая промышленность относится к крупным отраслям в мире, игра- ет существенную роль в современной эконо- мике благодаря обеспечению сырьем других отраслей по их переработке (производство энергии, металла, коммунальное хозяйство, транспорт, связь); деятельность по разведке месторожде- ний полезных ископаемых и разработке со- пряжена с высокими рисками; главным источником стоимости место- рождений природных ископаемых являются проектируемые или потенциально ожидае- мые чистые денежные поступления от них. Чистые денежные поступления могут изме- няться по годам, в зависимости от качест- венной характеристики угля, цикличного ха- рактера угольных мировых рынков, цен, а также уровня производительности и затрат; необоротные активы (включающие ос- новные средства), специализированные про- изводства, машины и оборудование могут сохранять сравнительно небольшую стои- мость или вообще не иметь никакой стоимо- сти; разведываемые месторождения имеют стоимостную оценку активов, определяемую по их потенциалу для существования эконо- мически жизнеспособных запасов, содержа- щихся в них; имущественные интересы к горнодо- бывающим предприятиям покупаются и про- даются на рынке. Многие из этих сделок (трансакций) связаны с частными интереса- ми, такими как: соглашение о сдаче участка в аренду, об опционе либо соглашение о сов- местном использовании предприятия; остаточная стоимость должна вклю- чать затраты, связанные с восстановлением окружающей среды (как обязательств, так и в виде имущественных улучшений). Рыночная оценка стоимости угледобы- вающих предприятий должна основываться на принципах наиболее эффективного испо- льзования всего имущества, поэтому необхо- димо рассмотреть несколько вариантов его использования, в том числе и не связанных с добычей угля (например, добыча метана или другие виды диверсификации деятельности). При проведении рыночной оценки сто- имости капитала (имущества) угледобываю- щего предприятия необходимо использовать три существующих подхода: 1) затратный (на основе оценки акти- вов), который включает анализ амортизиро- ванных затрат замещения. Этот метод наибо- лее распространен в отрасли, учитывая убы- точность многих предприятий; 2) на основе капитализации дохода, включая дисконтированный денежный по- ток; 3) на основе сравнения продаж, кото- рый использует косвенные средства. Учиты- вая, что каждое месторождение (шахта) уни- кально, сопоставление трансакций часто за- труднительно или неуместно. Тем не менее анализ продаж является важным инструмен- том, если использовать методы корректиров- ки продаж или метод анализа коэффициен- тов, которые могут быть использованы для косвенного сопоставления продаж. Кроме того, такой анализ поможет рассчитать такие рыночные факторы, как: рыночная ставка дисконтированная; факторы риска; фактор неопределенности. Эти показатели исполь- зуются в доходном подходе (методе дискон- тирования денежных потоков). Применение вышеназванных методов оценки зависит от стадии разработки место- рождения, а применительно к конкретному предприятию – от стадии его жизненного цикла. Для удобства оценки объекты имуще- ства шахты могут быть сгруппированы сле- дующим образом: объекты ресурсного имущества; объекты имущества разработки; объекты производственного имущест- ва. Исходя из концепции горного капитала предлагается кроме общепринятых видов стоимости капитала, которые рассматрива- ются в национальных и международных ста- ндартах оценки, использовать дополнитель- ные виды стоимости для угледобывающих предприятий, а именно «угольный капитал», который выступает конечным результатом –––––––––––––––––––––––––– Економіка промисловості Economy of Industry –––––––––––––––––––––––––– 88 ISSN 1562-109X 2013, № 1-2 (61-62) деятельности, регулирует экономические от- ношения в угледобыче и состоит из природ- ного, производственного и человеческого капитала. В соответствии со спецификой угледобывающего производства угольному капиталу присущи следующие характеристи- ки: он связан с функционированием дина- мичной открытой системой производства, которая имеет классические характеристики системы: вход – производственные процессы освоения месторождения полезных ископа- емых; выход – в виде добычи угля; обратная связь – виде процесса реинвестирования (ка- питализации); угольный капитал связан с финансово- экономическими ресурсами субъектов хозяй- ствования – материального и нематериально- го характера; он всегда создает природный потенци- ал в виде запасов угля; угольный капитал кроме материальной составляющей имеет форму в виде сущест- вующих отношений собственности; ресурсы, которые генерируют уголь- ный капитал, генерируют доходы, являются стоимостным измерителем их использова- ния, а от этого будут зависеть интересы от- дельных субъектов имущественных отноше- ний – собственников, покупателей, инвесто- ров, а также самих предприятий; угольный капитал постоянно пребыва- ет в непрерывном движении, переходит от суммы авансированных денежных средств в товарную форму (угольную продукцию) и дальше в форму создания добавленной стои- мости; угольный капитал – это не просто сум- ма стоимостей, формирующих его ресурсы, ему свойственны синергические эффекты. Исходя из вышеперечисленных свойств угольного капитала можно констатировать, что рыночная стоимость угледобывающего предприятия не может являться суммой его частей или составляющих стоимостей капи- тала (природного, производственного, чело- веческого). Могут быть собственники на от- дельные активы (запасы угля, основные средства и др.), поэтому возникают требова- ния по обеспечению оценок стоимостей от- дельных интересов в собственности. Предложение видов стоимости уголь- ного капитала, в дополнение к общеприня- тым, позволит: использовать категорию угольного ка- питала в качестве инвестиционного инстру- мента, который будет способствовать при- влечению инвестиций и повышению эффек- тивности недропользования в угольной от- расли; выделить рентную составляющую в денежных потоках от функционирования угольного капитала, которая будет принад- лежать государству как собственнику недр. При осуществлении оценки стоимости угледобывающего предприятия прежде всего следует учитывать, что процесс разведки и разработки угольного месторождения прохо- дит многие стадии и этапы. Каждый этап и каждая стадия эксплуатации отличается в соотношении затрат и доходов. Однако в общем для оценки угольного капитала (ре- сурсов и запасов ископаемого) предлагается использовать следующую формулу: 1 1 k k n o n o n n T T t t c .c н.а t t t t t t t t Z S k(V V )Эу.к ( r ) ( r )           , где Эу.к – экономическая оценка угольного капитала на начало разработки; tZ – ценность добытого угля, тыс. грн; tS – затраты на разведку и разработку в t-м году, тыс. грн; c .cV – справедливая стоимость основ- ных средств на шахте, тыс. грн; н .аV – справедливая стоимость немате- риальных активов, тыс. грн; k – коэффициент капитализации ос- новных средств и нематериальных активов предприятия, который необходимо обосно- вывать, ед.; r – ставка дисконта; ot – год, на момент которого произво- дится оценка (года берутся по принятому летоисчислению); nt – год начала осуществления проек- тирования; t – текущий год осуществления инвес- тиций или получения дохода; kT – период окончания разработки по- лезных ископаемых (срок службы шахты). Следует отметить, что предложенная формула позволяет более обоснованно оце- –––––––––––––––––––––– Економіка промисловості Экономика промышленности –––––––––––––––––––––– ISSN 1562-109X 89 2013, № 1-2 (61-62) нить стоимость угольного капитала, так как ее числитель является именно горной рентой от использования угольных полезных иско- паемых. Однако требуется более надежное обоснование коэффициентов капитализации, что будет дополнительным инструментом для стимулирования инвесторов. При этом для каждого параметра, входящего в форму- лу, следует разработать индивидуальную ме- тодику их определения в зависимости от то- го, для каких целей осуществляется оценка. Особое значение при использовании пред- ложенных методов оценки угольного капи- тала будет иметь учет фактора времени. Выводы и предложения. Использова- ние категории угольного капитала позволяет создать эффективный механизм привлечения инвестиций на основе всех видов капитала (производственного, природного, человечес- кого). Предложенная методика оценки стои- мости угольного капитала будет являться дополнением к существующим стандартным оценкам и обеспечит стоимостную оценку ресурсного потенциала (природного капита- ла), стоимостных показателей производст- венного капитала на всех стадиях угледобы- вающего производства. Литература 1. Капіталізація економіки України / за ред. В.М. Гейця, А.А. Грищенка. – К.: Ін-т екон. та прогнозув., 2007. – 220 с. 2. Грищенко А.А. Капитализация и со- циализация экономики в ретроспективе и перспективе / А.А. Грищенко // Методологія та практика соціологічного аналізу сучасного суспільства. – 2009. – Вип. 15. – С. 191-195. 3. Булеев И.П. Институциональные ас- пекты стратегии капитализации предпри- ятий / И.П. Булеев, Н.Е. Брюховецкая // Економічний вісник Донбасу. – 2010. – № 1 (19). – С. 25-29. 4. Амоша А.И. Об инвестиционном обеспечении угледобычи в Украине / А.И. Амоша, А.И. Кабанов, Л.Л. Старичен- ко // Уголь Украины. – 2008. – № 7. – С. 3-6. 5. Турило А.М. Методологічні підходи до оцінки фінансової діяльності підприєм- ства / А.М. Турило // Фінанси України. – 2007. – № 3. – С. 100-105. 6. Маркс К. Капитал. Критика полити- ческой экономии. –Т. 1. Кн. 1. Процесс прои- зводства капитала / К.Маркс. – М.: Политиз- дат, 1983. – 905 с. 7. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов / А. Смит. – М.: Соцэкгиз, 1962. – 654 с. 8. Риккардо Д. Соч. – Т. 1 / Д. Риккар- до. – М.: Политиздат, 1941. – 350 с. 9. Маршалл А. Принципы политичес- кой экономии. – Т. 3 / А. Маршалл. – М.: По- литиздат, 1984. – 507 с. 10. Бланк И. Основы финансового ме- неджмента. – Т. 2 / И.А. Бланк. – К.: Ника- Центр, 1999. – 512 с. 11. Крамаренко Г.О. Фінансовий ме- неджмент: підручник / Г.О. Крамаренко, О.Е. Чорна. – Київ: центр учбової літератури, 2009. – 520 с. 12. Міщенко В. Вартісна оцінка родо- вищ та поняття гірничого капіталу як продук- ції геологорозвідувальної галузі / В.С. Мі- щенко, В.П. Снігар // Мінеральні ресурси України. – 1998. – № 3. – С. 30-32. 13. Витвицький Я. Економічна оцінка гірничого капіталу – інноваційний інстру- мент залучення інвестицій у розвиток та розробку нафтових і газових родовищ / Я.С. Витвицький // Економічний простір. – 2008. – № 9.– С. 5-13. 14. Міщенко В. Економічні пріоритети розвитку і освоєння мінерально-сировинної бази України / В.С. Міщенко – К.: Наук. думка, 2007. – 360 с. 15. Міщенко В. Геолого-економічний інструментарій надрокористування: станов- лення та проблеми удосконалення / В.С. Мі- щенко // Геолог України. – 2009. – № 1-2. – С. 41-51. 16. Международное руководство по оценке (МСО 2005) МР 14. Оценка стоимос- ти объектов имущества в добывающих отра- слях [Электронный ресурс]. – Режим досту- па: http://www.valuer.ru/files/ds/MP_14.doc. Представлена в редакцию 29.01.2013 г.

Экономическая оценка капитала угледобывающих предприятий как инструмент привлечения инвестиций

Institution

Ähnliche Einträge