Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії

У статті проаналізовано роль інвестування як однієї з важливих детермінант моделі економічного зростання країн Східної та Південно-Східної Азії. Зроблено акцент на активній участі уряду, а також інституційній специфіці азіатських економік, що сприяли капіталовкладенням та економічному зростанню....

Повний опис

Збережено в:

Бібліографічні деталі
Дата:	2012
Автор:	Лазнєва, І.
Формат:	Стаття
Мова:	Ukrainian
Опубліковано:	Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України 2012
Назва видання:	Схід
Теми:	Економіка
Онлайн доступ:	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/62517
Теги:	Додати тег Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
Назва журналу:	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
Цитувати:	Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії / І. Лазнєва // Схід. — 2012. — № 4 (118). — С. 48-52. — Бібліогр.: 11 назв. — укр.

Репозитарії

Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine

id	irk-123456789-62517
record_format	dspace
spelling	irk-123456789-625172014-05-23T03:01:31Z Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії Лазнєва, І. Економіка У статті проаналізовано роль інвестування як однієї з важливих детермінант моделі економічного зростання країн Східної та Південно-Східної Азії. Зроблено акцент на активній участі уряду, а також інституційній специфіці азіатських економік, що сприяли капіталовкладенням та економічному зростанню. The paper reviews and examines the role of investments as one of important determinants of economic growth pattern of the East and Southeast Asian countries. Active participation of government and institutional specificity of the Asian economies facilitating capital investments and economic growth is stressed in the article. 2012 Article Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії / І. Лазнєва // Схід. — 2012. — № 4 (118). — С. 48-52. — Бібліогр.: 11 назв. — укр. 1728-9343 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/62517 347.7 uk Схід Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України
institution	Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
collection	DSpace DC
language	Ukrainian
topic	Економіка Економіка
spellingShingle	Економіка Економіка Лазнєва, І. Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії Схід
description	У статті проаналізовано роль інвестування як однієї з важливих детермінант моделі економічного зростання країн Східної та Південно-Східної Азії. Зроблено акцент на активній участі уряду, а також інституційній специфіці азіатських економік, що сприяли капіталовкладенням та економічному зростанню.
format	Article
author	Лазнєва, І.
author_facet	Лазнєва, І.
author_sort	Лазнєва, І.
title	Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії
title_short	Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії
title_full	Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії
title_fullStr	Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії
title_full_unstemmed	Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії
title_sort	залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн східної та південно-східної азії
publisher	Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України
publishDate	2012
topic_facet	Економіка
url	http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/62517
citation_txt	Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії / І. Лазнєва // Схід. — 2012. — № 4 (118). — С. 48-52. — Бібліогр.: 11 назв. — укр.
series	Схід
work_keys_str_mv	AT laznêvaí zalučennâvnutríšníhtazovníšníhdžerelínvestuvannâvregíonalʹníjmodelírozvitkukraínshídnoítapívdennoshídnoíazíí
first_indexed	2025-07-05T13:22:45Z
last_indexed	2025-07-05T13:22:45Z
_version_	1836813402202177536
fulltext	№ 4 (118) липень-серпень 2012 р. 48 ЕКОНОМІКА M. Kuzheliev CORPORATE CONTROL RENTS INSIDER: THEORETICAL AND METHODOLOGICAL ASPECTS Тhe article reviews the need and nature of corporate control in a dynamic environment, provides the main directions of implementation of the national practice of corporate relations of civilized mechanisms for establishing corporate control. Key words: corporate control, the corporation, insider rent, the market for corporate control. © М. Кужелєв Надійшла до редакції 05.07.2012 УДК 347.7 ЗАЛУЧЕННЯ ВНУТРІШНІХ ТА ЗОВНІШНІХ ДЖЕРЕЛ ІНВЕСТУВАННЯ В РЕГІОНАЛЬНІЙ МОДЕЛІ РОЗВИТКУ КРАЇН СХІДНОЇ ТА ПІВДЕННО-СХІДНОЇ АЗІЇ ІРИНА ЛАЗНЄВА, кандидат історичних наук, асистент кафедри міжнародних економічних відносин Запорізького національного технічного університету У статті проаналізовано роль інвестування як однієї з важливих детермінант моделі еко- номічного зростання країн Східної та Південно-Східної Азії. Зроблено акцент на активній участі уряду, а також інституційній специфіці азіатських економік, що сприяли капітало- вкладенням та економічному зростанню. Ключові слова: Східна та Південно-Східна Азія, економічний розвиток, інвестиції, заощаджен- ня, модель економічного зростання. Постановка проблеми. Незважаючи на велику кількість досліджень, присвячених пошуку пояснень економічних успіхів країн Східної та Південно-Східної Азії, насамперед західних авторів, дискусійними залишаються багато аспектів цього процесу стосовно механізмів та окремих інструментів економічної мо- делі регіону. Модель розвитку Східної та Південно- Східної Азії, при всій її специфіці щодо окремих країн, тримається на трьох китах: експортоорієнто- вана економіка, високий рівень заощаджень та інве- стицій, а також активна роль держави в економіці. Незважаючи на різні оцінки дослідників щодо ролі окремих чинників, кожен із факторів відіграв вагому роль в успішній реалізації стратегії розвитку економік азіатських країн. Вивчення унікальних характерис- тик "азіатської моделі", які можуть становити інте- рес для економік країн третього світу, а також транс- формації постпланових господарських систем і мо- дернізації економік розвинутих країн залишається актуальним і сьогодні. Аналіз попередніх досліджень і публікацій з проблеми. Протягом останніх десятиліть економіс- ти намагалися теоретично осмислити питання швид- кого економічного зростання нових індустріальних країн Східної та Південно-Східної Азії. Тема так зва- ного "азіатського дива" стала предметом досліджень багатьох учених, які намагались проаналізувати чинники, що лежать в основі стрибка "азійських тиг- рів" та інших країн регіону, а також викристалізува- ти цілісні теорії, за допомогою яких не тільки би пояс- нювався цей стрибок, але й пропонувалися б прак- тичні рекомендації для застосування в макроеконо- мічній політиці в інших країнах. Найбільшу популяр- ність одержали праці А. Юнга, Л. Лау та Я. Л. Кіма. Дослідженням теми також займались такі зарубіжні вчені, як П. Кругман, М. Сарел, Дж. Феліпе, В. Мар- тін, В. Клайн, Дж. Фурман, С. Раделет, Дж. Сакс, Д. Родрік, А. Моді, В. Д. Андріанов, В. Л. Інозем- цев, Є. В. Беренсштейн, С. А. Афонцев, В. І. Ша- балін та ін. Деяким аспектам розвитку Східної та Південно-Східної Азії присвячені праці вітчизняних науковців, зокрема Ю. М. Пахомової, В. С. Будкі- ної, Л. М. Ткачук, М. М. Кирієнко, А. М. Козицького, О. В. Шевчук та ін. З кінця 1990-х років існуючий достатньо високий науковий інтерес до цього регіо- ну зріс ще більше та отримав дещо інше забарв- PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.pdffactory.com № 4 (118) липень-серпень 2012 р. ЕКОНОМІКА 49 лення, оскільки саме країни Східної та Південно- Східної Азії опинилися в епіцентрі глобальної фінан- сово-економічної кризи 1997-1998 рр. Азіатська кри- за виявилась найбільш жорстким тестом для теоре- тичних розробок, які повинні були передбачити кри- зові явища, виходячи із самої моделі розвитку. По- долання країнами кризи та об'єктивні успіхи їх еко- номічного розвитку змушують науковців та дослід- ників, так само як і практиків у сфері державної еко- номічної політики, шукати механізм відтворення успіхів розвитку регіону Східної та Південно-Східної Азії іншими країнами світу. Отже, метою статті є аналіз ролі фактора інвес- тування у формуванні регіональної моделі економіч- ного розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії. Виклад основного матеріалу. Сформовану в регіоні Східної та Південно-Східної Азії модель роз- витку, що забезпечила стрімкий економічний розви- ток, оцінений у 1993 р. Всесвітнім банком як "еконо- мічне диво", варто розглядати як велике досягнен- ня країн Східної та Південно-Східної Азії [1]. Цілий регіон досяг економічного розквіту з безпрецедент- ною для всього світу швидкістю. Визначальними в моделі зростання Східної та Південно-Східної Азії дослідники виділяють факто- ри заощаджень та інвестування. Високі темпи еко- номічного зростання азіатських країн досягалися за рахунок значної норми накопичення, залучення внут- рішніх та зовнішніх джерел інвестування з викорис- танням сучасних технологій та високої продуктив- ності праці. Уже до початку 1980-х років прямі інвестиції в економіки країн Східної та Південно-Східної Азії до- сягли 42 % обсягу інвестицій у країни, що розвива- ються. Загальний обсяг накопичених прямих інозем- них інвестицій в економіки країн регіону перевищив 20 млрд дол. США, у тому числі на Сінгапур при- падало 5,6 млрд, Тайвань - 5,1 млрд, Малайзію - 4,6 млрд, Республіку Корея - 2,9 млрд, Гонконг - 1,9 млрд дол. США [2]. Роль іноземного капіталу в економіках країн Східної та Південно-Східної Азії різноманітна по ок- ремих країнах. Так, у Сінгапурі питома вага інозем- них інвестицій становить чверть загального обсягу внутрішніх капіталовкладень, у Малайзії - 15 %, а в Республіці Корея - менше 2 % [3]. Таким чином, у найбільш промислово розвинених країнах регіону - у Республіці Корея та на Тайвані - іноземний капі- тал відігравав не визначальну, а швидше допоміж- ну роль у розвитку економіки. Тим не менше, обся- ги залучення прямих іноземних інвестицій та дина- міка їх зростання перебували на досить високому рівні для більшості країн регіону (таблиця 1). Зас- луговує на увагу значне зростання рівня надходження прямих іноземних інвестицій у середині 1990-х ро- ків. Як свідчать дані, наведені в таблиці, зростан- ня з 1992 р. до 1997 р. становило в середньому по групі нових індустріальних країн більш ніж у 2,5 раза, лідером за залученими прямими іноземними інвестиціями впродовж усього періоду залишався Сінгапур. Таблиця 1. - Динаміка залучення прямих іноземних інвестицій в економіку нових індустріальних країн Східної та Південно-Східної Азії [4] Країна 1987-1992 рр. (у середньому за роки), млрд дол. США У % до загального обсягу по групі країн 1995 р., млрд дол. США У % до загального обсягу по групі країн 1997 р., млрд дол. США У % до загального обсягу по групі країн 2005 р., млрд дол. США У % до загального обсягу по групі країн Гонконг 1,89 14,35 3,28 12,66 6,00 16,89 3,34 11,89 Республіка Корея 0,91 6,91 1,78 6,87 2,84 7,99 0,03 0,11 Сінгапур 3,67 27,87 7,21 27,83 9,71 27,33 14,56 51,81 Тайвань 1,13 8,58 1,56 6,02 2,25 6,33 2,57 9,15 Індонезія 1,00 7,59 4,35 16,79 4,67 13,14 2,19 7,79 Малайзія 2,39 18,15 4,18 16,13 5,11 14,38 1,00 3,56 Таїланд 1,66 12,60 2,07 7,99 3,73 10,50 3,44 12,24 Філіппіни 0,52 3,95 1,48 5,71 1,22 3,43 0,97 3,45 Усього по групі країн 13,17 100 25,91 100 35,53 100 28,10 100 Провідними інвесторами підприємницького капі- талу в країни Східної та Південно-Східної Азії стали США та Японія. Японські інвестиції сприяли індуст- ріалізації цих країн і територій та зростанню конку- рентоспроможності їхнього експорту, насамперед продукції обробної промисловості. За участю японсь- кого капіталу була сформована велика виробнича база, що дозволила цим країнам стати великими експортерами готової промислової продукції. Згідно із сучасними теоретичними розробками, капітали можуть бути "притягнуті" внутрішніми фак- торами, наприклад, сприятливими економічними реформами й інвестиційним кліматом у країнах-ре- ципієнтах, або "виштовхнуті" зовнішніми, такими як низькі процентні ставки або несприятливі економічні умови в розвинутих країнах. Дослідники із США виз- начили, що американські портфельні інвестиції в Азію в 1986-1995 р. є, переважно, внутрішніми (очі- кування високих інвестиційних доходів), а не зовніш- німи (низькі процентні ставки в США) факторами. Інший чинник, що впливає на рух капіталу, особли- во прямих іноземних інвестицій, - це коливання ва- лютних курсів. Наприкінці 80-х рр. ХХ ст. подорож- чання єни на 50 % щодо долара вплинуло на поси- лення конкурентоспроможності нових індустріальних країн (особливо Південної Кореї, Тайваню й Сінгапу- ру) і переміщенню японських інвестицій переважно в країни Східної та Південно-Східної Азії з низько- витратним виробництвом, особливо в Малайзію й Таїланд [5]. Унаслідок здорожчання ієни японські PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.pdffactory.com № 4 (118) липень-серпень 2012 р. 50 ЕКОНОМІКА прямі інвестиції в Азію не тільки зростали, але й по- мітно витісняли американські прямі інвестиції в цьо- му регіоні. Прибутковість інвестицій в азіатські нові індуст- ріальні країни до середини 1990-х років у середньо- му значно перевершувала аналогічні можливості в інших країнах, що розвиваються, наприклад, у ла- тиноамериканських. По окремих країнах показник норми прибутковості на вкладений іноземний капі- тал у середині 1990-х років перевищував межу в 100 %, наприклад, на Філіппінах - 165,2 %, Тайвані - 121,3 %, у Таїланді - 104 %, що вказує на значну інвестиційну привабливість країн Східної та Півден- но-Східної Азії [6]. Використання капіталів із розви- нутих країн відкрило країнам Східної та Південно- Східної Азії шлях до подолання економічної відста- лості. До того ж одержання допомоги у вигляді кре- дитів і позик означало для країн регіону не тільки збільшення фінансових ресурсів з метою індустріа- лізації, але й долучення до технологій більш висо- кого рівня. Орієнтація зовнішньоекономічних зв'язків країн Східної та Південно-Східної Азії на розвинуті країни призвела до наявності великої частки іноземного капіталу в промисловому виробництві країн регіону. Важливу роль у розвитку країн Південно-Східної та Східної Азії в цей період відіграли транснаціональні корпорації (ТНК), які у відповідь на обмеження імпор- ту своєї продукції з боку урядів країн пішли на роз- ширення вивозу капіталу для налагодження вироб- ництва на місцевих територіях. Досягненню позитив- ної динаміки розвитку нових індустріальних країн Азії сприяли сформована кон'юнктура ринків розвинутих країн, перенасичена інвестиціями, і вигідне геогра- фічне, транспортне положення країн Східної та Південно-Східної Азії, стабільність й автократичний характер їхніх політичних режимів, високий ступінь гарантій безпеки іноземних інвестицій. Певну роль відіграли й позаекономічні фактори: працьовитість, схильність до накопичення, дисциплінованість на- селення азіатських країн, його прагнення до покра- щення рівня життя. Саме ТНК, насамперед японські й американські, стали локомотивами процесу експортної спеціалі- зації й орієнтації країн Східної та Південно-Східної Азії. Їхня зовнішньоекономічна експансія була по- в'язана зі структурною перебудовою в економіці розвинутих країн, активним переміщенням трудо- містких і матеріаломістких виробництв обробної про- мисловості, що відпрацювали свій життєвий ресурс у країнах Заходу. Одним із рушійних мотивів такої політики ТНК було використання дешевої місцевої робочої сили, що підвищувало конкурентоспро- можність експортної продукції, насамперед у галу- зях із низькою органічною будовою капіталу по випуску масової споживчої продукції, тобто там, де можна було одержати швидку віддачу: у легкій, текстильній, взуттєвій галузях промисловості тощо. Діяльність ТНК у цей час співпала з тенденцією насичення регіональних ринків продукцією місце- вого виробництва, поширенням співробітництва між країнами регіону. У всіх азіатських нових індустріальних країнах були прийняті законодавчі акти, що регулювали діяльність іноземного капіталу й ТНК та стимулю- вали розвиток експортного виробництва, тому саме в цей період формувалася модель експортоорієн- тованої економіки. Підприємства, орієнтовані на зовнішній ринок, одержали податкові, фінансові, митні пільги (звільнення від сплати податку на при- буток спільними підприємствами на певний строк, право безмитного ввезення сировини й засобів ви- робництва для основної діяльності, вільний пере- каз за кордон прибутку, відсотків і дивідендів, га- рантія репатріації капіталу тощо). Це відчутно по- значилося на показниках залучення прямих інозем- них інвестицій в економіку азіатських нових індуст- ріальних країн у 80-90-х роках ХХ ст. Їхній щоріч- ний обсяг збільшився з 13,2 млрд доларів США у другій половині 80-х років до 35,5 млрд доларів США в 1997 році [7]. З метою залучення іноземного капіталу в азі- атських нових індустріальних країнах також зас- тосовувалася практика створення зон експортного виробництва, що стали своєрідними "світовими фаб- риками" з виробництва взуття, одягу, текстильних виробів, електронних й електротехнічних товарів, напівфабрикатів, деталей і вузлів для автомобіль- ної, машинобудівної й інших галузей промисло- вості. Серед відомих прикладів таких зон - зона електронної промисловості на о. Пінанг у Малайзії. Переважна кількість промислових підприємств, створених у зонах експортного виробництва, були філіями або дочірніми підприємствами ТНК, тому їх діяльність базувалася на досить новітніх техно- логіях із використанням сучасного менеджменту та маркетингу. Діяльність ТНК на ринках країн Східної та Півден- но-Східної Азії не тільки сприяла появі національ- них фірм в експортному секторі промисловості, але й значно загострила конкурентну боротьбу в цьому секторі. У країнах регіону сформувалися великі на- ціональні монополії, що не поступаються за масш- табами своїх операцій західним ТНК; прикладом та- ких компаній є корейські KT, KOBACO, Dacom або KMT. Роль таких монополій у зовнішньоекономічній експансії азіатських нових індустріальних країн не- ухильно підвищувалася. Саме експортні доходи багато в чому сприяли зростанню внутрішніх нако- пичень і прискореній індустріалізації економіки та посиленню інноваційної діяльності в прогресивних галузях [8]. Деякі країни регіону зробили перші кроки в на- прямку інтернаціоналізації руху капіталу. До них на- лежить швидке зростання нових міжнародних фінан- сових центрів, насамперед у Сінгапурі й Гонконгу, а також у Тайвані. Разом із цим, інтеграція країн, що розвиваються, з міжнародними ринками капіталу принесла їм не тільки вигоди, але й проблеми. З одного боку, доступ до іноземних ресурсів сприяв фінансуванню економічного розвитку азіатських ре- ципієнтів. З іншого боку, країни, відкриті для інозем- них грошових ресурсів, стають сильно залежними від них. Масштабний відплив капіталу з країни може призвести до різкої девальвації валюти, фінансової нестабільності й глибокого економічного спаду. При цьому в країнах регіону твердо переконані в необ- хідності зміцнення національних фінансових систем, включаючи юридичну й інституційну базу та методи регулювання операцій на внутрішньому ринку (з урахуванням послідовності лібералізації платіжного балансу по поточних операціях і рахунках руху ка- піталів), а також створення механізму нагляду над фінансовими ринками на регіональному й міжнарод- ному рівнях із метою запобігання подібним кризам у майбутньому. Слід підкреслити значення державної політики, яка відіграла величезну роль у мобілізації й розподілі PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.pdffactory.com № 4 (118) липень-серпень 2012 р. ЕКОНОМІКА 51 заощаджень в економіці Східної та Південно-Східної Азії та загальній стратегії економічного розвитку. Азіатська фінансова система на тлі сприятливого демографічного й економічного розвитку сприяла зростанню національних заощаджень та, до 1990-х років, розподілу фінансових ресурсів у високопри- буткові інвестиційні проекти (рис. 1). Основну роль при цьому зіграли фінансові посередники, особливо на ранніх етапах економічного розвитку, оскільки роль ринків акцій та облігацій була менш значною. У більшості азіатських країн визначальну роль у фор- муванні фінансового сектора зіграла саме держа- ва, спираючись на механізм регулювання, державні фінансові інститути, а також на керування й заохо- чення учасників фінансового ринку. Подібне втру- чання передбачає пряме або непряме сприяння посередництву у фінансовій сфері, особливо через банківську систему. Однак у країнах Східної та Південно-Східної Азії не було жодної повністю схо- жої моделі розвитку фінансового сектора. Наприк- лад, у Гонконгу роль держави звузилася до пруден- ційного контролю й нагляду, тоді як південнокорейсь- кий уряд брав активну участь у розподілі "політич- ного" кредиту. У деяких країнах Східної та Південно-Східної Азії, особливо в тих, де були слабкі фінансові інститути, державний сектор створював, володів і керував кре- дитно-фінансовими інститутами для залучення й мобілізації заощаджень, чим прискорював масшта- би їхнього зростання. Ці інститути включали пошто- во-ощадні каси, банки розвитку й державні ко- мерційні банки. У четвірці "азіатських тигрів" пошто- во-ощадні рахунки використовувалися для залучен- ня внесків населення й розглядалися як зручний і гарантований спосіб заощаджень через широку мережу поштових відділень. У цих країнах, як і в Індонезії та Таїланді, банки розвитку забезпечували довгостроковими кредитами пріоритетні галузі про- мисловості, малі фірми, сільське господарство, жит- лове будівництво й бідних позичальників. З 1960 р. до початку 1980-х років усі південноко- рейські комерційні банки належали державі й пере- бували під ї ї управлінням, тоді як на Тайвані найбільші комерційні банки належали державі й у 1990-х роках. Більше того, у більшості країн, за ви- нятком Гонконгу й Сінгапуру, а потім й Індонезії, держава, обмежуючи ліцензування нових фірм, за- хищала фінансові інститути як від внутрішньої, так і від зовнішньої конкуренції. Азіатські уряди керува- ли фінансовим сектором за допомогою податкових пільг і субсидій, а також нормування доступу до обмежених кредитних ресурсів й іноземної валюти. Так, у південнокорейських й тайванських домогос- подарствах стимулювалися заощадження на пошто- во-ощадних рахунках шляхом звільнення процент- них доходів від податку. У Південній Кореї фірмам, що добре показали себе на експортних ринках, на- давався легкий доступ до кредиту й іноземної ва- люти [10]. Формування заощаджень стимулювалося різни- ми методами, у тому числі примусовими. Найбільш характерним прикладом є Сінгапур, де уряд стиму- лював високі норми заощаджень за допомогою при- мусових внесків власників і службовців приватних підприємств й організацій у страховий резервний фонд. Як правило, член такого фонду міг використа- ти заощадження на освіту, медичне обслуговуван- ня, житлове будівництво, або у зв'язку з виходом на пенсію. Уряди Південної Кореї й Тайваню також ви- користовували, хоча й менш формальні та масш- табні, спеціальні механізми формування заощад- жень. Накопичені ресурси уряди використовували для створення державних банків розвитку й різних спеціальних фондів, призначених для кредитуван- ня певних сфер виробництва, особливо експорто- орієнтованих секторів промисловості й масштабних проектів із розвитку інфраструктури. Необхідно звернути увагу на специфіку взаємодії держави та бізнесу в країнах Східної та Південно- Східної Азії, що сприяла інвестиційній привабливості 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 45,0 50,0 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Роки Валове внутрішнє нагромадження капіталу, % від ВВП Республіка Корея Гонконг Індонезія Малайзія Філіппіни Сінгапур Таїланд Рис. 1. Динаміка валового внутрішнього накопичення капіталу в економіках країн Східної та Південно-Східної Азії, % від ВВП у поточних цінах [9]. накопичення PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.pdffactory.com № 4 (118) липень-серпень 2012 р. 52 ЕКОНОМІКА їхніх економік. Особливістю азіатської моделі, що забезпечила господарські успіхи спочатку Японії, а потім й "азіатським драконам", є розвиток ринкових відносин на основі системи економічних інститутів, принципово відмінної від пануючої в західному світі. Незважаючи на активний розвиток малого бізнесу, роль якого багаторазово підкреслювалася в дос- лідженнях економічного розвитку цих країн, реаль- ними двигунами економічного розвитку виступали великі фінансово-промислові об'єднання: Кейрецу в Японії, Чеболі в Кореї, Гванши в Сінгапурі й на Тай- вані тощо. Виникнення на основі великого національного капіталу цих своєрідних економічних інститутів, тісно пов'язаних із суб'єктами прийняття політичних рі- шень, стало реакцією економічної системи на особ- ливості економічного середовища, що характери- зується високим ступенем невизначеності прав власності й відсутністю класичних юридичних ме- ханізмів забезпечення виконання контрактів. Стійкість цих об'єднань і їх зв'язку з державними органами робили їх ідеальним об'єктом інвестування як для національних, так і для міжнародних інвесторів [11]. Оцінка ролі інституційних факторів у процесі реалі- зації моделі зростання дає багатьом дослідникам привід для трактування досвіду економічного роз- витку Східної та Південно-Східної Азії як феномена, що спирався на застосування унікальної моделі, здатної працювати лише в специфічних інституцій- них умовах цих країн. Висновки Отже, однією з головних складових успіху країн Східної та Південно-Східної Азії стала відкритість їхніх економік, формування сприятливого інвести- ційного клімату та високий рівень заощаджень. Будучи найбільшими імпортерами іноземного ка- піталу серед країн, що розвиваються, нові індуст- ріальні країни Східної та Південно-Східної Азії із кінця 1980-х років стали його експортерами в розви- нуті й сусідні країни. Залучення масштабних інозем- них інвестицій в економіки країн регіону доповню- валося активним використанням внутрішніх джерел капіталу, стимулюванням внутрішніх вкладень. Ці фактори реалізовувалися з поєднанням ринкових ініціатив і державного регулювання. Важливою скла- довою успішного розвитку економік країн Східної та Південно-Східної Азії стала активна роль держави у формуванні фінансового сектора, мобілізації й роз- поділі заощаджень, а також унікальна інституціо- нальна структура, відмінна від інститутів економіки західних країн. Ринкові відносини на основі систе- ми специфічних економічних інститутів, великих фінансово-промислових об'єднань, дали змогу ус- пішно подолати властиву економіці на початковому етапі формування ринкових відносин невизначеність бізнес-середовища, що позитивно вплинуло на інвес- тиційну привабливість регіону. ЛІТЕРАТУРА: 1. World Bank. The East Asian Miracle : Economic Growth and Public Policy. - Washington, 1993. - P. 19. 2. Андрианов В. Д. "Новые индустриальные страны" в мировом капиталистическом хозяйстве / В. Д. Андрианов. - М. : Прогресс, 1989. - C. 142. 3. Jomo K. S. Growth After the Asian Crisis: What Remains of the East Asian Model? / K. S. Jomo // G-24 Discussion Paper Series. - 2001. - Vol. 2. - № 10. - P. 21. 4. Підраховано автором. Джерело : статистична інфор- мація Азіатського Банку Розвитку [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.adb.org/data/statistics. 5. Glick R. Capital Flows and Exchange Rates in the Pacific Basin / R. Glick. - London, 1998. - P. 116. 6. Lane P. External Capital Structure : Theory and Evidence / P. Lane, M. Milesi-Feretti // IMF Working Paper, Research Department. - 2000. - Vol. 23. - № 3. - P. 21. 7. Recent Trends and Prospects for Major Asian Economics // East Asian Economic Perspectives. - 2000. - Vol. 11, Special Issue. - P. 134. 8. Потапов М. А. Внешнеэкономическая модель разви- тия стран Восточной Азии / М. А. Потапов. - М. : Междунар. отношения, 2004. - C. 182. 9. Статистична інформація Азіатського Банку Розвитку [Електронний ресурс]. - Режим доступу : http://www.adb.org/ data/statistics. 10. IMF. World Economic Outlook 2000, Spring. - Washington, 2000. - P. 169. 11. Hayami Y. Introduction / Y. Hayami, M. Aoki // The Institutional Foundations of Asian Economic Development. Proceedings of the IEA Conference. - Tokyo (Japan). - 1998. - P. 37. I. Lazn'eva ATTRACTION OF DOMESTIC AND EXTERNAL INVESTMENT SOURCES IN REGIONAL DEVELOPMENT PATTERN OF THE EAST AND SOUTHEAST ASIAN COUNTRIES The paper reviews and examines the role of investments as one of important determinants of economic growth pattern of the East and Southeast Asian countries. Active participation of government and institutional specificity of the Asian economies facilitating capital investments and economic growth is stressed in the article. Key words: East and Southeast Asia, economic development, investments, savings, economic growth pattern. © І. Лазнєва Надійшла до редакції 08.06.2012 PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com http://www.adb.org/data/statistics http://www.adb.org/ http://www.pdffactory.com

Залучення внутрішніх та зовнішніх джерел інвестування в регіональній моделі розвитку країн Східної та Південно-Східної Азії

Репозитарії

Схожі ресурси