Теоретичні аспекти інвестиційного процесу
У статті виконано критичний аналіз існуючих теоретичних підходів до розуміння інвестиційного процесу. Уточнено сучасний зміст та сутнісні характеристики категорії "інвестиційний процес", зокрема механізм здійснення, динаміку, змістове наповнення кількісних і якісних його параметрів....
Gespeichert in:
| Datum: | 2012 |
|---|---|
| 1. Verfasser: | |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Ukrainian |
| Veröffentlicht: |
Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України
2012
|
| Schriftenreihe: | Схід |
| Schlagworte: | |
| Online Zugang: | http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/62572 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Zitieren: | Теоретичні аспекти інвестиційного процесу / Н. Навроцька // Схід. — 2012. — № 5 (119). — С. 40-43. — Бібліогр.: 17 назв. — укр. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
irk-123456789-62572 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
irk-123456789-625722014-05-24T03:01:48Z Теоретичні аспекти інвестиційного процесу Навроцька, Н. Економіка У статті виконано критичний аналіз існуючих теоретичних підходів до розуміння інвестиційного процесу. Уточнено сучасний зміст та сутнісні характеристики категорії "інвестиційний процес", зокрема механізм здійснення, динаміку, змістове наповнення кількісних і якісних його параметрів. The critical analysis of existing theoretical approaches to understanding the investment process are conducted. The modern contents and intrinsic characteristics category "investment process" are specified. 2012 Article Теоретичні аспекти інвестиційного процесу / Н. Навроцька // Схід. — 2012. — № 5 (119). — С. 40-43. — Бібліогр.: 17 назв. — укр. 1728-9343 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/62572 332.72 uk Схід Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| language |
Ukrainian |
| topic |
Економіка Економіка |
| spellingShingle |
Економіка Економіка Навроцька, Н. Теоретичні аспекти інвестиційного процесу Схід |
| description |
У статті виконано критичний аналіз існуючих теоретичних підходів до розуміння інвестиційного процесу. Уточнено сучасний зміст та сутнісні характеристики категорії "інвестиційний процес", зокрема механізм здійснення, динаміку, змістове наповнення кількісних
і якісних його параметрів. |
| format |
Article |
| author |
Навроцька, Н. |
| author_facet |
Навроцька, Н. |
| author_sort |
Навроцька, Н. |
| title |
Теоретичні аспекти інвестиційного процесу |
| title_short |
Теоретичні аспекти інвестиційного процесу |
| title_full |
Теоретичні аспекти інвестиційного процесу |
| title_fullStr |
Теоретичні аспекти інвестиційного процесу |
| title_full_unstemmed |
Теоретичні аспекти інвестиційного процесу |
| title_sort |
теоретичні аспекти інвестиційного процесу |
| publisher |
Інститут філософії ім. Г.С. Сковороди НАН України |
| publishDate |
2012 |
| topic_facet |
Економіка |
| url |
http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/62572 |
| citation_txt |
Теоретичні аспекти інвестиційного процесу / Н. Навроцька // Схід. — 2012. — № 5 (119). — С. 40-43. — Бібліогр.: 17 назв. — укр. |
| series |
Схід |
| work_keys_str_mv |
AT navrocʹkan teoretičníaspektiínvesticíjnogoprocesu |
| first_indexed |
2025-07-05T13:25:12Z |
| last_indexed |
2025-07-05T13:25:12Z |
| _version_ |
1836813556320829440 |
| fulltext |
№ 5 (119) вересень-жовтень 2012 р.
40 ЕКОНОМІКА
О. Mudra
FEATURES INTERACTIONS OF EDUCATIONAL SERVICES AND THE LABOR MARKET
The features of functioning the labor and educational services markets have been considered. The problems of
interaction in the markets of educational services and labor have been defined. The ways of solving conflicts in the
markets of educational services and labor have been proposed.
Key words: education, educational service, personnel, education services market, labor market, cooperation, partnership.
© О. Мудра
Надійшла до редакції 10.08.2012
УДК 332.72
ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПРОЦЕСУ
НАТАЛІЯ НАВРОЦЬКА,
доцент кафедри міжнародної економіки Академії митної служби України,
м. Дніпропетровськ
У статті виконано критичний аналіз існуючих теоретичних підходів до розуміння ін-
вестиційного процесу. Уточнено сучасний зміст та сутнісні характеристики категорії "інвес-
тиційний процес", зокрема механізм здійснення, динаміку, змістове наповнення кількісних
і якісних його параметрів.
Ключові слова: інвестиційний процес, інвестиційна діяльність, відтворювальний процес.
Постановка проблеми. Відродження національ-
ної економіки, що виступає однією з передумов
досягнення цілей економічного й соціального про-
гресу суспільства, не може бути успішно здійснено
без відновлення нормального ходу функціонування
інвестиційного процесу. Динамічний та ефективний
розвиток інвестиційного процесу є необхідною умо-
вою стабільного функціонування й розвитку націо-
нального господарства.
Аналіз останніх досліджень і публікацій зас-
відчує, що інвестиційний процес у різних аспектах
є об'єктом дослідження багатьох учених. На особ-
ливу увагу заслуговують праці І. Бланка, Л. Борщ,
А. Гайдуцького, А. Пересади, В. Федоренко, Н. Та-
таренко, А. Поручника та ін. Серед іноземних уче-
них, які зробили значний внесок у дослідження інвес-
тиційної сфери, варто відмітити Г. Александера,
Дж. Бейлі, В. Бочарова, З. Боді, Л. Гітмана, М. Джон-
ка, А. Кейна, В. Ковалева, Дж. Кейнса, М. Марко-
віца, У. Шарпа, Е. Шнайдера, Ф. Фабоцці, М. Харрі-
сона, В. Царьова та ін.
Незважаючи на досить широкий спектр дослід-
жень інвестиційної сфери, зауважимо, що теоретичні
аспекти визначення інвестиційного процесу залиша-
ються недостатньо розробленими.
Метою роботи є уточнення змісту та сутнісних
характеристик інвестиційного процесу.
Виклад основного матеріалу. Інвестиційний
процес виражає зміст інвестиційних відносин, що є
важливою складовою системи економічних відно-
син, які складаються між господарюючими суб'єкта-
ми з приводу формування, обміну, розподілу й спо-
живання інвестиційних ресурсів. Інвестиційні відно-
сини охоплюють усі стадії суспільного відтворення
і являють собою складну систему взаємодії еконо-
мічних суб'єктів із властивими для кожної фази інве-
стиційного процесу особливостями.
Інвестиційний процес поширюється на всі фази
відтворення, у зв'язку із чим кожний економічний
суб'єкт, що здійснює інвестиційну діяльність, у кон-
кретний момент часу проходить ту або іншу фазу
інвестиційного процесу (тобто виробництво, розподіл,
обмін або споживання інвестиційних ресурсів) та
виступає суб'єктом інвестиційних відносин.
Сьогодні в закордонній і вітчизняній економічній
літературі терміни "інвестування", "інвестиційна
діяльність" та "інвестиційний процес" часто вжива-
ються як тотожні. Так, наприклад, поняття "інвесту-
вання" одні науковці [1] ототожнюють з інвестиція-
ми, інші [2] - з інвестиційною діяльністю.
На наш погляд, ототожнення понять "інвестицій-
ний процес" та "інвестиційна діяльність" не зовсім
правильне, тому що терміни "процес" та "діяльність"
мають певні відмінні риси. На відміну від "діяль-
ності", яка може носити як організований, так і до-
вільний характер, будь-який "процес" завжди пов'я-
заний із закономірним розвитком. Процес же може
бути як результатом діяльності, так і наслідком
відсутності останньої (наприклад, процес фізичного
руйнування фізичних об'єктів).
PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com
http://www.pdffactory.com
№ 5 (119) вересень-жовтень 2012 р.
ЕКОНОМІКА 41
Термін "інвестиційний процес" часто використо-
вується як синонім інвестування, під яким у широ-
кому змісті розуміється "процес безпосереднього
або опосередкованого впливу інвестора на об'єкт
інвестицій, що здійснюється з метою зміни його вла-
стивостей" [3]. З урахуванням стадійності інвесту-
вання можна представити як "циклічний процес аку-
муляції засобів у різній формі, перетворення їх на
інвестиційні товари, формування на їх основі інвес-
тиційних ресурсів, уведення останніх у виробничу
стадію, перетворення інвестиційних ресурсів на ка-
пітальні вкладення, трансформацію останніх у пе-
ретворюючі фактори - ресурси... або, власне, капі-
тал..." [4, с. 13, 15]. Таке визначення є досить ємним,
змістовним та передає послідовність стадій проце-
су, але знижує значущість відтворювальної скла-
дової поняття "інвестиційний процес".
Аналіз різних підходів до розуміння термінів
"інвестування" та "інвестиційний процес" показав,
що визначення цих категорій досить розмиті. Як
правило, відбувається їх розгляд у ланцюжку взає-
мозалежних між собою економічних категорій, що
визначають їхні кількісні та якісні характеристики, а
також їхні окремі складові.
Зміст поняття "інвестиційний процес" змінював-
ся в часі в бік розширення й у світовій, й у вітчиз-
няній науці та практиці. У радянський час інвес-
тиційні процеси розглядалися, як правило, як капі-
таловкладення. Так, Є. Черевик, який одним із пер-
ших у той час почав досліджувати сутнісні харак-
теристики інвестиційного процесу, визначав, що
"інвестиційний процес - це сукупність економічних
відносин на всіх стадіях, він пов'язаний із підтрим-
кою та розширенням, удосконаленням основних
фондів та оборотних коштів інвестиційного призна-
чення. Інвестиційний процес починається з момен-
ту вкладення фінансових, матеріальних і трудових
ресурсів у підготовку та здійснення інвестиційних
проектів і завершується з досягненням цілей, по-
ставлених у проекті" [5, с. 9]. Це визначення, на
нашу думку, розкриває основні характерні риси
інвестиційного процесу, однак інвестиційний про-
цес пов'язується тільки з реальним інвестуванням.
Крім того, це визначення не включає всіх стадій
суспільного відтворення, а початком інвестиційно-
го процесу є момент вкладення фінансових, мате-
ріальних і трудових ресурсів.
Подібну точку зору на інвестиційний процес до
сьогодні поділяють деякі українські науковці. А. Пе-
ресада зазначає, що "термін "інвестиційний процес"
варто застосовувати при вузькому тлумаченні по-
няття "інвестиційна діяльність", а також ототожнює
поняття "інвестиційний цикл" й "інвестиційний про-
цес" та розуміє його як "... обґрунтування і реаліза-
цію інвестиційних проектів" [6, с. 30-31]. Разом із
тим, А. Пересада додає до етапів інвестиційного
процесу стадію фінансування інвестиційного проек-
ту й стадію інвестування оновлення та розвитку ви-
робництва [Там само].
Д. Черваньов розуміє інвестиційні процеси як
сукупність безперервного створення основних за-
собів і виробничих потужностей, від розроблення
техніко-економічних параметрів до досягнення про-
ектних показників. Він поділяє інвестиційний процес
на три стадії: передінвестиційна науково-проектна
підготовка, інвестиційна та виробничо-експлуатацій-
на [7, с. 565].
Наведені визначення, у яких "інвестиційний про-
цес" фактично зводиться до "інвестиційного проек-
ту", на нашу думку, є історичними. У зв'язку зі
стрімким розвитком видів та форм інвестицій, спо-
собів та мотивів інвестування на сьогодні такі підхо-
ди, які можна назвати як "мікроекономічні", дають
звужене, однобічне уявлення про інвестиційний про-
цес та чітко не визначають його сутності.
Деякі дослідники дотримуються "макроекономіч-
ного підходу" до розуміння сутності "інвестиційно-
го процесу". Українські вчені В. Гридасов, С. Крив-
ченко та О. Ісаєва розуміють його як систему інве-
стування, що дає змогу об'єднати інтереси учас-
ників, умови та механізм реалізації взаємодії про-
мислових підприємств і кредитних установ. Він є
основною ланкою суспільного господарювання й
забезпечує всі напрями господарської діяльності
[8, с. 39].
Макроекономічний характер інвестиційного про-
цесу відзначений також Н. Баліхіною, зокрема, вона
розуміє його як "багатобічну діяльність учасників
відтворювального процесу з нарощування капіталу
нації. Це складова частина процесу суспільного
відтворення, яка відбиває ті самі стадії: виробницт-
во, розподіл, обмін і споживання, але тільки з боку
руху інвестиційних благ" [9, с. 5] .
С. Горланов уважає, що інвестиційний процес в
економіці являє собою сегмент процесу суспільного
виробництва, що існує у вигляді сукупності суспіль-
них відносин, і стосується тієї частини продукту сус-
пільства, яка призначена для поновлення його про-
дуктивних сил (тобто ресурсів самого процесу відтво-
рення) і виробничих відносин [10]. Суб'єктами цього
процесу виступають ті самі суб'єкти, які функціону-
ють у системі суспільного відтворення (держава,
підприємство, домогосподарство). Вони поєднують-
ся в асоційовані (суспільство, нації, держава, регіон)
інвестори або залишаються в якості індивідуальних
(юридичні й фізичні особи) інвесторів.
Макроекономічні підходи до розуміння інвести-
ційного процесу пов'язують його зі стадіями сус-
пільного відтворення, підкреслюють суб'єктність
процесу, але, як правило, уникають конкретного ана-
лізу його змісту, тому мають загальний характер.
Слід погодитися з думкою російського дослідника
Н. Маренкова, який уважає, що для дослідження
інвестиційного процесу слід застосовувати систем-
ний підхід: "…інвестиційний процес має всі ознаки
системи із властивою їй сукупністю елементів:
суб'єкт (інвестор), об'єкт (об'єкт інвестицій), зв'язок
між ними (інвестування з метою інвестиційного до-
ходу), який виступає системоутворюючим чинни-
ком, оскільки об'єднує всі елементи в одне ціле, та
інвестиційне середовище (що представлене по-
літичною та правовою, демографічною та екологіч-
ною, техніко-економічною й соціально-культурною
складовими), у якому вони існують" [11, с. 24].
Розгляд "інвестиційного процесу" як системи, дає
комплексне уявлення про нього як певне ціле в
сукупності взаємозв'язків між складовими елемен-
тами системи (суб'єкти та об'єкти інвестиційної
діяльності, інвестиційні ресурси, інвестиційне се-
редовище, інвестиційна політика, інвестиційний
ринок, інвестиційна інфраструктура тощо).
Досить поширеним розумінням сутності "інвес-
тиційного процесу" є уявлення про нього як стадію
придбання або зміни форми активів із грошової на
фінансову або матеріальну форму відповідно на
фінансовому ринку, ринку нерухомості або капіталь-
ної продукції. Так, на думку Л. Гітмана, М. Джонка
[12, с. 15] та В. Царьова [13, с. 72], інвестиційний
PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com
http://www.pdffactory.com
№ 5 (119) вересень-жовтень 2012 р.
42 ЕКОНОМІКА
процес - це механізм зведення разом тих, хто про-
понує гроші (власники тимчасово вільних коштів),
із тими, хто має в них потребу. Обидві сторони, як
правило, зустрічаються у фінансових інститутах або
на фінансовому ринку. Іноді, зокрема при угодах
майнового характеру, продавці й покупці уклада-
ють угоду напряму. У таких трактуваннях інвести-
ційний процес ототожнюється лише з фінансовими
ринками й відображає зміст своєї заключної (фі-
нальної) стадії.
Дехто з відомих зарубіжних дослідників ототож-
нює інвестиційний процес з укладенням коштів у
цінні папери. Так, У. Шарп, Г. Александер та Дж. Бейлі
вважають, що "інвестиційний процес являє собою
ухвалення інвестором рішення щодо цінних паперів,
у які здійснюються інвестиції, обсягів і термінів ін-
вестування" [14, с. 10]. Цієї ж точки зору дотриму-
ються також такі відомі вчені, як Г. Марковіц, К. Ер-
роу та ін.
Наведені точки зору, які пов'язують інвестиційний
процес із фондовим ринком, поділяють й українські
дослідники. Так, А. Загородній та Г. Вознюк у фінан-
сово-економічному словнику подають таке визначен-
ня інвестиційного процесу: "…сукупність логічно-по-
слідовних дій, пов'язаних із прийняттям інвестицій-
них рішень (зокрема, щодо вибору об'єктів, визна-
чення обсягів та термінів інвестування) та їх практич-
ною реалізацією. Він може бути представлений як
послідовність таких п'яти основних етапів: формуван-
ня інвестиційної політики; аналіз цінних паперів; фор-
мування портфеля цінних паперів; оцінювання ефек-
тивності портфеля цінних паперів; перегляд портфе-
ля цінних паперів" [15, с. 735].
Такі підходи до розуміння інвестиційного проце-
су, які відбивають лише одну (безсумнівно, досить
важливу для певних умов інвестування) сферу інве-
стиційного процесу - його прояв у сфері операцій із
цінними паперами в умовах розвиненого фондово-
го ринку, варто визнати вузькими. Інвестиційний про-
цес при такому підході охоплює тільки сферу роз-
поділу інвестиційних ресурсів.
На наш погляд, інвестиційний процес, необхід-
но розглядати й у зв'язку з відтворювальним про-
цесом. У цьому плані заслуговує на увагу визна-
чення А. Ніколаєва, який відмічає, що інвестицій-
ний процес - це "відтворювальний процес форму-
вання інвестиційних ресурсів і їх практичного вико-
ристання в економіці, система відносин між суб'єкта-
ми господарської діяльності, що виникає при цьо-
му" [16, с. 8]. У визначенні підкреслюється єдність
інвестиційного та відтворювального процесів, а та-
кож системні суб'єктні зв'язки, що акцентує не-
обхідність системного розгляду інвестиційного про-
цесу як категорії.
Взаємозв'язок інвестиційного та відтворювально-
го процесів забезпечується за допомогою фонду
накопичення, що обумовлює, з одного боку, мож-
ливості розширеного відтворення в цілому, а з іншого
- можливості розвитку інвестиційного процесу через
механізм накопичення й формування капіталу.
Корисним для уточнення змісту інвестиційного
процесу слід визнати також окремі положення підхо-
ду П. Самуельсона в "Економіксі" [17], де відмова
від використання доходів на поточне споживання
розглядається як фактор капіталоутворення й очіку-
вання майбутнього розширення споживання. Підхід
П. Самуельсона відбиває найважливіший взаємоз-
в'язок трьох компонентів: довгострокового характе-
ру інвестування, процесу утворення капіталу й спря-
мованості інвестицій на задоволення потреб.
Висновки
Таким чином, інвестиційний процес необхідно
розглядати як відтворювальний процес формуван-
ня та практичного використання в економіці інвес-
тиційних ресурсів, а також систему відносин між
суб'єктами господарської діяльності, що виникає
із цього приводу. Взаємозв'язок інвестиційного та
відтворювального процесів забезпечується за до-
помогою фонду накопичення, що обумовлює, з
одного боку, можливості розширеного відтворення
в цілому, а з іншого - можливості розвитку інвести-
ційного процесу через механізм накопичення й
формування капіталу.
Механізм здійснення інвестиційного процесу
містить у собі безліч складових, які пов'язані з фор-
муванням, розподілом і використанням різнотипних
ресурсів між великою кількістю об'єктів їх застосу-
вання за участю різноманітних економічних агентів,
якими виступають держава, корпорації, фінансові
посередники, іноземні інвестори, домогосподарства.
Інвестиційний процес є рухом матеріальних і
фінансових активів, що характеризують його якісну
й кількісну сторони. До матеріальних активів можна
віднести інвестиційні товари, які створені в ході інве-
стиційного процесу, капіталовкладення, виконані
роботи або надані послуги. Рух фінансових активів
передбачає вкладення грошових коштів заощадни-
ками, інвесторами й фінансовими посередниками з
метою одержання додаткового доходу.
Динаміку інвестиційних процесів слід розгляда-
ти в різних вимірах - кількісному, якісному, часово-
му та просторовому. Будь-який із цих вимірів роз-
криває певні особливості інвестиційного процесу, але
спільним для всіх є послідовний рух вартості та кру-
гообіг капіталу, створення нової споживчої вартості
внаслідок перетворення ресурсів на кожній стадії
інвестиційного процесу.
Кількісні характеристики інвестиційного процесу
пов'язані, насамперед, з обсягом інвестиційних ре-
сурсів - державних, приватних, іноземних та ін. для
досягнення заданих темпів економічного зростан-
ня. Якісна складова дає уявлення про якість інвес-
тиційних ресурсів, містить у собі інвестиційну інфра-
структуру, обумовлену наявністю й рівнем розвитку
інвестиційних інститутів, правової бази, а також інве-
стиційне середовище, що є сукупністю економіко-
правових норм, які визначають специфіку та зміст
інвестиційного процесу.
ЛІТЕРАТУРА:
1. Инвестиции / [под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова,
В. А. Лялина]. - М. : ООО "ТК Велби", 2003. - 440 с.
2. Ендовицкий Д. А. Комплексный анализ и контроль ин-
вестиционной деятельности: методология и практика : [мо-
нография] / Д. А. Ендовицкий ; [под ред. Л. Т. Гиляровской]. -
М. : Финансы и статистика, 2001. - 400 с.
3. Проблеми розвитку інвестиційної діяльності : [моно-
графія] / В. М. Гриньова [та ін.] ; за заг. ред. В. М. Гриньової. -
Xарків : ХДЕУ, 2002. - 464 с.
4. Фоломьев А. Н. Инновационное инвестирование /
А. Н. Фоломьев, В. Г. Ревазов. - СПб. : Наука, 2001. - 183 с.
5. Черевик Е. Д. Инвестиционный процесс в развиваю-
щихся странах : [монография] / Е. Д. Черевик. - М. : Изд-во
УДН, 1988. - 148 с.
6. Пересада А. А. Управління інвестиційним процесом :
[монографія] / А. А. Пересада. - К. : Лібра, 2002. - 472 с.
7. Черваньов Д. М. Менеджмент інвестиційної діяльності
підприємств / Д. М. Черваньов. - К. : Вид-во "Знання-Прес",
2003. - 622 с.
PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com
http://www.pdffactory.com
№ 5 (119) вересень-жовтень 2012 р.
ЕКОНОМІКА 43
8. Грідасов В. М. Інвестування / В. М. Грідасов, С. В. Крив-
ченко, О. Є. Ісаєва. - К. : Центр навч. літ-ри, 2004. - 164 с.
9. Балихина Н. В. Государственное регулирование инве-
стиций / Н. В. Балихина. - М. : Изд-во РГТЭУ, 2003. - 90 с.
10. Горланов С. А. Современный методический подход к
оценке эффективности инвестиций / С. А. Горланов // Финан-
совый вестник. - 2004. - № 12. - С. 56-60.
11. Маренков Н. Л. Основы управления инвестициями /
Н. Л. Маренков. - М. : Едиториал, 2003. - 440 с.
12. Гитман Л. Дж. Основы инвестирования / Л. Дж. Гит-
ман, М. Д. Джонк ; [пер. с англ.]. - М. : Дело, 1997. - 991 с.
13. Царев В. В. Оценка экономической эффективности
инвестиций / В. В. Царев. - СПб. : Питер, 2004. - 464 с.
14. Шарп У. Инвестиции / У. Шарп, Г. Александер,
Дж. Бэйли ; [пер. c англ.]. - М. : Інфра-М, 2004. - 1028 с.
15. Загородній А. Г. Фінансово-економічний словник /
А. Г. Загородній, Г. Л. Вознюк. - К. : Знання, 2007. - 1072 с.
16. Николаев А. Б. Международный инвестиционный про-
цесс / А. Б. Николаев. - М. : Изд-во МИМБ, 2004. - 230 с.
17. Самуэльсон П. Экономика : в 2 тт. / П. Самуэльсон ;
[пер. с англ.]. - М. : МГП "Алгон", 1992.
N. Navrots'kа
THEORETICAL ASPECTS OF THE ESSENCE OF THE INVESTMENT PROCESS
The critical analysis of existing theoretical approaches to understanding the investment process are conducted.
The modern contents and intrinsic characteristics category "investment process" are specified.
Key words: investment process, investment activity, reproduction process.
© Н. Навроцька
Надійшла до редакції 12.09.2012
УДК 336.761
ІСТОРІЯ ІНСАЙДЕРСЬКОЇ ТОРГІВЛІ
ЯК НАЙВАЖЛИВІШИЙ ІНСТРУМЕНТ УПРАВЛІННЯ
ФІНАНСОВИМИ РИНКАМИ В ЕПОХУ ГЛОБАЛІЗАЦІЇ
МАРИНА НАУМОВА,
кандидат економічних наук, доцент кафедри "Товарознавство і торговельне підприємництво"
Донецького національного університету
НАТАЛІЯ БОРОДІНА,
Донецький національний університет
У статті розглянута діяльність фінансових ринків, ефективність використання інвестова-
них активів та інсайдерська торгівля. Досліджена історія розвитку торгівлі на фондових
біржах, виконано порівняльний аналіз кримінальної відповідальності за розповсюдження
конфіденційної інформації у різних країнах протягом останніх століть.
Ключові слова: фінансові ринки, активи, інвестування, інсайдер, інсайдерська торгівля.
Постановка проблеми. У сучасній кризовій си-
туації згортаються інвестиційні процеси на фінансо-
вих ринках, що пов'язано з проблемами платоспро-
можності фінансових установ, які, у свою чергу, ча-
стково спричинені розповсюдженням конфіденцій-
ної інформації серед інвесторів, що призводить до
порушення принципу чистої конкуренції. Така ситуа-
ція є наслідком нерівномірно розвиненої системи кон-
тролю за рухом цінних паперів та роботою бірж на
фінансових ринках. Для покращення ситуації по-
трібно запровадити більш жорстке покарання за роз-
повсюдження управлінської інформації.
Аналіз останніх досліджень і публікацій. Про-
блеми розвитку фінансових ринків у час глобалізації
розглянуто в працях таких вітчизняних та російсь-
ких дослідників, як Г. М. Дороняєва, Н. О. Бударі-
на, М. В. Корж, Ю. В. Макогон, В. Веремко, А. Кінякін,
а також у працях західних економістів - Г. Манна,
Л. Енджела та Б. Бойда. Попри системне дослід-
ження форм і ресурсів світового і національних фі-
нансових ринків, залишаються малодослідженими
окремі інструменти їх розвитку, які проте все актив-
ніше використовуються в практиці діяльності фінан-
сових ринків. До таких інструментів належить зок-
рема інсайдерська торгівля.
Метою проведеного дослідження стало визна-
чення впливу інсайдерської торгівлі на розвиток
фінансових ринків, а також зміна ступеня криміналь-
ної відповідальності за розповсюдження конфіден-
ційної інформації.
PDF создан испытательной версией pdfFactory Pro www.pdffactory.com
http://www.pdffactory.com
|