Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів

Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів

Поставлено проблему створення системи регулювання фінансового ринку. Запропоновано концепцію конвергенції національних і регіональних інтересів суб’єктів фінансового і суміжних з ним ринків. Обґрунтовано науково-теоретичні положення, регулятори і результуючі показники функціонування регулятивної сис...

Ausführliche Beschreibung

Gespeichert in:
Bibliographische Detailangaben
Datum:2013
1. Verfasser: Заблоцький, М.Б.
Format: Artikel
Sprache:Ukrainian
Veröffentlicht: Інститут регіональних досліджень НАН України 2013
Schriftenreihe:Регіональна економіка
Schlagworte:
Фінанси і банківська справа
Online Zugang:http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/68188
Tags: Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
Назва журналу:Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
Zitieren:Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів / М.Б. Заблоцький // Регіональна економіка. — 2013. — № 2(68). — С. 148-157. — Бібліогр.: 12 назв. — укр.

Institution

Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
id irk-123456789-68188
record_format dspace
spelling irk-123456789-681882014-09-20T03:01:21Z Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів Заблоцький, М.Б. Фінанси і банківська справа Поставлено проблему створення системи регулювання фінансового ринку. Запропоновано концепцію конвергенції національних і регіональних інтересів суб’єктів фінансового і суміжних з ним ринків. Обґрунтовано науково-теоретичні положення, регулятори і результуючі показники функціонування регулятивної системи за умови дії регуляторів «не за правилом» і «за правилом». Представлено схематичну модель механізму формування системи конвергентного розвитку національної і регіональної економіки. Поставлена проблема создания системы регулирования финансового рынка. Предложена концепция конвергенции национальных и региональных интересов субъектов финансового и смежных с ним рынков. Обоснованы научно-теоретические положения, регуляторы и результирующие показатели функционирования регулятивной системы при условии действия регуляторов «не по правилу» и «по правилу». Представлена схематическая модель механизма формирования системы конвергентного развития национальной и региональной экономики. The problem of creating the system of financial market regulation is set up. The concept of convergence of national and regional interests of the financial and contiguous markets’ entities is proposed. Scientific and theoretical principles, regulators and resulting indicators of regulatory system functioning subject to the operation of regulators «not according to the rule» and «according to the rule» are substantiated. Schematic model of the mechanism of formation of national and regional economy convergent development is presented. 2013 Article Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів / М.Б. Заблоцький // Регіональна економіка. — 2013. — № 2(68). — С. 148-157. — Бібліогр.: 12 назв. — укр. 1562-0905 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/68188 336:332.135 uk Регіональна економіка Інститут регіональних досліджень НАН України
institution Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine
collection DSpace DC
language Ukrainian
topic Фінанси і банківська справа
Фінанси і банківська справа
spellingShingle Фінанси і банківська справа
Фінанси і банківська справа
Заблоцький, М.Б.
Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів
Регіональна економіка
description Поставлено проблему створення системи регулювання фінансового ринку. Запропоновано концепцію конвергенції національних і регіональних інтересів суб’єктів фінансового і суміжних з ним ринків. Обґрунтовано науково-теоретичні положення, регулятори і результуючі показники функціонування регулятивної системи за умови дії регуляторів «не за правилом» і «за правилом». Представлено схематичну модель механізму формування системи конвергентного розвитку національної і регіональної економіки.
format Article
author Заблоцький, М.Б.
author_facet Заблоцький, М.Б.
author_sort Заблоцький, М.Б.
title Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів
title_short Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів
title_full Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів
title_fullStr Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів
title_full_unstemmed Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів
title_sort фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів
publisher Інститут регіональних досліджень НАН України
publishDate 2013
topic_facet Фінанси і банківська справа
url http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/68188
citation_txt Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів / М.Б. Заблоцький // Регіональна економіка. — 2013. — № 2(68). — С. 148-157. — Бібліогр.: 12 назв. — укр.
series Регіональна економіка
work_keys_str_mv AT zablocʹkijmb fínansovorinkovíregulâtivnízasadikonvergencíínacíonalʹnihíregíonalʹnihínteresív
first_indexed 2025-07-05T18:04:20Z
last_indexed 2025-07-05T18:04:20Z
_version_ 1836831118265942016
fulltext 148 ISSN 1562-0905 Регіональна економіка 2013, №2 ÓÄÊ 336:332.135 М. Б. Заблоцький Ôіíàíсîâî-ðèíêîâі ðåãóëÿтèâíі çàсàäè êîíâåðãåíöі¿ íàöіîíàëüíèх і ðåãіîíàëüíèх іíтåðåсіâ Поставлено проблему створення системи регулювання фінансового ринку. Запропоно- вано концепцію конвергенції національних і регіональних інтересів суб’єктів фінансового і суміжних з ним ринків. Обґрунтовано науково-теоретичні положення, регулятори і результуючі показники функціонування регулятивної системи за умови дії регуляторів «не за правилом» і «за правилом». Представлено схематичну модель механізму фор- мування системи конвергентного розвитку національної і регіональної економіки. Ключові слова: регулятивна система, конвергенція, грошова пропозиція, фінансовий капітал, інвестиції, натуральний продукт, національний дохід, грошовий попит.1 Ñóá’єêòàìè ô³íàíñîâîãî ðèíêó є äîìàøí³ ãîñïîäàðñòâà, ï³äïðèєìñòâà, ðåã³îíè ³ äåðæàâí³ óñòàíîâè, çîêðåìà Íàö³îíàëüíèé áàíê ³ Óðÿä Óêðà¿íè. Ñï³ëüíèì ³íòåðåñîì äëÿ êîæíîãî ñóá’єêòà ô³íàíñîâîãî ðèíêó çàâæäè áóëè é áóäóòü ¿õíÿ ïëàòîñïðîìîæí³ñòü íà óñ³õ ñåãìåíòàõ íàö³îíàëüíîãî ðèíêó. Çâàæàþ÷è íà íàÿâí³ñòü â Óêðà¿í³ ïðîáëåìè ñòàãôëÿö³¿ ³ çíà÷åííÿ îçäîðîâëåíîãî ô³íàíñîâîãî ðèíêó â ¿¿ ïîäîëàíí³, íåîáõ³äíî â³äïîâ³ñòè íà ïèòàííÿ: − ïî-ïåðøå, ÿêèìè є ôóíäàìåíòàëüí³ çàñàäè ðîçâèòêó ÿê ñàìîãî ô³- íàíñîâîãî ðèíêó, òàê ³ ñèñòåìè éîãî ðåãóëþâàííÿ; − ïî-äðóãå, ÿêèìè є ³íòåðåñè óñ³õ ñóá’єêò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó òà ô³íàíñîâ³ äæåðåëà ¿õ ðåàë³çàö³¿; − ïî-òðåòº, ÿêèì ìàє áóòè ô³íàíñîâèé ìåõàí³çì ôîðìóâàííÿ ³ ôóíêö³îíóâàííÿ êîíâåðãåíòíî¿ ìîäåë³ ô³íàíñîâîãî ðèíêó; − ïî-÷åòâåðòå, õòî ç ñóá’єêò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó є êëþ÷îâèì ó ñèñòåì³ ðåãóëþâàííÿ ðóõó ô³íàíñîâî-³íâåñòèö³éíîãî êàï³òàëó, íà ÿêèé ìàє áóòè ñïðÿìîâàíà óâàãà Íàö³îíàëüíîãî áàíêó ³ Óðÿäó Óêðà¿íè ùîäî éîãî ïðîäóêòèâíîãî é åôåêòèâíîãî ôóíêö³îíóâàííÿ. В³äïîâ³ñòè íà ö³ ïèòàííÿ, ùî ñüîãîäí³ ñòàþòü ïåðåä ñó÷àñíîþ óêðà- ¿íñüêîþ íàóêîþ ³ ïðàêòèêîþ, ùå ç äðóãî¿ ïîëîâèíè ХV²²² ñò. íàìàãàþòüñÿ äîñë³äíèêè â ð³çíèõ êðà¿íàõ. Çîêðåìà, Äæ. Ñ. ̳ëëü ó äîñë³äæåíí³ відношення попиту і пропозиції до вартості, А. Маршалл – у тимчасовій рівновазі попиту і пропозиції, Р. Гільфердінг – у формуванні і русі фінансового капіталу, К. Р. Макконнелл і С. Л. Брю – у загальній ð³âíîâàç³ ðèíêîâî¿ ñèñòåìè â ö³ëîìó. Ðåãóëÿòèâí³ àñïåêòè âèñâ³òëþþòü óêðà¿íñüê³ äîñë³äíèêè ª. В. Аë³ìï³єâ, ². Ô. Ðàä³îíîâà, А. Ì. Ñîêîëîâñüêà, А. В. Ñòàâèöüêèé, В. Ð. Хîì’ÿê òà ³í. [6, ñ. 1,5-10]. Îäíàê ñó÷àñíà ïðàêòèêà ôóíêö³îíóâàííÿ ðèíêîâèõ åêîíîì³ê çàñ- â³ä÷óє, ùî êðèçîâ³ ñèòóàö³¿ âèíèêàþòü ñàìå ó ¿õ ô³íàíñîâîìó ñåêòîð³. Îñîáëèâî öå ñòîñóєòüñÿ ïåðåõ³äíèõ åêîíîì³ê, äî ÿêèõ íàëåæèòü åêîíîì³êà Óêðà¿íè, ÿêà í³áè çàäåêëàðóâàëà ïåðåõ³ä äî ðèíêîâèõ, òîáòî ë³áåðàëüíèõ, ìåòîä³â ãîñïîäàðþâàííÿ, à äîñ³ çáåð³ãàє âåðòèêàëüíó ñèñòåìó óïðàâë³ííÿ åêîíîì³êîþ ç öåíòðàë³çîâàíèì ï³äõîäîì äî ðåãóëþâàííÿ ãðîøîâèõ òà ³íøèõ ô³íàíñîâèõ ðåñóðñ³â. Íàñë³äêîì öüîãî є ðîçáàëàíñîâàí³ñòü © М. Б. Заблоцький, 2013. ISSN 1562-0905 Регіональна економіка 2013, №2 149 Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів óêðà¿íñüêîãî ô³íàíñîâîãî ³ íàö³îíàëüíîãî ðèíêó çàãàëîì ç â³äïîâ³äíèìè негативними тенденціями – хронічною інфляцією, дефіцитом бюджетів і ïëàò³æíîãî áàëàíñó, çðîñòàííÿì âíóòð³øíüî¿ ³ çîâí³øíüî¿ çàáîðãîâàíîñò³ òîùî. Ñòàє î÷åâèäíèì, ùî ÷èííà ñèñòåìà óïðàâë³ííÿ åêîíîì³êîþ íå áàçóєòüñÿ íà ï³çíàíí³ âçàєìîçâ’ÿçêó ³ âçàєìîçàëåæíîñò³ ì³æ íàö³îíàëüíèì (ìàêðîåêîíîì³÷íèì) òà ëîêàëüíèì (ì³êðîåêîíîì³÷íèì) ð³âíÿìè îðãàí³çàö³¿ ãîñïîäàðñüêèõ ñèñòåì. Òîáòî éäåòüñÿ ïðî òå, ùî êîæåí ç ð³âí³â ãîñïîäàðñòâà ïåðåéìàєòüñÿ âèêëþ÷íî ðåàë³çàö³єþ âëàñíèõ ³íòåðåñ³â, íàñàìïåðåä ô³íàí ñîâèõ. Аëå ïðàêòèêà ðîçâèíåíèõ êðà¿í ïîêàçóє, ùî ô³íàíñîâ³ ³íòåðåñè ñóá’єêò³â ðèíê³â ìîæíà âèð³øóâàòè íå çà ðàõóíîê îäèí îäíîãî, à ñòâîðèâøè ïðàâîâ³, ô³íàíñîâ³, åêîíîì³÷í³, ³íñòèòóö³éí³ ïåðåäóìîâè ð³âíîïðàâíèõ â³äíîñèí. Ïîä³ë ïðàö³, ñïåö³àë³çàö³ÿ òà ³íòåãðàö³ÿ, ðîçïîä³ë íàö³îíàëüíîãî äîõîäó çà âêëàäåíîþ ïðàöåþ ³ êàï³òàëîì ìàþòü áóòè â îñíîâ³ ñèñòåìè óïðàâë³ííÿ ³ ðåãóëþâàííÿ ô³íàíñîâèìè ³ âèðîáíè÷èìè ïðîöåñàìè. ²íàêøå çð³âíîâàæåíîãî ³ ñòàá³ëüíîãî ðîçâèòêó ï³äïðèєìñòâ, ðåã³îí³â ³ åêîíîì³÷íî¿ ñèñòåìè â ö³ëîìó ãîä³ î÷³êóâàòè. Ç öüîãî ïðèâîäó М.І. Долішній зазначає, що «регіоналізація та інтеграція – це дві сторони ïðîöåñó âèñõ³äíîãî ðîçâèòêó… Вîíè … çàâæäè ïîâ’ÿçàí³ ç ïðîöåñàìè, ùî є íå ëèøå êîíñòðóêòèâíèìè, à é äåñòðóêòèâíèìè. Íà æàëü, îñòàííє ñüîãîäí³ îñîáëèâî àêòóàëüíå äëÿ Óêðà¿íè. Ї¿ ðåã³îíàëüí³ ïðîáëåìè є íå ëèøå ãîñòðèìè, à é âèáóõîíåáåçïå÷íèìè, îñê³ëüêè ¿õíє íåâäàëå âèð³øåííÿ ìîæå ïðèçâåñòè äî çàãîñòðåííÿ ïîòåíö³éíèõ êîíôë³êò³â ÿê âñåðåäèí³ êðà¿íè, òàê ³ ì³æ äåðæàâàìè» [3, ñ. 9]. г÷ ó òîìó, ùî ðåã³îí ó òåðèòîð³àëüíî- ôóíêö³îíàëüíîìó ïîä³ë³ ïðàö³ êðà¿íè є ì³æ äåðæàâîþ, ìàêðîåêîíîì³÷íèì ð³âíåì ³ ï³äïðèєìñòâàìè, ì³êðîåêîíîì³÷íèì ð³âíåì, ùî íà éîãî òåðèòîð³¿. Ðåã³îíîâ³ íàëåæèòü âèð³øóâàòè ³íòåðåñè ÿê äåðæàâè, òàê ³ ï³äïðèєìñòâ. Äëÿ öüîãî ïîòð³áí³ íå äåêëàðàòèâí³, à ô³íàíñîâî, ³íâåñòèö³éíî ðåàëüí³ ïåðåäóìîâè ¿õ âèð³øåííÿ. Òîáòî éäåòüñÿ ïðî òå, ùî ô³íàíñîâî-ðåãóëÿòèâíà ñèñòåìà êðà¿íè ìàє çàáåçïå÷èòè ï³äïðèєìñòâàì ïðîäóêòèâíå é åôåêòèâíå створення продукту, регіонові – сприяти інвестиційній активності ï³äïðèєìñòâ, ñòàá³ë³çàö³¿ ðèíêó ïðàö³ ³ îõîðîí³ ïðèðîäíîãî äîâê³ëëÿ, державі – здійснювати структурні перетворення в економіці та фінансах ³ åêîíîì³÷íó áåçïåêó çàãàëîì. Òàêà ô³íàíñîâî-ðåãóëÿòèâíà ñèñòåìà ìàëà áè áóòè çîð³єíòîâàíà íà «конвергенцію» íàö³îíàëüíèõ, ðåã³îíàëüíèõ ³ ëîêàëüíèõ ³íòåðåñ³â ñóá’єêò³â ðèíê³â. Кîíöåïöіÿ êîíâåðãåíöі¿ íàöіîíàëüíèх і ðåãіîíàëüíèх іíтåðåсіâ. Йäåòüñÿ ïðî ñèñòåìó ãðîøîâèõ, ô³íàíñîâèõ, åêîíîì³÷íèõ, ñîö³àëüíèõ, åêîëîã³÷íèõ, áåçïåêîâèõ ³íòåðåñ³â óñ³õ ñóá’єêò³â ô³íàíñîâîãî ³ ñóì³æíèõ з ним ринків – товарного, праці і т. ін. Поділ фінансово­виробничих ôóíêö³é ³ êîîïåðàö³þ ³íòåðåñ³â ñóá’єêò³â ðèíê³â ìàëà á çàáåçïå÷óâàòè фі нансово-ринкова регулятивна система, ÿêà çäàòíà ïðèâàáëþâàòè ìîá³ë³çàö³þ â³ëüíèõ ãðîøîâèõ êîøò³â äëÿ çä³éñíåííÿ ³íâåñòèö³é ó ñôåðè âèðîáíèöòâà íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó ³ ïîñëóã, çàáåçïå÷óþ÷è íåîáõ³äíèé çà îáñÿãîì ³ ñòðóêòóðîþ äî ïîòðåá ñóñï³ëüñòâà íàö³îíàëüíèé äîõ³ä. Ñï³ëüíèì ³íòåðåñîì äëÿ óñ³õ ñóá’єêò³â ðèíê³â є, çâ³ñíî, çðîñòàþ÷à äîäàíà âàðò³ñòü ³ ¿¿ складова – національний дохід. Реальним чинником створення реального íàö³îíàëüíîãî äîõîäó є ëîêàëüíèé ð³âåíü îðãàí³çàö³¿ åêîíîì³êè, òîáòî ï³äïðèєìñòâà, à ðåã³îí ³ äåðæàâà ëèøå îðãàí³çà ö³é íîþ òà ³íñòèòóö³éíî- 150 ISSN 1562-0905 Регіональна економіка 2013, №2 М. Б. Заблоцький ïðàâîâîþ îñíîâîþ çàáåçïå÷åííÿ ïðîäóêòèâíî¿ ³ åôåêòèâ íî¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèєìñòâ. Íà íàø ïîãëÿä, ñàìå ô³íàíñîâî-ðèíêîâà ðåãóëÿ òèâíà ñèñòåìà ìàëà á áóòè â îñíîâ³ çàñàä êîíâåðãåíö³¿ íàö³îíàëüíèõ, ðåã³î íàëüíèõ ³íòåðåñ³â ç ïð³îðèòåòíèì çàáåçïå÷åííÿì ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íèõ ³íòå ðåñ³â âèðîáíè÷èõ ï³äïðèєìñòâ. Ñâîєþ ÷åðãîþ, ïîáóäîâà ô³íàíñîâî-ðèíêîâî¿ ðåãóëÿòèâíî¿ ñèñòåìè ìàëà á áàçóâàòèñü íà ñóòíîñò³ çì³ñòó ïîíÿòòÿ «êîíâåð ãåíö³ÿ». Ìè çâåðíóëèñÿ äî àíãëîìîâíîãî òëóìà÷íîãî ñëîâíèêà ç ìåòîþ ðîçêðèòè çì³ñò öüîãî ïîíÿòòÿ. Бóêâîñïîëó÷åííÿì «êîíâåðãåíö³ÿ» ñëîâíèê ïîÿñíþє äâà âçàєìîçâ’ÿçàí³ ÿâèùà ÷è ïðîöåñè: «convergence» ³ «converge» [12, ñ. 213]: − convergence – процес (дія, акт) руху в напрямку об’єднання; що ñòîñóєòüñÿ ïðåäìåòà íàøîãî äîñë³äæåííÿ, òî éäåòüñÿ ïðî ôîðìóâàííÿ ïðîöåñó ðóõó êàï³òàëó ³ ïðîäóêòó òà âèçíàííÿ ³íòåðåñ³â óñ³õ ñóá’єêò³â ðèíê³â êîæíèì ç éîãî ó÷àñíèê³â ³ ñïðèÿííÿ óñ³õ ðåàë³çóâàòè ³íòåðåñè ïàðòíåð³â; òàêîæ ïðîöåñîì ìàє áóòè ðóõ íàñàìïåðåä ãðîøîâîãî ³ ³íøèõ ôîðì ô³íàíñîâîãî êàï³òàëó äëÿ ñòâîðåííÿ íàö³îíàëüíîãî äîõîäó ³ éîãî ïðîïîðö³éíîãî ðîçïîä³ëó ì³æ ñóá’єêòàìè ô³íàíñîâîãî ³ ³íøèõ ðèíê³â; êð³ì òîãî ñëîâíèê, óòî÷íþþ÷è, âêàçóє, ùî öå «ñêîîðäèíîâàíèé ðóõ äâîõ òî÷îê â îäíó», òîáòî éäåòüñÿ ïðî çëèòòÿ ³íòåðåñ³â ñóá’єêò³â ðèíêó, ÿêå ìîæíà âèðàçèòè çëèòòÿì ê³ëüêîñò³ ãðîøåé, ³íâåñòèö³é òà «³íøèõ точок» у «єдину точку» – національний дохід; також словник пояснює, що конвергенція – це незалежний розвиток подібних явищ (структур, êóëüòóðíèõ, ìîæíà òàêîæ ñêàçàòè ³ ô³íàíñîâèõ, åêîíîì³÷íèõ, âèðîáíè÷èõ íàïðÿì³â ³ ò. ï.), ÷àñòî òàêèõ, ùî àñîö³þþòü ïîä³áí³ñòü, ó òîìó ÷èñë³ ïîä³áí³ñòü ð³âí³â îðãàí³çàö³¿ ô³íàíñ³â, âèðîáíèöòâà, управління – локального, регіонального, національного; − converge – об’єднувати в загальний інтерес; тут йдеться про свідоме óïðàâë³ííÿ ³ ðåãóëþâàííÿ «äâîõ ³ á³ëüøå ÷èííèê³â («òî÷îê») ç ìåòîþ îòðèìàòè «çàãàëüíèé ³íòåðåñ»; ùî ñòîñóєòüñÿ ïðåäìåòà íàøîãî äîñë³äæåííÿ, òî éäåòüñÿ ïðî ðåãóëþâàííÿ îáñÿã³â ³ ðóõó ãðîøîâèõ ñóì, ô³íàíñîâîãî êàï³òàëó, ³íâåñòèö³é, íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó ç ìåòîþ ñòâîðåííÿ íàö³îíàëüíîãî äîõîäó ÿê çàãàëüíîãî ³íòåðåñó ëîêàëüíèõ, ðåã³îíàëüíèõ ³ íàö³îíàëüíîãî ñóá’єêò³â ðèíê³â. «Îá’єäíóâàòè» îçíà÷àє ðåãóëþâàòè äî âèçíà÷åíî¿ ìåòè íà îñíîâ³ ï³çíàíèõ ³ óñâ³äîìëåíèõ âèìîã îá’єêòèâíèõ çàêîí³â ³ îáґðóíòîâàíèõ òåîð³é. Ñüîãîäí³ öå íàçèâàþòü «ïàðàäèãìîþ». Òîáòî éäåòüñÿ ïðî îáґðóíòóâàííÿ «ô³íàíñîâî-ðèíêîâî¿ ïàðàäèãìè», ÿêà ó íàøîìó âèïàäêó ñòàëà á áàçîâîþ ìåòîäîëîã³єþ äîñë³äæåííÿ ³ ðåãóëþâàííÿ ðóõó ãðîøåé, êàï³òàë³â, ïðàö³, ïðîäóêòó ³ ö³í [7, ñ. 96-67; 5, ñ. 117-119] ó íàïðÿìêó îïòèì³çàö³¿ ¿õ пропорцій і, що найважливіше, стабільності цін. Поняття «регулювання» – ùå îäíà êàòåãîð³ÿ, ÿêó àíãëîìîâíèé ñëîâíèê ïîÿñíþє òàê: regulation – ïðàâèëî, regulate – дія за правилом, regular – результат дії [12, с. 839]. Ïîєäíàííÿ ïîíÿòü «convergence», «converge», «regulation», «regulate», «regular» äàє ï³äñòàâè ñòâåðäæóâàòè, ùî âîíè é âèçíà÷àòèìóòü ñóòí³ñòü формування фінансово­ринкової регулятивної парадигми, на її основі – ô³íàíñîâî-ðèíêîâî¿ ðåãóëÿòèâíî¿ ñèñòåìè ³, â³äïîâ³äíî, êîíöåïö³¿ êîíâåðãåíòíîãî ðóõó ãðîøåé, êàï³òàë³â, ïðàö³, ³íâåñòèö³é, ïðîäóêòó ³ ö³í. Îñíîâíèìè ðåãóëÿòîðàìè є Íàö³îíàëüíèé áàíê (ÍБÓ) òà Óðÿä Óêðà¿íè. ISSN 1562-0905 Регіональна економіка 2013, №2 151 Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів ÍБÓ ðåãóëþє ãðîøîâó ïðîïîçèö³þ L, îäí³єþ ³ç ñêëàäîâèõ ÿêî¿ є ãðîøîâ³ äîõîäè M, уряд – інвестиції K ³ îáñÿã âèðîáíèöòâà íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó Q. Ñï³ëüíèì ³íòåðåñîì äëÿ íèõ ìàє ñòàòè çíèæåííÿ ãðîøîâèõ âèòðàò ïðè çðîñòàíí³ ïðîäóêòèâíîñò³ é åôåêòèâíîñò³ âèðîáíèöòâà, ñòàá³ë³çàö³¿ ö³í íà óñ³õ ñåãìåíòàõ ô³íàíñîâîãî ðèíêó ³ ñóì³æíèõ ç íèì ðèíêàõ. г÷ ó òîìó, ùî ö³íà є ôóíêö³єþ ñï³ââ³äíîøåííÿ ãðîøåé ³ ïðîäóêòó, ÿê³ ðåãóëþþòü ÍБÓ ³ óðÿä [9, ñ. 302-310]. Íà îñíîâ³ âèùåâèêëàäåíîãî, êîíöåïö³þ êîíâåðãåíòíîãî ðîçâèòêó íàö³îíàëüíîãî, ðåã³îíàëüíîãî ³ ëîêàëüíîãî ð³âí³â åêîíîì³÷íî¿ ñèñòåìè êðà¿íè ìîæíà ïðåäñòàâèòè ó òàêîìó âçàєìîçâ’ÿçêó ¿¿ ñêëàäîâèõ (ðèñ. 1). Ñõåìà ïðåäñòàâëÿє áàçîâ³ íàóêè, òåîð³¿, íà ÿê³ ìàþòü îïèðàòèñü îñíîâí³ ðåãóëÿòîðè ³ ðåçóëüòàòè ïðèéíÿòèõ íèìè ðåãóëÿòèâíèõ ð³øåíü çà óìîâè äîòðèìàííÿ ÷è íåäîòðèìàííÿ íàóêîâèõ âèìîã. Ïðè÷èííî-íàñë³äêîâ³ õàðàêòåðèñòèêè ó ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íèõ òåî- ð³ÿõ äàþòü ìîæëèâ³ñòü ïîøóêó ôîðìàë³çîâàíèõ âçàєìîçàëåæíîñòåé ä³é îñíîâíèõ ðåãóëÿòîð³â ³ î÷³êóâàíèõ ðåçóëüòàò³â â³ä ¿õí³õ ð³øåíü. Ôàêтîðíî-ðåçóëüтóю÷à мîäåëü êîíâåðãåíöі¿ íàöіîíàëüíèх і ðåãіî- íàëüíèх іíтåðåсіâ. Êîíâåðãåíòíèé ðîçâèòîê ï³äïðèєìñòâà, ðåã³îíó ³ êðà¿íè â ö³ëîìó ìîæå â³äáóâàòèñÿ ëèøå çà óìîâè, ùî îñíîâí³ ðåãóëÿòîðè, òîáòî Íàö³îíàëüíèé áàíê òà Óðÿä Óêðà¿íè, äîòðèìóâàòèìóòüñÿ ó ñâî¿õ ðåãóëÿòèâíèõ ð³øåííÿõ ïðèíöèïó çàáåçïå÷åííÿ ð³âíîâàãè íàñàìïåðåä ô³íàíñîâîãî ³ òîâàðíîãî ðèíê³â, çà ÿêî¿ âèòðàòè Ì / ð äîð³âíþâàòèìóòü äîõîäó Ì (Ì / ð = Ì) ³ ïîäàëüøîãî çðîñòàííÿ, çà ÿêîãî Ì / ð < Ì. Ó äàíîìó âèïàäêó âèòðàòè Ì / ð õàðàêòåðèçóþòü ôàêòîðè âèðîáíèöòâà, à Ì – äîõîäè âèðîáíèöòâà. Ñòàє î÷åâèäíèì, ùî â îñíîâ³ ôàêòîðíî- ðåçóëüòóþ÷î¿ ìîäåë³ ìåõàí³çìó êîíâåðãåíö³¿ ðîçâèòêó åêîíîì³êè є ôàêòîð «грошова пропозиція» – L = Ì + ΔL, ðåãóëÿòîðàìè ÿêî¿ є ÍБÓ (L) ³ óðÿä (Ì) і «грошовий результат» – L = Ì + ΔL, ðåãóëÿòîðàìè ÿêîãî є óðÿä (Ì) ³ ÍБÓ (L). Гðîøîâèé ðåçóëüòàò ìîæå áóòè ð³âíèì, ìåíøèì ÷è á³ëüøèì â³ä ãðîøîâî¿ ïðîïîçèö³¿, â çàëåæíîñò³ â³ä ìåõàí³çìó ïåðåòâîðåííÿ ïðîïîçèö³¿ â ðåçóëüòàò. Механізм – складна система. Зокрема, «механізм розвитку фінансового ринку – організаційно­економічна система руху фінансового капіталу і ãðîøåé â³äïîâ³äíèìè êàíàëàìè, ÿêà çàáåçïå÷óє ðåàë³çàö³þ ìîíåòàðíî¿ òà ³íâåñòèö³éíî¿ ïîë³òèêè ³ âèÿâëåííÿ â³äïîâ³äíèõ ¿ì ³ìïóëüñ³â ìàêðî- åêîíîì³÷íèõ ïîêàçíèê³â íà ô³íàíñîâîìó ³ òîâàðíîìó ðèíêàõ» [6, ñ. 5]. Óâ³âøè ó çàãàëüíîìó ñõåìàòè÷íó ìîäåëü ÿê ìåõàí³çì ïàðàìåòðè ìîäåëåé ô³íàíñîâîãî ³ òîâàðíîãî ðèíê³â ³ ïðåäñòàâèâøè ¿õ ó ïðîïîðö³éíîìó ñï³ââ³äíîøåíí³, îòðèìàєìî: L : М – (Кр : vМ) – Q (К : q : t) – (Qр : vМ) – М : L Ëîã³êà 䳿 ìåõàí³çìó ðóõó ãðîøåé ³ ô³íàíñîâîãî êàï³òàëó ïîáóäîâàíà íà ìîíåòàðí³é òðàíñì³ñ³¿ [1, ñ. 23-30] ³ ïåðåòâîðåíí³ ô³íàíñîâîãî êà- піталу в інвестиції, а останні – у натуральний продукт. Завдання L (НБУ) М (уряд) (фактори) Механізм (рух фінансового капіталу) М (уряд) L (НБУ) (результати) 152 ISSN 1562-0905 Регіональна економіка 2013, №2 М. Б. Заблоцький R EG U LA R Ре зу ль та т ді ї C O N V ER G EN C E П ро це с ру ху в н ап ря мк у об ’є дн ан ня R EG U LA TI O N пр ав ил о C O N V ER G E О б’ єд ну ва ти в за га ль ни й ін те ре с R EG U LA TE Д ія за п ра ви ло м Н е за п ра ви ло м IN C O N V ER G EN C E ро зб ал ан со ва но За п ра ви ло м C O N V ER G EN C E зб ал ан со ва но Н А У К А ТЕ О РІ Я РЕ ГУ Л Я ТО РИ Д О Х О Д И :В И ТР А ТИ М :М / Р Д О Х О Д И :В И ТР А ТИ М :М / Р С оц іа ль на пс их ол ог ія : на ці он ал ьн а єд ні ст ь М ак ро ек он ом ік а: ст ра те гі чн е пр ог ра му ва нн я і пл ан ув ан ня Ре гі он ал іс ти ка : са мо до ст ат ні й ро зв ит ок р ег іо ну У пр ав лі нн я: ін те ре си пі дп ри єм ст ва , ре гі он у, д ер ж ав и Рі вн ов аг и: – Ф ін ан со во го р ин ку : К р = v М – Ін ве ст ув ан ня : К = К (р ,1 / р) – Ри нк у пр ац і: Lр – п ро по зи ці я пр ац і; L = М / р L – по пи т на п ра цю ; – Ек он ом іч но го зр ос та нн я: Q = F (К , р , 1 / р) – То ва рн ог о ри нк у: Q р = v М Н ац іо на ль ни й ба нк У кр аї ни У ря д У кр аї ни Ре гі он ал ьн і о рг ан и де р- ж ав но го уп ра вл ін ня і са мо вр яд ув ан ня П ід пр иє мс тв а Ри нк и: – фі на нс ов ий – пр ац і – то ва рн ий іт а ін . Д ом аш ні г ос по да рс тв а Гр ош ов а пр оп оз иц ія : L = М + Δ L → m ax Гр ош ов ий п оп ит : М < М / р → m ax Гр ош ов ий п оп ит : М < М / р → m ax Гр ош ов ий п оп ит : М < М / р → m ax р, 1 / р – ст ав ки в ід со т ка , ку рс и ва лю т → m ax L = М / р → m in Q р > М → m in М < М / р → m ax Гр ош ов а пр оп оз иц ія : L = М + Δ L → o pt Гр ош ов ий п оп ит : М ≥ М / р → o pt Гр ош ов ий п оп ит : М ≥ М / р → o pt Гр ош ов ий п оп ит : М ≥ М / р → o pt р 1/ р – ст ав ки в ід со т ка , ку рс и ва лю т → o pt L = М / р → o pt Q р = М → o pt М ≥ М / р → o pt Ри с. 1 . К он це пт уа ль на с хе ма с кл ад ов их ф ін ан со во -р ин ко во ї р ег ул ят ив но ї п ар ад иг ми і ко нв ер ге нт но ї с ис те ми р оз ви тк у на ці он ал ьн ої і ре гі он ал ьн ої е ко но мі ки ISSN 1562-0905 Регіональна економіка 2013, №2 153 Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів îñíîâíèõ ðåãóëÿòîð³â, à ñàìå, ÍБÓ òà Óðÿäó, çàáåçïå÷èòè ïëàíîì³ðíèé âïëèâ «ðåãóëÿòèâíèõ ïîêàçíèê³â» [10, ñ. 66-72] íà çðîñòàííÿ ê³íöåâîãî результату – реального національного доходу: L : Ì – сукупна стартова грошова маса, тобто грошова пропозиція L = Ì + ΔL, ÿêó ðåãóëþþòü ÍБÓ òà Óðÿä, äå Ì – національний äîõ³ä, çàáåçïå÷åíèé óðÿäîì ³ ΔL – грошові резерви, створені НБУ. Ðåãóëÿòîðàì íàëåæèòü çàáåçïå÷óâàòè ÷åðãîâå â³äòâîðåííÿ ìàêñèìàëüíî çà ðàõóíîê íàö³îíàëüíîãî äîõîäó ³ ì³í³ìàëüíî çà ðàõóíîê ðåçåðâ³â, òèì á³ëüøå çàïîçè÷åíü; Êð : vÌ – модель фінансового ринку, де Ê – кількість фінансового êàï³òàëó, ð – ціна одиниці фінансового капіталу, Ì – частина національ­ íîãî äîõîäó, ùî ïîòð³áíà äëÿ îá³ãó ô³íàíñîâîãî êàï³òàëó, v – коефіцієнт îáîðîòó íàö³îíàëüíîãî äîõîäó ó ôîðì³ ãðîøåé; ðåãóëÿòîðè ìàþòü çàáåçïå÷èòè á³ëüøå çðîñòàííÿ ïàðàìåòðà Ê, í³æ ïàðàìåòðà Ì, ùîáè îòðèìàòè íåçì³íí³ñòü àáî, íàâ³òü, çíèæåííÿ ïàðàìåòðà ð ïðè íåâåëèêîìó çðîñòàíí³ (ä³ëîâà àêòèâí³ñòü) ïàðàìåòðà v; ïàðàìåòð Ê – потенційні ³íâåñòèö³¿ â óñ³ ñåêòîðè åêîíîì³êè, ôàêòîð åêîíîì³÷íîãî çðîñòàííÿ; Q (Ê : q : t) – виробнича функція, де Q – фізична кількість створеного ïðîäóêòó, àáî ôóíêö³ÿ â³ääà÷³ ñóêóïíîãî ³íâåñòîâàíîãî êàï³òàëó Ê çà ÷àñ t, q – віддача одиниці інвестованого капіталу за одиницю часу; регулятори – уряд, створює умови залучення інвестицій, підприємства – забезпечують ãðàíè÷íó â³ääà÷ó ³íâåñòèö³é çà óìîâ çâåäåííÿ äî ì³í³ìóìó, àáî ë³êâ³äàö³¿ загалом втрат часу праці; виробнича функція – одна з ключових частин ìåõàí³çìó ðåãóëþâàííÿ ÿê ô³íàíñîâîãî, òàê ³ ñóì³æíèõ ç íèì ðèíê³â, òîìó ùî ê³ëüê³ñòü çàéíÿòî¿ ïðàö³ L â³äíîñíî íåçì³ííà [4, ñ. 166-170], à åêîíîì³÷íå çðîñòàííÿ ìîæëèâå çà ðàõóíîê çðîñòàííÿ ô³íàíñîâîãî êàï³òàëó, інвестицій і пропорційно їхньому руху – зростання кількості грошей для ¿õ îá³ãó çà ñòàá³ëüíîñò³ ö³í; Qð : vÌ – модель товарного ринку, де Q – обсяг натурального продукту íà òîâàðíîìó ðèíêó, ð – ціна одиниці продукту, Ì – частина національного äîõîäó ó ôîðì³ ãðîøåé, ùî ïîòð³áíà äëÿ îáì³íó íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó, v – коефіцієнт оборотності грошей; регулятори – НБУ (кількість грошей), óðÿä (ê³ëüê³ñòü ïðîäóêòó), ðèíîê (ö³íà ïðîäóêòó); íà òîâàðíîìó ðèíêó ïðîÿâëÿєòüñÿ âëàñíå ä³ÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó, ³ îñîáëèâî ä³ÿ âèðîáíè÷î¿ ôóíêö³¿; ³íäèêàòîðîì â³äïîâ³äíîñò³ òîâàðíî¿ ³ ãðîøîâî¿ ïðîïîçèö³¿ на ринку – стабільна ціна, невідповідності – зростання (спад) ціни, íåñòàá³ëüí³ñòü ô³íàíñîâà, åêîíîì³÷íà, ñîö³àëüíà; Ì : L – сукупна результуюча грошова маса, тобто грошовий попит ³ ãðîøîâà ïðîïîçèö³ÿ âîäíî÷àñ L=Ì + ΔL; òóò ÷èì á³ëüøà ÷àñòèíà íàö³îíàëüíîãî äîõîäó ó ôîðì³ ãðîøåé, í³æ ðåçåðâ³â, íåîáõ³äíà äëÿ îá³ãó â³äïîâ³äíî¿ ÷àñòêè ðåàëüíîãî íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó, òèì ìåíøà ïîòðåáà ó ãðîøîâèõ ðåçåðâàõ òà çàïîçè÷åííÿõ äëÿ ôóíêö³îíóâàííÿ ô³íàíñîâîãî ³ òîâàðíîãî ðèíê³â; êëþ÷îâèì ïîêàçíèêîì ñòàá³ëüíîñò³ (íåñòàá³ëüíîñò³) ðèíê³â є íå ö³íà, à ê³ëüê³ñòü ñòâîðåíîãî íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó ùîäî ïîòðåá ñïîæèâàííÿ ³ â³äïîâ³äíà ê³ëüê³ñòü ãðîøåé äëÿ éîãî îá³ãó. Тèïè фіíàíсîâî-ðèíêîâèх ðåãóëÿтèâíèх сèстåм. Íàâåäåíà ìîäåëü ³ ñï³ââ³äíîøåííÿ ïàðàìåòð³â îïèñóє ëèøå ñõåìó ôóíêö³îíóâàííÿ ðóõó ô³íàíñîâîãî êàï³òàëó ³ ñòà䳿 éîãî êàï³òàë³çàö³¿ [8, ñ. 132-135]. В 154 ISSN 1562-0905 Регіональна економіка 2013, №2 М. Б. Заблоцький основі реальної регулятивної системи є один найважливіший чинник – â³äíîøåííÿ âëàñíîñò³ íà çàñîáè ³ ðåçóëüòàòè âèðîáíèöòâà, ÿêå âèçíà÷àє ñèñòåìó óïðàâë³ííÿ ³ ïîä³ë óïðàâë³íñüêèõ ôóíêö³é ì³æ âëàñíèêîì êàï³òàëó ³ äåðæàâîþ. Ðåòðîñïåêòèâíà îö³íêà ðîçâèòêó ³ ôóíêö³îíóâàííÿ íàö³îíàëüíèõ åêîíîì³ê ðîçâèíåíèõ êðà¿í ñâ³òó çà îçíàêàìè ðóõó ïàðàìåòð³â ìîäåë³, âèä³â ³ ôîðì âëàñíîñò³ òà óïðàâë³íñüêèõ ñèñòåì äàëà ìîæëèâ³ñòü óçàãàëüíèòè ¿õ åâîëþö³éí³ ïåðåòâîðåííÿ çà òàêèìè íàïðÿìàìè: ліберальна, централізована, ліберально-централізована. Ó ñèñòåì³ ïàðàìåòð³â ïåðåòâîðåíü ô³íàíñîâîãî êàï³òàëó â ³íâåñòèö³¿ ³ íàòóðàëüíèé ïðîäóêò êîæíà â³äçíà÷àєòüñÿ òàêèìè àêöåíòàìè: − ліберальна – формувалася за концепцією А. Сміта «вільного ï³äïðèєìíèöòâà» âïðîäîâæ ïåð³îäó ñòàíîâëåííÿ ðèíêîâî¿ åêîíîì³êè ó êðà¿íàõ ªâðîïè, ÑША òà ³í. íà ïð³îðèòåò³ ïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³ ³ âèðîáíè÷î¿ ³í³ö³àòèâè âëàñíèê³â êàï³òàëó. Ìîòèâè âëàñíèê³â êàï³òàëó îòðèìàòè ìàêñèìàëüí³ äîõîäè ³ ïðèáóòêè ñïîíóêàëè äî àêòèâ³çàö³¿ âèðîáíè÷î¿ ôóíêö³¿ Q (Ê : q : t) ÷åðåç ³íâåñòèö³éí³ âëèâàííÿ, ñòâîðåííÿ íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó äëÿ êàï³òàë³çàö³¿ âêëàäåíü. Цå ïðèçâåëî, âðåøò³-ðåøò, äî êðèçè ïåðåâèðîá íèöòâà ³ â³äïîâ³äíèõ ô³íàíñîâèõ ³ ñîö³àëüíèõ íàñë³äê³â ó 30-õ ðîêàõ ХХ ñò.; − централізована – формувалася на марксистській ідеології критики ïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³ ³ ïð³îðèòåò³ «ñóñï³ëüíîãî âèðîáíèöòâà» ó 20-90- õ ðîêàõ ХХ ñò. ó êðà¿íàõ êîëèøíüîãî ÑÐÑÐ íà îñíîâ³ àáñîëþòíî¿ íåïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³ ³ äèðåêòèâíî-âåðòèêàëüíîãî äåðæàâíîãî óïðàâë³ííÿ. Ðîçïîä³ë íàö³îíàëüíîãî äîõîäó â³äáóâàâñÿ öåíòðàë³çîâàíî áåç ô³íàíñîâîãî ³ òîâàðíîãî ðèíê³â, æîäíà ç ÷àñòèí ìîäåë³ ìåõàí³çìó ðóõó ãðîøåé ³ ³íâåñòèö³é íå ìàëè îñíîâ äëÿ àêòèâ³çàö³¿. Íàéîñíîâí³øà ó ñèñòåì³ ìåõàí³çìó âèðîáíè÷à ôóíêö³ÿ Q (Ê:q:t) âèÿâèëàñÿ ³íåðòíîþ, áåç ñòèìóë³â äî àêòèâ³çàö³¿, ùî ïðèçâîäèëî äî çíèæåííÿ ð³âíÿ â³ääà÷³ ³íâåñòîâàíîãî êàï³òàëó, íåïëàòîñïðîìîæíîñò³ áþäæåò³â ³, âðåøò³-ðåøò, äî ñàìîðîçïàäó íå ëèøå ô³íàíñîâî-åêîíîì³÷íî¿, à é äåðæàâíî¿ ñèñòåìè; − ліберально-централізована – обґрунтована у 30­х роках ХХ ст. на îñíîâ³ àíàë³çó ïðè÷èí Вåëèêî¿ äåïðåñ³¿ ³ ðåêîìåíäàö³ÿõ ó÷àñò³ äåðæàâè ó ðåãóëþâàíí³ ðóõó ô³íàíñîâî-³íâåñòèö³éíèõ ðåñóðñ³â çà îö³íêè òàêèõ íàö³îíàëüíèõ êàòåãîð³é ÿê «ñóêóïíà ïðîïîçèö³ÿ» ³ «ñóêóïíèé ïîïèò». В ¿¿ îñíîâó ïîêëàäåíî ïîñòóëàò Äæ. Ì. Êåéíñà ï³äâèùóâàòè ñóêóïíèé ïîïèò ÷åðåç çðîñòàííÿ ãðîøîâî¿ ïðîïîçèö³¿ L = Ì + ΔL, òîáòî ãðîøîâó ôîðìó äîõîäó ñïîæèâà÷³â Ì øëÿõîì åì³ñ³¿ ³ çàïîçè÷åíü, ùî âèêëèêàòèìå ï³äíåñåííÿ ð³âíÿ ñïîæèâàííÿ ³ ïîæâàâëåííÿ âèðîáíèöòâà íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó ÷åðåç çðîñòàííÿ ³íâåñòèö³éíî¿ àêòèâíîñò³. Íà ïðàêòèö³ öÿ òåîð³ÿ ñïðàöþâàëà, àëå âèêëèêàëà ïîâ³ëüíå çðîñòàííÿ ö³í, ÿêå ïðîâîêóâàëî ïîñò³éíå çðîñòàííÿ ãðîøîâî¿ ïðîïîçèö³¿ öåíòðàëüíèìè áàíêàìè ³, â³äïîâ³äíî, ãðîøîâèõ äîõîä³â ñïîæèâà÷³â âèùèìè òåìïàìè, í³æ çðîñòàííÿ íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó. Цå òà¿ëî ó ñîá³ çðîñòàííÿ ðèçèê³â ³ íàâ³òü ïåð³îäè÷íèõ ô³íàíñîâèõ êðèç, îçíàêè ÿêèõ íåð³äêî ïîâòîðþþòüñÿ ñüîãîäí³. Óêðà¿í³ âàðòî çàñâî¿òè «³íñòèòóö³éí³ óðîêè ðèíêîâèõ òðàíñôîðìàö³é» [2, ñ. 27-37] ³, ÿê çàçíà÷àє àêàäåì³ê ². ². Ëóê³íîâ, «òðåáà ÷³òêî çðîçóì³òè, ùî åêîíîì³÷íèé ìåõàí³çì ÿâëÿє çàðàç ñêëàäêó ñóêóïí³ñòü ðåãóëÿòîð³â, ISSN 1562-0905 Регіональна економіка 2013, №2 155 Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів çà äîïîìîãîþ ÿêèõ ðåàë³çóþòüñÿ ñêëàäîâ³ çàãàëüíîäåðæàâíî¿ ³ ðèíêîâî¿ політики – монетарної, валютної, цінової, фінансової, банківсько­кредитної, ïëàò³æíî¿, ïîäàòêîâî¿, ìèòíî¿, áþäæåòíî¿, ñòðàõîâî¿ òîùî. ² öåé ìåõàí³çì òåæ ïîñòóïîâî òðàíñôîðìóєòüñÿ (óäîñêîíàëþєòüñÿ ³ óñêëàäíþєòüñÿ). Ç’ÿâëÿþòüñÿ âñå íîâ³ åêîíîì³÷í³ çâ’ÿçêè (âíóòð³øí³ ³ çîâí³øí³), ÿê³ ïîòðåáóþòü â³äïîâ³äíèõ âçàєìîóçãîäæåíü ïðÿìèõ ³ îïîñåðåäêîâàíèõ ðåãóëÿòîð³â» [11, ñ. 178]. Хàðàêòåðèñòèêè ë³áåðàëüíî¿, öåíòðàë³çîâàíî¿ ³ ë³áåðàëüíî-öåíòðàë³çîâàíî¿ ô³íàíñîâî-ðèíêîâèõ ðåãóëÿòèâíèõ ñèñòåì çàñâ³ä÷óþòü, ùî ðåãóëþâàííÿ ïîâèííî çâîäèòèñü äî çíèæåííÿ ÷èñëà ðåãóëÿòîð³â ç îäíîãî áîêó, ³ âèçíà÷åííÿ êëþ÷îâèõ ôàêòîð³â ô³íàíñîâîãî ³ òîâàðíîãî ðèíê³â, ÿê³ ìàþòü ñòàòè îá’єêòîì ðåãóëþâàííÿ, ç äðóãîãî. Íàâåäåíà ìîäåëü ðóõó ô³íàíñîâîãî êàï³òàëó ³ éîãî ïåðåòâîðåííÿ ó íàö³îíàëüíèé äîõ³ä äàє ìîæëèâ³ñòü âèçíàòè êëþ÷îâèìè ôàêòîðàìè îáñÿãè ãðîøîâî¿ ìàñè Ì, ³íâåñòèö³é Ê ³ íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó Q ó ¿õ ñï³ââ³äíîøåíí³ Ì : Ê : Q. Êîíâåðãåíòíèé ðîçâèòîê íàö³îíàëüíî¿ åêîíîì³êè ³ ¿¿ îêðåìèõ ðåã³îí³â ïîòðåáóє, ùîáè êëþ÷îâ³ ôàêòîðè áóëè, ïî-ïåðøå, ó çáàëàíñîâàíîìó ïðîïîðö³éíîìó ñòàí³, ïî-äðóãå, çì³íþâàëèñÿ â ÷àñ³ ñèíõðîííî (çðîñòàííÿ ñïàä). Çà äàíèõ óìîâ ðåçóëüòóþ÷à ö³íîâà çì³ííà áóäå íåçì³ííîþ. Íàø³ äîñë³äæåííÿ ïîêàçàëè, ùî â óêðà¿íñüê³é åêîíîì³ö³ âîíè ïåðåáóâàþòü â àñèíõðîííîìó ðóñ³: 1,47Ì : 1,19Ê : 1,02Q [6], ùî âèêëèêàє çðîñòàííÿ ö³í íà ñåãìåíòàõ ô³íàíñîâîãî ³ òîâàðíîãî ðèíê³â. Цå äàє ï³äñòàâè ñêàçàòè: ïî-ïåðøå, äëÿ óìîâ Óêðà¿íè ïîòð³áíà «балансова система регулювання фінансового ринку», ÿêà áè âðàõîâóâàëà ïîçèòèâíèé äîñâ³ä ³ íåäîë³êè âèùå óçàãàëüíåíèõ ðåãóëÿòèâíèõ ñèñòåì, ïî-äðóãå. îñíîâíèìè ðåãóëÿòî ðà- ìè áàëàíñîâî¿ àáî æ «ð³âíîâàæíî¿» ñèñòåìè є ÍБÓ, óðÿä, ï³äïðèєìñòâà, ïî- òðåòº, êëþ÷îâèìè îá’єêòàìè, íà ÿê³ ñïðÿìîâóþòüñÿ ðåãóëÿòèâí³ ð³øåííÿ є ãðîø³, ³íâåñòèö³¿ ³ íàòóðàëüíèé ïðîäóêò, ïî-÷åòâåðòå, ðåçóëüòóþ÷îþ îçíàêîþ ôóíêö³îíóâàííÿ áàëàíñîâî¿ ðåãóëÿòèâíî¿ ñèñòåìè є çáàëàíñîâàíà ³ ñòàá³ëüíà ð³âíîâàãà óñ³õ ðèíê³â. Îáґðóíòóâàííÿ ð³âíîâàæíî¿ ñèñòåìè ðåãóëþâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó є àêòóàëüíå äëÿ Óêðà¿íè, õî÷ òàêà ñèñòåìà ïîòðåáóє âåëèêèõ ðåôîðì ó ñôåðàõ óïðàâë³ííÿ, àäì³í³ñòðóâàííÿ, ðîçïîä³ëó íàö³îíàëüíîãî äîõîäó òîùî. Аëå öå âæå ïèòàííÿ ïîäàëüøèõ äîñë³äæåíü ³ ïóáë³êàö³é. Ïðîòå ìîæåìî çðîáèòè âèñíîâêè ùîäî ïîñòàâëåíèõ ïèòàíü íà ïî÷àòêó ñòàòò³ ç ïðèâîäó îáґðóíòóâàííÿ ïðîáëåìè: − ïî-ïåðøå, ô³íàíñîâèé ðèíîê ôîðìóєòüñÿ íà çàñàäàõ åêîíîì³÷íî¿ ñâîáîäè ï³äïðèєìíèöòâà, ïð³îðèòåòó ïðèâàòíî¿ âëàñíîñò³ ³ â³ëüíîãî âèáîðó ðîçì³ùåííÿ â³ëüíèõ êîøò³â ùîäî ¿õ êàï³òàë³çàö³¿ ÷åðåç ñôåðó äåïîçèòíî-êðåäèòíèõ â³äíîñèí, ³íâåñòóâàííÿ ñôåð âèðîáíèöòâà ïðîäóêòó òà ïîñëóã çàäëÿ çðîñòàííÿ íàö³îíàëüíîãî äîõîäó íàñåëåííÿ ³ êðà¿íè çàãàëîì; ñèñòåìà ðåãóëþâàííÿ ïîâèííà áàçóâàòèñÿ íà ïðèíöèï³ ï³äòðèìêè àêòèâ³çàö³¿ ä³ëîâî¿ ³ííîâàö³éíî-³íâåñòèö³éíî¿ ä³ÿëüíîñò³ ï³äïðèєìñòâ ïðè ïðàâîâ³é ³ ô³íàíñîâ³é ï³äòðèìö³ âèðîáíèê³â ç áîêó Íàö³îíàëüíîãî áàíêó ³ óðÿäó Óêðà¿íè; − ïî-äðóãå, îñíîâíèìè ³íòåðåñàìè âëàñíèê³â â³ëüíèõ êîøò³â, áàíê³âñüêèõ ïîñåðåäíèê³â, ï³äïðèєìñòâ ³ äåðæàâè є çðîñòàííÿ äîäàíî¿ âàðòîñò³, ÿêà çà íàÿâíîñò³ â³äíîñíî ñòàá³ëüíèõ ö³í çäàòíà çàáåçïå÷èòè ðåàë³çàö³þ 156 ISSN 1562-0905 Регіональна економіка 2013, №2 М. Б. Заблоцький î÷³êóâàíü ñóá’єêò³â ô³íàíñîâîãî ðèíêó ùîäî ïðèáóòêîâîñò³ ä³þ÷èõ ï³äïðèєìñòâ ³ çðîñòàííÿ êàï³òàë³çàö³¿ ³íâåñòîâàíèõ êîøò³â; − ïî-òðåòє, ô³íàíñîâèé ìåõàí³çì ôîðìóâàííÿ ³ ôóíêö³îíóâàííÿ êîíâåð- ãåíòíî¿ ìîäåë³ ô³íàíñîâîãî ðèíêó ìàє õàðàêòåðèçóâàòè ïðîçîðèé ðóõ óñ³õ ôîðì êàï³òàëó, çàáåçïå÷óâàòè äèâåðñèô³êàö³þ ³íâåñòèö³é ³ ¿õ çàõèñòó â îñíîâí³ ôàêòîðè âèðîáíèöòâà çàäëÿ âñòàíîâëåííÿ îïòèìàëü- íèõ ïðîïîðö³é âèðîáíèöòâà ïðîäóêòó ³ ñïîæèâàííÿ, ñòàá³ë³çàö³¿ â³äñîòêîâèõ ñòàâîê íà ô³íàíñîâîìó ³ ö³í íà òîâàðíîìó ðèíêàõ; − ïî-÷åòâåðòå, ó ñèñòåì³ ðóõó ô³íàíñîâî-³íâåñòèö³éíîãî êàï³òàëó ³ éîãî äèâåðñèô³êàö³¿ ó ñåêòîðè åêîíîì³êè êëþ÷îâèì ñóá’єêòîì, íà ÿêèé ìàє áóòè ñïðÿìîâàíà óâàãà Íàö³îíàëüíîãî áàíêó òà óðÿäó Óêðà¿íè, є ä³þ÷³ ï³äïðèєìñòâà ³ ï³äïðèєìñòâà, ÿê³ íåîáõ³äíî ñòâîðþâàòè ó ñôåð³ ³ìïîðòîçàì³ùåííÿ ³ ïîñèëåííÿ åêñïîðòíîãî ïîòåíö³àëó. Ìîæåìî ñêàçàòè, ùî â öüîìó íàïðÿìêó çðîáëåíî ÷èìàëî, àëå äëÿ ôîðìó âàííÿ êîíâåðãåíòíî¿ ìîäåë³ ðîçâèòêó ðåã³îí³â ³ Óêðà¿íè çàãàëîì öüîãî ùå íåäîñ òàòíüî. Вàðòî ³íâåñòóâàòè ó âëàñíèé íàóêîâèé ïîòåíö³àë, ÿêèé â Óêðà¿í³ ïîòóæ íèé ³ çäàòíèé ñòâîðþâàòè íîâ³òí³ òåõí³÷í³ çàñîáè ³ òåõíîëî㳿, âèðîáíè÷³ ñèñ òåìè ³ âèäè ïðîäóêö³¿ òà çàáåçïå÷èòè ñòàá³ëüíèé ³ çáàëàíñîâàíèé ðîçâèòîê ðåã³îí³â. Ñïèñîê âèêîðèñòàíèõ äæåðåë 1. Аë³ìï³єâ ª. В. Ô³íàíñîâà ³ ìîíåòàðíà òðàíñì³ñ³ÿ â åêîíîì³ö³ Óêðà¿íè / Є. В. Алімпієв // Фінанси України. – 2010. – № 5. – С. 22­30. 2. Гð³íáåðã Ð. ²íñòèòóö³éí³ óðîêè ðèíêîâèõ òðàíñôîðìàö³é / Ð. Гð³í- берг // Економіка України. – 2011. – №1. – С. 27­37. 3. Äîë³øí³é Ì. ². Ðåã³îíàëüíà ïîë³òèêà íà ðóáåæ³ ХХ-ХХ² ñòîë³òü: Íîâ³ пріоритети : [монографія] / М. І. Долішній. – К. : Наукова думка, 2006. – 511 с. 4. Жîâòàíåöüêèé В. ². Ôîðìóâàííÿ ðèíêó ïðàö³ òà ïð³îðèòåòè çíè æåííÿ ð³â íÿ áåçðîá³òòÿ â Óêðà¿í³ / В. Г. Жîâòàíåöüêèé, Б. Ô. Çàáëîöüêèé // Формування ринкових відносин в Україні : [зб. наук. праць]. – 2009. – №9 (100). – С. 166­170. 5. Çàáëîöüêèé Ì. Б. Ìåòîäîëîã³÷í³ çàñàäè ô³íàíñîâî-ðèí êîâî¿ ðåãóëÿòèâíî¿ ïàðàäèãìè / Ì. Б. Çàáëîöüêèé // Çá³ðíèê òåç ì³æíàðîäíî¿ íàóêîâî-ïðàêòè÷íî¿ êîíôåðåíö³¿ «Íàóêà ³ äóõîâí³ñòü у системі сучасного управління» : [19 квітня 2012 р.]. – Львів : СПОЛОМ, 2012. – 20 с. 6. Çàáëîöüêèé Ì. Б. Ìåõàí³çìè ðîçâèòêó ô³íàíñîâîãî ðèíêó Óêðà¿íè: àâòîðåô. äèñ.. íà çäîáóòòÿ íàóê. ñòóïåíÿ êàíä. åêîí. íàóê: ñïåö. 08.00.08. «Гроші, фінанси і кредит» / М. Б. Заблоцький. – Львів, 2011. – С. 117­119. 7. Çàáëîöüêèé Ì. Б. Ñó÷àñí³ ïðîáëåìè ô³íàíñîâîãî ðèíêó Óêðà¿íè ³ çàñàäè éîãî ðåãóëþâàííÿ / Ì. Б. Çàáëîöüêèé // Íàóêîâà ñïàäùèíà ïðîôåñîðà Çëóïêà Ñ. Ì. ó ñâ³òë³ ôîðìóâàííÿ ñó÷àñíî¿ ïàðàäèãìè åêîíîì³÷íî¿ íàóêè â Óêðà¿í³. Ìàòåð³àëè Вñåóêðà¿íñüêî¿ Ìåìîð³àëüíî¿ наукової конференції : [29­30 вересня 2011 р. у Львові]. – Львів, 2011. – С. 96­97. ISSN 1562-0905 Регіональна економіка 2013, №2 157 Фінансово-ринкові регулятивні засади конвергенції національних і регіональних інтересів 8. Çàáëîöüêèé Ì. Б. Ñòà䳿 êàï³òàë³çàö³¿ ô³íàíñîâîãî êàï³òàëó ÿê îñíîâà îðãàí³çàö³¿ ñèñòåìè ðåãóëþâàííÿ ô³íàíñîâîãî ðèíêó / Ì. Б. Çàá ëîöüêèé // «Ñîö³àëüíî-åêîíîì³÷íà àñïåêòè ðåñ òðóê- тур изації регіональної економіки – 2012» : [матеріали наук.­прак. конф. Том 1. – Вінниця, 6­7 грудня 2012 р.]. – Вінниця, 2012. – Ñ. 132-135. 9. Çàáëîöüêèé Ì. Б. Ц³íà ÿê ôóíêö³ÿ îáñÿã³â ãðîøîâî¿ ìàñè ³ íàòóðàëüíîãî ïðîäóêòó ó ìåòîäîëî㳿 ôîðìóâàííÿ ô³íàíñîâî-ðèíêîâî¿ регулятивної парадигми / М. Б. Заблоцький // Економічний форум. – Луцьк. – №1. – 2013. – С. 302­310. 10. Êóëüï³íñüêèé Ñ. В. Ðåãóëÿòèâí³ ìåõàí³çìè ô³íàíñîâîãî ðèíêó â ìàêðî åêîíîì³÷í³é äèíàì³ö³ / Ñ. В. Êóëüï³íñüêèé // Ô³íàíñè Óê- раїни. – 2009. – №2. – С. 66­72. 11. Лукінов І. І. Економічні трансформації : [монографія] / І. І. Лукінов. – К. : Ін­т економіки НАН України, 1997. – 455 с. 12. New Webster’s Dictionary and Thesaurus: of the English Language: Revised and updated. – Printed and Manufactured in the United States of America, 1993. – 1149 p. Заблоцкий М. Б. Финансово-рыночные регулятивные основы конвергенции национальных и региональных интересов. Поставлена проблема создания системы регулирования финансового рынка. Предложена кон цепция конвергенции национальных и региональных интересов субъектов фи- нансового и смежных с ним рынков. Обоснованы научно-теоретические положения, регуляторы и результирующие показатели функционирования регулятивной системы при условии действия регуляторов «не по правилу» и «по правилу». Представлена схематическая модель механизма формирования системы конвергентного развития национальной и региональной экономики. Ключевые слова: регулятивная система, конвергенция, денежное предложение, финансовый капитал, инвестиции, натуральный продукт, национальный доход, денежный спрос. Zablotsky M. B. Financial and Market Regulatory Framework of National and Regional Interests Convergence. The problem of creating the system of financial market regulation is set up. The concept of convergence of national and regional interests of the financial and contiguous markets’ entities is proposed. Scientific and theoretical principles, regulators and resulting indicators of regulatory system functioning subject to the operation of regulators «not according to the rule» and «according to the rule» are substantiated. Schematic model of the mechanism of formation of national and regional economy convergent development is presented. Keywords: regulatory system, convergence, money supply, financial capital, investment, natural product, national income, money demand. Íàä³éøëî 01.03.2012 ð. re201302

Ähnliche Einträge