Проблемы оценки ликвидности предприятия
Основной целью статьи является разработка оптимальной модели оценки ликвидности, а также дополнение существующей методики за счет учета фактора времени и выведения новых формул, которые могут быть применены в анализе платежеспособности и ликвидности предприятия. Еще одна немаловажная задача, которая...
Збережено в:
| Дата: | 2004 |
|---|---|
| Автор: | |
| Формат: | Стаття |
| Мова: | Russian |
| Опубліковано: |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України
2004
|
| Назва видання: | Культура народов Причерноморья |
| Теми: | |
| Онлайн доступ: | http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/76569 |
| Теги: |
Додати тег
Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Цитувати: | Проблемы оценки ликвидности предприятия / Е.В. Богуславский // Культура народов Причерноморья. — 2004. — № 48, Т. 1. — С. 20-23. — Бібліогр.: 5 назв. — рос. |
Репозитарії
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
irk-123456789-76569 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
irk-123456789-765692015-02-12T03:01:59Z Проблемы оценки ликвидности предприятия Богуславский, Е.В. Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Основной целью статьи является разработка оптимальной модели оценки ликвидности, а также дополнение существующей методики за счет учета фактора времени и выведения новых формул, которые могут быть применены в анализе платежеспособности и ликвидности предприятия. Еще одна немаловажная задача, которая будет решена в данной статье – разработка оптимальной классификации ликвидности с учетом опыта развитых стран. 2004 Article Проблемы оценки ликвидности предприятия / Е.В. Богуславский // Культура народов Причерноморья. — 2004. — № 48, Т. 1. — С. 20-23. — Бібліогр.: 5 назв. — рос. 1562-0808 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/76569 ru Культура народов Причерноморья Кримський науковий центр НАН України і МОН України |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| language |
Russian |
| topic |
Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ |
| spellingShingle |
Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Богуславский, Е.В. Проблемы оценки ликвидности предприятия Культура народов Причерноморья |
| description |
Основной целью статьи является разработка оптимальной модели оценки ликвидности, а также дополнение существующей методики за счет учета фактора времени и выведения новых формул, которые могут быть применены в анализе платежеспособности и ликвидности предприятия. Еще одна немаловажная задача, которая будет решена в данной статье – разработка оптимальной классификации ликвидности с учетом опыта развитых стран. |
| format |
Article |
| author |
Богуславский, Е.В. |
| author_facet |
Богуславский, Е.В. |
| author_sort |
Богуславский, Е.В. |
| title |
Проблемы оценки ликвидности предприятия |
| title_short |
Проблемы оценки ликвидности предприятия |
| title_full |
Проблемы оценки ликвидности предприятия |
| title_fullStr |
Проблемы оценки ликвидности предприятия |
| title_full_unstemmed |
Проблемы оценки ликвидности предприятия |
| title_sort |
проблемы оценки ликвидности предприятия |
| publisher |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України |
| publishDate |
2004 |
| topic_facet |
Проблемы материальной культуры – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ |
| url |
http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/76569 |
| citation_txt |
Проблемы оценки ликвидности предприятия / Е.В. Богуславский // Культура народов Причерноморья. — 2004. — № 48, Т. 1. — С. 20-23. — Бібліогр.: 5 назв. — рос. |
| series |
Культура народов Причерноморья |
| work_keys_str_mv |
AT boguslavskijev problemyocenkilikvidnostipredpriâtiâ |
| first_indexed |
2025-07-06T00:56:59Z |
| last_indexed |
2025-07-06T00:56:59Z |
| _version_ |
1836857079933960192 |
| fulltext |
Богуславский Е.В.
Проблемы оценки ликвидности предприятия
Для большинства украинских предприятий наиболее актуальной проблемой является обеспечение
нормального уровня платежеспособности. Платежеспособность же в свою очередь, характеризуется
показателем ликвидности.
Основной целью статьи является разработка оптимальной модели оценки ликвидности, а также дополнение
существующей методики за счет учета фактора времени и выведения новых формул, которые могут быть
применены в анализе платежеспособности и ликвидности предприятия. Еще одна немаловажная задача, которая
будет решена в данной статье – разработка оптимальной классификации ликвидности с учетом опыта развитых
стран.
В отечественной литературе вышеуказанные проблемы частично описаны в книге д.э.н. Унковской Т.Е.
«Финансовое равновесие предприятия». Эта книга и является основным источником информации, который и
натолкнул меня на написание данной статьи.
В экономической литературе принято выделять два качественно различных аспекта категории ликвидности
– ликвидность активов предприятия и ликвидность предприятия в целом. Два этих понятия характеризуют
платежеспособность следующим образом (рис.1) [3]:
Рис.1. Взаимосвязь между платежеспособностью и ликвидностью
Традиционные подходы в оценке ликвидности строятся в основном на расчете нескольких относительных
показателей путем соотнесения соответствующих групп текущих активов и текущих пассивов. Такая методика
не позволяет в достаточно полной мере оценить ликвидность, так как при ее применении не учитывается
фактор времени погашения кредиторской задолженности. Кроме того, некоторые традиционно используемые
показатели, такие как коэффициент текущей и коэффициент быстрой ликвидности, могут давать искаженную
информацию о ликвидности, что обусловлено высоким удельным весом безнадежной дебиторской
задолженности или товарных запасов, не соответствующих требованиям рынка, в общей сумме текущих
активов.
Устранить эти недостатки можно используя более точные индикаторы оценки ликвидности, которые
являются дополнением к традиционным и будут описаны ниже.
Рассмотрим понятие «ликвидность» с точки зрения двух качественно различных аспектов: ликвидность
актива и ликвидность предприятия в целом.
Под ликвидностью актива понимают способность этого актива трансформироваться в денежные средства.
Эту способность можно выразить посредством временного интервала, необходимого для превращения актива в
денежные средства по рыночной цене, нормальной для рассматриваемой ситуации. Смысл понятия
«ликвидность актива» заключается в существовании актива (денежные средства) обладающего особым
свойством – абсолютной ликвидностью.
Чтобы лучше понять смысл категории ликвидности актива необходимо рассмотреть ее (ликвидности
актива) графическую интерпретацию. Для этого абсолютную ликвидность актива (денежных средств) примем
равной единице (Лдс=1), и допустим, что минимальный временной интервал равен единице (t=1). Тогда
ликвидность для каждого вида актива будет выражаться коэффициентом, находящимся на интервале [0;1].
Следовательно, в зависимости от изменения временного интервала для каждого отдельного актива
коэффициент ликвидности будет изменяться следующим образом (Рис.2):
Временной интервал
Рис.2. Зависимость коэффициента ликвидности от фактора времени
Если известна ликвидность каждой однородной группы активов Лi, где i – номер группы, то ликвидность
активов предприятия может быть выражена вектором:
mЛ
Л
Л
Л
...
2
1
где m – количество групп.
Исходя из вышеизложенного, можно дать следующее определение ликвидности актива.
Ликвидность актива – это коэффициент, равный отношению абсолютной ликвидности к промежутку
времени, необходимому для трансформации данного актива в денежные средства по нормальной рыночной
цене [4].
Следующий аспект, с точки зрения которого оценивается ликвидность – оценка ликвидности предприятия.
Ликвидность предприятия – это способность предприятия отвечать по своим финансовым обязательствам.
Ликвидность предприятия отражает меру согласованности объемов и ликвидности активов с размерами и
сроками платежей по обязательствам.
В отечественной литературе принята точка зрения, при которой предприятие называют ликвидным тогда,
когда оно в состоянии выполнить свои обязательства по отношению к кредиторам, бюджету, страховым
компаниям, арендодателям, работникам, поставщикам и т.д., причем эти обязательства должны быть
выполнены в установленные сроки. Если способность к оплате в данный момент больше, чем обязательства по
оплате, такое предприятие обозначают как ликвидное.
Это определение охватывает финансовые аспекты, которые характеризуют предприятие на данный момент
времени, и выражаются с помощью системы статических показателей [2]:
1. Функционирующий капитал представляет собой разницу между текущими активами и текущими
обязательствами предприятия.
2. Маневренность функционирующего капитала рассчитывается путем деления суммы денежных средств
в наличной и безналичной формах на величину функционирующего капитала.
3. Коэффициент текущей ликвидности, рассчитываемый путем соотнесения текущих активов и текущих
пассивов.
4. Коэффициент быстрой ликвидности, представляющий собой отношение активов с абсолютной
ликвидностью (денежные средства в наличной и безналичной форме, а также краткосрочные финансовые
инвестиции) и быстрой ликвидностью (краткосрочная дебиторская задолженность, готовая продукция и прочие
активы, способные в максимально короткие сроки принять форму денежных средств в наличной или
безналичной форме) к краткосрочным обязательствам, а также обязательствам, срок погашения которых уже
наступил.
5. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает в каком объеме предприятие способно
рассчитаться по своим обязательствам, срок оплаты которых уже наступил, за счет активов с абсолютной
степенью ликвидности [1].
Однако, как уже отмечалось ранее, эти показатели не могут в достаточной мере оценить ликвидность.
Более точным индикатором оценки ликвидности предприятия может выступать коэффициент операционной
ликвидности [5].
Расчет данного показателя целесообразно провести в несколько этапов:
Первый этап. Вводим коэффициент созревания задолженности i-й группы (Сі), определяемый из
соотношения: Сi=1/ti, где ti – период оставшийся до уплаты задолженности i-й группы.
Второй этап. Рассчитываем среднюю скорость созревания всех текущих обязательств:
n
i
СiКЗi
1
, где КЗi
– сумма і-й группы кредиторской задолженности предприятия.
Третий этап – оценка средней скорости конвертируемости текущих активов в денежные
средства:
k
i
ЛiAi
1
, где Аі – сумма i-го вида текущих активов.
Четвертый этап – расчет коэффициента операционной ликвидности осуществляется путем отношения
средней скорости конвертируемости текущих активов в денежные средства и средней скорости созревания всех
текущих обязательств:
n
i
k
i
СіКЗі
ЛiАi
1
1
Коэффициент операционной ликвидности более реально отражает ликвидность предприятия с учетом
степени конвертируемости активов и сроков созревания задолженности.
Кроме того, в дополнение к приведенным подходам, следует рассмотреть также трактовки категорий
ликвидности принятые в развитых странах.
В настоящее время в практике западных в частности, германских компаний принята широкая трактовка
ликвидности, отражаются не только текущие состояния, но также информация о ликвидности, которая может
возникать в дальнейшем в связях с будущими платежами и решениями. В соответствии с этой трактовкой:
Предприятие называется ликвидным (плановым), если его платежи по обязательствам в каждый момент
планового периода соответствуют срокам, установленным в договоре.
При этом выделяются следующие виды ликвидности предприятия:
1. Товарно-экономическая ликвидность.
2. Ликвидность по ссудам.
3. Перспективная ликвидность.
4. Антиципированная ликвидность.
Товарно-экономическая ликвидность – способность предприятия к реализации товаров, с учетом
необходимой длительности интервалов, за который может быть продан товар на рынке, потерь и стоимость
коммерческой сделки.
Товарно-экономическая ликвидность определяется следующими характеристиками:
Техническими и страховыми качествами товаров;
Длительность поиска покупателя на рынки и стоимостью коммерческой сделки;
Параметрами конъюнктуры.
Ликвидность по ссудам – это способность предприятия привлекать ликвидные средства под залог
имеющихся активов.
Получение ликвидных средств за счет ссуд обладает рядом преимуществ:
1. Предприятие освобождается от необходимости быстрой продажи активов, предоставленных в залог. На
товары с низким уровнем ликвидности потери при быстрой продаже могут быть достаточно высокими.
2. В случае благоприятного изменения цен в будущем или более высокого роста инфляции по сравнению с
процентными ставками по ссудам, предприятие может получить финансовый выигрыш после возврата
ссуды и продажи товаров, предоставленных под залог.
При этом следует учитывать и возможные потери вследствие неблагоприятных условий предоставления
ссуд. Кредитные банки, устанавливающие предельную величину ссуды, определяемую стоимость товара, под
залог которой она выделяется (залоговая квота), - могут занижать продажную стоимость товара.
Перспективная ликвидность, т.е. ликвидность, которая будет получена в дальнейшем, дает
предоставление о согласованности обязательств и платежей в течении всего планового периода. При этом учету
подлежат как все платежи, зафиксированные в плане на данный момент, так и ожидаемые платежи, которые
должны поступить, исходя из решений, принятых в текущем периоде. В отличие от товарно-экономической
ликвидности и ликвидности по ссудам, этот вид ликвидности предполагает непрерывное динамичное
функционирование предприятия на протяжении планового периода.
Антиципированная ликвидность – это способность предприятия получать ссуды под залог будущего
прироста капитала (прибыли, нетто-платежей). В этом случае банк предоставляет в распоряжение предприятия
кредит в счет будущих нетто-платежей.
Приведенные виды ликвидности предприятия измеряются не только на основании баланса, но также и
финансового плана прогнозных оценок и анализа конъюнктуры рынка.
Система статических показателей ликвидности, указанных выше, традиционно используемых в
отечественной экономической литературе, являются моментальным снимком состояния оборотных активов и
их соотношения с текущей задолженностью. В соответствии с этой трактовкой, состояния ликвидности
предприятия жестко детерминировано объемом и структурой чистого оборотного капитала. В реальности,
управления ликвидностью имеет более широкий смысл и включает в рассмотрение реализацию выбывших
основных фондов, текущую часть выплат по долгосрочным обязательствам и другие аспекты, не связанные с
управлением оборотными активами, но оказывающие влияние на ликвидную позицию предприятия [4].
Рассмотренные подходы являются более точными индикаторами ликвидности и могут использоваться как в
сочетании с традиционными, так и отдельно в качестве абсолютно новой методики.
Источники и литература
1. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.:
“Финансы и статистика”, 1998.
2. Поддерьогін А.М. Фінанси підприємств. - К.:”КНЕУ”, 1998г.
3. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: «Новое издание», 1999г.
4. Унковская Т.Е. Финансовое равновесие предприятия. – К., «Генеза», 1997г.
5. Ушакова Н.Н., Унковская Т.Е., Гуляева Н.Н., Гринюк Н.А. Инвестирование, финансирование,
кредитование: стратегия и тактика предприятия. – Киев: “Киевский государственный торгово-
экономический университет”, 1997.
|