Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку
Визначено можливі форми інтегрованих структур на фінансовому ринку. З'ясовано передумови інтеграції діяльності фінансових посередників. Означено наслідки інтеграції для комерційних банків, страхових компаній і пенсійних фондів. Обґрунтовано напрями реформування органів нагляду за діяльністю фін...
Збережено в:
| Дата: | 2007 |
|---|---|
| Автор: | |
| Формат: | Стаття |
| Мова: | Ukrainian |
| Опубліковано: |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України
2007
|
| Назва видання: | Культура народов Причерноморья |
| Теми: | |
| Онлайн доступ: | http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/93710 |
| Теги: |
Додати тег
Немає тегів, Будьте першим, хто поставить тег для цього запису!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Цитувати: | Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку / Т.Д. Косова // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 102. — С. 221-223. — Бібліогр.: 11 назв. — укр. |
Репозитарії
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
irk-123456789-93710 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
irk-123456789-937102016-02-03T03:02:03Z Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку Косова, Т.Д. Проблеми финансов, бухгалтерского учета и аудита в современных условиях – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Визначено можливі форми інтегрованих структур на фінансовому ринку. З'ясовано передумови інтеграції діяльності фінансових посередників. Означено наслідки інтеграції для комерційних банків, страхових компаній і пенсійних фондів. Обґрунтовано напрями реформування органів нагляду за діяльністю фінансових посередників в умовах їх об'єднання. Определены возможные формы интегрированных структур на финансовом рынке. Выяснены предпосылки интеграции деятельности финансовых посредников. Выявлены последствия интеграции для коммерческих банков, страховых компаний и пенсионных фондов. Обоснованы направления реформирования органов надзора за деятельностью финансовых посредников в условиях их объединения. The possible forms of the integrated structures at the financial market are certain. Pre-conditions of integration of activity of financial mediators are found out. The consequences of integration for commercial banks, insurance companies and pension a fund are exposed. Directions of reformation of organs of supervision after activity of financial mediators in the conditions of their association are grounded. 2007 Article Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку / Т.Д. Косова // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 102. — С. 221-223. — Бібліогр.: 11 назв. — укр. 1562-0808 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/93710 uk Культура народов Причерноморья Кримський науковий центр НАН України і МОН України |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| language |
Ukrainian |
| topic |
Проблеми финансов, бухгалтерского учета и аудита в современных условиях – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Проблеми финансов, бухгалтерского учета и аудита в современных условиях – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ |
| spellingShingle |
Проблеми финансов, бухгалтерского учета и аудита в современных условиях – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Проблеми финансов, бухгалтерского учета и аудита в современных условиях – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ Косова, Т.Д. Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку Культура народов Причерноморья |
| description |
Визначено можливі форми інтегрованих структур на фінансовому ринку. З'ясовано передумови інтеграції діяльності фінансових посередників. Означено наслідки інтеграції для комерційних банків, страхових компаній і пенсійних фондів. Обґрунтовано напрями реформування органів нагляду за діяльністю фінансових посередників в умовах їх об'єднання. |
| format |
Article |
| author |
Косова, Т.Д. |
| author_facet |
Косова, Т.Д. |
| author_sort |
Косова, Т.Д. |
| title |
Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку |
| title_short |
Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку |
| title_full |
Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку |
| title_fullStr |
Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку |
| title_full_unstemmed |
Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку |
| title_sort |
формування інтегрованих структур на фінансовому ринку |
| publisher |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України |
| publishDate |
2007 |
| topic_facet |
Проблеми финансов, бухгалтерского учета и аудита в современных условиях – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ |
| url |
http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/93710 |
| citation_txt |
Формування інтегрованих структур на фінансовому ринку / Т.Д. Косова // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 102. — С. 221-223. — Бібліогр.: 11 назв. — укр. |
| series |
Культура народов Причерноморья |
| work_keys_str_mv |
AT kosovatd formuvannâíntegrovanihstrukturnafínansovomurinku |
| first_indexed |
2025-07-06T23:38:20Z |
| last_indexed |
2025-07-06T23:38:20Z |
| _version_ |
1836942728670216192 |
| fulltext |
Проблеми финансов,
бухгалтерского учета и аудита в современных условиях – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
221
вышение роли государства в управлении государственными корпоративными правами и определение опти-
мума госсектора; четкое размежевание полномочий между органами управления акционерного общества;
повышение уровня культуры корпоративного управления и профессионального уровня специалистов по
фондовому рынку и корпоративному управлению.
Развитие теории корпоративного управления также является одним из важных факторов его практиче-
ского совершенствования.
Источники и литература
1. Андрефф В. Постсоветская приватизация в свете теоремы Коуза (трансакционные издержки и управлен-
ческие затраты). – Вопросы экономики, 2003, №12, С. 120-136.
2. Богиня Д., Волынский Г. Социально-экономические аспекты большой приватизации: цели и результаты.
- Экономика Украины, 2002, №12, С. 35-42.
3. Коломойцев В.Э., Швидаченко Г.А. Приватизация: Что? Где? Когда? – Киев: «Феникс», 1994. – 272 с.
4. Ледомская С., Ларцев В. Итоги сертификатной приватизации в Украине (1995-2000 гг.). - Экономика
Украины, 2001, №5, С. 14-21.
5. Лупенко Ю. Акционерный сектор отечественной экономики. - Экономика Украины, 2005, №1, С. 42-46
6. Наливайченко С.П. Переваги переходу до державно-корпоративної економіки. – Державний
інформаційний бюлетень про приватизацію, 2001, №5, С. 64-67.
7. Международная Финансовая Корпорация. Управление акционерным обществом (Корпоративное управ-
ление в Украине). Пособие (Британский Фонд Ноу-Хау).– К., Издательство «Столетие», 1999.
8. Сирко А. Корпоративная собственность в транзитивной экономике. – Экономика Украины, 2003, №2,
С.57-64.
9. Поважный А.С. Трансформационные процессы корпоративного управления. – Донецк, ИЭП НАН Ук-
раины, 2001, 290 с.
10. Мищенко В., Науменкова С. Проблемы совершенствования управления государственными корпоратив-
ными правами. - Экономика Украины, 2002, №5, С. 29-36.
Косова Т.Д.
ФОРМУВАННЯ ІНТЕГРОВАНИХ СТРУКТУР НА ФІНАНСОВОМУ РИНКУ
Постановка проблеми в загальному вигляді та зв’язок із найважливішими науковими та практи-
чними завданнями. Ринковій економіці притаманний розвиток корпоративних форм підприємництва.
Останніми роками в Україні стрімко розвивається діяльність фінансових посередників: комерційних банків,
небанківських кредитних інститутів, контрактних фінансових установ. Сукупні активи 193 працюючих ба-
нків станом на 1.01.2007 р. становлять 353 млрд. грн., або більше 60% ВВП [1]. В Україні працює 398 стра-
хових компаній, вартість активів яких 22,4 млрд. грн. [2], створюються недержавні пенсійні фонди.
На сучасному фінансовому ринку виразно проявляються дві генеральні тенденції - інтеграційна, вираз-
ником якої є концепція так званих «загальних фінансів», і дезінтеграційна, котра проявляється у концепції
спеціалізації (у розрізі фінансових продуктів або груп клієнтів) . Найхарактернішим прикладом реалізації
сучасної концепції «загальних фінансів» є, в першу чергу, інтенсивна співпраця між банками та страховими
установами, початок якої було закладено на ниві страхування кредитів. У цьому виді страхування знайшли
тісне поєднання основні види діяльності банків і страхових установ.
Аналіз останніх досліджень і публікацій, в яких започатковано розв’язання поданої проблеми.
Специфіка діяльності фінансових посередників, пов’язана із створенням нових фінансових активів, закла-
дає умови для інтеграції їх діяльності. Саме тому увагу вчених привертає проблема створення стратегічних
альянсів страхових компаній і банків, питання ефективного механізму їх взаємодії [3; 4], досліджуються
факти придбання банками, іншими великими корпораціями страховиків [5; 6], аналізується місце та роль
банківських установ у новій системі державного пенсійного страхування, їх взаємодія з недержавними пен-
сійними фондами [7; 8]. У зв'язку з цим доцільно дослідити основні напрями і тенденції взаємодії фінансо-
вих посередників у майбутньому.
Виділення невирішених раніше частин загальної проблеми, яким присвячена дана стаття. Не-
зважаючи на велику кількість публікацій з досліджуваної проблеми, невирішеними залишаються питання
форм інтеграції фінансових установ, вибору організаційно-правової форми об’єднання, прогнозування нас-
лідків інтеграції, впливу об’єднуючих процесів на регуляторні функції держави на фінансовому ринку.
Метою статті є визначення перспективних форм інтегрованих структур на фінансовому ринку. В осно-
ву дослідження покладено положення інституціональних теорій – теорії організацій та трансакційних ви-
трат.
Виклад основного матеріалу. Адаптація існуючих форм інтеграції до фінансового ринку дозволила
виявити найбільш прийнятні для співпраці фінансових посередників: агентські відносини – надання взаєм-
них послуг на умовах комісійного винагородження; кооперація - висока ступінь інтеграції під час розробки
продуктів аж до спільних послуг та розвитку спільних каналів їх розповсюдження, можливість взаємного
використання баз даних щодо клієнтів; фінансовий супермаркет - найвища ступень інтеграції політики і бі-
Косова Т.Д.
ФОРМУВАННЯ ІНТЕГРОВАНИХ СТРУКТУР НА ФІНАНСОВОМУ РИНКУ
222
знес-операцій, яка характеризується можливістю спільного використання баз даних про клієнтів, надання
універсальних фінансових послуг та цілковито інтегрованих продуктів.
Передумовами інтеграції діяльності фінансових посередників є: подібність технологій управління акти-
вами та оцінки ризиків; зменшення трансакційних витрат по всьому циклу руху грошей від їх залучення до
розміщення; диверсифікація фінансових ризиків; можливість створення уніфікованої фінансової торгової
марки.
Перевагами інтеграції банків зі страховими компаніями і пенсійними фондами є: розширення набору
послуг при обслуговуванні клієнтів; виграш від продажу полісів страхування; отримання додаткових комі-
сійних доходів; змога кредитування клієнтів під заставу страхових та пенсійних полісів; додаткові комі-
сійні доходи від купівлі валюти для страхової компанії; залучення стабільних довгострокових ресурсів; во-
лодіння пакетом акцій страхової компанії з метою підвищення капіталізації.
Перелічимо основні аргументи на користь страхування як засобу гарантування безпеки бізнесу. По-
перше. У діяльності банків, коли активно поширюються нові фінансові та інформаційні технології, виника-
ють ризики, від яких не можна захиститися традиційними засобами безпеки, хоча нехтувати ними просто
неможливо. Це стосується передусім професійної відповідальності банків та окремих службовців, помилки
яких можуть швидко призвести банківську установу до банкрутства. По-друге. Моду і стандарти фінансо-
вих операцій сьогодні у світі диктують ринки США та Західної Європи. Вони визначають також стандарти
фінансової звітності тощо через міжнародні структури (наприклад, Basel Commitee on Banking Supervision,
International Assotition of Insuranse Supervision, FATF). Україна вельми зацікавлена у співробітництві із ци-
ми організаціями. Для безпеки банкам зазвичай пропонується комплексне страхування [9].
Перевагами інтеграції страхових компаній із комерційними банками є: можливість значного розширен-
ня клієнтської бази; ефективне використання філіальної системи і надлишкових потужностей банку; дивер-
сифікація капіталу та доходу; можливість надання повного спектра банківських і страхових послуг. У зв'яз-
ку з об'єктивною необхідністю розміщення ресурсів страховим компаніям вигідно інвестувати кошти в ак-
ції банків, бо вони рентабельніші, ніж банківські депозити і державні цінні папери. Важливий напрям взає-
модії страхових компаній і банків в Україні - запровадження спільних технологій продажу фінансових
(страхових і банківських) послуг на вітчизняному ринку.
Інвестиційний ринок поповнюється новими інструментами, які збільшують можливості вигідного інве-
стування коштів. Таким є, зокрема, «сек'юритизація», яка набула характеру стійкої тенденції на сучасних
фінансових ринках. Однією з важливих форм сек'юритизаційних операцій у найближчі роки може стати
Insurance Linked Securities - ILS (страхування, поєднане із сек'юритизацією) [10, 281]. Раніше страховик ви-
ступав у властивій йому ролі гаранта сек'юритизованого інвестиційного процесу, тепер страхова установа
вже сама виконує роль аранжера, намагаючись не лише отримати фінансові інвестиції, а й зменшити при
цьому свій власний ризик і ризик інвестора. Виникає тісна взаємодія традиційного (страхового) захисту від
ризиків і нетрадиційних методів захисту, котрі формуються на базі ринку цінних паперів (фондового рин-
ку).
Однією із форм страхування є пенсійне. Запровадження нової системи пенсійного забезпечення в Укра-
їні є прикладом вдалого поєднання регулятивних актів загального характеру та специфічних вимог сього-
дення. Згідно із законодавством банки відіграватимуть у ній важливу роль. Активна позиція банків як
суб’єктів ринку пенсійного страхування та забезпечення передбачена одночасно і в системі державного пе-
нсійного страхування, і в системі недержавного пенсійного забезпечення.
Взаємодія комерційних банків і пенсійних фондів зводиться до таких форм: у системі першого рівня
банківська установа - уповноважений банк та зберігач; у системі другого банк - зберігач, надає фонду ін-
формацію стосовно чистої вартості його активів; у системі третього рівня банк - безпосередній учасник
шляхом укладення договорів про відкриття пенсійних депозитних рахунків та виконує функції зберігача.
Зважаючи на вимогу щодо розміру регулятивного капіталу на тлі значного рівня недокапіталізації бан-
ківського сектора України, можна констатувати, що працювати зберігачами зможуть лише найбільші банки.
Отже, великі, середні та малі банки не матимуть можливості ні брати участь у тендері, ні бути учасниками
системи недержавного пенсійного страхування. Банк-зберігач повинен також забезпечити зберігання та об-
лік резерву коштів для покриття дефіциту бюджету Пенсійного фонду в майбутніх періодах окремо від пен-
сійних активів Накопичувального фонду. Визначено ряд обмежень щодо пов’язаних осіб, зокрема банк-
зберігач не може бути компанією з управління активами, пов'язаною особою компанії з управління актива-
ми та активами пов'язаних осіб, а також не може бути пов'язаною особою аудитора Накопичувального фон-
ду та його пов'язаних осіб.
Привабливим для банківських установ у новій пенсійній системі є можливість формування стабільної
довгострокової ресурсної бази. Отже, із викладеного вище можна зробити висновок, що участь у новій сис-
темі пенсійного забезпечення відкриває перед банками нові можливості щодо залучення коштів, розширює
спектр банківських послуг. За рахунок розміщення до 50% загальної вартості пенсійних активів на банків-
ських депозитних рахунках і в ощадних сертифікатах розширюватиметься ресурсна база. Проте до учасни-
ків нової системи пенсійного забезпечення висуваються підвищені вимоги, зокрема щодо розміру регуляти-
вного капіталу, показників надійності та фінансової стійкості банку.
В Україні згідно із Законом «Про банки і банківську діяльність» банки можуть створювати об'єднання
таких типів [11]: банківська корпорація, банківська холдингова група та фінансова холдингова група. Саме
остання форма банківського об'єднання дає банкам можливість зливатися з іншими фінансовими установа-
ми: «Фінансова холдингова група має складатися переважно або виключно з установ, що надають фінансові
Проблеми финансов,
бухгалтерского учета и аудита в современных условиях – ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАУКИ
223
послуги, причому серед них має бути щонайменше один банк, і материнська компанія має бути фінансовою
установою».
Інтеграція діяльності комерційних банків, страхових компаній і пенсійних фондів ставить на порядок
денний проблему реформування фінансового контролю. Основні принципи ефективного банківського на-
гляду Базельського комітету вимагають від органів нагляду надання можливості здійснювати контроль за
банківською групою на консолідованій основі та консолідації всіх ризиків, притаманних банківській групі.
У нашій країні контроль діяльності страхових компаній і пенсійних фондів здійснює Державна комісія з ре-
гулювання ринків фінансових послуг. У подальшому злиття банків з пенсійними фондами та страховими
компаніями може також спонукати до створення об'єднаного наглядового органу.
Висновки.
1. Можливими формами інтеграції діяльності фінансових посередників є: агентські відносини, коопе-
рація, фінансовий супермаркет. Сучасному стану розвитку фінансового ринку України більшою мірою від-
повідає їх співпраця на базі укладених агентських угод. У подальшому слід очікувати розвиток кооперати-
вних форм інтеграції, надання універсальних фінансових послуг та цілковито інтегрованих продуктів.
2. Найбільш вдалою організаційно-правовою формою, яка дозволяє банкам можливість зливатися з ін-
шими фінансовими установами, є фінансова холдингова група.
3. Інтеграція фінансових посередників дозволяє досягти синергетичного ефекту і додаткової вигоди від
об'єднання ресурсів компаній, що проявляється у таких позитивних перевагах: збільшення доходів за раху-
нок розширення спеціалізації, поліпшення маркетингу та посилення позиції на ринку; зменшення витрат та
економії на взаємодоповнюючих ресурсах; оптимізація оподаткування; зниження вартості капіталу.
4. Інтеграція діяльності банків, страхових компаній і пенсійних фондів може спонукати до створення
об'єднаного наглядового органу, оскільки фрагментарний нагляд за діяльністю фінансової групи, яка займа-
ється всіма зазначеними видами бізнесу, є неефективним.
Перспективою подальших досліджень є розробка пропозицій з організації операцій у межах фінансо-
вого супермаркету.
Джерела та література
1. Основні показники діяльності банків України на 1.01.2007 р. // Вісник НБУ. – 2007. – №2. – С.50
2. Звіт Державної комісії з регулювання ринку фінансових послуг за 9 міс. 2007 р. //
http://forinsurer.com/stat/
3. Лилик О. Bancassurance та перспективи його розвитку в Україні // Вісник НБУ. – 2007. - №2. – С.32-37.
4. Гриценко Р. Тенденції банківського бізнесу: злиття банків, страхових компаній та пенсійних фондів //
Вісник Національного банку України. - 2004. -№2. - С.15-17.
5. Кричевский А. О некоторых аспектах взаимодействия страховых компаний и банков // Финансы. - 2002.
- № 2. - С. 47-50.
6. Фурман В. Перспективи створення альянсів страхових компаній і банків в Україні // Вісник Національ-
ного банку України. - 2005. - №4. - С.20-21.
7. Примостка О. Місце та роль банківських установ у новій пенсійній системі // Вісник Національного ба-
нку України. - 2004. - №1. - С.52-54.
8. Співак Л., Каракулова І. Функціонування та взаємодія банків і небанківських фінансових інститутів в
Україні // Вісник НБУ. – 2006. - №7. – С.46-48.
9. Зубарєв В. Банк і страхування: за і проти // Вісник НБУ. – 2004 - №11 – С.32-38.
10. Клапків М.С. Страхування фінансових ризиків: Монографія. – Тернопіль: Економічна думка, Карт-
бланш, 2002. – 570c.
11. Про банки і банківську діяльність: Закон України від 7 грудня 2000р. №2121 // Відомості Верховної Ра-
ди України. - 2001. - №5-6. - Ст.30.
Крисоватий А.І.
НАУКОВА ПАРАДИГМА ПОДАТКОВИХ ФІНАНСІВ
Розглянуто концептуальні засади теорії податкових фінансів. Досліджено взаємозв’язок міме подат-
ковими і позиковими фінансами як взаємодоповнюючими елементами державних фінансів. Розкрито сут-
ність перерозподільчих відносин фінансової діяльності держави щодо формування доходів бюджетів.
Податки, державні запозичення, неподаткові надходження, грошова емісія та надходження від привати-
зації сьогодні складають основу фінансового забезпечення функціонування держав із розвинутою ринковою
економікою, а також тих, хто прагне до них приєднатись. Причому фіскальне незначні, часто ситуативні
неподаткові надходження, грошова емісія - інфляційний, а тому вкрай обмежений у використанні засіб по-
криття дефіциту бюджету і притаманні здебільшого умовам постсоціалістичної трансформації тимчасові
можливості акумулювання надходжень від приватизації не можуть виступати рівнозначною податкам та по-
зикам альтернативою формування стабільної фінансової інфраструктури виконання державою покладених
на неї суспільством функцій. Традиційні податкові і необхідні для збалансування бюджету (менш фіскальне
значущі) позикові форми фінансування суспільних потреб - невід'ємні атрибути сучасного соціально-
ринкового державотворення, податки та запозичення - ключові елементи державних фінансів.
http://forinsurer.com/stat/
|