Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли
Виноградарство и виноделие является одним из стратегических отраслей АПК Украины, которые обеспечивают производство и потребление винограда и винопродукции, значительные поступления в государственный бюджет. Однако в последние годы в их развитии наблюдается ряд негативных тенденций. Особое вниман...
Gespeichert in:
| Datum: | 2007 |
|---|---|
| 1. Verfasser: | |
| Format: | Artikel |
| Sprache: | Russian |
| Veröffentlicht: |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України
2007
|
| Schriftenreihe: | Культура народов Причерноморья |
| Schlagworte: | |
| Online Zugang: | http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/98287 |
| Tags: |
Tag hinzufügen
Keine Tags, Fügen Sie den ersten Tag hinzu!
|
| Назва журналу: | Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| Zitieren: | Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли / В.В. Шальнева // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 104. — С. 141-144. — Бібліогр.: 5 назв. — рос. |
Institution
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine| id |
irk-123456789-98287 |
|---|---|
| record_format |
dspace |
| spelling |
irk-123456789-982872016-04-12T03:02:27Z Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли Шальнева, В.В. Точка зрения Виноградарство и виноделие является одним из стратегических отраслей АПК Украины, которые обеспечивают производство и потребление винограда и винопродукции, значительные поступления в государственный бюджет. Однако в последние годы в их развитии наблюдается ряд негативных тенденций. Особое внимание необходимо уделить прогнозированию производства, планированию урожайности, калькуляции себестоимости продукции, расчету точки безубыточности и использованию финансового левериджа в повышении прибыльности производства. Виноградарство і виноробство є однією із стратегічних галузей АПК України, які забезпечують виробництво і споживання винограду і винопродукції, значні надходження до державного бюджету. Проте останніми роками в їх розвитку спостерігається ряд негативних тенденцій. Особливу увагу необхідно приділити прогнозуванню виробництва, плануванню врожайності, калькуляції собівартості продукції, розрахунку точки беззбиткової і використанню фінансового левериджа в підвищенні прибутковості виробництва. 2007 Article Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли / В.В. Шальнева // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 104. — С. 141-144. — Бібліогр.: 5 назв. — рос. 1562-0808 http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/98287 ru Культура народов Причерноморья Кримський науковий центр НАН України і МОН України |
| institution |
Digital Library of Periodicals of National Academy of Sciences of Ukraine |
| collection |
DSpace DC |
| language |
Russian |
| topic |
Точка зрения Точка зрения |
| spellingShingle |
Точка зрения Точка зрения Шальнева, В.В. Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли Культура народов Причерноморья |
| description |
Виноградарство и виноделие является одним из стратегических отраслей
АПК Украины, которые обеспечивают производство и потребление винограда и
винопродукции, значительные поступления в государственный бюджет. Однако
в последние годы в их развитии наблюдается ряд негативных тенденций. Особое внимание необходимо уделить прогнозированию производства, планированию урожайности, калькуляции себестоимости продукции, расчету точки безубыточности и использованию финансового левериджа в повышении прибыльности производства. |
| format |
Article |
| author |
Шальнева, В.В. |
| author_facet |
Шальнева, В.В. |
| author_sort |
Шальнева, В.В. |
| title |
Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли |
| title_short |
Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли |
| title_full |
Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли |
| title_fullStr |
Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли |
| title_full_unstemmed |
Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли |
| title_sort |
использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли |
| publisher |
Кримський науковий центр НАН України і МОН України |
| publishDate |
2007 |
| topic_facet |
Точка зрения |
| url |
http://dspace.nbuv.gov.ua/handle/123456789/98287 |
| citation_txt |
Использование финансового левериджа в эффективности производства виноградарской отрасли / В.В. Шальнева // Культура народов Причерноморья. — 2007. — № 104. — С. 141-144. — Бібліогр.: 5 назв. — рос. |
| series |
Культура народов Причерноморья |
| work_keys_str_mv |
AT šalʹnevavv ispolʹzovaniefinansovogoleveridžavéffektivnostiproizvodstvavinogradarskojotrasli |
| first_indexed |
2025-07-07T06:21:51Z |
| last_indexed |
2025-07-07T06:21:51Z |
| _version_ |
1836968115472171008 |
| fulltext |
Точка зрения
141
Шальнева В.В.
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА В ЭФФЕКТИВНОСТИ
ПРОИЗВОДСТВА ВИНОГРАДАРСКОЙ ОТРАСЛИ
Постановка проблемы.
Виноградарство и виноделие является одним из стратегических отраслей АПК Украины, которые обес-
печивают производство и потребление винограда и винопродукции, значительные поступления в государ-
ственный бюджет. Однако в последние годы в их развитии наблюдается ряд негативных тенденций. Осо-
бое внимание необходимо уделить прогнозированию производства, планированию урожайности, кальку-
ляции себестоимости продукции, расчету точки безубыточности и использованию финансового левериджа
в повышении прибыльности производства.
Анализ последних исследований и публикаций.
Указанные и другие проблемы виноградарства нашли отражение в исследованиях известных ученых
Украины, среди которых А.М. Авидзба, А.М. Бузни, С.Ю. Дженеев, Ю.М. Новиков, А.Ф. Чернявский, И.И.
Червень и другие. Вместе с тем недостаточно отработаны экономические инструменты оценки и определе-
ние урожайности. Научное обоснование решения этих теоретических и практических заданий сыграет важ-
ную роль в развитии виноградарства в регионах Украины и Крыма, как наиболее значимого и перспектив-
ного региона производства винограда.
Изложение основного материала.
Для того, чтобы охарактеризовать использование предприятием заемных средств, которое влияет на
изменение коэффициента рентабельности собственного капитала, используем финансовый леверидж. Это
показатель характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение ко-
эффициента рентабельности собственного капитала. Показатель, отражающий уровень дополнительно ге-
нерируемой прибыли собственным капиталом при различной доле использования заемных средств, называ-
ется эффектом финансового левериджа. Эффект финансового левериджа – это приращение к рентабельно-
сти собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последне-
го.
Эффект финансового левериджа можно посчитать по следующей формуле:
СК
ЗКПкКВРапСнЭФП ×−×−= )().1(
, (1)
где ЭФП – эффект финансового левериджа, %;
Сн.п – ставка налога на прибыль, %;
КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов, %;
Пк – средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование за-
ёмного капитала, %;
ЗК – средняя сумма используемого предприятием заёмного капитала;
СК – средняя сумма собственного капитала предприятия. Рассматривая формулу расчёта эф-
фекта финансового левериджа, можно выделить в ней три основные составляющие:
1. Налоговый корректор финансового левериджа (1 – Сн.п), который показывает, в какой степени про-
является эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.
2.Дифференциал финансового левериджа (КВРк – Пк), который характеризует разницу между коэффи-
циентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.
Коэффициент финансового левериджа СК
ЗК
, который характеризует сумму заёмного капитала, исполь-
зуемого предприятием, в расчёте на единицу собственного капитала.
Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового леверид-
жа в процессе финансовой деятельности предприятия.
Рассмотрим механизм формирования эффекта финансового левериджа в табл.1.
Таблица 1. Формирование эффекта финансового левериджа в совхоз–заводе “Плодовое” за 2005 г.*
Показатели Сумма
Средняя сумма всего использованного капитала (активов) в рассматриваемом периоде, грн. 27266,4
Средняя сумма собственного капитала, грн. 23094,1
Средняя сумма заемного капитала, грн. 3654,35
Сумма валовой прибыли (без учета расходов по уплате процентов за кредит), тыс. грн. 437,3
Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит),% 35
Средний уровень процентов за кредит, % 10
Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала, тыс. грн. 365,44
Сумма валовой прибыли предприятия с учетом расходов по уплате процентов за кредит, тыс. грн. 71,9
Сумма налога на прибыль, тыс. грн. 25,165
Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога, тыс. грн. 46,735
Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности, % 20,2
Эффект финансового левериджа, % 1,34
Шальнева В.В.
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА В ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВА
ВИНОГРАДАРСКОЙ ОТРАСЛИ
142
* Рассчитано автором
Рассматривая приведенные данные, можно увидеть, что по предприятию эффект финансового леве-
риджа составляет:
Эфл= ( 1– 0,25) х ( 35–10) х 3654,35/ 27266,4=1,34%
Из результатов проведенных расчетов видно, что существует связь между удельным весом заемных
средств и уровнем прибыли, которое получает предприятие на собственный капитал. Чем выше удельный
вес заемных средств, тем выше уровень прибыли на собственный капитал. Кроме того, снижение финансо-
вой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к
увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за
кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне
этого риска (а соответственно и уровне общей ставки процента за кредит) дифференциал финансового ле-
вериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капитала не даст прироста рен-
табельности собственного капитала) и даже иметь отрицательную величину (при которой рентабельность
собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, бу-
дет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента). Прирост
коэффициента финансового левериджа мультиплицирует еще больший прирост его эффекта. Аналогично
снижение коэффициента финансового левериджа будет приводить к обратному результату, снижая в еще
большей степени его положительный или отрицательный эффект.
Рассмотрим более детально как влияет принятие тех или иных управленческих решений на изменение
прибыли, точки безубыточности, и зоны безопасности.
Таблица 2. Влияние управленческих решений на точку безубыточности, прибыль и рентабельность произ-
водства.
Управленческое решение Выручка,
тыс.грн.
Перемен–
ные зат–
раты,.
тыс. грн.
Маржи–
нальный
доход,
тыс. грн.
Постоян–
ные зат–
раты,
тыс. грн.
Точка безубы
точности,
При–
быль,
тыс.
грн.
Уровень
рента
бельнос
ти, %
Исходное состояние 3267,4 407,2 2860,2 1060,3 1135,9 35,7 1799,9 22,6
Изменение цены:
–увеличение на 10% 3594,14 407,2 31869,4 1060,3 1249,5 32,4 2126,6 34,3
–уменьшение на 10% 2940,7 407,2 2533,58 1060,3 1266,5 38,6 1473,2 10,9
Изменение урожайности:
–увеличение на 10% 30984,0 407,2 30576,8 1060,3 1135,9 39,3 2916,5 32,9
–уменьшение на 10% 25350,6 407,2 24943,4 1060,3 1136,8 32,1 23883, 12,3
Изменение переменных затрат:
–увеличение на 10% 3267,7 447,2 2820,2 1060,3 1064,4 35,9 1759,9 21,3
–уменьшение на 10% 3267,4 366,5 29009 1060,3 1266,5 35,3 1840,6 23,9
Изменение постоянных затрат:
–увеличение на 10% 3267,4 407,2 2860,2 1166,3 1486,6 41,1 1693,9 13,3
–уменьшение на 10% 3267,4 407,2 2860,2 954 1294,5 35,4 1960,2 31,9
Из таблицы 2 четко видно как изменяются финансовые показатели при изменении переменных, посто-
янных затрат, цены реализации и объема выпускаемой продукции.
Так, например, при увеличении цены на 10%, увеличивается прибыль, рентабельность производства.
Точка безубыточности снижается с 35,7 до 32,4 ц./га, то есть для покрытия всех постоянных затрат урожай-
ность винограда, при цене реализации 110,7 грн. за центнер, должна составить не 35,7 ц./га (при цене 100,76
грн./ц.), а 32,4 ц./га. Из таблицы также видно, что рентабельность производства вследствие увеличения це-
ны, увеличилась на 11,7% и составила 34,3%.
При уменьшении цены на 10%, то есть при цене винограда 90,69 грн. за центнер, рентабельность про-
изводства также снижается на 11.7% и составляет 10,9%. В этом случае прибыль уменьшается на 326,7 тыс.
грн., а точка безубыточности увеличивается с 35,7 до 38,6 ц./га.
Из таблицы также видно, что при изменении цены постоянные и переменные затраты не меняются.
Тенденция изменения финансовых показателей четко просматривается на рисунке 1.
Рассмотрим как повлияет изменение постоянных и переменных затрат на финансовые результаты дея-
тельности предприятия.
При увеличении переменных затрат предприятие потеряет часть прибыли, точка безубыточности уве-
личится, запас финансовой устойчивости уменьшится, рентабельность производства снизится. При их сни-
жении, прибыль увеличится, увеличится, также, запас финансовой прочности и рентабельность, точка без-
убыточности уменьшится. При изменении переменных затрат постоянные затраты не меняются, а также не
изменяется выручка от реализации продукции. При изменении постоянных затрат, выручка от реализации
тоже не изменяется, и не изменяются переменные затраты.
Рассмотрим как влияют переменные затраты на точку безубыточности (рис 2).
Точка зрения
143
Если сравнивать два последние графика, то видно, что изменение минимального безубыточного объе-
ма из–за изменения переменных затрат не столь значительно, как изменение, которое возникает в результа-
те изменения постоянных затрат. Причина в том, размер переменных затрат при возделывании винограда в
совхозе–заводе "Плодовое" намного меньше чем размер постоянных затрат.
Рис. 1. Влияние изменения цены на точку безубыточности.
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34
Урожайность, ц./га.
С
ум
м
а,
т
ы
с.
г
рн
.
Выводы и предложения
Значение механизма воздействия финансового левериджа на уровень прибыльности собственного ка-
питала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структу-
рой капитала предприятия в целях углубления его специализации на виноградарстве.
Финансовый леверидж наиболее полно отражает как изменится величина прибыли при увеличении вы-
ручки от реализации продукции.
Таким образом использование категории финансового левериджа позволяет просчитать различные ва-
рианты производственной программы. При планировании производственной деятельности используя ана-
лиз безубыточности, можно рассчитать величину затрат и цену, которые обеспечат получение прибыли.
На основании данного анализа предприятие может планировать до какого уровня оно может изменить
цены, затраты, объем производства, чтобы не понести убытки.
0
200
400
600
800
1000
1200
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34
Урожайность,ц./га.
С
ум
м
а,
т
ы
с.
г
рн
.
Рис .2. Влияние изменения переменных затрат на точку безубыточности производства винограда.
Эффект увеличения цены на
Эффект снижения цены на
10%
Переменные затраты на 10%
выше исходных
Переменные затраты на 10 %
ниже исходных
ТБ при цене 44
грн./ц.
ТБ при цене 36
ТБ при цене 40 грн./ц.
Шальнева В.В.
ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО ЛЕВЕРИДЖА В ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВА
ВИНОГРАДАРСКОЙ ОТРАСЛИ
144
Источники и литература
1. Авидзба А.М., Иванченко В.И. Современное виноградарство Украины: история, состояние, перспекти-
вы // «Магарач». Виноградарство и виноделие. – 2000. –№ 4. – С.2 – 4.
2. Авидзба А.М., Мелконян М.В., Дженеев С.Ю., Антипов В.П., Силаков В.В. Комплексно-устойчивые
сорта и их место в виноградарстве Украины // «Магарач». Виноградарство и виноделие. – 2000. – №2. –
С.2–5.
3. Мармуль Л.О., Сілецька Н.В. Стан та перспективи подальшого розвитку виноградарсько-виноробного
під комплексу АПК Херсонської області // Таврійський наук. вісник: Зб. наук.пр. – Херсон: ХДАУ. –
2002. – Вип. 22. – С. 183–186.
4. Червен I.I., Гаркуша О.М. Основнi напрями полiпшення економiчних вiдносин виробниюв i переробниюв
винограду // Економiка АПК. –2001. –№8. – С. 19–22.
5. Чернявский А. Ф. Экономическая эффективность производства винограда в колхозах и совхозах Крым-
ской области и резервы ее повышения // Пути повышения продуктивности и экономической эффектив-
ности виноградных насаждений: Сб. науч. трудов // УСХА. – К., 1987. – С. 88–95
|